Рынок прогнозов — это тип спекулятивного рынка, основанный на торговле результатами будущих событий, его основная функция заключается в агрегировании разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цена контракта может интерпретироваться как прогноз вероятности наступления данного события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынков прогнозов очень высока и зачастую превосходит традиционные методы прогнозирования, такие как опросы общественного мнения или экспертные оценки. Эта способность к прогнозированию возникает из "коллективного разума": любой может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие лучшей информацией, имеют экономические стимулы для участия в торговле, что, в свою очередь, приводит к сближению цен к истинной вероятности.
Современные рынки прогнозов восходят к ряду новаторских экспериментов конца 1980-х годов. Первым академическим рынком прогнозов стали Iowa Electronic Markets, основанные в 1988 году в Университете Айовы(IEM). IEM — это небольшая биржа реальных денег, в основном сосредоточенная на результатах выборов в США. Несмотря на ограниченные масштабы, IEM долгое время демонстрировала впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов рынок предсказывал среднюю абсолютную ошибку в 1.5 процентных пункта для доли голосов кандидатов от Демократической и Республиканской партий, в то время как ошибка последнего опроса Gallup за тот же период составила 2.1 процентных пункта.
В то же время некоторые передовые идеи по использованию рынка прогнозов для неопределенных событий постепенно формируются. Экономист Робин Хэнсон в 1990 году представил концепцию "Idea Futures", то есть создания учреждения, позволяющего людям делать ставки на научные или социальные утверждения. Он считал, что это может сформировать "видимый консенсус экспертов" и стимулировать честные вклады, награждая за точные прогнозы и наказывая за ошибочные суждения. По сути, он рассматривал рынок прогнозов как механизм, способствующий преодолению предвзятости и раскрытию правды, применимый в области научных исследований, государственной политики и других областях.
В 1990-х годах начали появляться некоторые онлайн-рынки прогнозов, охватывающие реальные денежные рынки и рынки "виртуальных валют". Академический рынок Университета Айовы продолжает функционировать, в то время как рынок "виртуальных валют" получил большее внимание у широкой аудитории. Например, Hollywood Stock Exchange(HSX) была основана в 1996 году и является развлекательным рынком прогнозов, где торгуются "акции" фильмов и актеров с использованием виртуальной валюты. HSX доказала свою высокую способность предсказывать кассовые сборы фильмов в первый уикенд и даже Оскар, иногда её точность превышала профессиональных критиков. В 2007 году игроки HSX точно предсказали 32 номинации на Оскар из 39 основных наград и угадали 7 из 8 победителей в основных категориях.
Основной механизм рынка прогнозов заключается в создании структуры, совместимой с мотивацией, которая побуждает участников рынка раскрывать свою истинную информацию. Поскольку трейдеры должны делать ставки реальными деньгами ( или виртуальными деньгами ), они будут склонны торговать на основе своих истинных убеждений и частной информации. С экономической точки зрения хорошо спроектированный рынок должен позволять трейдерам максимизировать свои ожидаемые доходы, устанавливая цены, соответствующие их субъективным вероятностям.
В области предотвращения манипуляций академические исследования показывают, что рынок прогнозов обладает высокой устойчивостью к манипуляциям ценами. Попытка отклонить цену от фундаментальных показателей обычно создает арбитражные возможности для других более рациональных трейдеров, которые выбирают сторону противоположного направления для торговли, тем самым возвращая цену на более разумный уровень. Эмпирические данные показывают, что манипуляции часто быстро исправляются и даже способствуют повышению ликвидности рынка. Иными словами, те, кто пытается манипулировать рынком, в конечном итоге становятся "доярями" умных трейдеров, а цена на рынке в конечном итоге все равно будет отражать реальное состояние информации.
Kalshi: рынок прогнозов под регулированием
Kalshi — это регулируемая федеральными органами биржа рынка прогнозов, где пользователи могут торговать результатами реальных событий. Она является первой биржей, получившей одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США и предлагающей контракты на события. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы ( да/нет ): если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если не происходит, то $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Да" / "Нет" по цене от $0.01 до $0.99, где цена представляет собой скрытое ожидание вероятности наступления события на рынке. Если прогноз правильный, контракт будет рассчитан по $1, и трейдер сможет получить прибыль. Kalshi сама не держит позиции, она лишь выступает в роли платформы для сватовства между покупателями и продавцами, зарабатывая на торговых комиссиях.
Новые рынки событий могут быть предложены командой Kalshi или пользователями через "Kalshi Ideas". Каждое предложение должно пройти внутреннюю проверку и соответствовать нормативным стандартам, включая четкое определение события, объективные условия расчета и разрешенные категории событий. После одобрения это событие официально запускается в рамках установленной рыночной структуры контрактов Kalshi, в документах будут указаны спецификации контрактов, правила торговли и стандарты расчета. После запуска рынка событий пользователи из США смогут торговать через приложение Kalshi, веб-сайт или интегрированные платформы с брокерами.
При запуске нового рынка книга заказов пуста, и любой пользователь может разместить лимитный ордер. Чтобы поощрить ликвидность, обычно с размещающих ордера не взимается комиссия, но некоторые специальные рынки могут взимать очень низкую плату. Цены меняются в зависимости от динамики спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности событий.
Результат события определяется на основе заранее указанного авторитетного источника данных. Если событие произошло, пользователи, держащие контракт "Yes", автоматически получают прибыль в размере $1 за каждую долю; наоборот, если выигрывает "No", контракт проигравшей стороны обнуляется. Без дополнительных расчетных сборов.
Polymarket: крипто-родной рынок прогнозов
Polymarket — это дистрибутивная платформа рынка прогнозов, построенная на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, соответствующими результатам событий. Она использует Conditional Token Framework, что позволяет каждому паре токенов результатов быть полностью обеспеченными стейблкоином. Механизм торговли основан на смешанной централизованной лимитной книге заказов для высокой эффективности сватовства. Расчет рынка осуществляется через оптимистичный оракул UMA, который является дистрибутивной системой разрешения, подлежащей оспариванию.
Polymarket использует Conditional Token Framework от Gnosis, чтобы представлять каждое рыночное событие в виде условного токена, развернутого на блокчейне Polygon. Для бинарного рынка будут сгенерированы два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, при этом в качестве залога используется равная сумма в USDC. Разделение 1 USDC приведет к созданию 1 Yes + 1 No Token, объединение токенов Yes/No позволит разблокировать возврат 1 USDC, что гарантирует, что каждая пара токенов полностью заложена. Когда событие заканчивается, только токены, соответствующие правильному результату, стоят 1 доллар, токены неправильного результата не имеют стоимости.
Polymarket использует гибридную архитектуру под названием Binary Limit Order Book, которая сочетает в себе управление оффлайн-заказами и расчет транзакций на блокчейне. Пользователи оффлайн подписывают заказы, операционные узлы ищут, есть ли соответствующие заказы, и если такие есть, то через смарт-контракт завершается экономический обмен на блокчейне.
В отличие от традиционных бирж, которые используют внутренние арбитражи или источники данных, Polymarket формирует консенсус через Optimistic Oracle от UMA с помощью сообщества. После завершения события любой желающий может представить результаты и внести залог, вступив в период спора. Если споров нет, результат принимается; если есть спор, он решается голосованием сообщества UMA.
Рынок прогнозов: развитие и перспективы
В последние годы связь между криптоактивами и азартными играми была подтверждена академическими исследованиями. Последнее исследование показало, что в США регионы с высоким уровнем продаж лотерей на душу населения демонстрируют значительно более высокую активность поиска в Google по вопросам первичных предложений токенов и проектов NFT. Это указывает на то, что азартные игроки и розничные инвесторы в криптовалюту имеют значительное поведенческое совпадение.
Исследование также показало, что после легализации азартных игр в определенном штате, в районах с высоким объемом продаж лотерей интерес к криптовалютам значительно снижается. Это означает, что между криптографическими токенами и азартными играми существует "эффект замещения" — как только появляются легальные пути для азартных игр, интерес к спекуляциям с криптоактивами снижается.
Возвышение таких платформ, как Stake.com, в качестве нативных азартных игр на базе криптовалюты также отражает рыночный спрос. Stake в 2022 году зафиксировала валовый доход от азартных игр в размере около 2,6 миллиарда долларов, и к 2024 году этот показатель достиг примерно 4,7 миллиарда долларов. Согласно отраслевым отчетам, общий доход от азартных игр в криптовалютных казино в 2024 году превысил 81 миллиард долларов, и даже несмотря на ужесточение регулирования во многих странах, это не смогло остановить их рост.
Эти данные показывают, что существует огромная рыночная группа, привычная к использованию криптовалют для торговли, которая предпочитает спекуляции и события с высокой волатильностью, желая участвовать в "ставках" вне традиционных каналов. Эти люди по сути являются основной аудиторией рынка прогнозов, просто в настоящее время они сосредоточены на нерегулируемых платформах.
Регулируемая биржа, такая как Kalshi, благодаря своей развитой рыночной структуре и соблюдению нормативных требований, может привлечь часть этой пользовательской группы, обеспечивая при этом соблюдение правил в стимулирующих мероприятиях. Если эта группа пользователей перейдет на легальные платформы, объем азартных игр с "крипто-вкусом" на американском рынке может достигнуть десятков миллиардов долларов в год.
За последние несколько лет общий нарратив криптоиндустрии претерпел значительные изменения, перейдя от "нерегулируемого" свободного инновационного процесса к институциональному доминированию и соблюдению нормативных требований. Этот переход создал благоприятную конкурентную среду для регулируемых платформ, таких как Kalshi, и подчеркивает стратегическую ценность их регулируемой защиты. В рамках текущей тенденции "институциональной криптовалюты" федеральный статус соблюдения Kalshi сам по себе является сильной стороной, он приносит доверие, юридическую ясность и доступ на национальном уровне, что и является направлением развития отрасли.
Kalshi очень осторожно подходит к позиционированию бренда, намеренно избегая ярлыка "азартные игры", а вместо этого представляет себя как новую торговую платформу: предоставляет инвестиционные инструменты "контрактов на события" и имеет квалификацию регулируемой биржи. Эта стратегия обладает высокой перспективностью, не только оптимизируя восприятие регулирования, но и делая пользователей более готовыми воспринимать это как "инвестиции", а не как "ставки".
Сотрудничая с Robinhood, Kalshi значительно увеличила свои возможности охвата. Robinhood имеет более 15 миллионов активных пользователей и является центром для молодых розничных трейдеров. Встраиваясь в экосистему Robinhood, Kalshi избегает высоких затрат на привлечение пользователей, естественно интегрируя рынок прогнозов в уже существующие классы активов пользователей и обеспечивая нормализацию продукта.
Kalshi не нужно выбирать между "азартными игроками" и "трейдерами"; он может одновременно обслуживать обоих. Будь то "умные трейдеры", выполняющие арбитражные стратегии, или "развлекательные игроки", предсказывающие спортивные результаты, Kalshi предоставляет регулируемую и легальную рыночную среду, позволяющую этим действиям сосуществовать. Абстрагируя ярлык "азартных игр" и принимая язык "рынка", Kalshi соединяет две огромные группы пользователей: желающих играть и желающих торговать. И в этом процессе он не жертвует ни одной из сторон, а усиливает идентичность и ценность поведения обеих.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
WalletInspector
· 10ч назад
Играть на будущем Книге ордеров
Посмотреть ОригиналОтветить0
BTCRetirementFund
· 10ч назад
Жареный блин 4 года, первый блин купил за 60 тысяч.
