Kripto piyasası Mart raporu: Gümrük savaşları sisini aşarak, BTC Q2'de bir dönüş trendi yaşayabilir.
Trump'un tarife politikalarının neden olduğu kargaşa ve endişeler, ABD enflasyon beklentilerinin yükselmesiyle birleşerek, piyasada ABD ekonomisinin "stagflasyon" veya hatta "duraklama" yaşayabileceği beklentilerini güçlendirdi. Bu, yüksek riskli varlıklar üzerinde büyük olumsuz bir etki yarattı.
Bu beklenti, iki yıl boyunca yüksek seviyelerde kalan ABD hisse senedi değerlemelerini etkiledi ve BTC ETF aracılığıyla şifreleme piyasasına yansıdı.
BTC kısa vadeli yatırımcılar, bu döngüdeki en büyük kayıplarını realize etmek için satış yaptı ve BTC'nin yeni bir fiyatlandırma turunu ilk aşamada tamamladı. Uzun vadeli sahipler, "satış"tan "alım"a geri döndü ve bir kısmını elinde tutarak, fiyatın 82000 dolar civarında yeni bir denge sağlamasına yardımcı oldu. Ancak, piyasa hâlâ zayıf durumda; kısa vadeli yatırımcıların kağıt kayıpları hâlâ yüksek. Eğer ABD borsalarında bir karmaşa yaşanırsa ve BTC ETF fonları satılırsa, kısa vadeli yatırımcılar da satışa katılabilir ve bu durumda fiyat daha da düşebilir.
Şu anda ABD hisse senetlerinde orta düzeyde bir düzeltme temel olarak tamamlandı, ancak ileriye dönük hareketler 2 Nisan'daki gümrük politikalarının spesifik etkisine ve Mart ayı istihdam verilerinin büyük bir düşüş gösterip göstermeyeceğine bağlı. Eğer bu faktörler beklenenden kötüleşirse, piyasa hala yeni fiyatlandırma noktaları aramak için aşağıya doğru hareket edecektir.
Kargaşa ortamının yavaş yavaş azalmasıyla birlikte, ABD borsası ve BTC büyük bir düzeltme yaptı, panik duygusu da önemli ölçüde hafifledi.
Biz, gümrük tarifesi politikalarının olumsuz etkilerinin yavaş yavaş sona ermesi ve ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsünü yeniden başlatma beklentisinin yavaş yavaş oluşmasıyla, BTC'nin ikinci çeyrekte bir tersine dönüş yaşayabileceğini düşünüyoruz.
Makro finans: Ekonomi ve istihdam verileri "stagflasyon" ve hatta "duraklama" beklentilerini artırıyor, ABD borsası düşüşe geçti.
Trump'un zaferinin getirdiği piyasa iyimserliği sönünce, ABD borsaları 6 Kasım 2023'teki başlangıç noktasına geri döndü. Şubat ayının sonundan itibaren oluşmaya başlayan yeni ticaret yargı çerçevesi, Mart boyunca sürekli olarak açıklanan çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verileri etrafında doğrulandı ve ayarlandı.
Bu değerlendirme çerçevesi, gümrük politikalarının "ekonomik durgunluk" veya hatta "ekonomik resesyon" yaratma olasılığına ve Amerikan Merkez Bankası'nın istihdamı sürdürme ile enflasyonu kontrol etme arasındaki dengeyi nasıl kurduğuna odaklanmaktadır.
7 Mart'ta, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu Şubat ayı istihdam verilerini açıkladı: Tarım dışı istihdam 151 bin arttı, piyasa beklentisi olan 170 binin altında kalarak istihdam artışının yavaşladığını gösterdi, ancak yine de nispeten sağlam kalmaya devam etti. İşsizlik oranı Ocak'taki %3.7'den %3.9'a yükseldi ve iş gücü piyasasında hafif bir gevşeme olduğunu gösterdi. Ortalama saatlik ücret aylık %0.1 artış gösterdi, yıllık %4.3 artış ile enflasyon oranını aştı, bu da reel ücretlerin bir miktar iyileştiğini ancak enflasyon üzerinde baskı oluşturabileceğini gösteriyor.
Bu "orta" düzeydeki istihdam verileri, ekonominin zaten resesyona girmeye başladığına dair endişeleri bir nebze hafifletti, ABD borsası önce düştü sonra yükseldi. Ancak endişeler hâlâ mevcut, istihdam verileri beklentilerin altında kaldı ve işsizlik oranı da artıyor.
