Ethereum Giao ngay ETF上市: tác động ngắn hạn hạn chế, ý nghĩa lâu dài sâu sắc
Ngày 23 tháng 7 năm 2024, ETF Giao ngay Ether của Mỹ chính thức được niêm yết giao dịch, trùng với kỷ niệm 10 năm ngày phát hành công khai lần đầu của Ethereum. Dù thời điểm này có được chọn một cách có chủ ý hay chỉ là trùng hợp, sự kiện này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển tương lai của thế giới tiền điện tử. Nó đánh dấu việc chuỗi công khai POS chính thức bước vào thế giới tài chính chính thống, chắc chắn sẽ thu hút nhiều nhà phát triển tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái Ethereum, đồng thời mở đường cho các cơ sở hạ tầng khác như Solana bước vào thế giới chính thống, có ý nghĩa quan trọng đối với quá trình đại chúng hóa hệ sinh thái blockchain.
Tuy nhiên, do lý do quản lý, ETF Ethereum hiện không cho phép staking, nên lợi nhuận staking của nhà đầu tư nắm giữ ETF sẽ thấp hơn 3%-5% so với việc nắm giữ token Ethereum trực tiếp. Thêm vào đó, ngưỡng hiểu biết của nhà đầu tư thông thường về Ethereum khá cao, nên tác động của việc niêm yết ETF này đến giá Ethereum trong ngắn hạn có thể không lớn bằng khi ETF Bitcoin được phê duyệt, chủ yếu là tăng cường tính ổn định giá của Ethereum và giảm biến động.
Dưới đây sẽ phân tích tác động của việc niêm yết ETF giao ngay Ethereum từ hai góc độ: tác động ngắn hạn đến sức mạnh của bên mua và bên bán, cũng như tác động dài hạn đến hệ sinh thái tiền điện tử.
Một, ảnh hưởng ngắn hạn: sức mạnh của cả bên mua và bên bán đều không bằng Bitcoin ETF, ảnh hưởng dự kiến sẽ nhỏ.
Theo dõi ETF giao ngay Bitcoin, yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến giá coin là dòng tiền ròng trong một ngày, tức là quy mô giao dịch mua bán mới thực tế mà ETF mang lại cho thế giới tiền điện tử. Cơ chế tạo lập và hủy ETF Ethereum giống như ETF Bitcoin, đều là tạo lập và hủy bằng tiền mặt, vì vậy dòng tiền ròng trong một ngày cũng sẽ là chỉ số quan trọng. Có hai điểm khác biệt chính:
Bán: Sự khác biệt về phí quản lý của quỹ tín thác Ether của Grayscale (ETHE) vẫn sẽ mang lại hiệu ứng di chuyển bán, nhưng Grayscale đã tách 10% tài sản để thành lập quỹ tín thác mini với phí thấp, có thể giảm bớt một phần bán.
Lệnh mua: Do ETF không cho phép thế chấp, việc nắm giữ ETF sẽ giảm 3%-5% lợi nhuận từ thế chấp; đồng thời, nhận thức của công chúng về Ethereum thấp hơn Bitcoin, các nhà đầu tư lạc quan về tiền điện tử có thể có xu hướng ưu tiên phân bổ Bitcoin ETF.
1. Bán: 9,2 tỷ USD của Ether vẫn sẽ mang lại áp lực bán chuyển nhượng sớm, nhưng ảnh hưởng nhỏ hơn GBTC
Xem lại lý do dòng tiền ròng lớn ra khỏi GBTC trong giai đoạn đầu: một là phí quản lý cao hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh dẫn đến hiệu ứng chuyển nhà; hai là các khoản lợi nhuận từ việc chênh lệch giá của quỹ tín thác trước đó đã được hiện thực hóa. Dòng tiền ròng ra khỏi GBTC kéo dài gần 4 tháng, lượng Bitcoin nắm giữ giảm 53%.
Khác với việc chuyển đổi trực tiếp sang GBTC, Grayscale lần này đã chia tách 10% tài sản ròng để thành lập ETF mini phí thấp (ETH), với phí quản lý lần lượt là 2.5% và 0.15%, giảm bớt áp lực dòng tiền ra do phí cao. Các nhà đầu tư hiện tại của ETHE sẽ tự động phân bổ 10% tài sản vào ETF phí thấp.