Посмотреть ОригиналОтветить0
rekt_but_resilient
· 10ч назад
Эксперты предсказывают, что это хуже, чем неудачники, играющие на деньги!
рынок прогнозов развитие перспектив: от Kalshi до Polymarket новые торговые платформы
рынок прогнозов: от теории к практике
Рынок прогнозов — это тип спекулятивного рынка, основанный на торговле результатами будущих событий, его основная функция заключается в агрегировании разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цена контракта может интерпретироваться как прогноз вероятности наступления данного события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынков прогнозов очень высока и зачастую превосходит традиционные методы прогнозирования, такие как опросы общественного мнения или экспертные оценки. Эта способность к прогнозированию возникает из "коллективного разума": любой может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие лучшей информацией, имеют экономические стимулы для участия в торговле, что, в свою очередь, приводит к сближению цен к истинной вероятности.
Современные рынки прогнозов восходят к ряду новаторских экспериментов конца 1980-х годов. Первым академическим рынком прогнозов стали Iowa Electronic Markets, основанные в 1988 году в Университете Айовы(IEM). IEM — это небольшая биржа реальных денег, в основном сосредоточенная на результатах выборов в США. Несмотря на ограниченные масштабы, IEM долгое время демонстрировала впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов рынок предсказывал среднюю абсолютную ошибку в 1.5 процентных пункта для доли голосов кандидатов от Демократической и Республиканской партий, в то время как ошибка последнего опроса Gallup за тот же период составила 2.1 процентных пункта.
В то же время некоторые передовые идеи по использованию рынка прогнозов для неопределенных событий постепенно формируются. Экономист Робин Хэнсон в 1990 году представил концепцию "Idea Futures", то есть создания учреждения, позволяющего людям делать ставки на научные или социальные утверждения. Он считал, что это может сформировать "видимый консенсус экспертов" и стимулировать честные вклады, награждая за точные прогнозы и наказывая за ошибочные суждения. По сути, он рассматривал рынок прогнозов как механизм, способствующий преодолению предвзятости и раскрытию правды, применимый в области научных исследований, государственной политики и других областях.
В 1990-х годах начали появляться некоторые онлайн-рынки прогнозов, охватывающие реальные денежные рынки и рынки "виртуальных валют". Академический рынок Университета Айовы продолжает функционировать, в то время как рынок "виртуальных валют" получил большее внимание у широкой аудитории. Например, Hollywood Stock Exchange(HSX) была основана в 1996 году и является развлекательным рынком прогнозов, где торгуются "акции" фильмов и актеров с использованием виртуальной валюты. HSX доказала свою высокую способность предсказывать кассовые сборы фильмов в первый уикенд и даже Оскар, иногда её точность превышала профессиональных критиков. В 2007 году игроки HSX точно предсказали 32 номинации на Оскар из 39 основных наград и угадали 7 из 8 победителей в основных категориях.
Основной механизм рынка прогнозов заключается в создании структуры, совместимой с мотивацией, которая побуждает участников рынка раскрывать свою истинную информацию. Поскольку трейдеры должны делать ставки реальными деньгами ( или виртуальными деньгами ), они будут склонны торговать на основе своих истинных убеждений и частной информации. С экономической точки зрения хорошо спроектированный рынок должен позволять трейдерам максимизировать свои ожидаемые доходы, устанавливая цены, соответствующие их субъективным вероятностям.
В области предотвращения манипуляций академические исследования показывают, что рынок прогнозов обладает высокой устойчивостью к манипуляциям ценами. Попытка отклонить цену от фундаментальных показателей обычно создает арбитражные возможности для других более рациональных трейдеров, которые выбирают сторону противоположного направления для торговли, тем самым возвращая цену на более разумный уровень. Эмпирические данные показывают, что манипуляции часто быстро исправляются и даже способствуют повышению ликвидности рынка. Иными словами, те, кто пытается манипулировать рынком, в конечном итоге становятся "доярями" умных трейдеров, а цена на рынке в конечном итоге все равно будет отражать реальное состояние информации.
Kalshi: рынок прогнозов под регулированием
Kalshi — это регулируемая федеральными органами биржа рынка прогнозов, где пользователи могут торговать результатами реальных событий. Она является первой биржей, получившей одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США и предлагающей контракты на события. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы ( да/нет ): если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если не происходит, то $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Да" / "Нет" по цене от $0.01 до $0.99, где цена представляет собой скрытое ожидание вероятности наступления события на рынке. Если прогноз правильный, контракт будет рассчитан по $1, и трейдер сможет получить прибыль. Kalshi сама не держит позиции, она лишь выступает в роли платформы для сватовства между покупателями и продавцами, зарабатывая на торговых комиссиях.
Новые рынки событий могут быть предложены командой Kalshi или пользователями через "Kalshi Ideas". Каждое предложение должно пройти внутреннюю проверку и соответствовать нормативным стандартам, включая четкое определение события, объективные условия расчета и разрешенные категории событий. После одобрения это событие официально запускается в рамках установленной рыночной структуры контрактов Kalshi, в документах будут указаны спецификации контрактов, правила торговли и стандарты расчета. После запуска рынка событий пользователи из США смогут торговать через приложение Kalshi, веб-сайт или интегрированные платформы с брокерами.
При запуске нового рынка книга заказов пуста, и любой пользователь может разместить лимитный ордер. Чтобы поощрить ликвидность, обычно с размещающих ордера не взимается комиссия, но некоторые специальные рынки могут взимать очень низкую плату. Цены меняются в зависимости от динамики спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности событий.
Результат события определяется на основе заранее указанного авторитетного источника данных. Если событие произошло, пользователи, держащие контракт "Yes", автоматически получают прибыль в размере $1 за каждую долю; наоборот, если выигрывает "No", контракт проигравшей стороны обнуляется. Без дополнительных расчетных сборов.
Polymarket: крипто-родной рынок прогнозов
Polymarket — это дистрибутивная платформа рынка прогнозов, построенная на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, соответствующими результатам событий. Она использует Conditional Token Framework, что позволяет каждому паре токенов результатов быть полностью обеспеченными стейблкоином. Механизм торговли основан на смешанной централизованной лимитной книге заказов для высокой эффективности сватовства. Расчет рынка осуществляется через оптимистичный оракул UMA, который является дистрибутивной системой разрешения, подлежащей оспариванию.
Polymarket использует Conditional Token Framework от Gnosis, чтобы представлять каждое рыночное событие в виде условного токена, развернутого на блокчейне Polygon. Для бинарного рынка будут сгенерированы два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, при этом в качестве залога используется равная сумма в USDC. Разделение 1 USDC приведет к созданию 1 Yes + 1 No Token, объединение токенов Yes/No позволит разблокировать возврат 1 USDC, что гарантирует, что каждая пара токенов полностью заложена. Когда событие заканчивается, только токены, соответствующие правильному результату, стоят 1 доллар, токены неправильного результата не имеют стоимости.
Polymarket использует гибридную архитектуру под названием Binary Limit Order Book, которая сочетает в себе управление оффлайн-заказами и расчет транзакций на блокчейне. Пользователи оффлайн подписывают заказы, операционные узлы ищут, есть ли соответствующие заказы, и если такие есть, то через смарт-контракт завершается экономический обмен на блокчейне.
В отличие от традиционных бирж, которые используют внутренние арбитражи или источники данных, Polymarket формирует консенсус через Optimistic Oracle от UMA с помощью сообщества. После завершения события любой желающий может представить результаты и внести залог, вступив в период спора. Если споров нет, результат принимается; если есть спор, он решается голосованием сообщества UMA.
