Amerika, stablecoin yasası çıkarmayı düşünüyor, bazı stablecoin'ler düzenleyici riskle karşılaşabilir.
Terra/UST algoritmik stabilcoin sisteminin çöküşünden sonra, ABD'nin stabilcoin'e yönelik düzenleyici tutumu giderek daha katı hale geliyor. Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stabilcoin'leri yasaklayabilecek bir stabilcoin yasası üzerinde çalıştığına dair haberler çıktı.
Taslak yasaya göre, yeni "içsel teminatlı stablecoin" ihraç etmek veya oluşturmak yasa dışı bir faaliyet olarak kabul edilecektir. Bu tür stablecoin'ler genellikle sabit bir para değerine dönüştürülür, geri alınır veya satın alınır ve sabit fiyatını korumak için aynı yaratıcıya ait başka bir dijital varlığa dayanır.
Peki, "içsel teminatlı stablecoin" nedir? Terra/UST benzeri algoritmik stablecoin'lerin yanı sıra, hangi stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir? Bu konuyu daha fazla inceleyelim.
İçsel Teminatın Tanımı
"İçsel teminat stabilcoinleri" ifadesi, émisyoncunun kendi yarattığı teminatları (örneğin yönetişim tokenleri) kullanarak stabilcoinler çıkarmasını ifade eder. Boğa piyasasında, bu mekanizma teminat fiyatlarının ve stabilcoin sayısının spiral bir şekilde artmasına neden olabilir. Ancak ayı piyasasında, tasfiye ölüm spiraline yol açabilir; Terra/UST bunun tipik bir başarısızlık örneğidir. Düzenleyiciler için bu mekanizma büyük riskler taşımaktadır.
Çeşitli stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici riskler
aşırı teminatlı stablecoin
Bazı projeler, kendi yönetişim tokenlerini teminat olarak kullanarak aşırı teminatlama ile stablecoin basmaktadır. Bu projelerin kendi risk kontrol mekanizmaları olsa da, yine de "içsel teminatlı stablecoin" tanımına uymaktadır. Örneğin, Synthetix projesi, yönetişim tokeni SNX'i teminat olarak kullanarak %400 teminat oranıyla sUSD stablecoin'ini basmaktadır. Bu tür stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Terra mekanizmasına benzer stablecoin
Bazı stablecoin'ler, Waves blok zinciri üzerinde inşa edilen Neutrino Protocol gibi Terra'ya benzer mekanizmalar kullanır. Kullanıcılar, 1 dolarlık WAVES token'ını akıllı sözleşmede kilitleyerek 1 USDN basabilir ya da 1 USDN'yi 1 dolarlık WAVES olarak geri alabilir. Bu tür stablecoin'lerin değerinin korunması, projenin ihraç ettiği token'lara bağlıdır, bu nedenle yasaklama değerlendirme kriterlerine daha kolay uyum sağlar.
bazı algoritma stablecoin
Bazı algoritmik stablecoin'ler, örneğin Frax, şu anda yüksek teminat oranına sahip olmasına rağmen, ölüm sarmalına girme olasılığı düşük olsa da, yine de yasakların tanımına uyması mümkün olabilir. Frax'ın basılması, USDC ve FXS tüketimini gerektirir; burada FXS algoritmik kısmı temsil eder. Frax, USDC teminatını içermekle birlikte, algoritmik kısmının değeri yönetişim token'ı FXS'e bağlıdır, bu nedenle ABD stablecoin yasasının hedeflerinden biri de olabilir.
Diğer tür stablecoin
Fiat teminatlı stablecoinler için, bu tasarı yasal bir ihraç kanalı sunmaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, düzenleyici kurumların denetimi altında kendi stablecoinlerini ihraç edebilirler. MakerDAO'nun DAI'si ve Liquity'nin LUSD'si gibi diğer merkeziyetsiz stablecoinler ise, temel olarak ETH gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanmaktadır; şu anda, bunların ABD Temsilciler Meclisi'ndeki durumu hakkında yasal olup olmadığı belirsizdir.
Özet
Mevcut bilgilere göre, yeni ihraç edilen içsel teminatlı stablecoinlerin yasadışı olarak değerlendirilebileceği, bu durumun Frax ve sUSD gibi birçok görece güvenli stablecoin'i etkileyebileceği belirtiliyor. Merkezi stablecoin'ler için, bu yasa tasarısı düzenleyici kurumları netleştiriyor, bankaların kendi stablecoin'lerini ihraç etmesi bir trend haline gelebilir.
Dikkat edilmesi gereken, bu tasarının şu anda taslak aşamasında olduğu ve yakın zamanda tartışmalara açılabileceği, içeriğinin değişme olasılığının olduğu. Tasarının nihai olarak yürürlüğe girmesi için belirli bir süre gerekmektedir. Stabilcoin piyasa katılımcıları, ilgili gelişmeleri yakından takip etmeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD, içsel teminatlı stabilcoinleri yasaklamayı planlıyor, çeşitli stabilcoinler etkilenebilir.
