Круг IPO вызывает споры: шифрование индустрии игнорируется

Недавно эмитент стейблкоина USDC Circle завершил свое первое публичное размещение акций (IPO), установив цену на уровне 31 доллар, что выше ожидаемого диапазона. В первый день закрытие составило 84 доллара, а через неделю цена превысила 107 долларов. Это IPO рассматривается как веха на пути шифрования к мейнстримным финансам, однако процесс распределения акций вызвал широкие споры в отрасли.

Многие специалисты отрасли заявили, что Circle в процессе IPO предпочитает традиционные финансовые учреждения, игнорируя крипто-родных участников, которые долго поддерживали развитие USDC. Этот подход считается противоречащим основной идее криптоиндустрии — единству интересов.

IPO Circle имеет множество инвестиционных привлекательностей:

1. В качестве первого上市инвестиционного актива, сосредотачивающегося на росте стабильных монет
2. Ожидается, что рынок стабильных монет превысит 1 триллион долларов США по объему управления
3. USDC в настоящее время управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, годовой темп роста составил 91%

Однако существуют и некоторые потенциальные риски:

1. Бизнес-модель чрезмерно зависит от процентных ставок и доходов от процентов
2. Зависимость от партнеров, таких как Coinbase
3. Столкновение с конкурентным давлением со стороны традиционных банков
4. В последние годы рост доходов и прибыли замедлился
5. Текущая оценка акций завышена

Некоторые опытные специалисты в области шифрования выразили критику в адрес практики Circle. Они считают, что, будучи ранними сторонниками и промоутерами USDC, шифровые нативные организации не получили разумного отношения в ходе этого IPO, что демонстрирует недальновидное поведение Circle.

Критики указывают на то, что Circle мог бы вернуть долгосрочным клиентам через IPO, позволив им разделить плоды роста, тем самым создавая положительный цикл и способствуя развитию всей отрасли. Однако Circle выбрал распределить большую часть долей между традиционными финансовыми учреждениями, которые, возможно, не понимают его бизнес.

Что касается этих критиков, существуют и другие мнения, которые считают:

1. IPO размещение отличается от аирдропа, инвесторы должны платить за покупку акций.
2. Право окончательного распределения принадлежит эмитенту, а не андеррайтеру.
3. Чрезмерное размещение приводит к общему сокращению квот

В любом случае, этот спор подчеркивает противоречие между традиционным механизмом IPO и концепцией шифрования. Будет ли выбор Circle влиять на будущее развитие USDC, все еще предстоит выяснить. Отрасль будет внимательно следить за предстоящим отчетом о долевом участии институциональных инвесторов, чтобы понять фактическое распределение акций Circle.