Sự tiến hóa của DEX: Từ công cụ biên đến trung tâm sinh thái
Trong hệ sinh thái tài chính tiền mã hoá, DEX luôn đóng vai trò đặc biệt. Nó luôn hoạt động trực tuyến, không bị sập, không bị kiểm duyệt, không bỏ trốn, nhưng từ lâu đã ở vị trí bên lề: giao diện phức tạp, thiếu thanh khoản, thiếu sức hấp dẫn. Trong thời kỳ bùng nổ DeFi, nó được coi là sự thay thế cho CEX; sau khi thị trường gấu đến, nó lại được coi là "di sản của thời đại DeFi". Tuy nhiên, khi kéo dài dòng thời gian, chúng ta sẽ thấy DEX luôn âm thầm phát triển và bắt đầu làm rung chuyển logic nền tảng của tài chính trên chuỗi.
Một, Lịch sử phát triển năm năm của DEX
1. DEX thế hệ đầu tiên: Biểu hiện phi tập trung ( Thời đại EtherDelta )
Vào khoảng năm 2017, một nhóm những người đam mê tiền điện tử đã âm thầm khởi động thí nghiệm EtherDelta trên nền tảng Ethereum. So với các sàn giao dịch tập trung đang ở đỉnh cao vào thời điểm đó, trải nghiệm người dùng của EtherDelta được coi là thảm họa. Nhưng ý nghĩa của nó nằm ở việc hoàn toàn thoát khỏi "niềm tin tập trung": tài sản giao dịch do người dùng tự kiểm soát, việc khớp lệnh hoàn toàn diễn ra trên chuỗi mà không cần bên trung gian lưu ký. Điều này đã đặt nền tảng cho các sản phẩm sau này như Uniswap, Balancer.
2. Thế hệ DEX thứ hai: Sự chuyển đổi mô hình công nghệ ( Sự xuất hiện của AMM )
Vào năm 2018, Uniswap phát hành phiên bản v1, lần đầu tiên giới thiệu cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM), hoàn toàn thay đổi mô hình giao dịch trên chuỗi. Đổi mới cốt lõi của nó nằm ở công thức tích cố định (x * y = k), cho phép định giá tự động mà không cần bên đối tác, không cần đặt lệnh. Điều này không chỉ giải quyết vấn đề thanh khoản của các DEX thời kỳ đầu, mà còn cho phép bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản.
Sau đó, các dự án như Balancer, Curve, SushiSwap lần lượt ra mắt, thúc đẩy sự đổi mới và ứng dụng của cơ chế AMM. DEX bắt đầu thể hiện rõ ràng logic sản phẩm và vòng lặp hành vi người dùng, trở thành nền tảng cấu trúc cho sự lưu thông tài sản và là một phần quan trọng trong việc khởi động hệ sinh thái dự án.
3. Sàn giao dịch phi tập trung thế hệ thứ ba: Mở rộng chức năng và hòa nhập hệ sinh thái
Sau năm 2021, DEX bắt đầu thoát khỏi một kịch bản giao dịch đơn lẻ, bước vào giai đoạn chức năng mở rộng và tích hợp hệ sinh thái. Raydium lần đầu tiên thử nghiệm tích hợp sâu AMM với sổ đặt hàng trên chuỗi; SushiSwap tham gia vào token quản trị và quản trị cộng đồng; PancakeSwap kết hợp các chức năng đa dạng như trò chơi trên chuỗi, NFT; Velodrome giới thiệu lịch trình thanh khoản giữa các giao thức dựa trên veToken.
Giai đoạn này, DEX không còn là một giao thức cô lập, mà trở thành một mạng lưới trung gian kết nối tài sản, dự án, người dùng và các giao thức. Nó vừa phải đảm nhận tương tác cuối cùng của người dùng trong giao dịch, vừa phải tích hợp việc phát hành dự án ban đầu, đồng thời cần phải kết nối với hệ thống hành vi trên chuỗi hoàn chỉnh như quản trị, khuyến khích, định giá, tổng hợp.