Рынок прогнозов: развитие и перспективы
В последние годы связь между криптоактивами и азартными играми была подтверждена академическими исследованиями. Последнее исследование показало, что в США регионы с высоким уровнем продаж лотерей на душу населения демонстрируют значительно более высокую активность поиска в Google по вопросам первичных предложений токенов и проектов NFT. Это указывает на то, что азартные игроки и розничные инвесторы в криптовалюту имеют значительное поведенческое совпадение.
Исследование также показало, что после легализации азартных игр в определенном штате, в районах с высоким объемом продаж лотерей интерес к криптовалютам значительно снижается. Это означает, что между криптографическими токенами и азартными играми существует "эффект замещения" — как только появляются легальные пути для азартных игр, интерес к спекуляциям с криптоактивами снижается.
Возвышение таких платформ, как Stake.com, в качестве нативных азартных игр на базе криптовалюты также отражает рыночный спрос. Stake в 2022 году зафиксировала валовый доход от азартных игр в размере около 2,6 миллиарда долларов, и к 2024 году этот показатель достиг примерно 4,7 миллиарда долларов. Согласно отраслевым отчетам, общий доход от азартных игр в криптовалютных казино в 2024 году превысил 81 миллиард долларов, и даже несмотря на ужесточение регулирования во многих странах, это не смогло остановить их рост.
Эти данные показывают, что существует огромная рыночная группа, привычная к использованию криптовалют для торговли, которая предпочитает спекуляции и события с высокой волатильностью, желая участвовать в "ставках" вне традиционных каналов. Эти люди по сути являются основной аудиторией рынка прогнозов, просто в настоящее время они сосредоточены на нерегулируемых платформах.
Регулируемая биржа, такая как Kalshi, благодаря своей развитой рыночной структуре и соблюдению нормативных требований, может привлечь часть этой пользовательской группы, обеспечивая при этом соблюдение правил в стимулирующих мероприятиях. Если эта группа пользователей перейдет на легальные платформы, объем азартных игр с "крипто-вкусом" на американском рынке может достигнуть десятков миллиардов долларов в год.
За последние несколько лет общий нарратив криптоиндустрии претерпел значительные изменения, перейдя от "нерегулируемого" свободного инновационного процесса к институциональному доминированию и соблюдению нормативных требований. Этот переход создал благоприятную конкурентную среду для регулируемых платформ, таких как Kalshi, и подчеркивает стратегическую ценность их регулируемой защиты. В рамках текущей тенденции "институциональной криптовалюты" федеральный статус соблюдения Kalshi сам по себе является сильной стороной, он приносит доверие, юридическую ясность и доступ на национальном уровне, что и является направлением развития отрасли.
Kalshi очень осторожно подходит к позиционированию бренда, намеренно избегая ярлыка "азартные игры", а вместо этого представляет себя как новую торговую платформу: предоставляет инвестиционные инструменты "контрактов на события" и имеет квалификацию регулируемой биржи. Эта стратегия обладает высокой перспективностью, не только оптимизируя восприятие регулирования, но и делая пользователей более готовыми воспринимать это как "инвестиции", а не как "ставки".
Сотрудничая с Robinhood, Kalshi значительно увеличила свои возможности охвата. Robinhood имеет более 15 миллионов активных пользователей и является центром для молодых розничных трейдеров. Встраиваясь в экосистему Robinhood, Kalshi избегает высоких затрат на привлечение пользователей, естественно интегрируя рынок прогнозов в уже существующие классы активов пользователей и обеспечивая нормализацию продукта.
Kalshi не нужно выбирать между "азартными игроками" и "трейдерами"; он может одновременно обслуживать обоих. Будь то "умные трейдеры", выполняющие арбитражные стратегии, или "развлекательные игроки", предсказывающие спортивные результаты, Kalshi предоставляет регулируемую и легальную рыночную среду, позволяющую этим действиям сосуществовать. Абстрагируя ярлык "азартных игр" и принимая язык "рынка", Kalshi соединяет две огромные группы пользователей: желающих играть и желающих торговать. И в этом процессе он не жертвует ни одной из сторон, а усиливает идентичность и ценность поведения обеих.