12 Mart'ta, ABD Çalışma Bakanlığı CPI verilerini açıkladı: Şubat ayında genel tüketici fiyat endeksi bir önceki aya göre %0.4 artış gösterdi, yıllık %3.2 artış yaşandı, Ocak ayındaki %3.1'den hafif bir yükseliş gözlemlendi. Temel CPI (gıda ve enerji hariç) bir önceki aya göre %0.4 artış gösterdi, yıllık %3.8 artış yaşandı, bu da enflasyon baskısının hala var olduğunu ve temel enflasyonun Fed'in %2 hedefinin üzerinde olduğunu göstermektedir.
Fed'in daha fazla dikkat ettiği PCE verileri 28'inde açıklandı: Şubat ayındaki toplam kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık bazda %0.3 artış gösterdi, yıllık bazda ise %2.5 arttı; çekirdek PCE aylık bazda %0.3 artış gösterdi, yıllık bazda %2.8 artış gösterdi. Bu, enflasyonun düşüş yolunun engellendiğini ve çekirdek göstergelerin güçlü bir yapışkanlık sergilediğini yansıtıyor.
PCE verileri, Şubat ayında genel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin yıllık %2.5 arttığını, Ocak ayındaki %2.4'ün üzerinde olduğunu gösteriyor; çekirdek PCE ise yıllık %2.8 artarak Ocak ayındaki %2.8'in üzerinde.
Her ne kadar büyüklük çok küçük olsa da, hem CPI hem de PCE, fiyat artışının geri dönmeye başladığını gösteriyor. Bu, Fed'in ısrarla sürdürdüğü enflasyonu düşürme hedefinin zorlu bir meydan okumayla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
18-19 tarihleri arasında gerçekleştirilen iki günlük faiz toplantısının ardından, ABD Merkez Bankası, federal fon oranını %5.25-5.50 aralığında sabit tutma kararı aldı ve art arda beşinci kez faiz artırımı yapılmadı. Açıklamada ekonomik faaliyetlerin istikrarlı bir şekilde genişlediği, iş gücü piyasasının sağlam olduğu, ancak enflasyonun hala hedefin üzerinde olduğu, özellikle de gümrük politikalarının etkisi altında ekonomik görünümdeki belirsizliğin arttığı belirtildi. Bu, ABD Merkez Bankası'nın gümrük politikalarının ekonomik yavaşlamayı etkileyebileceğini açıkça ifade ettiği ilk kezdir; ancak ekonomik durgunluk riski "biraz artmış olsa da, hâlâ yüksek değil".
Fed Başkanı, enflasyonun gümrük tarifeleri gibi politikalar nedeniyle %2 hedefine geri dönmesinin ertelenebileceğini belirtti ve istihdam piyasasında bir bozulma olursa faiz indirimine gidebileceğini ima etti. Gümrük şokuna karşı bir önlem olarak, Fed, ABD Hazine tahvillerinin azaltma sınırını aylık 60 milyar dolardan 30 milyar dolara düşürdü.
Fed'in "güvercin" duruşu piyasayı destekledi ve üç büyük borsa indeksinin sert bir şekilde toparlanmasını sağladı. Ay sonuna kadar, piyasa 2024 yılı için faiz indirim beklentisini ilk kez 6 defaya yükseltti. Büyük bir yatırım bankası da bu yıl altı kez faiz indirimi yapılacağını öngörüyor.
28'inde, Michigan Üniversitesi Mart ayı tüketici güven endeksi nihai değerini açıkladı, Şubat ayındaki 76.9'dan 76.5'e düştü, başlangıç değeri 76.5'ten biraz aşağı revize edildi ve ekonomistlerin tahmin ettiği medyanın da altında kaldı. Tüketiciler, önümüzdeki 5 ila 10 yıl için yıllık enflasyon oranının %3.0 olacağını tahmin ediyor, bu da başlangıç değeri %2.9'dan bir artış. Önümüzdeki bir yıl için enflasyon oranı beklentisi %2.9, bu da 2022'den bu yana en yüksek seviye.
Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi subjektif bir veridir, ancak nihai tüketicilerin güvenindeki düşüşü yeterince yansıtmaktadır. Aynı gün, bir rezerv bankası bölgesinin GSYİH tahmin modeli, 28 tarihi itibarıyla ABD'nin birinci çeyrek reel GSYİH büyüme oranı tahmininin %1.7 olduğunu göstermektedir. Bu değer, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi ile rezonans halindedir; Şubat ayında olduğu gibi, üç ana borsa endeksi büyük bir düşüşle yanıt verirken, VIX endeksi tek günde %11.9 oranında büyük bir artış gösterdi.
Gümrük politikası açısından, bu ay da birden fazla kez tekrarlandı. Mart ayı sonuna kadar, bazı ülkelere ve ürünlere yönelik ek vergilerin uygulanması başladı.