Ngoài ra, mức chiết khấu của ETHE đã thu hẹp trước đó xuống dưới 1%, động lực chốt lời của các giao dịch chênh lệch giá đã giảm đáng kể. So với đó, GBTC vẫn có mức chiết khấu 6.5% trong hai ngày trước khi chuyển đổi.
2. Lực mua từ thị trường chứng khoán: Sự đồng thuận của công chúng đối với Ethereum không bằng Bitcoin, động lực phân bổ khá nhỏ.
Đối với nhà đầu tư thông thường, logic của Bitcoin rất đơn giản, sự đồng thuận đã hình thành: vàng kỹ thuật số, độ khan hiếm rõ ràng. Trong khi đó, Ethereum với tư cách là một chuỗi công cộng có cơ chế phức tạp hơn, sự phát triển chịu ảnh hưởng từ nhiều bên trong hệ sinh thái. Khối lượng cung cấp của nó là vô hạn, việc tính toán lạm phát và giảm phát rất phức tạp, ngưỡng nhận thức cao. Hơn nữa, nó phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các chuỗi công cộng khác, do đó, kết cục khó có thể xác định. Vì vậy, những nhà đầu tư lạc quan về tiền điện tử có thể có xu hướng phân bổ vào Bitcoin ETF.
Dữ liệu công khai cũng cho thấy sự khác biệt về mức độ phổ biến giữa hai loại. Mức độ tìm kiếm Google của Ethereum chỉ bằng khoảng 1/5 so với Bitcoin. Fidelity chỉ cấp vốn khởi đầu cho quỹ ETF Ethereum bằng 1/4 so với quỹ ETF Bitcoin, và các nhà phát hành khác cũng có sự chênh lệch lớn.
3. Nhu cầu từ các nhà đầu tư trong giới crypto: Do thiếu lợi suất staking 3%-5%, nhu cầu cơ bản là không có.
Các nhà đầu tư tiền điện tử chỉ cần trả 0.2%-0.25% phí hàng năm để sở hữu Bitcoin ETF và có được chứng nhận tài sản từ thị trường tài chính truyền thống, thuận lợi cho cuộc sống kinh tế và các hoạt động đòn bẩy. Trong khi đó, Ethereum ETF không cho phép nhận lợi nhuận từ việc staking, việc nắm giữ ETF sẽ ít hơn 3%-5% lợi suất hàng năm không rủi ro so với việc nắm giữ trực tiếp. Do đó, nhu cầu mua Ethereum ETF từ nhóm người có giá trị tài sản cao trong giới tiền điện tử có thể bị bỏ qua.
Hai, ảnh hưởng lâu dài: Dọn đường cho các tài sản tiền mã hóa khác hòa nhập vào thế giới chính thống.
Ethereum là chuỗi khối công cộng lớn nhất, việc phê duyệt ETF của nó là một bước quan trọng để chuỗi khối này hòa nhập vào thế giới tài chính chính thống. Xem xét tiêu chí phê duyệt của SEC, Ethereum đáp ứng yêu cầu về chống thao túng, thanh khoản, tính minh bạch trong định giá, trong tương lai có thể có nhiều tài sản tiền điện tử hơn được đưa vào tầm nhìn của nhà đầu tư đại chúng thông qua ETF.
Ngăn chặn thao túng: phân tán nút, ETF không cho phép staking; có nhiều sản phẩm hợp đồng tương lai phong phú tại CME, cung cấp lựa chọn phòng ngừa.
Tính thanh khoản & minh bạch giá: Vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch và số lượng sàn giao dịch đều đủ.
So với các chuỗi công cộng như Solana cũng đáp ứng được những tiêu chí này ở một mức độ nhất định. Khi các công cụ tài chính truyền thống như hợp đồng tương lai tiền mã hóa ngày càng phong phú, trong tương lai có thể sẽ có nhiều quỹ ETF tài sản tiền mã hóa được phê duyệt, thúc đẩy sự phát triển.
