Kế hoạch phát triển Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi và sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Pendle đã trở thành một giao thức thu nhập cố định chiếm ưu thế trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận trong tương lai và khóa các khoản hoàn trả trên chuỗi có thể dự đoán. Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái staking, và stablecoin sinh lợi, và chính nó cũng trở thành nền tảng khởi động ưa thích cho các nhà phát hành tài sản.

Năm 2025, Pendle dự định mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ cả thị trường tiền mã hóa gốc và thị trường vốn của các tổ chức. Thị trường sản phẩm tài chính phái sinh trong thế giới DeFi có thể so sánh với một trong những phân khúc lớn nhất trong thế giới tài chính truyền thống - sản phẩm tài chính phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường trị giá hơn 500 triệu tỷ đô la, ngay cả khi chiếm tỷ lệ rất nhỏ trong thị trường đó, nó cũng đại diện cho hàng tỷ đô la cơ hội.

Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến động, điều này không tránh khỏi khiến người dùng phải chịu sự biến động của thị trường, nhưng Pendle đã giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp. Sự đổi mới này đã tái định hình bối cảnh thị trường DeFi trị giá 1200 tỷ đô la, khiến Pendle trở thành giao thức lợi suất chiếm ưu thế. Trong năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện tại TVL của họ chiếm hơn một nửa thị trường lợi suất, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.

Pendle không chỉ là một giao thức sinh lợi, nó đã phát triển thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của các giao thức hàng đầu.

Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking

Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể dự đoán của lợi suất. Khác với một số nền tảng cho vay, Pendle cho phép người dùng khóa lợi tức cố định bằng cách tách biệt vốn và lợi suất.

Với sự nổi lên của token thế chấp thanh khoản (LST), tỷ lệ áp dụng Pendle tăng mạnh, nhằm giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản thế chấp. Năm 2024, Pendle lại thành công nắm bắt câu chuyện tái thế chấp (Restaking) - quỹ eETH của nó đã trở thành hồ chứa lớn nhất trong nền tảng chỉ sau vài ngày ra mắt.

Ngày nay, Pendle đóng vai trò then chốt trong toàn bộ hệ sinh thái lợi nhuận trên chuỗi. Dù là cung cấp công cụ phòng ngừa cho tỷ lệ phí vốn biến động hay là động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có những lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như tái staking token (LRT), tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường tiền tệ trên chuỗi.

Pendle V2: Cơ sở hạ tầng nâng cấp

Pendle V2 đã giới thiệu mã thông báo lợi suất chuẩn hóa (SY), nhằm thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho giải pháp tích hợp rời rạc, tùy chỉnh của V1, đạt được việc đúc "mã thông báo vốn" (PT) và "mã thông báo lợi suất" (YT) một cách liền mạch.

AMM của Pendle V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu quả vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động ( như rateScalar và rateAnchor), có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa phát hiện lợi nhuận và giảm trượt giá.

Pendle V2 còn nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM, thay thế mô hình V1 phụ thuộc vào oracle bên ngoài. Những nguồn dữ liệu chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng, nâng cao độ chính xác. Ngoài ra, Pendle V2 còn bổ sung chức năng sổ lệnh, cung cấp cơ chế phát hiện giá dự phòng khi giá AMM vượt ra ngoài khoảng giá.

Đối với nhà cung cấp thanh khoản (LP), Pendle V2 cung cấp cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Quỹ thanh khoản hiện được cấu thành từ các tài sản có liên quan cao, và thiết kế AMM tối đa hóa việc giảm thiểu tổn thất vô thường, đặc biệt là đối với LP giữ đến khi đáo hạn - trong V1, do cơ chế không đủ chuyên nghiệp, kết quả lợi nhuận của LP khó dự đoán hơn.

Đột phá ranh giới EVM: Tiến quân vào Solana, Hyperliquid và TON

Kế hoạch mở rộng của Pendle sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của họ. Đến nay, Pendle vẫn chỉ giới hạn trong hệ sinh thái EVM - mặc dù vậy, Pendle vẫn chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.

Tuy nhiên, đa chuỗi trong tiền điện tử đã trở thành xu hướng, thông qua chiến lược Citadel để phá vỡ hòn đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.

Solana đã trở thành trung tâm chính của DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đạt mức cao lịch sử 14 tỷ USD, sở hữu nền tảng nhà đầu tư bán lẻ mạnh mẽ và thị trường LST đang tăng trưởng nhanh chóng.

Hyperliquid với cơ sở hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu được tích hợp theo chiều dọc, TON dựa vào kênh người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái đều phát triển nhanh chóng, nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng收益 trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.

Nếu triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng giá trị thị trường có thể tiếp cận của Pendle. Việc thu hút dòng vốn cố định từ các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu USD giá trị TVL gia tăng. Quan trọng hơn, bước đi này sẽ củng cố Pendle không chỉ như một giao thức gốc của Ethereum mà còn như một cơ sở hạ tầng DeFi cố định trên các chuỗi công cộng chính.