2 Nisan'dan itibaren, tüm ithal otomobiller için %25 vergi uygulanacak, bu da binek araçlar ve hafif kamyonlar gibi araç türlerini kapsıyor. Ana otomotiv parçaları (örneğin motor, şanzıman, elektrik sistemleri) için de %25 vergi uygulanacak, yürürlüğe girmesi 3 Mayıs'ı geçmeyecek.
Ana ticaret açığı olan ülkelere "eşit gümrük vergisi" uygulanıp uygulanmayacağı belirsizdir, kesin liste 2 Nisan'da açıklanacaktır. 2 Nisan şu anda piyasa tarafından gümrük politikası ile ilgili en büyük ilgi günü olarak görülmektedir.
Gümrük belirsizliği ve "ekonomik durgunluk" hatta "ekonomik gerileme" endişeleri nedeniyle, mart ayında fonlar hisse senedi piyasasından çıkmaya devam etti ve bu durum, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones'un sırasıyla %8.21, %5.75 ve %4.20 düşmesine neden oldu. Bu da 250 günlük hareketli ortalamanın altına düşmesine veya ona yaklaşmasına ve orta düzeyde bir teknik düzeltme gerçekleştirmesine yol açtı.
Riskten korunma fonları ABD tahvillerine akın ediyor ve 2 yıllık ABD tahvilinin getirisi bir ayda 45 baz puan düşüş gösterdi. 10 yıllık ABD tahvilinin getirisi 25 baz puan düştü, ancak enflasyon beklentileriyle birlikte uzun vadeli fonların uzun vadeli ekonomik büyüme beklentileri negatif büyüme seviyesine geriledi.
Altın, bir diğer ana güvenli varlık olarak tercih edilmektedir. Bu ay resmi olarak 2200 dolar seviyesini aştı ve aylık %8.51'lik bir artışla 2251.3 dolar/ons seviyesine yükseldi.
Tüketici güveni zayıf, enflasyon beklentileri yükseliyor, Amerikan ekonomik büyümesine dair karamsar bir bakış açısı var ve hatta kontrolsüz, dalgalı gümrük politikalarının Amerikan ekonomisini "stagflasyon" ve "durgunluk" dönemine sürüklemesinden endişe ediliyor. Gümrük politikasındaki belirsizlik en büyük değişken ve bu değişken Amerikan ekonomisinin ve tüketici güveninin kötüleşmesine yol açarak piyasayı "stagflasyon" ve "durgunluk" işlemlerine yönlendiriyor. Fed Başkanı'nın görece "şahin" açıklamalarıyla birlikte, piyasa Fed'in Haziran'da faiz indirme müdahalesi yapma ihtimalini değerlendirmeye başladı ve Amerikan borsa düşüşleriyle birlikte faiz indirim sayısı dördüncünden altıya yükseldi. Enflasyon sorunu geçici olarak askıya alınabilir, ancak gümrük politikaları ile birlikte kötüleşmeye devam ediyor. Gümrük politikasının etkileri ancak kesinleştiğinde görülecek.
şifreleme varlıkları: düşüş kanalında çalışıyor, aşırı piyasa koşulları 73000 dolara kadar düşebilir
Tüccarların endişe ve korkuları Mart ayındaki sermaye piyasası dalgalanmalarını yönetti, BTC Şubat sonundaki büyük düşüş nedeniyle Mart ayında nispeten istikrarlı kaldı, ancak toparlanma zayıf oldu ve sonunda %2,09'luk bir aylık düşüş kaydedildi.
Mart ayında, BTC 84297.74 dolardan açıldı, 82534.32 dolardan kapandı, en yüksek 95128.88 dolara ve en düşük 76555.00 dolara ulaştı, dalgalanma %22.03, işlem hacmi bir önceki aya göre biraz arttı.
Zaman açısından, Şubat ayı sonundaki büyük düşüşün ardından, BTC Mart'ın ikinci ve üçüncü haftasında teknik bir sıçrama yapmaya başladı, ancak sıçrama gücü zayıf kaldı ve dipten en yüksek artış yalnızca %16 oldu. Ardından geçen hafta, gümrük politikalarındaki karmaşa ve enflasyon verilerinin, özellikle de tüketici güveni verilerinin düşmesiyle birlikte, BTC ABD borsalarıyla dalgalanarak aşağı yönlü hareket etti ve sonunda aylık düşüş kaydetti.
Teknik olarak, tüm ay Şubat'tan bu yana bir düşüş kanalında hareket ediyor ve bu döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında. Ayrıca, ay başındaki düşüşün ardından ticaret heyecanı hızla azaldı ve işlem hacmi her hafta düştü. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında hareket etti ve 11 Mart'ta 365 günlük ortalamayı kısa süreliğine test etti.
