Pendle 2025 Gelişim Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi ve Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri

Pendle, DeFi alanında baskın bir sabit gelir protokolü haline gelmiştir ve kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaretini yapmalarına ve öngörülebilir zincir üzerindeki getirileri kilitlemelerine olanak tanımaktadır. 2024'te Pendle, LST, yeniden staking, getiri odaklı stablecoin gibi ana anlatıların gelişimini desteklemiş ve kendisi de varlık ihraççıları için tercih edilen bir başlatma platformu haline gelmiştir.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin ötesine genişlemeyi, DeFi'nin kapsamlı sabit gelir katmanına dönüşmeyi, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef almayı, yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayacak şekilde planlıyor. DeFi dünyasındaki gelir türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt pazarlardan biri olan faiz türevleri ile karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon dolardan fazla bir pazar olup, bu pazarın çok küçük bir bölümünü kapsamak bile milyarlarca dolarlık fırsat anlamına geliyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı getiriler sunmaktadır, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakmaktadır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faizli ürünler getirmiştir. Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirmiştir ve Pendle'ı baskın bir getiri protokolü haline getirmiştir. 2024'te, Pendle'ın TVL'si 20 katından fazla büyüyerek şu anda TVL'si yield pazarının yarısından fazlasını elinde tutmakta ve ikinci büyük rakibinin 5 katıdır.

Pendle sadece bir getiri protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşerek önde gelen protokollerin likidite büyümesini sağlıyor.

Uyum Noktası Arayışı: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki temel bir sorunu - getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken dönem piyasa ilgisini çekti. Bazı borç verme platformlarının aksine, Pendle kullanıcıların ana parayı ve getirileri ayırarak sabit getiri elde etmelerine olanak tanır.

Likidlik teminatı olan (LST)'nin yükselişi ile birlikte, Pendle kullanım oranı arttı, kullanıcıların teminat varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı olmak için. 2024'te, Pendle (Restaking) anlatısını başarılı bir şekilde yakaladı - eETH fon havuzunun piyasaya sürülmesinin üzerinden sadece birkaç gün geçtikten sonra, platform içindeki en büyük havuz haline geldi.

Bugünün Pendle'ı, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon maliyet oranları için bir hedge aracı sağlasın, ister gelir getiren varlıkların likidite motoru olsun, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma tokeni (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Yükseltmesi

Pendle V2, gelir getirici varlıkların paketlenme şeklini standartlaştırmak için (SY) adlı bir standartlaştırılmış gelir token'ı tanıttı. Bu, V1'in dağınık, özel entegrasyon çözümlerinin yerini alarak "anapara token'ı" (PT) ve "gelir token'ı" (YT) arasında kesintisiz bir madencilik sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için özel olarak tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ve daha iyi fiyat mekanizmaları sunar. V1, genel AMM modelini kullanırken, V2 dinamik parametreler ( gibi rateScalar ve rateAnchor )'ı tanıtarak zamanla likiditeyi ayarlayabilir, böylece spread'i daraltır, getiri keşfini optimize eder ve kaymayı azaltır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ını entegre etti ve V1'in dış oracle'lara olan bağımlılığını ortadan kaldırdı. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları manipülasyon riskini azaltıyor ve doğruluğu artırıyor. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığını aştığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunarak emir defteri işlevselliğini artırdı.

Likidite sağlayıcıları için (LP), Pendle V2 daha güçlü bir koruma mekanizması sunuyor. Fon havuzu şimdi yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşuyor ve AMM tasarımı kayıpları en aza indirmek için tasarlandı, özellikle de vadesine kadar tutan LP'ler için - V1'de mekanizma yeterince uzmanlaşmadığı için, LP'nin getiri sonuçları daha zor tahmin ediliyordu.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Girmek

Pendle planı, Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şimdiye kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemine sınırlı kalmıştı - buna rağmen, Pendle sabit getirili alanında %50'den fazla pazar payına sahip.

Ancak, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi. Citadel stratejisi ile EVM adasına bir突破 gerçekleştiren Pendle, yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve işlem faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayındaki TVL, 14 milyar dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı ve güçlü bir perakende temeli ile hızlı bir şekilde büyüyen LST pazarına sahip.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisini kullanarak, iki ekosistem hızla büyüyor, ancak her ikisi de olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle'ın bu boşluğu doldurması bekleniyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın erişilebilir pazar toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit gelir akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL getirebilir. Daha da önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri arasında DeFi sabit gelir altyapısının endüstri konumunu pekiştirecektir.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uygun Gelir Erişim Sistemi Oluşturmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünleri erişim kanalları sunarak, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, belirli protokollerle iş birliği yapacak ve lisanslı yatırım yöneticileri tarafından bağımsız SPV yapısı yönetilecektir. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üzerindeki uygulama gibi kritik sürtüşme noktalarını ortadan kaldırarak, kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık hukuki yapı aracılığıyla katılmasını sağlar.

