Hong Kong'da Ethereum ETF Stake Hizmeti: Kripto Piyasasına Etkisi
Ön Söz
2025年4月7日，Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlık ticaret platformlarının Stake hizmetleri sunmasına ilişkin bir genelge yayımladı. Düzenleyici kurum, Stake'in blockchain ağının güvenliğini artırma ve yatırımcıların kazanç elde etme konusundaki potansiyel yararlarını kabul etti.
Genelge yayımlandıktan sonra, Hua Xia Fonları ve Bosera Fonları hızlı bir şekilde yanıt verdi. Bosera Fonları, 11 Nisan'da Ethereum ETF'sinin 25 Nisan'dan itibaren en fazla %30 Ethereum pozisyonunu Stake yapma izni aldığını açıkladı. 18 Nisan'da, Hua Xia Fonları da Ethereum ETF'si için Stake hizmeti sunacağını duyurdu.
Stake, PoS kamu zincirinin büyük bir özelliğidir. Yatırımcılar PoS kamu zinciri tokenlerini düğümlere veya likidite platformlarına stake ederek, PoW ağ düğümlerine benzer kazanç paylaşımları elde edebilirler. Bu sadece pasif değer artışı sağlamaz, aynı zamanda aktif gelir de elde etmelerini sağlar.
Buna karşılık, Bitcoin PoW kamu zinciri olarak yerel bir stake mekanizmasına sahip değildir. Bitcoin ETF, saklama hizmeti sağlayıcısı olarak müşteri varlıklarını ödünç verme yetkisine sahip değildir, bu nedenle yatırımcılar stake ederek ek kazanç elde edemez.
Hong Kong, Ethereum ETF şeferleme konusunda Amerika'yı geride bırakıyor, bu durum Asya Web3 merkezi olma konumunu pekiştirmesi açısından bir dönüm noktası taşıyor. Bu, yalnızca düzenleyici kurumların zincir üzerindeki gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine bir araştırma yaptığını değil, aynı zamanda Hong Kong'un kripto endüstrisine yönelik açık bir politika sergilediğini de göstermektedir. Geleneksel yatırımcılar için ETF şeferlemenin sağladığı gerçek kazançlar dikkate değerdir. Aşağıda ETH şeferleme kazançları ve bunların Hong Kong Web3 endüstrisine olan etkisi analiz edilecektir.
1. ETH Stake kazanç analizi
1.1 Eter Stake mekanizması ve zincir üzerindeki kazançlar
Ethereum'un stake mekanizması, düğümlerin doğrulama sürecine katılabilmesi için 32 ETH stake etmesini gerektirir. Blok ödüllerinin yanı sıra, düğümler ayrıca MEV geliri ve işlem ücretleri elde edebilir. Normal token sahipleri, stake servis sağlayıcıları aracılığıyla dolaylı olarak kâr payına katılabilir.
Stake getirisi = ( blok ödülü + MEV + Tips) / Stake edilen ETH toplam değeri
Veriler, 2022 sonunda ETH Stake APY'sinin %5'in üzerinde olduğunu ve bu durumun son zamanların en yüksek noktası olduğunu gösteriyor. Ancak, 2024 Aralık boğa piyasasında bu oran sadece %3.3 civarındaydı. 2025 Mayısında, ETH Stake APY'si %3.07'dir, bu da bir yatırım ürünü olarak yüksek bir getiri sayılmaz.
Staking gelirini etkileyen ana faktörler MEV ve Tips gelirindeki dalgalanmalardır. 9 Mayıs 2023 tarihi için örnek vermek gerekirse, o gün APY %10.66'ya fırladı, bunun içinde blok ödülleri %3.81, MEV %3.54 ve Tips %3.31 katkıda bulundu. Bu, o dönemde PEPE coin işlemlerinin patlak vermesiyle alakalıdır; çok sayıda kullanıcı, öncelikli işlem yapmak için yüksek tutarda bahşiş ödemekteydi.