Tüm ay merkeziyetsiz borsa BTC akış durumunu gösterirken, BTC ETF kanalı da az miktarda para girişi sağladı, ancak ABD hisse senedi piyasasındaki belirsizlikler ışığında, yüksek riskli bir varlık olarak BTC hala alım gücünü çekmekte zorlanıyor.
Politika açısından, bu ay birçok olumlu gelişme var.
6 Mart'ta, "Stratejik Bitcoin Rezervi" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) kurmak için bir idari emir imzalandı. Daha önce el konulan yaklaşık 200.000 BTC, rezerve dahil edildi ve önümüzdeki dört yıl içinde bu varlıkların satılmayacağı açıklandı. Aynı zamanda, Bitcoin dışındaki dijital varlıklardan oluşan bir rezerv oluşturma önerisi de getirildi; bu, çeşitlendirilmiş varlıklar aracılığıyla küresel finansal sistemdeki konumunu güçlendirmeyi amaçlıyor. Bu, Bitcoin'in ilk kez kalıcı bir ulusal varlık olarak yönetilmesi ve "dijital altın" statüsünün tesis edilmesi anlamına geliyor. İdari emir yasa olmayabilir, ancak sonraki politikaların temelini oluşturdu.
7 Mart'ta, bir yürütme emrinin imzalanmasının ardından Beyaz Saray'da bir kripto zirvesi düzenlendi ve çeşitli sektör ve sermaye temsilcileri davet edilerek kripto endüstrisinin düzenlenmesi, rezerv politikaları ve gelecekteki gelişim yönleri hakkında ortak bir değerlendirme yapıldı. Bu zirve, şifreleme inovasyonunu destekleme sinyallerini daha da güçlendirdi.
29 Mart'ta, Amerika Birleşik Devletleri Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC), bankaların şifreleme ile ilgili faaliyetlere katılımının uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayınladı. Geleneksel finansal kuruluşların kripto piyasasına entegrasyonuna dair net bir yol sunarak, bankaların şifreleme varlık hizmetlerine girmesine yardımcı oluyor.
Aynı gün, bir kripto para borsasının üç kurucu ortağı affedildi.
Her eyalet düzeyinde, 6 Mart'ta Texas, eyalet düzeyinde BTC stratejik rezervinin kurulmasını önerdi ve yasama sürecinin "niyet bildirimi" aşamasına girdi, genellikle bu adım tasarının geçme olasılığının yüksek olduğunu gösterir. 31 Mart'ta, California Meclisi resmi olarak "BTC Hakları Yasası"nı sundu, bu yasanın amacı eyalet içindeki BTC'nin yasal haklarını ve kullanım standartlarını netleştirmektir.
Yukarıdaki tüm bunlar, BTC ve şifreleme varlıklarının somut bir şekilde hayata geçirildiğini göstermektedir. Bu politikaların, yasaların vb. gerçek etkilerini oluşturması zaman alacaktır, ancak şüphesiz "şifreleme başkenti" inşa etmek için engelleri ortadan kaldırmaktadır.
Ancak, "stagflasyon" ve "enflasyon" endişeleri piyasayı domine etti, riskten kaçınan ve değer öldüren traderlar bu uzun vadeli olumlu gelişmeleri görmezden gelmeyi tercih ederek BTC fiyatının kısa vadeli düşüşüne sebep oldular.
Belki de uzun vadeli olumlu destekten dolayı, 6 Kasım noktalarına geri dönen ABD borsa endekslerine kıyasla, BTC şu anda hala güçlü bir konumda. Bu ay kapanış fiyatı 82378,98 dolar, hala 5 Kasım'daki 70553 dolardan daha yüksek.
Likidite eksikliği göz önüne alındığında, eğer gümrük vergileri beklenenden yüksek olursa veya daha kötü istihdam ve ekonomik veriler açıklanırsa, BTC'nin "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri vermesi ve 70000-73000 dolar seviyelerine düşmesi olasılığı yok değildir. Ancak bu, gümrük vergileri veya istihdam verilerinin beklenenden çok daha kötüleşmesi durumunda gerçekleşecektir. Eğer 2 Nisan'da ABD hisse senetleri "Kurtuluş Günü" gümrük vergisi olumsuz etkisinin tam olarak serbest bırakılmasının ardından yavaş yavaş istikrar kazanabilirse, daha önceki 76000 dolara ulaşma ihtimali vardır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BTC veya 73000 dolara düşebilir, uzun vadeli olumlu bilgiler birikimi alt dönüş beklentisini değiştirmedi.