4. DEX thế hệ thứ tư: Sự tiến hóa thích ứng trong môi trường đa chuỗi
Với sự trỗi dậy của các giải pháp Layer 2, các DEX bắt đầu phát triển theo hướng tùy chỉnh cho các hệ sinh thái chuỗi cụ thể. GMX áp dụng mô hình định giá oracle + hợp đồng vĩnh viễn trên Arbitrum; Velodrome thử nghiệm phối hợp khuyến khích thanh khoản giữa các giao thức trên Optimism. Đồng thời, các trình tổng hợp như 1inch, Jupiter ra đời nhằm giải quyết vấn đề phân mảnh DEX.
Ngoài ra, các dự án DEX cross-chain như ThorChain, Router Protocol bắt đầu khám phá các giải pháp lưu thông tài sản giữa các chuỗi. Giai đoạn DEX này đã khó có thể được phân loại bằng một loại hình duy nhất, chúng giống như những sản phẩm thích ứng với sự biến đổi cấu trúc toàn bộ trên chuỗi.
Hai, DEX làm thế nào để tự nhiên tiếp nhận chức năng Launch
Với việc chức năng DEX ngày càng mở rộng, nó bắt đầu có đầy đủ yếu tố cần thiết để tiếp nhận khởi động lạnh của dự án:
Thanh khoản: Các pool thanh khoản của DEX trở thành kênh phân phối khuyến khích ban đầu.
Định giá: Cơ chế AMM cung cấp một cơ chế phát hiện giá tự động không cần cấp phép.
Cộng đồng: Logic giao dịch của DEX có khả năng kết hợp và tham gia tự nhiên, thuận lợi cho việc vận động cộng đồng.
Lấy Raydium làm ví dụ, mô-đun AcceleRaytor của nó cho phép các dự án khởi động lạnh trên chuỗi thông qua hồ thanh khoản + phát hành ban đầu, mà không cần quy trình kiểm tra phức tạp và sự kiểm soát của nền tảng trung gian. DEX đã tái cấu trúc toàn bộ con đường phát hành sớm của dự án từ cấu trúc cơ bản.
Ba, Cơ chế Launch được viết lại trên chuỗi
Chế độ ra mắt DEX ban đầu rất đơn giản, chỉ cần mở bể thanh khoản là đủ. Nhưng khi các vấn đề lộ ra, một số cơ chế mới đã được đưa vào:
Balancer LBP: Giảm thiểu FOMO giai đoạn đầu bằng cách điều chỉnh trọng số token một cách linh hoạt.
Fair Launch: Sử dụng khoảng thời gian gửi công khai để thực hiện huy động vốn, định giá và phân phối.
Jupiter LFG: Giới thiệu ngưỡng nắm giữ và tương tác trước, biến "quyền lợi" thành chứng minh hành vi trên chuỗi.
Velodrome: Thông qua cơ chế veNFT + bribe, biến quyền khuyến khích thanh khoản thành quá trình bỏ phiếu giữa các giao thức.
Các cơ chế này cùng nhau biến Launch từ một "phát hành-mua" đơn giản thành một sự tái cấu trúc mối quan hệ có cấu trúc. Dự án ra mắt không còn chỉ là tín hiệu bắt đầu giao dịch, mà là quá trình đồng thuận phân tầng trong hệ sinh thái DEX.
Bốn, Hướng phát triển tương lai của DEX
Tương lai DEX có thể tiến hóa theo các hướng sau:
Hệ thống danh tính trên chuỗi: Cơ chế danh tiếng dựa trên công nghệ ZK, đạt được sự sàng lọc tham gia tinh vi hơn.
"Chain on YC" cấu trúc: DEX có thể phát triển thành một nền tảng tích hợp cho việc khởi động lạnh các dự án Web3, kết hợp quỹ, cổng cộng đồng và thị trường thanh khoản.
Cạnh tranh giữa các nền tảng: Các DEX sẽ cạnh tranh trong việc lựa chọn dự án, xây dựng cộng đồng, hướng dẫn thanh khoản và các lĩnh vực khác.
V. Kết luận
Sự tiến hóa của DEX không phải là một sự nâng cấp chức năng được dự kiến, mà là phản ứng tự nhiên đối với sự thay đổi của toàn bộ hệ sinh thái trên chuỗi. Nó luôn kiên định với triết lý ban đầu: cho phép người dùng tự do tham gia, hợp tác trên chuỗi và định hình trật tự tài chính thuộc về chính họ. Tương lai của DEX không chỉ nằm ở việc giao dịch bản thân, mà còn ở việc định nghĩa lại cách thức hợp tác, trở thành khởi đầu của sự đồng thuận trên chuỗi.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenDustCollector
· 07-22 17:28
Hì hì, vẫn còn dễ sử dụng hơn cex.