Tóm lại, sức mua và sức bán của ETF Ethereum đều yếu hơn so với ETF Bitcoin, thị trường cũng đã chuẩn bị cho việc ETHE bị rút vốn, cộng với việc đã có nửa năm kể từ khi ETF Bitcoin ra mắt, các tin tốt đã phần nào phản ánh vào giá coin. Dự đoán rằng ảnh hưởng ngắn hạn đến giá Ethereum sẽ nhỏ hơn so với ảnh hưởng của ETF Bitcoin đến Bitcoin, và sự biến động cũng có thể nhỏ hơn. Nếu trong giai đoạn đầu niêm yết, việc rút vốn gây ra sự giết chóc sai lầm, có thể sẽ là cơ hội cho việc phân bổ.
Về lâu dài, hệ sinh thái tiền điện tử và thế giới chủ đạo đang từ việc phát triển riêng biệt hướng tới sự hòa nhập, trong khoảng thời gian này sẽ có một quá trình điều chỉnh nhận thức. Sự khác biệt trong nhận thức giữa các bên tham gia cũ và mới có thể là yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến sự biến động giá tiền điện tử và tạo ra cơ hội đầu tư trong 1-2 năm tới. Lịch sử cho thấy quá trình tài sản mới nổi hòa nhập vào thế giới chủ đạo thường tạo ra sự khác biệt và biến động lớn, mang lại cơ hội đầu tư.
Ethereum ETF được phê duyệt đã mở ra con đường cho các ứng dụng trong hệ sinh thái tiền điện tử gia nhập vào cấu trúc tài sản chính, trong tương lai các blockchain công khai như Solana với lượng người dùng và hệ sinh thái lớn cũng có thể dần dần hòa nhập vào thế giới chính. Đồng thời, các tài sản tài chính chính chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ cũng đang được đưa lên blockchain dưới hình thức token RWA, gia nhập vào thế giới tiền điện tử, đạt được sự lưu thông hiệu quả của các tài sản tài chính toàn cầu.
Nếu nói rằng Bitcoin ETF đã mở ra cánh cửa hòa nhập giữa tiền điện tử và truyền thống, thì Ethereum ETF chính là bước đầu tiên bước vào cánh cửa này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OneBlockAtATime
· 07-22 02:34
Giao dịch ngắn hạn tạo ra sự nóng bỏng, kết thúc nhạt nhòa.
Xem bản gốcTrả lời0
SeeYouInFourYears
· 07-20 06:02
Không chơi thì chơi lớn. Thị trường tăng ổn rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
gas_guzzler
· 07-19 03:33
Lại đưa tiền cho ba ngân hàng chơi nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
degenwhisperer
· 07-19 03:27
Các game thủ chính thống đang xếp hàng vào sân rồi.
Ethereum Giao ngay ETF上市 短期影响有限 长期加速生态融合
Ethereum Giao ngay ETF上市: tác động ngắn hạn hạn chế, ý nghĩa lâu dài sâu sắc
Ngày 23 tháng 7 năm 2024, ETF Giao ngay Ether của Mỹ chính thức được niêm yết giao dịch, trùng với kỷ niệm 10 năm ngày phát hành công khai lần đầu của Ethereum. Dù thời điểm này có được chọn một cách có chủ ý hay chỉ là trùng hợp, sự kiện này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển tương lai của thế giới tiền điện tử. Nó đánh dấu việc chuỗi công khai POS chính thức bước vào thế giới tài chính chính thống, chắc chắn sẽ thu hút nhiều nhà phát triển tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái Ethereum, đồng thời mở đường cho các cơ sở hạ tầng khác như Solana bước vào thế giới chính thống, có ý nghĩa quan trọng đối với quá trình đại chúng hóa hệ sinh thái blockchain.
Tuy nhiên, do lý do quản lý, ETF Ethereum hiện không cho phép staking, nên lợi nhuận staking của nhà đầu tư nắm giữ ETF sẽ thấp hơn 3%-5% so với việc nắm giữ token Ethereum trực tiếp. Thêm vào đó, ngưỡng hiểu biết của nhà đầu tư thông thường về Ethereum khá cao, nên tác động của việc niêm yết ETF này đến giá Ethereum trong ngắn hạn có thể không lớn bằng khi ETF Bitcoin được phê duyệt, chủ yếu là tăng cường tính ổn định giá của Ethereum và giảm biến động.