Kripto piyasası Mart raporu: Gümrük savaşları sisini aşarak, BTC Q2'de bir dönüş trendi yaşayabilir.
Trump'un tarife politikalarının neden olduğu kargaşa ve endişeler, ABD enflasyon beklentilerinin yükselmesiyle birleşerek, piyasada ABD ekonomisinin "stagflasyon" veya hatta "duraklama" yaşayabileceği beklentilerini güçlendirdi. Bu, yüksek riskli varlıklar üzerinde büyük olumsuz bir etki yarattı.
Bu beklenti, iki yıl boyunca yüksek seviyelerde kalan ABD hisse senedi değerlemelerini etkiledi ve BTC ETF aracılığıyla şifreleme piyasasına yansıdı.
BTC kısa vadeli yatırımcılar, bu döngüdeki en büyük kayıplarını realize etmek için satış yaptı ve BTC'nin yeni bir fiyatlandırma turunu ilk aşamada tamamladı. Uzun vadeli sahipler, "satış"tan "alım"a geri döndü ve bir kısmını elinde tutarak, fiyatın 82000 dolar civarında yeni bir denge sağlamasına yardımcı oldu. Ancak, piyasa hâlâ zayıf durumda; kısa vadeli yatırımcıların kağıt kayıpları hâlâ yüksek. Eğer ABD borsalarında bir karmaşa yaşanırsa ve BTC ETF fonları satılırsa, kısa vadeli yatırımcılar da satışa katılabilir ve bu durumda fiyat daha da düşebilir.
Şu anda ABD hisse senetlerinde orta düzeyde bir düzeltme temel olarak tamamlandı, ancak ileriye dönük hareketler 2 Nisan'daki gümrük politikalarının spesifik etkisine ve Mart ayı istihdam verilerinin büyük bir düşüş gösterip göstermeyeceğine bağlı. Eğer bu faktörler beklenenden kötüleşirse, piyasa hala yeni fiyatlandırma noktaları aramak için aşağıya doğru hareket edecektir.
Kargaşa ortamının yavaş yavaş azalmasıyla birlikte, ABD borsası ve BTC büyük bir düzeltme yaptı, panik duygusu da önemli ölçüde hafifledi.
Biz, gümrük tarifesi politikalarının olumsuz etkilerinin yavaş yavaş sona ermesi ve ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsünü yeniden başlatma beklentisinin yavaş yavaş oluşmasıyla, BTC'nin ikinci çeyrekte bir tersine dönüş yaşayabileceğini düşünüyoruz.
Makro finans: Ekonomi ve istihdam verileri "stagflasyon" ve hatta "duraklama" beklentilerini artırıyor, ABD borsası düşüşe geçti.
Trump'un zaferinin getirdiği piyasa iyimserliği sönünce, ABD borsaları 6 Kasım 2023'teki başlangıç noktasına geri döndü. Şubat ayının sonundan itibaren oluşmaya başlayan yeni ticaret yargı çerçevesi, Mart boyunca sürekli olarak açıklanan çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verileri etrafında doğrulandı ve ayarlandı.
Bu değerlendirme çerçevesi, gümrük politikalarının "ekonomik durgunluk" veya hatta "ekonomik resesyon" yaratma olasılığına ve Amerikan Merkez Bankası'nın istihdamı sürdürme ile enflasyonu kontrol etme arasındaki dengeyi nasıl kurduğuna odaklanmaktadır.
7 Mart'ta, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu Şubat ayı istihdam verilerini açıkladı: Tarım dışı istihdam 151 bin arttı, piyasa beklentisi olan 170 binin altında kalarak istihdam artışının yavaşladığını gösterdi, ancak yine de nispeten sağlam kalmaya devam etti. İşsizlik oranı Ocak'taki %3.7'den %3.9'a yükseldi ve iş gücü piyasasında hafif bir gevşeme olduğunu gösterdi. Ortalama saatlik ücret aylık %0.1 artış gösterdi, yıllık %4.3 artış ile enflasyon oranını aştı, bu da reel ücretlerin bir miktar iyileştiğini ancak enflasyon üzerinde baskı oluşturabileceğini gösteriyor.
Bu "orta" düzeydeki istihdam verileri, ekonominin zaten resesyona girmeye başladığına dair endişeleri bir nebze hafifletti, ABD borsası önce düştü sonra yükseldi. Ancak endişeler hâlâ mevcut, istihdam verileri beklentilerin altında kaldı ve işsizlik oranı da artıyor.
12 Mart'ta, ABD Çalışma Bakanlığı CPI verilerini açıkladı: Şubat ayında genel tüketici fiyat endeksi bir önceki aya göre %0.4 artış gösterdi, yıllık %3.2 artış yaşandı, Ocak ayındaki %3.1'den hafif bir yükseliş gözlemlendi. Temel CPI (gıda ve enerji hariç) bir önceki aya göre %0.4 artış gösterdi, yıllık %3.8 artış yaşandı, bu da enflasyon baskısının hala var olduğunu ve temel enflasyonun Fed'in %2 hedefinin üzerinde olduğunu göstermektedir.
Fed'in daha fazla dikkat ettiği PCE verileri 28'inde açıklandı: Şubat ayındaki toplam kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık bazda %0.3 artış gösterdi, yıllık bazda ise %2.5 arttı; çekirdek PCE aylık bazda %0.3 artış gösterdi, yıllık bazda %2.8 artış gösterdi. Bu, enflasyonun düşüş yolunun engellendiğini ve çekirdek göstergelerin güçlü bir yapışkanlık sergilediğini yansıtıyor.
PCE verileri, Şubat ayında genel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin yıllık %2.5 arttığını, Ocak ayındaki %2.4'ün üzerinde olduğunu gösteriyor; çekirdek PCE ise yıllık %2.8 artarak Ocak ayındaki %2.8'in üzerinde.
Her ne kadar büyüklük çok küçük olsa da, hem CPI hem de PCE, fiyat artışının geri dönmeye başladığını gösteriyor. Bu, Fed'in ısrarla sürdürdüğü enflasyonu düşürme hedefinin zorlu bir meydan okumayla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
18-19 tarihleri arasında gerçekleştirilen iki günlük faiz toplantısının ardından, ABD Merkez Bankası, federal fon oranını %5.25-5.50 aralığında sabit tutma kararı aldı ve art arda beşinci kez faiz artırımı yapılmadı. Açıklamada ekonomik faaliyetlerin istikrarlı bir şekilde genişlediği, iş gücü piyasasının sağlam olduğu, ancak enflasyonun hala hedefin üzerinde olduğu, özellikle de gümrük politikalarının etkisi altında ekonomik görünümdeki belirsizliğin arttığı belirtildi. Bu, ABD Merkez Bankası'nın gümrük politikalarının ekonomik yavaşlamayı etkileyebileceğini açıkça ifade ettiği ilk kezdir; ancak ekonomik durgunluk riski "biraz artmış olsa da, hâlâ yüksek değil".
Fed Başkanı, enflasyonun gümrük tarifeleri gibi politikalar nedeniyle %2 hedefine geri dönmesinin ertelenebileceğini belirtti ve istihdam piyasasında bir bozulma olursa faiz indirimine gidebileceğini ima etti. Gümrük şokuna karşı bir önlem olarak, Fed, ABD Hazine tahvillerinin azaltma sınırını aylık 60 milyar dolardan 30 milyar dolara düşürdü.
Fed'in "güvercin" duruşu piyasayı destekledi ve üç büyük borsa indeksinin sert bir şekilde toparlanmasını sağladı. Ay sonuna kadar, piyasa 2024 yılı için faiz indirim beklentisini ilk kez 6 defaya yükseltti. Büyük bir yatırım bankası da bu yıl altı kez faiz indirimi yapılacağını öngörüyor.
28'inde, Michigan Üniversitesi Mart ayı tüketici güven endeksi nihai değerini açıkladı, Şubat ayındaki 76.9'dan 76.5'e düştü, başlangıç değeri 76.5'ten biraz aşağı revize edildi ve ekonomistlerin tahmin ettiği medyanın da altında kaldı. Tüketiciler, önümüzdeki 5 ila 10 yıl için yıllık enflasyon oranının %3.0 olacağını tahmin ediyor, bu da başlangıç değeri %2.9'dan bir artış. Önümüzdeki bir yıl için enflasyon oranı beklentisi %2.9, bu da 2022'den bu yana en yüksek seviye.
Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi subjektif bir veridir, ancak nihai tüketicilerin güvenindeki düşüşü yeterince yansıtmaktadır. Aynı gün, bir rezerv bankası bölgesinin GSYİH tahmin modeli, 28 tarihi itibarıyla ABD'nin birinci çeyrek reel GSYİH büyüme oranı tahmininin %1.7 olduğunu göstermektedir. Bu değer, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi ile rezonans halindedir; Şubat ayında olduğu gibi, üç ana borsa endeksi büyük bir düşüşle yanıt verirken, VIX endeksi tek günde %11.9 oranında büyük bir artış gösterdi.
