Анализ структуры рынка стейблкоинов: от привязки к стоимости до финансовой инфраструктуры
С развитием экосистемы криптовалют стейблкоины стали основным узлом, соединяющим традиционные финансы и мир цифровых активов. С первоначальной централизованной моделью хранения до новых стейблкоинов, которые выпускаются протоколами самостоятельно и функционируют на основе синтетики и алгоритмических механизмов в цепочке, рыночная структура претерпевает фундаментальные изменения.
В то же время, спрос на стейблкоины со стороны DeFi, токенизации физических активов, производных финансовых инструментов с ликвидной ставкой и сетей второго уровня продолжает расти, что дополнительно способствует формированию многообразной структуры. Это уже не просто вопрос сегментации рынка, а глубинная конкуренция, касающаяся "будущей формы цифровой валюты" и "стандартов расчетов на блокчейне".
Размер и тенденции роста рынка стейблкоинов
По состоянию на май 2025 года, глобальная рыночная капитализация стейблкоинов достигла 2463,82 миллиарда долларов США, что на 50 раз больше по сравнению с 5 миллиардами долларов в 2019 году, демонстрируя экспоненциальный рост. В настоящее время стейблкоины составляют 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что further укрепляет их основную позицию на рынке.
С 2019 по 2022 год рыночная капитализация стейблкоинов выросла с 5 миллиардов долларов до 167,9 миллиарда долларов, увеличившись в 32 раза, в основном благодаря взрыву экосистемы DeFi, росту потребности в трансакциях через границы и рыночному спросу на защиту активов. В 2023 году из-за краха TerraUSD и ужесточения регулирования рыночная капитализация снизилась на 17,57%. В 2024-2025 годах рыночная капитализация сильно возродится, увеличившись на 78,02%, что отражает рост участия институциональных инвесторов и продолжение расширения приложений DeFi.
В настоящее время рынок стейблкоинов демонстрирует высокую степень концентрации. Tether(USDT) и USD Coin(USDC) составляют 86,06% рынка, формируя дуопольную монополию. Однако новые стейблкоины постепенно набирают силу, бросая вызов доминирующему положению.
Рыночная конкуренция в основном разворачивается между тремя категориями стейблкоинов:
Фиатная валюта с обеспечением: USDT и USDC благодаря своей прозрачности и соблюдению нормативных требований занимают преимущество на централизованных биржах и в традиционных финансах.
Децентрализованные стейблкоины: USDE быстро поднялся в экосистеме DeFi благодаря механизму синтетических долларов и родной модели доходности; DAI привлекает пользователей DeFi за счет децентрализованного управления MakerDAO.
Новые стейблкоины: USD1 быстро расширяется за счет институциональной поддержки; USD0 привлекает пользователей с помощью механизмов стимулирования DeFi.
USDE как синтетический доллар стейблкоин на основе Ethereum, достиг быстрого роста благодаря инновационному механизму доходности, глубокой интеграции с DeFi-экосистемой и децентрализованным характеристикам.
Сравнительный анализ основных стейблкоинов
С точки зрения механизмов, типов поддержки активов, ликвидности и применения:
USDT и USDC лидируют в глобальной ликвидности, но прозрачность резервов USDT хуже. USDC ежемесячно публикует аудированные отчеты о резервах, что обеспечивает высокую прозрачность.
USDE полностью основан на блокчейне, резервы и механизмы прозрачны, но зависит от стабильности экосистемы DeFi. DAI обеспечен различными криптоактивами, поддерживает децентрализованное управление, но зависит от стабильности цен на криптоактивы.
USD1 как новый стейблкоин еще не имеет долгосрочной истории доверия и может столкнуться с политическими и регуляторными рисками.
