Küresel finans piyasalarının dalgalanmasından sonraki yeni denge

Bir haftalık gümrük tarifesi anlaşmazlığının ardından, pazar nihayet hafta sonu biraz nefes aldı. Ancak, bu huzurun ne kadar süreceği belirsiz. Gümrük tarifesi sorunu acil bir durum olarak ortaya çıkarak, sermaye güvenliğine yönelme ve duygu dalgalanmasına neden oldu ve piyasa dalgalanmasını artırdı.

Pazar, gümrük tarifelerinin getirdiği temel değişiklikler ve duygusal etkilerle uyum sağladığında, finansal piyasalar yeni bir denge noktası bulacaktır. Bu da, özellikle Amerikan borsası olmak üzere, küresel borsaların geçen Cuma günü yükselişle kapanarak bir haftalık dalgalanmayı sonlandırmasının nedenini açıklıyor. Standard & Poor's 500 endeksinin dalgalanma değişiminden bu eğilim görülebilir.

Geçen hafta dalgalanma endeksi son dönemdeki en yüksek seviyesine ulaştı, buna benzer sadece geçen yıl Japon Merkez Bankası'nın faiz artırımıyla tetiklenen aşırı dalgalanma ve 2020'deki pandemi nedeniyle yaşanan finansal çalkantı vardı. Bu da, piyasanın geçtiğimiz hafta neden bu kadar büyük dalgalanmalar yaşadığını açıklıyor, çünkü bu durum tarihsel olarak pek yaygın değildir.

Büyük dalgalanmanın geçici olarak durulmasıyla birlikte, kripto para piyasasının seyrini etkileyen odak noktası yeniden enflasyon ve faiz indirimleri gibi klasik konulara döndü. Sadece faiz indirimleri, büyük ölçekli bir sermaye akışını sağlayabilir ve Bitcoin'in öncülük ettiği riskli varlıklar için büyüme fırsatları yaratabilir.

Geçmiş 10 yıl boyunca küresel geniş para arzı (M2) ile Bitcoin'in hareketlerini karşılaştırarak, bu ilişkinin net bir şekilde görülebileceğini anlayabiliyoruz. Bitcoin'in son 10 yıldaki büyük artışı, küresel M2'nin önemli bir şekilde artışı üzerine inşa edilmiştir; bu ilişki diğer finansal göstergelerden daha belirgindir.

Bu, ABD'nin enflasyon veya faiz indirimine ilişkin verileri açıkladığında neden Bitcoin'in her zaman dalgalandığını da açıklıyor, çünkü bu veriler nihayetinde yeni fonların kripto para alanına girip giremeyeceğini etkiliyor.

Ancak, şu anda kripto para piyasasındaki çoğu katılımcı, yalnızca Fed'in faiz indirim yoluna odaklanmış gibi görünüyor ve başka bir dikkate değer göstergeyi göz ardı ediyor - Çin Merkez Bankası'nın varlık büyüklüğü. Bu gösterge, Çin parasının likidite durumunu yansıtır ve Bitcoin'in dalgalanmasıyla aynı derecede yakından ilişkilidir.

Tarihsel verilere göre, Çin Merkez Bankası'nın varlık büyüklüğündeki değişiklikler genellikle Bitcoin ve kripto para piyasasındaki büyük dalgalanmalardan önce gelmektedir. Örneğin, 2017 yılındaki Bitcoin boğa piyasasında, Fed yıl boyunca 3 kez faiz artırmasına ve niceliksel sıkılaşma uygulamasına rağmen, Çin Merkez Bankası'nın varlık büyüklüğünün yeni bir zirveye ulaşması nedeniyle, Bitcoin'in öncülüğünü yaptığı riskli varlıkların performansı hala oldukça iyimserdi.

Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, 2025 yılı Ocak ayı itibarıyla Çin'in toplam mevduatının 42,3 trilyon dolar, ABD'nin toplam mevduatının ise yaklaşık 17,93 trilyon dolar olmasıdır. Mevduat büyüklüğü açısından Çin'in daha fazla finansal olasılığa sahip olduğu görülmektedir. Likiditenin iyileşmesi, bazı değişiklikler getirebilir.

Elbette, sermaye akışındaki iyileşmenin kripto para piyasasına akış sağlayıp sağlamayacağını da düşünmek gerekiyor, sonuçta hala bazı kısıtlamalar var. Ancak, Hong Kong bazı olumlu sinyaller verdi, politik ortam ve kolaylıklar belirgin şekilde iyileşti.

Genel olarak, ABD'nin para politikalarına odaklanmanın yanı sıra, iç finansal verilerdeki değişiklikleri de dikkatle izlemeliyiz. Son zamanlarda "rezerv oranlarının düşürülmesi, faiz indirimleri gibi para politikası araçlarının yeterli ayarlama alanı kaldığı ve her an yürürlüğe girebileceği" şeklinde bilgiler geldi, bu değişimleri sürekli takip etmemiz gerekiyor. Finansal piyasalarda fırsatları yakalamak ve rüzgarı arkamıza almak genellikle karşı akıntıya yüzmekten daha etkilidir. Yapmamız gereken sadece beklemek değil, fırsatlar geldiğinde cesurca değerlendirmek ve yeni zorluklarla yüzleşmektir.