1.2 Eter vs SOL Stake kazanç karşılaştırması
ETH ile karşılaştırıldığında, SOL'un Stake getirisi daha cazip. Mayıs 2025'te, SOL'un Stake APY'si %8.70'e kadar yükselerek, ETH'den 5 puan daha yüksek. Bu da SOL'un Stake oranını (67.97%) ile ETH'nin (28.56%) oranından çok daha yüksek hale getiriyor.
ETH Stake getirilerinin düşmesinin önemli bir nedenlerinden biri EIP-1559 önerisidir. Bu öneri, temel Gas ücretinin imha edilmesini sağladı, düğümler yalnızca Bahşiş gelirini elde edebilir, böylece ETH'nin ekonomik modelini optimize etti. Buna karşılık, Solana orta bir yol izleyerek, temel ücretin %50'sinin yakılmasını, %50'sinin ve Bahşişlerin düğümlere ödüllendirilmesini sağladı.
Genel olarak, ETH ETF Stake hizmeti, geleneksel yatırımcıların karmaşık işlemler yapmadan yaklaşık %3 ek getiri elde etmelerini sağlar ve bu, finansal hizmetlerde büyük bir ilerlemedir. Yatırımcılar bunu, token varlıkları üzerine ek bir temettü olarak değerlendirebilir.
2. Hong Kong ETH ETF'nin Stake üzerindeki uzun vadeli etkisi
Hong Kong, ETH ETF konusunda Amerika'dan daha hızlı hareket ederek politika uygulama verimliliğini göstermektedir. Ancak, fon büyüklüğü açısından Amerika'nın ETH ETF'si hala mutlak bir avantaja sahiptir. 2024 yılı sonu itibarıyla Amerika'nın ETH ETF büyüklüğü 3.584 milyon dolar iken, Hong Kong'daki üç ETH ETF'sinin toplamı yalnızca 63.46 milyon dolar, Amerika'nın yaklaşık %1'i kadar.
Teorik olarak, Hong Kong'daki ETH ETF'si Stake hizmeti aracılığıyla Gas payı elde ediyor ve bu, ABD ürünlerine göre rekabet avantajı sağlıyor. Ancak pratikte, Stake hizmeti piyasaya sürüldükten sonra belirgin bir fon girişi sağlanmadı. Bu, aşağıdaki birkaç nedenden kaynaklanıyor olabilir:
Hong Kong pazarında likidite yetersiz
Uluslararası yatırımcıların hesap açma zorluğu büyük
Geleneksel yatırımcıların "Stake" kavramına dair bilgileri sınırlıdır.
Bu nedenle, Hong Kong'un ETH ETF stake hizmetini onaylaması uzun vadede olumlu bir gelişme olsa da, kısa vadede yönetim ölçeğini önemli ölçüde artırması zor. Piyasa eğitiminin derinleşmesi ve altyapının iyileşmesi ile bu politikanın uzun kuyruk etkisinin zamanla belirmesi bekleniyor.
3. Hong Kong Ethereum ekosisteminin geleceği ve RWA gelişimi
Hong Kong, ETH ETF'yi diğer kamu zinciri ürünlerinden önce piyasaya sürerek, Ethereum'un RWA varlıkları konusundaki avantajlarıyla yakından ilişkilidir. 2025 Mayıs itibarıyla, Ethereum ağı üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 7 milyar doları aşarken, stabilcoin varlıkları 120 milyar doları aşmaktadır; her ikisi de kamu zincirinde birinci sıradadır.
Hong Kong Para Otoritesi, 2024 yılında Ensemble sandbox projesini başlatarak tokenleştirilmiş uygulamaları teşvik etti. Birçok varlık tokenleştirme projesi sandbox'ta tamamlandı, bunlar arasında Longxin Technology şarj istasyonları, Xiegin Group güneş enerjisi santralleri gibi projeler bulunmaktadır. Ayrıca, Hua Xia Fonu Asya-Pasifik'in ilk perakende tokenleştirilmiş fonunu başlattı, temel varlık ise Hong Kong Doları kısa vadeli mevduatıdır.