Küresel sabit gelir piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor; hatta kurum fonları yalnızca zincir üstünde çok küçük bir oran tahsis etse bile, bu milyarlarca dolarlık bir fon girişi sağlayabilir. EY-Parthenon 2024 araştırması, %94'lük bir kurum yatırımcılarının dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ettiğini ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırdığını gösteriyor.

McKinsey, 2030'lu yıllarda tokenizasyon pazarının 2-4 trilyon dolar büyüklüğe ulaşacağını öngörüyor. Pendle, bir tokenizasyon platformu olmamasına rağmen, tokenize edilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedging ve ikincil işlem işlevleri sunarak bu ekosistemde önemli bir rol oynuyor - ister tokenize devlet tahvilleri ister gelir getiren stabilcoinler olsun, Pendle kurumsal düzeyde stratejiler için sabit getirili altyapı katmanı olarak işlev görebilir.

İslam Finansmanı: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsat

Pendle, aynı zamanda 4,5 trilyon dolarlık küresel İslami finans piyasasına hizmet verecek İslami hukuka uygun Citadel planını başlatmayı planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor ve son on yılda %10'luk yıllık bileşik büyüme oranı sergiledi; özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim gösterdi.

Sıkı dini kısıtlamalar uzun süre Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun getiri ürünleri tasarlamak için esnek bir şekilde tasarlanabilir; bu şekil, İslami tahvil (Sukuk) ile benzer olabilir.

Eğer başarılı olursa, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacak - böylece Pendle'ı zincir üstü piyasa küresel sabit gelir altyapısı olarak sağlamlaştıracaktır.

Fonlama Ücretleri Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faizli işlemleri Vadeli İşlemler finansman oranı pazarına sokmayı hedefliyor. Pendle V2, spot getiri tokenizasyonu pazarındaki liderliğini pekiştirmiş olsa da, Boros, iş alanını kripto alanının en büyük ve en volatil getiri kaynağı olan Vadeli İşlemler finansman oranına genişletmeyi planlıyor.

Mevcut Vadeli İşlemler piyasasında açık pozisyon 150 milyar doları aşmış durumda, günlük işlem hacmi ise 200 milyar dolara ulaşıyor. Bu, büyük bir ölçek ancak hedging araçlarının ciddi şekilde yetersiz olduğu bir piyasa.

Boros, belirli protokollere daha stabil bir getiri sağlamak için sabit bir finansman ücreti uygulayarak büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için kritik öneme sahiptir.

Pendle için bu düzen büyük bir değer taşıyor. Boros, sadece milyar dolarlık yeni bir pazar açmakla kalmayıp, aynı zamanda protokol konumlandırmasının da yükseltilmesini sağladı - DeFi getiri uygulamasından zincir üzerindeki faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu bazı büyük finansal kurumların faiz ticareti masalarıyla kıyaslanabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Pazar trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını oluşturuyor: hem fon maliyeti arbitrajı hem de spot tutma stratejileri, işlemciler ve varlık yönetim departmanları için pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir fon oranı hedge çözümlerinin eksik olduğu göz önüne alındığında, Pendle önemli bir öncü avantajı elde etmeyi umuyor. Başarılı bir şekilde uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve DeFi sabit getiri altyapısının temel konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Düzen

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 ortasında kuruldu ve birçok üst düzey kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Dönüm Noktası:

• Özel yatırım turu (2021 yılının Nisan ayında ): 370 milyon $ toplandı, katılımcılar arasında birçok tanınmış yatırım kuruluşu bulunmaktadır;
• IDO(2021 yılı 4. ay ): 0,797 dolar/token fiyatı ile 11.83 milyon dolar fon sağlandı;
• Bir borsa platformu Launchpool(2023 yılında 7.): 502 bin adet PENDLE( dağıtımı toplam arzın %1.94'ünü oluşturuyor);
• Bir kurum stratejik yatırım (2023 yılının Ağustos ayında ): Ekosistem gelişimini hızlandırma ve çapraz zincir genişlemesi ( miktar açıklanmamıştır );
• Arbitrum Vakfı, ( tarihinde 2023 yılı için Arbitrum ekosisteminin inşası için 161 bin dolar aldı;
• Bir kurum stratejik yatırım )2023 yılı 11 ayı (: Uzun vadeli büyümeyi ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme ) tutar açıklanmamıştır (.

Ekosistem işbirliği matrisinin aşağıdaki gibidir:

• Base: Base ağına dağıtım, yerel varlıkları entegre etme ve sabit getirili altyapıyı genişletme;
• Anzen)sUSDz(: RWA stabilcoin sUSDz, gerçek dünya gelirine bağlı sabit getiri ticaretini sağlamak için piyasaya sürüldü;
• Ethena)USDe/sUSDe(: Yüksek APY stabilcoin entegrasyonu, kripto yerel kazançlara erişim ve DeFi iş birliğini güçlendirme;
• Ether.fi)eBTC(: İlk BTC yerel getiri havuzunu piyasaya sürdü, ETH varlık sınırlarını aştı;
• Berachain)iBGT/iBERA(: İlk altyapı katılımcılarından biri olarak, yerel LST aracılığıyla sabit getiri çerçevesi oluşturuluyor.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Getiri Ürünleri])