Bitcoin'in on-chain hızı—paraların ne sıklıkla hareket ettiği—on yılın en düşük seviyelerinde. Bazıları için bu bir alarm işareti: Bitcoin momentumunu mu kaybetti? Hala kullanılıyor mu?
Aslında, düşen hız, Bitcoin'in duraklamadığını, olgunlaştığının en açık sinyali olabilir. Nakit gibi dolaşmak yerine, Bitcoin giderek altın gibi tutuluyor.
Bir Fonksiyonda Değişim
Geleneksel ekonomide, hız, paranın ne sıklıkla el değiştirdiğini ifade eder; bu, ekonomik aktivitenin bir göstergesidir. Bitcoin için, BTC'nin on-chain'de ne sıklıkta işlem gördüğünü izler. Bitcoin'in ilk günlerinde, paralar sıklıkla hareket etti çünkü tüccarlar, erken benimseyenler ve meraklılar kullanım alanlarını test ediyordu. 2013, 2017 ve 2021'deki gibi büyük boğa koşulları sırasında, işlem aktivitesi patladı ve BTC cüzdanlar ve borsalar arasında hızla aktı.
Bugün, bu değişti. BTC'nin %70'inden fazlası bir yıldan uzun süredir hareket etmedi. İşlem döngüsü yavaşladı. Yüzeysel olarak, bu azalan bir kullanım gibi görünebilir. Ama bu başka bir şeyi yansıtıyor: inanç. Bitcoin, sadece kısa vadeli bir para birimi değil, uzun vadeli bir varlık olarak değerlendiriliyor. Ve bu değişim büyük ölçüde kurumsal yatırımlar tarafından yönlendiriliyor.
Kurumsal Benimseme Arzı Kilitliyor
2024'te ABD spot Bitcoin ETF'lerinin lansmanından bu yana, kurumsal yatırımlar hızla arttı. 2025 ortası itibarıyla, spot ETF'ler 1.298 milyon BTC'nin üzerinde, toplam dolaşımdaki arzın yaklaşık %6.2'sini tutuyor. Kurumsal hazineleri, özel şirketleri ve yatırım fonlarını da dahil ettiğimizde, toplam kurumsal yatırımlar 2.55 milyon BTC'ye yaklaşarak dolaşımdaki tüm Bitcoin'in yaklaşık %12.8'ini oluşturuyor. Bu varlıklar büyük ölçüde statik kalmaya devam ediyor, uzun vadeli stratejilerin bir parçası olarak soğuk cüzdanlarda saklanıyor. Strategy ve Tesla gibi firmalar Bitcoin'lerini harcamıyor; onları stratejik bir rezerv olarak tutuyorlar.
Bu, kıtlık ve fiyat için olumlu. Ancak aynı zamanda hızı da düşürüyor: daha az coin dolaşıyor, on-chain'de daha az işlem gerçekleşiyor.
Off-Chain Kullanımı Artıyor ve Görmesi Daha Zor
Bitcoin'in ekonomik faaliyetinin tamamını on-chain hızıyla ölçmenin önemli olmadığını belirtmek gerekir.
On-chain hızı sadece hikayenin bir kısmını anlatır. Artık, Bitcoin'in gerçek ekonomik aktivitesi temel katmanın dışında ve geleneksel ölçümlerin dışında gerçekleşiyor.
Ağ Lightning'i alın, Bitcoin'in hızlı, düşük maliyetli ödemeleri ana zinciri tamamen atlatarak sağlayan Katman-2 ölçekleme çözümü. Akış halinde küçük ödemelerden sınır ötesi havalelere kadar, Lightning bitcoin'i günlük senaryolarda kullanılabilir hale getiriyor, ancak işlemleri hız metriğinde görünmüyor. 2025 ortası itibarıyla, kamu Lightning kapasitesi 5,000 BTC'yi aştı ve bu, 2020'den bu yana neredeyse %400'lük bir artışı yansıtıyor. Özel kanal büyümesi ve kurumsal deneyler gerçek sayının çok daha yüksek olduğunu gösteriyor.