Hong Kong, ETH ETF Stake hizmetini onayladı, bu da Ethereum ağı yönetimine daha derin bir şekilde katılmayı planladığı anlamına gelebilir ve RWA ekosisteminin gelişimini teşvik edebilir. ETH stake düğümleri, ağ güvenliğine önemli katkıcılar olarak görülmektedir ve ekosistem yönetiminde büyük bir söz sahibi olmaktadır. Stake hizmetleri aracılığıyla, Hong Kong yalnızca kullanıcı kazançlarını artırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum topluluğundaki etkisini de güçlendirir ve böylece uyumlu RWA ekosisteminin inşasını teşvik eder.
4. Sonuç
Hong Kong'un Ethereum ekosistemindeki politika atılımları ve RWA alanındaki yerleşimi, gelecekteki gelişim için bir temel oluşturdu. ETH ETF Stake hizmetini onaylayarak, Hong Kong Asya Web3 yenilik merkezi konumunu güçlendirdi ve RWA alanında öngörüsünü gösterdi. Ethereum ağı, RWA varlık avantajıyla, geleneksel finans ile şifreleme dünyası arasında bir köprü haline geldi.
Daha fazla fiziksel varlık tokenizasyon projesinin hayata geçmesiyle, Hong Kong'un Asya'daki RWA varlıklarının ihraç, işlem ve uyumlaştırma açısından anahtar bir nokta haline gelmesi bekleniyor. Gelecekte, Ethereum yönetim söz hakkının artması ve Stake getirilerinin optimize edilmesiyle, Hong Kong, fiziksel ekonomi ile blockchain teknolojisinin entegrasyonunu teşvik etme konusunda önemli bir rol oynayacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
8
Repost
Share
Comment
0/400
MysteryBoxOpener
· 07-29 05:13
Erken söyledim, Hong Kong boğa.
View OriginalReply0
SignatureCollector
· 07-26 11:57
Honkong borsası sonunda akıllandı.
View OriginalReply0
BearMarketSurvivor
· 07-26 08:55
Kesin kazanabileceğiniz bir şeyi neden almayasınız ki?
View OriginalReply0
SignatureAnxiety
· 07-26 06:32
Hong Kong bu sefer çok sert.
View OriginalReply0
MetaMisery
· 07-26 06:27
Yine olumlu bilgiler! Hong Kong sağlam.
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 07-26 06:15
Bu Stake getirisi sıradan.
View OriginalReply0
MoonRocketman
· 07-26 06:13
RSI, bir sonraki durak atmosfer tabakasını aşacak şekilde gösteriyor.
Hong Kong ETH ETF stake hizmeti başladı RWA gelişimi hız kazanabilir
Hong Kong'da Ethereum ETF Stake Hizmeti: Kripto Piyasasına Etkisi
Ön Söz
2025年4月7日，Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlık ticaret platformlarının Stake hizmetleri sunmasına ilişkin bir genelge yayımladı. Düzenleyici kurum, Stake'in blockchain ağının güvenliğini artırma ve yatırımcıların kazanç elde etme konusundaki potansiyel yararlarını kabul etti.
Genelge yayımlandıktan sonra, Hua Xia Fonları ve Bosera Fonları hızlı bir şekilde yanıt verdi. Bosera Fonları, 11 Nisan'da Ethereum ETF'sinin 25 Nisan'dan itibaren en fazla %30 Ethereum pozisyonunu Stake yapma izni aldığını açıkladı. 18 Nisan'da, Hua Xia Fonları da Ethereum ETF'si için Stake hizmeti sunacağını duyurdu.
Stake, PoS kamu zincirinin büyük bir özelliğidir. Yatırımcılar PoS kamu zinciri tokenlerini düğümlere veya likidite platformlarına stake ederek, PoW ağ düğümlerine benzer kazanç paylaşımları elde edebilirler. Bu sadece pasif değer artışı sağlamaz, aynı zamanda aktif gelir de elde etmelerini sağlar.
Buna karşılık, Bitcoin PoW kamu zinciri olarak yerel bir stake mekanizmasına sahip değildir. Bitcoin ETF, saklama hizmeti sağlayıcısı olarak müşteri varlıklarını ödünç verme yetkisine sahip değildir, bu nedenle yatırımcılar stake ederek ek kazanç elde edemez.
Hong Kong, Ethereum ETF şeferleme konusunda Amerika'yı geride bırakıyor, bu durum Asya Web3 merkezi olma konumunu pekiştirmesi açısından bir dönüm noktası taşıyor. Bu, yalnızca düzenleyici kurumların zincir üzerindeki gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine bir araştırma yaptığını değil, aynı zamanda Hong Kong'un kripto endüstrisine yönelik açık bir politika sergilediğini de göstermektedir. Geleneksel yatırımcılar için ETF şeferlemenin sağladığı gerçek kazançlar dikkate değerdir. Aşağıda ETH şeferleme kazançları ve bunların Hong Kong Web3 endüstrisine olan etkisi analiz edilecektir.
1. ETH Stake kazanç analizi
1.1 Eter Stake mekanizması ve zincir üzerindeki kazançlar
Ethereum'un stake mekanizması, düğümlerin doğrulama sürecine katılabilmesi için 32 ETH stake etmesini gerektirir. Blok ödüllerinin yanı sıra, düğümler ayrıca MEV geliri ve işlem ücretleri elde edebilir. Normal token sahipleri, stake servis sağlayıcıları aracılığıyla dolaylı olarak kâr payına katılabilir.
Stake getirisi = ( blok ödülü + MEV + Tips) / Stake edilen ETH toplam değeri
Veriler, 2022 sonunda ETH Stake APY'sinin %5'in üzerinde olduğunu ve bu durumun son zamanların en yüksek noktası olduğunu gösteriyor. Ancak, 2024 Aralık boğa piyasasında bu oran sadece %3.3 civarındaydı. 2025 Mayısında, ETH Stake APY'si %3.07'dir, bu da bir yatırım ürünü olarak yüksek bir getiri sayılmaz.
Staking gelirini etkileyen ana faktörler MEV ve Tips gelirindeki dalgalanmalardır. 9 Mayıs 2023 tarihi için örnek vermek gerekirse, o gün APY %10.66'ya fırladı, bunun içinde blok ödülleri %3.81, MEV %3.54 ve Tips %3.31 katkıda bulundu. Bu, o dönemde PEPE coin işlemlerinin patlak vermesiyle alakalıdır; çok sayıda kullanıcı, öncelikli işlem yapmak için yüksek tutarda bahşiş ödemekteydi.
1.2 Eter vs SOL Stake kazanç karşılaştırması
ETH ile karşılaştırıldığında, SOL'un Stake getirisi daha cazip. Mayıs 2025'te, SOL'un Stake APY'si %8.70'e kadar yükselerek, ETH'den 5 puan daha yüksek. Bu da SOL'un Stake oranını (67.97%) ile ETH'nin (28.56%) oranından çok daha yüksek hale getiriyor.
ETH Stake getirilerinin düşmesinin önemli bir nedenlerinden biri EIP-1559 önerisidir. Bu öneri, temel Gas ücretinin imha edilmesini sağladı, düğümler yalnızca Bahşiş gelirini elde edebilir, böylece ETH'nin ekonomik modelini optimize etti. Buna karşılık, Solana orta bir yol izleyerek, temel ücretin %50'sinin yakılmasını, %50'sinin ve Bahşişlerin düğümlere ödüllendirilmesini sağladı.
Genel olarak, ETH ETF Stake hizmeti, geleneksel yatırımcıların karmaşık işlemler yapmadan yaklaşık %3 ek getiri elde etmelerini sağlar ve bu, finansal hizmetlerde büyük bir ilerlemedir. Yatırımcılar bunu, token varlıkları üzerine ek bir temettü olarak değerlendirebilir.
2. Hong Kong ETH ETF'nin Stake üzerindeki uzun vadeli etkisi
Hong Kong, ETH ETF konusunda Amerika'dan daha hızlı hareket ederek politika uygulama verimliliğini göstermektedir. Ancak, fon büyüklüğü açısından Amerika'nın ETH ETF'si hala mutlak bir avantaja sahiptir. 2024 yılı sonu itibarıyla Amerika'nın ETH ETF büyüklüğü 3.584 milyon dolar iken, Hong Kong'daki üç ETH ETF'sinin toplamı yalnızca 63.46 milyon dolar, Amerika'nın yaklaşık %1'i kadar.
Teorik olarak, Hong Kong'daki ETH ETF'si Stake hizmeti aracılığıyla Gas payı elde ediyor ve bu, ABD ürünlerine göre rekabet avantajı sağlıyor. Ancak pratikte, Stake hizmeti piyasaya sürüldükten sonra belirgin bir fon girişi sağlanmadı. Bu, aşağıdaki birkaç nedenden kaynaklanıyor olabilir:
Bu nedenle, Hong Kong'un ETH ETF stake hizmetini onaylaması uzun vadede olumlu bir gelişme olsa da, kısa vadede yönetim ölçeğini önemli ölçüde artırması zor. Piyasa eğitiminin derinleşmesi ve altyapının iyileşmesi ile bu politikanın uzun kuyruk etkisinin zamanla belirmesi bekleniyor.
3. Hong Kong Ethereum ekosisteminin geleceği ve RWA gelişimi
Hong Kong, ETH ETF'yi diğer kamu zinciri ürünlerinden önce piyasaya sürerek, Ethereum'un RWA varlıkları konusundaki avantajlarıyla yakından ilişkilidir. 2025 Mayıs itibarıyla, Ethereum ağı üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 7 milyar doları aşarken, stabilcoin varlıkları 120 milyar doları aşmaktadır; her ikisi de kamu zincirinde birinci sıradadır.
Hong Kong Para Otoritesi, 2024 yılında Ensemble sandbox projesini başlatarak tokenleştirilmiş uygulamaları teşvik etti. Birçok varlık tokenleştirme projesi sandbox'ta tamamlandı, bunlar arasında Longxin Technology şarj istasyonları, Xiegin Group güneş enerjisi santralleri gibi projeler bulunmaktadır. Ayrıca, Hua Xia Fonu Asya-Pasifik'in ilk perakende tokenleştirilmiş fonunu başlattı, temel varlık ise Hong Kong Doları kısa vadeli mevduatıdır.
Hong Kong, ETH ETF Stake hizmetini onayladı, bu da Ethereum ağı yönetimine daha derin bir şekilde katılmayı planladığı anlamına gelebilir ve RWA ekosisteminin gelişimini teşvik edebilir. ETH stake düğümleri, ağ güvenliğine önemli katkıcılar olarak görülmektedir ve ekosistem yönetiminde büyük bir söz sahibi olmaktadır. Stake hizmetleri aracılığıyla, Hong Kong yalnızca kullanıcı kazançlarını artırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum topluluğundaki etkisini de güçlendirir ve böylece uyumlu RWA ekosisteminin inşasını teşvik eder.
4. Sonuç
Hong Kong'un Ethereum ekosistemindeki politika atılımları ve RWA alanındaki yerleşimi, gelecekteki gelişim için bir temel oluşturdu. ETH ETF Stake hizmetini onaylayarak, Hong Kong Asya Web3 yenilik merkezi konumunu güçlendirdi ve RWA alanında öngörüsünü gösterdi. Ethereum ağı, RWA varlık avantajıyla, geleneksel finans ile şifreleme dünyası arasında bir köprü haline geldi.
Daha fazla fiziksel varlık tokenizasyon projesinin hayata geçmesiyle, Hong Kong'un Asya'daki RWA varlıklarının ihraç, işlem ve uyumlaştırma açısından anahtar bir nokta haline gelmesi bekleniyor. Gelecekte, Ethereum yönetim söz hakkının artması ve Stake getirilerinin optimize edilmesiyle, Hong Kong, fiziksel ekonomi ile blockchain teknolojisinin entegrasyonunu teşvik etme konusunda önemli bir rol oynayacaktır.