Amerika, stablecoin yasası çıkarmayı düşünüyor, bazı stablecoin'ler düzenleyici riskle karşılaşabilir.
Terra/UST algoritmik stabilcoin sisteminin çöküşünden sonra, ABD'nin stabilcoin'e yönelik düzenleyici tutumu giderek daha katı hale geliyor. Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stabilcoin'leri yasaklayabilecek bir stabilcoin yasası üzerinde çalıştığına dair haberler çıktı.
Taslak yasaya göre, yeni "içsel teminatlı stablecoin" ihraç etmek veya oluşturmak yasa dışı bir faaliyet olarak kabul edilecektir. Bu tür stablecoin'ler genellikle sabit bir para değerine dönüştürülür, geri alınır veya satın alınır ve sabit fiyatını korumak için aynı yaratıcıya ait başka bir dijital varlığa dayanır.
Peki, "içsel teminatlı stablecoin" nedir? Terra/UST benzeri algoritmik stablecoin'lerin yanı sıra, hangi stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir? Bu konuyu daha fazla inceleyelim.
İçsel Teminatın Tanımı
"İçsel teminat stabilcoinleri" ifadesi, émisyoncunun kendi yarattığı teminatları (örneğin yönetişim tokenleri) kullanarak stabilcoinler çıkarmasını ifade eder. Boğa piyasasında, bu mekanizma teminat fiyatlarının ve stabilcoin sayısının spiral bir şekilde artmasına neden olabilir. Ancak ayı piyasasında, tasfiye ölüm spiraline yol açabilir; Terra/UST bunun tipik bir başarısızlık örneğidir. Düzenleyiciler için bu mekanizma büyük riskler taşımaktadır.
Çeşitli stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici riskler
aşırı teminatlı stablecoin
Bazı projeler, kendi yönetişim tokenlerini teminat olarak kullanarak aşırı teminatlama ile stablecoin basmaktadır. Bu projelerin kendi risk kontrol mekanizmaları olsa da, yine de "içsel teminatlı stablecoin" tanımına uymaktadır. Örneğin, Synthetix projesi, yönetişim tokeni SNX'i teminat olarak kullanarak %400 teminat oranıyla sUSD stablecoin'ini basmaktadır. Bu tür stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Terra mekanizmasına benzer stablecoin
Bazı stablecoin'ler, Waves blok zinciri üzerinde inşa edilen Neutrino Protocol gibi Terra'ya benzer mekanizmalar kullanır. Kullanıcılar, 1 dolarlık WAVES token'ını akıllı sözleşmede kilitleyerek 1 USDN basabilir ya da 1 USDN'yi 1 dolarlık WAVES olarak geri alabilir. Bu tür stablecoin'lerin değerinin korunması, projenin ihraç ettiği token'lara bağlıdır, bu nedenle yasaklama değerlendirme kriterlerine daha kolay uyum sağlar.
bazı algoritma stablecoin
Bazı algoritmik stablecoin'ler, örneğin Frax, şu anda yüksek teminat oranına sahip olmasına rağmen, ölüm sarmalına girme olasılığı düşük olsa da, yine de yasakların tanımına uyması mümkün olabilir. Frax'ın basılması, USDC ve FXS tüketimini gerektirir; burada FXS algoritmik kısmı temsil eder. Frax, USDC teminatını içermekle birlikte, algoritmik kısmının değeri yönetişim token'ı FXS'e bağlıdır, bu nedenle ABD stablecoin yasasının hedeflerinden biri de olabilir.
Diğer tür stablecoin
Fiat teminatlı stablecoinler için, bu tasarı yasal bir ihraç kanalı sunmaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, düzenleyici kurumların denetimi altında kendi stablecoinlerini ihraç edebilirler. MakerDAO'nun DAI'si ve Liquity'nin LUSD'si gibi diğer merkeziyetsiz stablecoinler ise, temel olarak ETH gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanmaktadır; şu anda, bunların ABD Temsilciler Meclisi'ndeki durumu hakkında yasal olup olmadığı belirsizdir.
Özet
Mevcut bilgilere göre, yeni ihraç edilen içsel teminatlı stablecoinlerin yasadışı olarak değerlendirilebileceği, bu durumun Frax ve sUSD gibi birçok görece güvenli stablecoin'i etkileyebileceği belirtiliyor. Merkezi stablecoin'ler için, bu yasa tasarısı düzenleyici kurumları netleştiriyor, bankaların kendi stablecoin'lerini ihraç etmesi bir trend haline gelebilir.
Dikkat edilmesi gereken, bu tasarının şu anda taslak aşamasında olduğu ve yakın zamanda tartışmalara açılabileceği, içeriğinin değişme olasılığının olduğu. Tasarının nihai olarak yürürlüğe girmesi için belirli bir süre gerekmektedir. Stabilcoin piyasa katılımcıları, ilgili gelişmeleri yakından takip etmeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır.