GMX V2'nin Arbitrum teşvik programındaki gelişimi ve zorlukları

Son günlerde, GMX, Arbitrum'un Kısa Vadeli Teşvik Programı (STIP) kapsamında 12 milyon ARB token desteği aldı. Bu, Arbitrum ekosistemindeki en büyük tekil teşvik. GMX, bu fonu V2 versiyonunun gelişimini teşvik etmek ve Arbitrum DeFi ekosisteminin genel büyümesine katkıda bulunmak için kullanacağını belirtti. 8 Kasım'da planlanan başlama tarihinden bu yana neredeyse 10 gün geçti; şimdi bu fonun kullanım etkisini ve GMX V2'nin gelişim durumunu analiz edelim.

Teşvik Programının Ana Kullanım Alanları

STIP planı kapsamında GMX'e tahsis edilen 12 milyon ARB token, 12 hafta içinde kademeli olarak dağıtılacak, her hafta belirli bir miktar token bir dönem olarak dağıtılacak. Bu fonlar esas olarak aşağıdaki birkaç alanda kullanılacaktır:

1. GMX V2 sürekli sözleşmeler ve spot için likidite sağlama teşviki
2. Likiditenin GMX V1'in GLP havuzundan V2'nin GM havuzuna geçişini teşvik etmek
3. İşlem ücretlerini sübvanse et, kullanıcı maliyetlerini düşür
4. GMX V2 üzerinde geliştirme desteği veren projeler

Bu önlemler, GMX'in genel rekabetçiliğini artırmayı amaçlamakta ve aynı zamanda kayıpsız ticaret avantajını koruyarak merkezi borsa ile ücretler açısından rekabet etmeyi hedeflemektedir.

GMX V2'nin likidite büyüme durumu

17 Kasım itibarıyla, GMX V2'nin likiditesi 8 Kasım'daki 96.77 milyon dolardan 164 milyon dolara yükseldi ve artış oranı %69.5 oldu. Ancak, bu artışın esasen teşvik programının başladığı ilk iki günde yoğunlaştığı ve sonrasında artış hızının belirgin şekilde yavaşladığı, hatta durma noktasına geldiği dikkat çekicidir.

Bu arada, GMX V1'in likiditesi 400 milyon dolardan 364 milyon dolara düştü, %9 azaldı. Genel olarak, GMX V1 ve V2'nin toplam likiditesi 496 milyon dolardan 528 milyon dolara yükseldi, %6,45 arttı.

Açık Pozisyon ve İşlem Hacminin Değişimi

Açık pozisyon açısından, 8 Kasım'daki 152 milyon dolardan 13 Kasım'daki 182 milyon dolara yükseldi, ancak 17 Kasım'da 137 milyon dolara düştü ve hatta teşviklerin başlamasından önceki seviyelerin altına indi.

İşlem hacmi, piyasa genel durumu ile yakından ilişkili olarak büyük dalgalanmalar göstermektedir. Dalgalanmaların yüksek olduğu günlerde, işlem hacmi belirgin bir şekilde artarak, 9 Kasım'da 555 milyon dolarlık zirveye ulaşmış, 16 Kasım'da da 365 milyon dolarlık yüksek bir seviyeye çıkmıştır. Son günlerde V1'in işlem hacminin hala V2'yi aştığını belirtmek gerekir.

GM Havuzunun Uzun Kısa Denge Sorunu

GMX V2, bir dizi ücret ayarlama önlemi ile uzun ve kısa pozisyonları dengelemeye çalışmasına rağmen, bazı GM havuzlarında hala ciddi bir uzun-kısa oran dengesizliği bulunmaktadır. İşte bazı tipik örnekler:

• SOL: Uzun pozisyon, kısa pozisyonun 2 katıdır.
• XRP: Boğa pozisyonu, ayı pozisyonunun 4.42 katıdır.
• DOGE: Uzun pozisyonlar üst limite ulaştı, daha fazla uzun pozisyon açılamaz.

Bu dengesizlik durumu, özellikle piyasa dalgalanmalarının yüksek olduğu zamanlarda, likidite sağlayıcıları için yüksek riskler doğurabilir. GMX V2 bazı işlem çiftlerine %50'ye kadar APR sunmasına rağmen, işlem varlıkları arasında DOGE, XRP, LTC gibi dalgalı varlıklar bulunduğundan, likidite sağlayıcıları hâlâ önemli risklerle karşı karşıya kalmaktadır.

Özet

Arbitrum'un teşvik programı gerçekten kısa vadede GMX V2'nin likidite artışını sağladı, ancak bu artış esasen programın başladığı ilk iki günde yoğunlaştı. Açık pozisyon sayısı ve işlem hacmindeki değişiklikler ise daha çok piyasanın genel durumundan etkileniyor.

Aynı zamanda, GMX V2 hala bazı volatil kripto varlık işlem çiftlerinde özellikle uzun ve kısa pozisyonlar arasındaki dengesizlikle karşı karşıya. Bu dengesizlik, likidite sağlayıcıları için ek riskler doğurabilir.

Gelecekte, GMX stratejilerini optimize etmeye devam etmelidir, böylece daha sürdürülebilir bir büyüme sağlanabilir ve uzun-kısa pozisyon dengesini daha iyi yönetebilir, bu da kullanıcılara daha güvenli ve daha verimli bir ticaret ortamı sunar.