Aynı şekilde, Wrapped Bitcoin (WBTC), BTC'nin Ethereum ve diğer zincirler arasında dolaşımını sağlıyor, DeFi protokollerini ve tokenleştirilmiş finansı destekliyor. 2025'in ilk yarısında, WBTC arzı %34 arttı, bu da bitcoin'in kullanıldığını, hareketsiz olmadığını açıkça gösteriyor.
Ve sonra saklama var: kurumsal cüzdanlar, ETF soğuk depolama ve çoklu imza hazine araçları, firmaların BTC'yi güvenli bir şekilde tutmalarını sağlıyor, ancak genellikle onu hareket ettirmeden. Bu coinler ekonomik olarak önemli olabilir, ama on-chain hızı için hiçbir şey katkıda bulunmazlar.
Kısacası, Bitcoin görünenden daha aktif olabilir, sadece bu geleneksel hız ölçümlerinin dışında gerçekleşiyor. Kullanımı yeni katmanlara ve platformlara kayıyor - ödeme sistemleri, akıllı sözleşme sistemleri, getiri stratejileri - bunların hiçbiri geleneksel hız modellerinde kaydedilmiyor. Bitcoin çok katmanlı bir para sistemi haline geldikçe, momentumunu ölçmek için yeni yöntemlere ihtiyaç duyabiliriz. On-chain hızındaki düşüş, kullanımın yavaşladığı anlamına gelmez. Aslında, bu sadece yanlış yere baktığımız anlamına gelebilir.
Düşük Hızın Arasındaki Ticaret Dengesi
Yavaş hız, inancı ve uzun vadeli tutumu yansıtırken, aynı zamanda bir zorluk da sunmaktadır. Daha az on-chain işlem, madenciler için daha az ücret anlamına gelir: 2024 yarılanmasının ardından artan bir endişe, blok ödüllerini yarıya indirdi. Bitcoin'in uzun vadeli güvenlik modeli, sağlıklı bir ücret pazarına bağlıdır ve bu da tutarlı ekonomik aktiviteye dayanır.
Aynı zamanda algı sorunu da var. Coinlerin nadiren hareket ettiği bir ağ, dinamik bir pazar yerine statik bir kasa gibi görünmeye başlayabilir. Bu, "dijital altın" tezini güçlendirebilir ama bitcoin'in kullanılabilir para olarak vizyonunu zayıflatır.
Bu temel tasarım gerginliği: Bitcoin hem bir değer saklama aracı ( dijital altın ) hem de bir değişim aracı ( eşler arası nakit ) olmayı amaçlar. Ancak bu roller her zaman örtüşmez. Hız, bu itme ve çekme, korunma ve fayda arasındaki sürekli mücadele ölçüsüdür ve Bitcoin'in bunu nasıl yöneteceği, sadece kullanım kalıplarını değil, aynı zamanda daha geniş finansal sistemdeki rolünü de şekillendirecektir.
Olgunluk Belirtisi
Sonunda, düşüş hızı Bitcoin'in daha az kullanıldığı anlamına gelmiyor. Farklı bir şekilde kullanıldığı anlamına geliyor. Bitcoin değer kazandıkça, insanlar onu harcamaktan çok biriktirmeye daha yatkın hale geliyor. Benimseme arttıkça, altyapı on-chain'den çıkıyor. Ve kurumlar devreye girdikçe, stratejileri dolaşım değil, korunma üzerine odaklanıyor. Bitcoin ağı evrim geçiriyor. Hız kaybolmuyor; sessizleşiyor, değişen bir kullanıcı tabanı ve yeni ekonomik faaliyet katmanları tarafından yeniden şekillendiriliyor.
Eğer hız tekrar artarsa, bu işlem kullanımının yeniden canlandığını işaret edebilir; daha fazla harcama, daha fazla hareket, daha fazla perakende katılımı. Eğer düşük kalırsa, bu Bitcoin'in makro teminat rolünün sağlam bir şekilde kök saldığını öne sürer. Her durumda, hız Bitcoin'in geleceğine bir pencere sunar. Harcamak için bir coin olarak değil, üzerine inşa edilecek bir varlık olarak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'in Hızı Geleceği Hakkında Ne Söylüyor
Bitcoin'in on-chain hızı—paraların ne sıklıkla hareket ettiği—on yılın en düşük seviyelerinde. Bazıları için bu bir alarm işareti: Bitcoin momentumunu mu kaybetti? Hala kullanılıyor mu?
Aslında, düşen hız, Bitcoin'in duraklamadığını, olgunlaştığının en açık sinyali olabilir. Nakit gibi dolaşmak yerine, Bitcoin giderek altın gibi tutuluyor.
Bir Fonksiyonda Değişim
Geleneksel ekonomide, hız, paranın ne sıklıkla el değiştirdiğini ifade eder; bu, ekonomik aktivitenin bir göstergesidir. Bitcoin için, BTC'nin on-chain'de ne sıklıkta işlem gördüğünü izler. Bitcoin'in ilk günlerinde, paralar sıklıkla hareket etti çünkü tüccarlar, erken benimseyenler ve meraklılar kullanım alanlarını test ediyordu. 2013, 2017 ve 2021'deki gibi büyük boğa koşulları sırasında, işlem aktivitesi patladı ve BTC cüzdanlar ve borsalar arasında hızla aktı.
Bugün, bu değişti. BTC'nin %70'inden fazlası bir yıldan uzun süredir hareket etmedi. İşlem döngüsü yavaşladı. Yüzeysel olarak, bu azalan bir kullanım gibi görünebilir. Ama bu başka bir şeyi yansıtıyor: inanç. Bitcoin, sadece kısa vadeli bir para birimi değil, uzun vadeli bir varlık olarak değerlendiriliyor. Ve bu değişim büyük ölçüde kurumsal yatırımlar tarafından yönlendiriliyor.
Kurumsal Benimseme Arzı Kilitliyor
2024'te ABD spot Bitcoin ETF'lerinin lansmanından bu yana, kurumsal yatırımlar hızla arttı. 2025 ortası itibarıyla, spot ETF'ler 1.298 milyon BTC'nin üzerinde, toplam dolaşımdaki arzın yaklaşık %6.2'sini tutuyor. Kurumsal hazineleri, özel şirketleri ve yatırım fonlarını da dahil ettiğimizde, toplam kurumsal yatırımlar 2.55 milyon BTC'ye yaklaşarak dolaşımdaki tüm Bitcoin'in yaklaşık %12.8'ini oluşturuyor. Bu varlıklar büyük ölçüde statik kalmaya devam ediyor, uzun vadeli stratejilerin bir parçası olarak soğuk cüzdanlarda saklanıyor. Strategy ve Tesla gibi firmalar Bitcoin'lerini harcamıyor; onları stratejik bir rezerv olarak tutuyorlar.
Bu, kıtlık ve fiyat için olumlu. Ancak aynı zamanda hızı da düşürüyor: daha az coin dolaşıyor, on-chain'de daha az işlem gerçekleşiyor.
Off-Chain Kullanımı Artıyor ve Görmesi Daha Zor
Bitcoin'in ekonomik faaliyetinin tamamını on-chain hızıyla ölçmenin önemli olmadığını belirtmek gerekir.
On-chain hızı sadece hikayenin bir kısmını anlatır. Artık, Bitcoin'in gerçek ekonomik aktivitesi temel katmanın dışında ve geleneksel ölçümlerin dışında gerçekleşiyor.
Ağ Lightning'i alın, Bitcoin'in hızlı, düşük maliyetli ödemeleri ana zinciri tamamen atlatarak sağlayan Katman-2 ölçekleme çözümü. Akış halinde küçük ödemelerden sınır ötesi havalelere kadar, Lightning bitcoin'i günlük senaryolarda kullanılabilir hale getiriyor, ancak işlemleri hız metriğinde görünmüyor. 2025 ortası itibarıyla, kamu Lightning kapasitesi 5,000 BTC'yi aştı ve bu, 2020'den bu yana neredeyse %400'lük bir artışı yansıtıyor. Özel kanal büyümesi ve kurumsal deneyler gerçek sayının çok daha yüksek olduğunu gösteriyor.
Aynı şekilde, Wrapped Bitcoin (WBTC), BTC'nin Ethereum ve diğer zincirler arasında dolaşımını sağlıyor, DeFi protokollerini ve tokenleştirilmiş finansı destekliyor. 2025'in ilk yarısında, WBTC arzı %34 arttı, bu da bitcoin'in kullanıldığını, hareketsiz olmadığını açıkça gösteriyor.
Ve sonra saklama var: kurumsal cüzdanlar, ETF soğuk depolama ve çoklu imza hazine araçları, firmaların BTC'yi güvenli bir şekilde tutmalarını sağlıyor, ancak genellikle onu hareket ettirmeden. Bu coinler ekonomik olarak önemli olabilir, ama on-chain hızı için hiçbir şey katkıda bulunmazlar.
Kısacası, Bitcoin görünenden daha aktif olabilir, sadece bu geleneksel hız ölçümlerinin dışında gerçekleşiyor. Kullanımı yeni katmanlara ve platformlara kayıyor - ödeme sistemleri, akıllı sözleşme sistemleri, getiri stratejileri - bunların hiçbiri geleneksel hız modellerinde kaydedilmiyor. Bitcoin çok katmanlı bir para sistemi haline geldikçe, momentumunu ölçmek için yeni yöntemlere ihtiyaç duyabiliriz. On-chain hızındaki düşüş, kullanımın yavaşladığı anlamına gelmez. Aslında, bu sadece yanlış yere baktığımız anlamına gelebilir.
Düşük Hızın Arasındaki Ticaret Dengesi
Yavaş hız, inancı ve uzun vadeli tutumu yansıtırken, aynı zamanda bir zorluk da sunmaktadır. Daha az on-chain işlem, madenciler için daha az ücret anlamına gelir: 2024 yarılanmasının ardından artan bir endişe, blok ödüllerini yarıya indirdi. Bitcoin'in uzun vadeli güvenlik modeli, sağlıklı bir ücret pazarına bağlıdır ve bu da tutarlı ekonomik aktiviteye dayanır.
Aynı zamanda algı sorunu da var. Coinlerin nadiren hareket ettiği bir ağ, dinamik bir pazar yerine statik bir kasa gibi görünmeye başlayabilir. Bu, "dijital altın" tezini güçlendirebilir ama bitcoin'in kullanılabilir para olarak vizyonunu zayıflatır.
Bu temel tasarım gerginliği: Bitcoin hem bir değer saklama aracı ( dijital altın ) hem de bir değişim aracı ( eşler arası nakit ) olmayı amaçlar. Ancak bu roller her zaman örtüşmez. Hız, bu itme ve çekme, korunma ve fayda arasındaki sürekli mücadele ölçüsüdür ve Bitcoin'in bunu nasıl yöneteceği, sadece kullanım kalıplarını değil, aynı zamanda daha geniş finansal sistemdeki rolünü de şekillendirecektir.
Olgunluk Belirtisi
Sonunda, düşüş hızı Bitcoin'in daha az kullanıldığı anlamına gelmiyor. Farklı bir şekilde kullanıldığı anlamına geliyor. Bitcoin değer kazandıkça, insanlar onu harcamaktan çok biriktirmeye daha yatkın hale geliyor. Benimseme arttıkça, altyapı on-chain'den çıkıyor. Ve kurumlar devreye girdikçe, stratejileri dolaşım değil, korunma üzerine odaklanıyor. Bitcoin ağı evrim geçiriyor. Hız kaybolmuyor; sessizleşiyor, değişen bir kullanıcı tabanı ve yeni ekonomik faaliyet katmanları tarafından yeniden şekillendiriliyor.
Eğer hız tekrar artarsa, bu işlem kullanımının yeniden canlandığını işaret edebilir; daha fazla harcama, daha fazla hareket, daha fazla perakende katılımı. Eğer düşük kalırsa, bu Bitcoin'in makro teminat rolünün sağlam bir şekilde kök saldığını öne sürer. Her durumda, hız Bitcoin'in geleceğine bir pencere sunar. Harcamak için bir coin olarak değil, üzerine inşa edilecek bir varlık olarak.
Mesajları Görüntüle