Dưới đây sẽ phân tích tác động của việc niêm yết ETF giao ngay Ethereum từ hai góc độ: tác động ngắn hạn đến sức mạnh của bên mua và bên bán, cũng như tác động dài hạn đến hệ sinh thái tiền điện tử.
Một, ảnh hưởng ngắn hạn: sức mạnh của cả bên mua và bên bán đều không bằng Bitcoin ETF, ảnh hưởng dự kiến sẽ nhỏ.
Theo dõi ETF giao ngay Bitcoin, yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến giá coin là dòng tiền ròng trong một ngày, tức là quy mô giao dịch mua bán mới thực tế mà ETF mang lại cho thế giới tiền điện tử. Cơ chế tạo lập và hủy ETF Ethereum giống như ETF Bitcoin, đều là tạo lập và hủy bằng tiền mặt, vì vậy dòng tiền ròng trong một ngày cũng sẽ là chỉ số quan trọng. Có hai điểm khác biệt chính:
Bán: Sự khác biệt về phí quản lý của quỹ tín thác Ether của Grayscale (ETHE) vẫn sẽ mang lại hiệu ứng di chuyển bán, nhưng Grayscale đã tách 10% tài sản để thành lập quỹ tín thác mini với phí thấp, có thể giảm bớt một phần bán.
Lệnh mua: Do ETF không cho phép thế chấp, việc nắm giữ ETF sẽ giảm 3%-5% lợi nhuận từ thế chấp; đồng thời, nhận thức của công chúng về Ethereum thấp hơn Bitcoin, các nhà đầu tư lạc quan về tiền điện tử có thể có xu hướng ưu tiên phân bổ Bitcoin ETF.
1. Bán: 9,2 tỷ USD của Ether vẫn sẽ mang lại áp lực bán chuyển nhượng sớm, nhưng ảnh hưởng nhỏ hơn GBTC
Xem lại lý do dòng tiền ròng lớn ra khỏi GBTC trong giai đoạn đầu: một là phí quản lý cao hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh dẫn đến hiệu ứng chuyển nhà; hai là các khoản lợi nhuận từ việc chênh lệch giá của quỹ tín thác trước đó đã được hiện thực hóa. Dòng tiền ròng ra khỏi GBTC kéo dài gần 4 tháng, lượng Bitcoin nắm giữ giảm 53%.
Khác với việc chuyển đổi trực tiếp sang GBTC, Grayscale lần này đã chia tách 10% tài sản ròng để thành lập ETF mini phí thấp (ETH), với phí quản lý lần lượt là 2.5% và 0.15%, giảm bớt áp lực dòng tiền ra do phí cao. Các nhà đầu tư hiện tại của ETHE sẽ tự động phân bổ 10% tài sản vào ETF phí thấp.
Ngoài ra, mức chiết khấu của ETHE đã thu hẹp trước đó xuống dưới 1%, động lực chốt lời của các giao dịch chênh lệch giá đã giảm đáng kể. So với đó, GBTC vẫn có mức chiết khấu 6.5% trong hai ngày trước khi chuyển đổi.
2. Lực mua từ thị trường chứng khoán: Sự đồng thuận của công chúng đối với Ethereum không bằng Bitcoin, động lực phân bổ khá nhỏ.
Đối với nhà đầu tư thông thường, logic của Bitcoin rất đơn giản, sự đồng thuận đã hình thành: vàng kỹ thuật số, độ khan hiếm rõ ràng. Trong khi đó, Ethereum với tư cách là một chuỗi công cộng có cơ chế phức tạp hơn, sự phát triển chịu ảnh hưởng từ nhiều bên trong hệ sinh thái. Khối lượng cung cấp của nó là vô hạn, việc tính toán lạm phát và giảm phát rất phức tạp, ngưỡng nhận thức cao. Hơn nữa, nó phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các chuỗi công cộng khác, do đó, kết cục khó có thể xác định. Vì vậy, những nhà đầu tư lạc quan về tiền điện tử có thể có xu hướng phân bổ vào Bitcoin ETF.
Dữ liệu công khai cũng cho thấy sự khác biệt về mức độ phổ biến giữa hai loại. Mức độ tìm kiếm Google của Ethereum chỉ bằng khoảng 1/5 so với Bitcoin. Fidelity chỉ cấp vốn khởi đầu cho quỹ ETF Ethereum bằng 1/4 so với quỹ ETF Bitcoin, và các nhà phát hành khác cũng có sự chênh lệch lớn.