Gümrük politikası açısından, bu ay da birden fazla kez tekrarlandı. Mart ayı sonuna kadar, bazı ülkelere ve ürünlere yönelik ek vergilerin uygulanması başladı.
2 Nisan'dan itibaren, tüm ithal otomobiller için %25 vergi uygulanacak, bu da binek araçlar ve hafif kamyonlar gibi araç türlerini kapsıyor. Ana otomotiv parçaları (örneğin motor, şanzıman, elektrik sistemleri) için de %25 vergi uygulanacak, yürürlüğe girmesi 3 Mayıs'ı geçmeyecek.
Ana ticaret açığı olan ülkelere "eşit gümrük vergisi" uygulanıp uygulanmayacağı belirsizdir, kesin liste 2 Nisan'da açıklanacaktır. 2 Nisan şu anda piyasa tarafından gümrük politikası ile ilgili en büyük ilgi günü olarak görülmektedir.
Gümrük belirsizliği ve "ekonomik durgunluk" hatta "ekonomik gerileme" endişeleri nedeniyle, mart ayında fonlar hisse senedi piyasasından çıkmaya devam etti ve bu durum, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones'un sırasıyla %8.21, %5.75 ve %4.20 düşmesine neden oldu. Bu da 250 günlük hareketli ortalamanın altına düşmesine veya ona yaklaşmasına ve orta düzeyde bir teknik düzeltme gerçekleştirmesine yol açtı.
Riskten korunma fonları ABD tahvillerine akın ediyor ve 2 yıllık ABD tahvilinin getirisi bir ayda 45 baz puan düşüş gösterdi. 10 yıllık ABD tahvilinin getirisi 25 baz puan düştü, ancak enflasyon beklentileriyle birlikte uzun vadeli fonların uzun vadeli ekonomik büyüme beklentileri negatif büyüme seviyesine geriledi.
Altın, bir diğer ana güvenli varlık olarak tercih edilmektedir. Bu ay resmi olarak 2200 dolar seviyesini aştı ve aylık %8.51'lik bir artışla 2251.3 dolar/ons seviyesine yükseldi.
Tüketici güveni zayıf, enflasyon beklentileri yükseliyor, Amerikan ekonomik büyümesine dair karamsar bir bakış açısı var ve hatta kontrolsüz, dalgalı gümrük politikalarının Amerikan ekonomisini "stagflasyon" ve "durgunluk" dönemine sürüklemesinden endişe ediliyor. Gümrük politikasındaki belirsizlik en büyük değişken ve bu değişken Amerikan ekonomisinin ve tüketici güveninin kötüleşmesine yol açarak piyasayı "stagflasyon" ve "durgunluk" işlemlerine yönlendiriyor. Fed Başkanı'nın görece "şahin" açıklamalarıyla birlikte, piyasa Fed'in Haziran'da faiz indirme müdahalesi yapma ihtimalini değerlendirmeye başladı ve Amerikan borsa düşüşleriyle birlikte faiz indirim sayısı dördüncünden altıya yükseldi. Enflasyon sorunu geçici olarak askıya alınabilir, ancak gümrük politikaları ile birlikte kötüleşmeye devam ediyor. Gümrük politikasının etkileri ancak kesinleştiğinde görülecek.
şifreleme varlıkları: düşüş kanalında çalışıyor, aşırı piyasa koşulları 73000 dolara kadar düşebilir
Tüccarların endişe ve korkuları Mart ayındaki sermaye piyasası dalgalanmalarını yönetti, BTC Şubat sonundaki büyük düşüş nedeniyle Mart ayında nispeten istikrarlı kaldı, ancak toparlanma zayıf oldu ve sonunda %2,09'luk bir aylık düşüş kaydedildi.
Mart ayında, BTC 84297.74 dolardan açıldı, 82534.32 dolardan kapandı, en yüksek 95128.88 dolara ve en düşük 76555.00 dolara ulaştı, dalgalanma %22.03, işlem hacmi bir önceki aya göre biraz arttı.
Zaman açısından, Şubat ayı sonundaki büyük düşüşün ardından, BTC Mart'ın ikinci ve üçüncü haftasında teknik bir sıçrama yapmaya başladı, ancak sıçrama gücü zayıf kaldı ve dipten en yüksek artış yalnızca %16 oldu. Ardından geçen hafta, gümrük politikalarındaki karmaşa ve enflasyon verilerinin, özellikle de tüketici güveni verilerinin düşmesiyle birlikte, BTC ABD borsalarıyla dalgalanarak aşağı yönlü hareket etti ve sonunda aylık düşüş kaydetti.
Teknik olarak, tüm ay Şubat'tan bu yana bir düşüş kanalında hareket ediyor ve bu döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında. Ayrıca, ay başındaki düşüşün ardından ticaret heyecanı hızla azaldı ve işlem hacmi her hafta düştü. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında hareket etti ve 11 Mart'ta 365 günlük ortalamayı kısa süreliğine test etti.
Tüm ay merkeziyetsiz borsa BTC akış durumunu gösterirken, BTC ETF kanalı da az miktarda para girişi sağladı, ancak ABD hisse senedi piyasasındaki belirsizlikler ışığında, yüksek riskli bir varlık olarak BTC hala alım gücünü çekmekte zorlanıyor.
Politika açısından, bu ay birçok olumlu gelişme var.
6 Mart'ta, "Stratejik Bitcoin Rezervi" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) kurmak için bir idari emir imzalandı. Daha önce el konulan yaklaşık 200.000 BTC, rezerve dahil edildi ve önümüzdeki dört yıl içinde bu varlıkların satılmayacağı açıklandı. Aynı zamanda, Bitcoin dışındaki dijital varlıklardan oluşan bir rezerv oluşturma önerisi de getirildi; bu, çeşitlendirilmiş varlıklar aracılığıyla küresel finansal sistemdeki konumunu güçlendirmeyi amaçlıyor. Bu, Bitcoin'in ilk kez kalıcı bir ulusal varlık olarak yönetilmesi ve "dijital altın" statüsünün tesis edilmesi anlamına geliyor. İdari emir yasa olmayabilir, ancak sonraki politikaların temelini oluşturdu.
7 Mart'ta, bir yürütme emrinin imzalanmasının ardından Beyaz Saray'da bir kripto zirvesi düzenlendi ve çeşitli sektör ve sermaye temsilcileri davet edilerek kripto endüstrisinin düzenlenmesi, rezerv politikaları ve gelecekteki gelişim yönleri hakkında ortak bir değerlendirme yapıldı. Bu zirve, şifreleme inovasyonunu destekleme sinyallerini daha da güçlendirdi.
29 Mart'ta, Amerika Birleşik Devletleri Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC), bankaların şifreleme ile ilgili faaliyetlere katılımının uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayınladı. Geleneksel finansal kuruluşların kripto piyasasına entegrasyonuna dair net bir yol sunarak, bankaların şifreleme varlık hizmetlerine girmesine yardımcı oluyor.
Aynı gün, bir kripto para borsasının üç kurucu ortağı affedildi.
Her eyalet düzeyinde, 6 Mart'ta Texas, eyalet düzeyinde BTC stratejik rezervinin kurulmasını önerdi ve yasama sürecinin "niyet bildirimi" aşamasına girdi, genellikle bu adım tasarının geçme olasılığının yüksek olduğunu gösterir. 31 Mart'ta, California Meclisi resmi olarak "BTC Hakları Yasası"nı sundu, bu yasanın amacı eyalet içindeki BTC'nin yasal haklarını ve kullanım standartlarını netleştirmektir.
Yukarıdaki tüm bunlar, BTC ve şifreleme varlıklarının somut bir şekilde hayata geçirildiğini göstermektedir. Bu politikaların, yasaların vb. gerçek etkilerini oluşturması zaman alacaktır, ancak şüphesiz "şifreleme başkenti" inşa etmek için engelleri ortadan kaldırmaktadır.
Ancak, "stagflasyon" ve "enflasyon" endişeleri piyasayı domine etti, riskten kaçınan ve değer öldüren traderlar bu uzun vadeli olumlu gelişmeleri görmezden gelmeyi tercih ederek BTC fiyatının kısa vadeli düşüşüne sebep oldular.
Belki de uzun vadeli olumlu destekten dolayı, 6 Kasım noktalarına geri dönen ABD borsa endekslerine kıyasla, BTC şu anda hala güçlü bir konumda. Bu ay kapanış fiyatı 82378,98 dolar, hala 5 Kasım'daki 70553 dolardan daha yüksek.
Likidite eksikliği göz önüne alındığında, eğer gümrük vergileri beklenenden yüksek olursa veya daha kötü istihdam ve ekonomik veriler açıklanırsa, BTC'nin "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri vermesi ve 70000-73000 dolar seviyelerine düşmesi olasılığı yok değildir. Ancak bu, gümrük vergileri veya istihdam verilerinin beklenenden çok daha kötüleşmesi durumunda gerçekleşecektir. Eğer 2 Nisan'da ABD hisse senetleri "Kurtuluş Günü" gümrük vergisi olumsuz etkisinin tam olarak serbest bırakılmasının ardından yavaş yavaş istikrar kazanabilirse, daha önceki 76000 dolara ulaşma ihtimali vardır.