Xem bản gốcTrả lời0
ProbablyNothing
· 07-21 03:00
Chơi qua mới biết DEX năm sau càng ngon hơn năm trước.
Xem bản gốcTrả lời0
VirtualRichDream
· 07-19 17:58
DEX đang âm thầm trở nên mạnh mẽ hơn.
Xem bản gốcTrả lời0
FalseProfitProphet
· 07-19 17:56
Tôi đã All in dex rồi, chỉ còn xem ai chạy nhanh thôi.
Sự tiến hóa của DEX trong 5 năm: Từ rìa đến trung tâm sinh thái, trở thành nền tảng tài chính mới trên chuỗi.
Sự tiến hóa của DEX: Từ công cụ biên đến trung tâm sinh thái
Trong hệ sinh thái tài chính tiền mã hoá, DEX luôn đóng vai trò đặc biệt. Nó luôn hoạt động trực tuyến, không bị sập, không bị kiểm duyệt, không bỏ trốn, nhưng từ lâu đã ở vị trí bên lề: giao diện phức tạp, thiếu thanh khoản, thiếu sức hấp dẫn. Trong thời kỳ bùng nổ DeFi, nó được coi là sự thay thế cho CEX; sau khi thị trường gấu đến, nó lại được coi là "di sản của thời đại DeFi". Tuy nhiên, khi kéo dài dòng thời gian, chúng ta sẽ thấy DEX luôn âm thầm phát triển và bắt đầu làm rung chuyển logic nền tảng của tài chính trên chuỗi.
Một, Lịch sử phát triển năm năm của DEX
1. DEX thế hệ đầu tiên: Biểu hiện phi tập trung ( Thời đại EtherDelta )
Vào khoảng năm 2017, một nhóm những người đam mê tiền điện tử đã âm thầm khởi động thí nghiệm EtherDelta trên nền tảng Ethereum. So với các sàn giao dịch tập trung đang ở đỉnh cao vào thời điểm đó, trải nghiệm người dùng của EtherDelta được coi là thảm họa. Nhưng ý nghĩa của nó nằm ở việc hoàn toàn thoát khỏi "niềm tin tập trung": tài sản giao dịch do người dùng tự kiểm soát, việc khớp lệnh hoàn toàn diễn ra trên chuỗi mà không cần bên trung gian lưu ký. Điều này đã đặt nền tảng cho các sản phẩm sau này như Uniswap, Balancer.
2. Thế hệ DEX thứ hai: Sự chuyển đổi mô hình công nghệ ( Sự xuất hiện của AMM )
Vào năm 2018, Uniswap phát hành phiên bản v1, lần đầu tiên giới thiệu cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM), hoàn toàn thay đổi mô hình giao dịch trên chuỗi. Đổi mới cốt lõi của nó nằm ở công thức tích cố định (x * y = k), cho phép định giá tự động mà không cần bên đối tác, không cần đặt lệnh. Điều này không chỉ giải quyết vấn đề thanh khoản của các DEX thời kỳ đầu, mà còn cho phép bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản.
Sau đó, các dự án như Balancer, Curve, SushiSwap lần lượt ra mắt, thúc đẩy sự đổi mới và ứng dụng của cơ chế AMM. DEX bắt đầu thể hiện rõ ràng logic sản phẩm và vòng lặp hành vi người dùng, trở thành nền tảng cấu trúc cho sự lưu thông tài sản và là một phần quan trọng trong việc khởi động hệ sinh thái dự án.
3. Sàn giao dịch phi tập trung thế hệ thứ ba: Mở rộng chức năng và hòa nhập hệ sinh thái
Sau năm 2021, DEX bắt đầu thoát khỏi một kịch bản giao dịch đơn lẻ, bước vào giai đoạn chức năng mở rộng và tích hợp hệ sinh thái. Raydium lần đầu tiên thử nghiệm tích hợp sâu AMM với sổ đặt hàng trên chuỗi; SushiSwap tham gia vào token quản trị và quản trị cộng đồng; PancakeSwap kết hợp các chức năng đa dạng như trò chơi trên chuỗi, NFT; Velodrome giới thiệu lịch trình thanh khoản giữa các giao thức dựa trên veToken.