3. Nhu cầu từ các nhà đầu tư trong giới crypto: Do thiếu lợi suất staking 3%-5%, nhu cầu cơ bản là không có.
Các nhà đầu tư tiền điện tử chỉ cần trả 0.2%-0.25% phí hàng năm để sở hữu Bitcoin ETF và có được chứng nhận tài sản từ thị trường tài chính truyền thống, thuận lợi cho cuộc sống kinh tế và các hoạt động đòn bẩy. Trong khi đó, Ethereum ETF không cho phép nhận lợi nhuận từ việc staking, việc nắm giữ ETF sẽ ít hơn 3%-5% lợi suất hàng năm không rủi ro so với việc nắm giữ trực tiếp. Do đó, nhu cầu mua Ethereum ETF từ nhóm người có giá trị tài sản cao trong giới tiền điện tử có thể bị bỏ qua.
Hai, ảnh hưởng lâu dài: Dọn đường cho các tài sản tiền mã hóa khác hòa nhập vào thế giới chính thống.
Ethereum là chuỗi khối công cộng lớn nhất, việc phê duyệt ETF của nó là một bước quan trọng để chuỗi khối này hòa nhập vào thế giới tài chính chính thống. Xem xét tiêu chí phê duyệt của SEC, Ethereum đáp ứng yêu cầu về chống thao túng, thanh khoản, tính minh bạch trong định giá, trong tương lai có thể có nhiều tài sản tiền điện tử hơn được đưa vào tầm nhìn của nhà đầu tư đại chúng thông qua ETF.
So với các chuỗi công cộng như Solana cũng đáp ứng được những tiêu chí này ở một mức độ nhất định. Khi các công cụ tài chính truyền thống như hợp đồng tương lai tiền mã hóa ngày càng phong phú, trong tương lai có thể sẽ có nhiều quỹ ETF tài sản tiền mã hóa được phê duyệt, thúc đẩy sự phát triển.
Tóm lại, sức mua và sức bán của ETF Ethereum đều yếu hơn so với ETF Bitcoin, thị trường cũng đã chuẩn bị cho việc ETHE bị rút vốn, cộng với việc đã có nửa năm kể từ khi ETF Bitcoin ra mắt, các tin tốt đã phần nào phản ánh vào giá coin. Dự đoán rằng ảnh hưởng ngắn hạn đến giá Ethereum sẽ nhỏ hơn so với ảnh hưởng của ETF Bitcoin đến Bitcoin, và sự biến động cũng có thể nhỏ hơn. Nếu trong giai đoạn đầu niêm yết, việc rút vốn gây ra sự giết chóc sai lầm, có thể sẽ là cơ hội cho việc phân bổ.
Về lâu dài, hệ sinh thái tiền điện tử và thế giới chủ đạo đang từ việc phát triển riêng biệt hướng tới sự hòa nhập, trong khoảng thời gian này sẽ có một quá trình điều chỉnh nhận thức. Sự khác biệt trong nhận thức giữa các bên tham gia cũ và mới có thể là yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến sự biến động giá tiền điện tử và tạo ra cơ hội đầu tư trong 1-2 năm tới. Lịch sử cho thấy quá trình tài sản mới nổi hòa nhập vào thế giới chủ đạo thường tạo ra sự khác biệt và biến động lớn, mang lại cơ hội đầu tư.
Ethereum ETF được phê duyệt đã mở ra con đường cho các ứng dụng trong hệ sinh thái tiền điện tử gia nhập vào cấu trúc tài sản chính, trong tương lai các blockchain công khai như Solana với lượng người dùng và hệ sinh thái lớn cũng có thể dần dần hòa nhập vào thế giới chính. Đồng thời, các tài sản tài chính chính chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ cũng đang được đưa lên blockchain dưới hình thức token RWA, gia nhập vào thế giới tiền điện tử, đạt được sự lưu thông hiệu quả của các tài sản tài chính toàn cầu.
Nếu nói rằng Bitcoin ETF đã mở ra cánh cửa hòa nhập giữa tiền điện tử và truyền thống, thì Ethereum ETF chính là bước đầu tiên bước vào cánh cửa này.