Ôm ấp tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận tuân thủ

Một biện pháp chính khác trong lộ trình Pendle năm 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế đặc biệt cho các quỹ tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối cơ hội thu nhập trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp kênh tiếp cận các sản phẩm thu nhập cố định gốc crypto có cấu trúc và tuân thủ.

Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số giao thức, được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư có giấy phép trong cấu trúc SPV độc lập. Cài đặt này loại bỏ các điểm ma sát chính như giám sát, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào các sản phẩm thu nhập Pendle thông qua các cấu trúc pháp lý quen thuộc.

Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ đô la Mỹ, ngay cả khi quỹ tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào blockchain, cũng có thể mang lại hàng tỷ đô la Mỹ vào thị trường. Khảo sát của Ernst & Young - Patton năm 2024 cho thấy, 94% các nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị dài hạn của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa đang tăng cường phân bổ.

McKinsey dự đoán, quy mô thị trường mã hóa vào những năm 2030 có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ đô la. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng thông qua việc cung cấp khả năng khám phá giá cả, phòng ngừa rủi ro và chức năng giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm lợi suất mã hóa, Pendle đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này - dù là trái phiếu chính phủ mã hóa hay stablecoin có lãi suất, Pendle đều có thể đóng vai trò là cơ sở hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.

Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới trị giá 4,5 nghìn tỷ đô la

Pendle cũng có kế hoạch ra mắt giải pháp Citadel tuân thủ luật Hồi giáo, phục vụ thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu có quy mô lên tới 45.000 tỷ USD - ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong suốt 10 năm qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở khu vực Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.

Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã cản trở lâu dài sự tham gia của các nhà đầu tư Hồi giáo vào DeFi, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm sinh lợi theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk).

Nếu thành công triển khai, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle, mà còn xác thực khả năng thích ứng của DeFi với hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị trí của Pendle như hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên thị trường chuỗi.

Tham gia thị trường phí vốn

Boros là một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí vốn hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã thiết lập vị thế dẫn đầu của mình trong thị trường token hóa lợi suất giao ngay, nhưng Boros dự định mở rộng quy mô kinh doanh của mình vào nguồn lợi suất lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - phí vốn hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Hiện tại, thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu có tổng hợp đồng chưa thanh lý vượt quá 1500 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 2000 tỷ USD, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng thiếu hụt nghiêm trọng công cụ phòng ngừa.

Boros dự định cung cấp lợi nhuận ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thiết lập tỷ lệ phí vốn cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.

Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị to lớn. Boros không chỉ hy vọng mở ra một thị trường mới có quy mô hàng tỷ đô la, mà còn thực hiện việc nâng cấp định vị giao thức - chuyển đổi từ ứng dụng lợi suất DeFi thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, chức năng của nó đã có thể so sánh với một số bàn giao dịch lãi suất của các tổ chức tài chính lớn trong tài chính truyền thống.

Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc chạy theo các xu hướng trên thị trường, Pendle đang đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thu nhập trong tương lai: cho dù là chênh lệch lãi suất tài chính hay chiến lược nắm giữ tài sản, đều cung cấp công cụ thực tiễn cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ.

Xét thấy hiện nay cả lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa tỷ lệ vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu thành công triển khai, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị trí cốt lõi của nó như là cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.

Đội ngũ cốt lõi và bố trí chiến lược

Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.

Mốc tài chính:

• Vòng gọi vốn tư nhân (2021 năm 4 ): Huy động 3,7 triệu đô la, các bên đầu tư bao gồm nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng;
• IDO(2021 năm 4 tháng 0.797 đô la/đồng tiền huy động 11.83 triệu đô la;
• Nền tảng giao dịch nào đó Launchpool)2023 năm 7 tháng (: phân phối 5.02 triệu PENDLE) chiếm 1.94% tổng cung(;
• Một tổ chức đã đầu tư chiến lược )2023 năm 8 tháng (: Tăng tốc phát triển hệ sinh thái và mở rộng chuỗi chéo ) số tiền không được công bố (;
• Quỹ Arbitrum tài trợ )2023 năm 10 tháng (: nhận 1,61 triệu đô la cho việc xây dựng hệ sinh thái Arbitrum;
• Một tổ chức chiến lược đầu tư )2023 năm 11 (: Thúc đẩy tăng trưởng lâu dài và sự chấp nhận của tổ chức ) số tiền không được tiết lộ (.

Ma trận hợp tác sinh thái như sau:

• Base: Triển khai lên mạng Base, kết nối tài sản gốc và mở rộng cơ sở hạ tầng thu nhập cố định;
• Anzen)sUSDz(: Ra mắt stablecoin RWA sUSDz, thực hiện giao dịch thu nhập cố định liên kết với lợi nhuận từ thế giới thực;
• Ethena)USDe/sUSDe(: Tích hợp stablecoin APY cao, kết nối lợi suất gốc từ tiền điện tử và tăng cường sự hợp tác DeFi;
• Ether.fi)eBTC(: Ra mắt bể lợi nhuận gốc BTC đầu tiên, vượt qua ranh giới tài sản ETH;
• Berachain)iBGT/iBERA(: Là một trong những cơ sở hạ tầng đầu tiên, xây dựng khung thu nhập cố định thông qua LST gốc.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])