Giai đoạn này, DEX không còn là một giao thức cô lập, mà trở thành một mạng lưới trung gian kết nối tài sản, dự án, người dùng và các giao thức. Nó vừa phải đảm nhận tương tác cuối cùng của người dùng trong giao dịch, vừa phải tích hợp việc phát hành dự án ban đầu, đồng thời cần phải kết nối với hệ thống hành vi trên chuỗi hoàn chỉnh như quản trị, khuyến khích, định giá, tổng hợp.
4. DEX thế hệ thứ tư: Sự tiến hóa thích ứng trong môi trường đa chuỗi
Với sự trỗi dậy của các giải pháp Layer 2, các DEX bắt đầu phát triển theo hướng tùy chỉnh cho các hệ sinh thái chuỗi cụ thể. GMX áp dụng mô hình định giá oracle + hợp đồng vĩnh viễn trên Arbitrum; Velodrome thử nghiệm phối hợp khuyến khích thanh khoản giữa các giao thức trên Optimism. Đồng thời, các trình tổng hợp như 1inch, Jupiter ra đời nhằm giải quyết vấn đề phân mảnh DEX.
Ngoài ra, các dự án DEX cross-chain như ThorChain, Router Protocol bắt đầu khám phá các giải pháp lưu thông tài sản giữa các chuỗi. Giai đoạn DEX này đã khó có thể được phân loại bằng một loại hình duy nhất, chúng giống như những sản phẩm thích ứng với sự biến đổi cấu trúc toàn bộ trên chuỗi.
Hai, DEX làm thế nào để tự nhiên tiếp nhận chức năng Launch
Với việc chức năng DEX ngày càng mở rộng, nó bắt đầu có đầy đủ yếu tố cần thiết để tiếp nhận khởi động lạnh của dự án:
Lấy Raydium làm ví dụ, mô-đun AcceleRaytor của nó cho phép các dự án khởi động lạnh trên chuỗi thông qua hồ thanh khoản + phát hành ban đầu, mà không cần quy trình kiểm tra phức tạp và sự kiểm soát của nền tảng trung gian. DEX đã tái cấu trúc toàn bộ con đường phát hành sớm của dự án từ cấu trúc cơ bản.
Ba, Cơ chế Launch được viết lại trên chuỗi
Chế độ ra mắt DEX ban đầu rất đơn giản, chỉ cần mở bể thanh khoản là đủ. Nhưng khi các vấn đề lộ ra, một số cơ chế mới đã được đưa vào:
Các cơ chế này cùng nhau biến Launch từ một "phát hành-mua" đơn giản thành một sự tái cấu trúc mối quan hệ có cấu trúc. Dự án ra mắt không còn chỉ là tín hiệu bắt đầu giao dịch, mà là quá trình đồng thuận phân tầng trong hệ sinh thái DEX.
Bốn, Hướng phát triển tương lai của DEX
Tương lai DEX có thể tiến hóa theo các hướng sau:
Hệ thống danh tính trên chuỗi: Cơ chế danh tiếng dựa trên công nghệ ZK, đạt được sự sàng lọc tham gia tinh vi hơn.
"Chain on YC" cấu trúc: DEX có thể phát triển thành một nền tảng tích hợp cho việc khởi động lạnh các dự án Web3, kết hợp quỹ, cổng cộng đồng và thị trường thanh khoản.
Cạnh tranh giữa các nền tảng: Các DEX sẽ cạnh tranh trong việc lựa chọn dự án, xây dựng cộng đồng, hướng dẫn thanh khoản và các lĩnh vực khác.
V. Kết luận
Sự tiến hóa của DEX không phải là một sự nâng cấp chức năng được dự kiến, mà là phản ứng tự nhiên đối với sự thay đổi của toàn bộ hệ sinh thái trên chuỗi. Nó luôn kiên định với triết lý ban đầu: cho phép người dùng tự do tham gia, hợp tác trên chuỗi và định hình trật tự tài chính thuộc về chính họ. Tương lai của DEX không chỉ nằm ở việc giao dịch bản thân, mà còn ở việc định nghĩa lại cách thức hợp tác, trở thành khởi đầu của sự đồng thuận trên chuỗi.