Анализ активности стейблкоинов на блокчейне
С точки зрения таких показателей, как количество активных адресов, количество транзакций и среднее время удержания:
Сеть TRON стала основной площадкой для платежей в стейблкоинах, USDT доминирует. Ethereum привлекает высоконаходящихся пользователей, объемы торгов значительно опережают. Объем торгов стейблкоинов на Solana быстро растет, а BSC обладает огромной активной пользовательской базой.
USDT по-прежнему является абсолютным лидером, особенно в TRON и BSC, где он широко используется для трансакций и OTC расчётов. USDC демонстрирует сильные результаты в высокоценных переводах и экосистеме DeFi Solana. Новые стейблкоины, такие как USDE, быстро растут, но в настоящее время их активность невелика.
Политическая среда и будущие тенденции
США, Гонконг, Дубай и другие регионы строят позиции в индустрии стейблкоинов различными путями. Законопроект GENIUS в США устанавливает национальную унифицированную регуляторную структуру для стейблкоинов, законодательство Гонконга устанавливает законную регуляторную структуру для выпуска стейблкоинов, а Дубай вводит классифицированное регулирование стейблкоинов.
В будущем технологии стейблкоинов будут эволюционировать в более глубокие нативные инструменты для расчетов на блокчейне. Конкуренция будет переходить от единственного "привязки к доллару" к многомерной структурной конкуренции "сценариев, суверенитета и протоколов". Нарратив стейблкоинов также обновится, переходя от простого "стабильного" к "уровню сетевой нативной валюты".
В целом, стейблкоины эволюционировали из ранних средств обмена в краеугольный камень ликвидности и основное ядро ценностного якоря всей криптоэкономики. В будущем стейблкоины больше не будут "крипто-долларами", а станут мостом для многополюсного финансового мира, носителем кредитов и экспериментом по автономии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
SandwichDetector
· 08-01 20:52
стейблкоин и BTC Кто дурак, тот первым ловит падающий нож
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeadTrades_Walking
· 08-01 20:52
Снова новая концепция ловушки для неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightSeller
· 08-01 20:52
Ха, я старый человек из мира криптовалют, обязательно нужно перепостить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
gas_fee_therapy
· 08-01 20:47
дефи бычий рынок скоро придет, не так ли? Этот тренд
Рынок стейблкоинов претерпевает кардинальные изменения: от привязки к стоимости к финансовой инфраструктуре
Анализ структуры рынка стейблкоинов: от привязки к стоимости до финансовой инфраструктуры
С развитием экосистемы криптовалют стейблкоины стали основным узлом, соединяющим традиционные финансы и мир цифровых активов. С первоначальной централизованной моделью хранения до новых стейблкоинов, которые выпускаются протоколами самостоятельно и функционируют на основе синтетики и алгоритмических механизмов в цепочке, рыночная структура претерпевает фундаментальные изменения.
В то же время, спрос на стейблкоины со стороны DeFi, токенизации физических активов, производных финансовых инструментов с ликвидной ставкой и сетей второго уровня продолжает расти, что дополнительно способствует формированию многообразной структуры. Это уже не просто вопрос сегментации рынка, а глубинная конкуренция, касающаяся "будущей формы цифровой валюты" и "стандартов расчетов на блокчейне".
Размер и тенденции роста рынка стейблкоинов
По состоянию на май 2025 года, глобальная рыночная капитализация стейблкоинов достигла 2463,82 миллиарда долларов США, что на 50 раз больше по сравнению с 5 миллиардами долларов в 2019 году, демонстрируя экспоненциальный рост. В настоящее время стейблкоины составляют 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что further укрепляет их основную позицию на рынке.
С 2019 по 2022 год рыночная капитализация стейблкоинов выросла с 5 миллиардов долларов до 167,9 миллиарда долларов, увеличившись в 32 раза, в основном благодаря взрыву экосистемы DeFi, росту потребности в трансакциях через границы и рыночному спросу на защиту активов. В 2023 году из-за краха TerraUSD и ужесточения регулирования рыночная капитализация снизилась на 17,57%. В 2024-2025 годах рыночная капитализация сильно возродится, увеличившись на 78,02%, что отражает рост участия институциональных инвесторов и продолжение расширения приложений DeFi.
! Новый порядок стейблкоинов: рынки, технологии и суверенитет
Структура рынка и конкурентная среда
В настоящее время рынок стейблкоинов демонстрирует высокую степень концентрации. Tether(USDT) и USD Coin(USDC) составляют 86,06% рынка, формируя дуопольную монополию. Однако новые стейблкоины постепенно набирают силу, бросая вызов доминирующему положению.
Рыночная конкуренция в основном разворачивается между тремя категориями стейблкоинов:
Фиатная валюта с обеспечением: USDT и USDC благодаря своей прозрачности и соблюдению нормативных требований занимают преимущество на централизованных биржах и в традиционных финансах.
Децентрализованные стейблкоины: USDE быстро поднялся в экосистеме DeFi благодаря механизму синтетических долларов и родной модели доходности; DAI привлекает пользователей DeFi за счет децентрализованного управления MakerDAO.
Новые стейблкоины: USD1 быстро расширяется за счет институциональной поддержки; USD0 привлекает пользователей с помощью механизмов стимулирования DeFi.
USDE как синтетический доллар стейблкоин на основе Ethereum, достиг быстрого роста благодаря инновационному механизму доходности, глубокой интеграции с DeFi-экосистемой и децентрализованным характеристикам.
Сравнительный анализ основных стейблкоинов
С точки зрения механизмов, типов поддержки активов, ликвидности и применения:
USDT и USDC лидируют в глобальной ликвидности, но прозрачность резервов USDT хуже. USDC ежемесячно публикует аудированные отчеты о резервах, что обеспечивает высокую прозрачность.
USDE полностью основан на блокчейне, резервы и механизмы прозрачны, но зависит от стабильности экосистемы DeFi. DAI обеспечен различными криптоактивами, поддерживает децентрализованное управление, но зависит от стабильности цен на криптоактивы.
USD1 как новый стейблкоин еще не имеет долгосрочной истории доверия и может столкнуться с политическими и регуляторными рисками.
Анализ активности стейблкоинов на блокчейне
С точки зрения таких показателей, как количество активных адресов, количество транзакций и среднее время удержания:
Сеть TRON стала основной площадкой для платежей в стейблкоинах, USDT доминирует. Ethereum привлекает высоконаходящихся пользователей, объемы торгов значительно опережают. Объем торгов стейблкоинов на Solana быстро растет, а BSC обладает огромной активной пользовательской базой.
USDT по-прежнему является абсолютным лидером, особенно в TRON и BSC, где он широко используется для трансакций и OTC расчётов. USDC демонстрирует сильные результаты в высокоценных переводах и экосистеме DeFi Solana. Новые стейблкоины, такие как USDE, быстро растут, но в настоящее время их активность невелика.
Политическая среда и будущие тенденции
США, Гонконг, Дубай и другие регионы строят позиции в индустрии стейблкоинов различными путями. Законопроект GENIUS в США устанавливает национальную унифицированную регуляторную структуру для стейблкоинов, законодательство Гонконга устанавливает законную регуляторную структуру для выпуска стейблкоинов, а Дубай вводит классифицированное регулирование стейблкоинов.
В будущем технологии стейблкоинов будут эволюционировать в более глубокие нативные инструменты для расчетов на блокчейне. Конкуренция будет переходить от единственного "привязки к доллару" к многомерной структурной конкуренции "сценариев, суверенитета и протоколов". Нарратив стейблкоинов также обновится, переходя от простого "стабильного" к "уровню сетевой нативной валюты".
В целом, стейблкоины эволюционировали из ранних средств обмена в краеугольный камень ликвидности и основное ядро ценностного якоря всей криптоэкономики. В будущем стейблкоины больше не будут "крипто-долларами", а станут мостом для многополюсного финансового мира, носителем кредитов и экспериментом по автономии.