Hyperliquid HIP-3: Новый этап в переработке рынка производных в блокчейне
Недавнее предложение по улучшению HIP-3 от Hyperliquid вызвало широкое обсуждение в области DeFi. В настоящее время его минимально жизнеспособная версия уже запущена в тестовой сети. Это не просто простое обновление протокола, но и ключевой шаг в плане развития Hyperliquid, который может оказать глубокое влияние на будущее торговли производными в блокчейне.
Чтобы полностью понять важность HIP-3, нам нужно сначала разобраться в общей концепции дизайна Hyperliquid, начиная с трех его основных предложений (HIPs).
Трилогия Hyperliquid
Развитие Hyperliquid имеет четкий и последовательный путь, основанный на трех ключевых предложениях по улучшению, которые строят многоуровневую и полностью функциональную финансовую экосистему.
HIP-1：Снизить порог для добавления токенов
На протяжении долгого времени новые проекты сталкиваются со многими трудностями при листинге на основных биржах: непрозрачный процесс, высокие затраты и часто жесткие условия. Команде проекта необходимо пройти долгие переговоры, и, возможно, потребуется оплатить высокие сборы или уступить большое количество токенов.
HIP-1 предоставляет командам криптопроектов другой вариант. Он позволяет любому без разрешения создавать новые токены на Hyperliquid, аналогично стандарту ERC-20. Командам проектов нужно всего лишь заплатить определённую сумму (в виде токенов HYPE), чтобы создать свои токены и автоматически открыть рынок спотовых ордеров. Это значительно снижает барьер для выхода активов на открытый рынок, предоставляя более справедливую и прозрачную платформу для выпуска.
HIP-2：Автоматизированный маркетмейкинг
Новый токен, даже если он успешно запущен, трудно будет оценить в случае отсутствия глубины торгов. Это и есть проблема "холодного старта ликвидности".
HIP-2, также известный как "Гиперликвидность", является родной автоматизированной стратегией ликвидности протокола Hyperliquid. После создания новых токенов с помощью HIP-1, HIP-2 выступает в роли маркетмейкера, автоматически размещая ордера на покупку и продажу на биржевом стакане, обеспечивая базовую, торгуемую ликвидность для нового рынка. Это эффективно решает проблему холодного старта новых активов в начале их появления.
HIP-3: Право на создание открытого бессрочного рынка
Постоянные контракты являются самой крупной областью торгового объема на крипторынке, но до HIP-3 только основная команда Hyperliquid имела право решать, какие активы будут добавлены в постоянные контракты, что ограничивало потенциал развития платформы и разнообразие активов.
HIP-3, также известный как "Builder-Deployed Perpetuals", полностью открывает права на создание рынка бессрочных контрактов. Любой "строитель" (Builder), который заложит 1 миллион HYPE, сможет развернуть пользовательский бессрочный контракт на Hyperliquid.
Builder имеет полный контроль над рынком, который он развертывает, и может самостоятельно определять ключевые параметры, включая выбор залога, ценового оракула, предельного уровня кредитного плеча и параметры маржи. Кроме того, Builder получает 50% от торговых сборов на этом рынке (это соотношение может быть скорректировано после официального запуска), что является довольно значительным доходом.
После выполнения этих трех шагов Hyperliquid из децентрализованной торговой платформы для конечных пользователей внезапно превратился в "финансовую инфраструктурный слой", значительно опередив других конкурентов в нарративе, одновременно порождая новую бизнес-экосистему и игровые механики.
Потенциальное воздействие HIP-3
1. Удовлетворение спроса на реальные активы
HIP-3 установил высокие требования к доступу: строители должны заложить 1 миллион токенов HYPE в качестве страхового депозита. Исходя из текущей цены HYPE в около 42 долларов, эта сумма залога составляет более 42 миллионов долларов. Этот дизайн фактически является механизмом фильтрации, который гарантирует, что только финансово мощные и серьезные участники могут присоединиться.
Капитал институтов безусловно относится к этому классу квалифицированных игроков. Вряд ли они будут тратить огромные суммы на запуск токенов с малой рыночной капитализацией и быстро падающим объемом торгов, вместо этого они будут нацеливаться на традиционные финансовые рынки с огромным и стабильным объемом торговли и глубокой ценностью, что и является областью применения физических активов. Основные мировые фондовые индексы (такие как S&P 500), товары (такие как золото), основные валютные пары (такие как евро/доллар) и т.д. являются потенциальными целями.
В качестве примера возьмём самый важный фьючерсный контракт на индекс S&P 500 в мире. Предположим, что на Hyperliquid развернут бессрочный контракт на индекс SP 500, даже если он получит всего 0,1% от объёма торгов традиционного рынка, при этом предполагая ставку в 0,1%, комиссия на этот контрактный рынок может достигать десятков тысяч долларов в день. Builder может поделиться 50% этой комиссии, и время, необходимое для возврата стоимости залога, может составить менее полугода, после чего начнётся чистая прибыль. Для учреждений, стремящихся к стабильной доходности, эта привлекательность, безусловно, огромна.
Кроме того, введение HIP-3 позволяет основному движку Hyperliquid обеспечивать унифицированные торговые и расчетные возможности, при этом каждый рынок физических активов может иметь индивидуально настроенные параметры риска, залоговые активы и логику клиринга для определенных активов (таких как государственные облигации США и недвижимость). Эта модульная конструкция необходима для безопасного и эффективного внедрения физических активов с различными характеристиками в блокчейне.
2. Создание новой токен-экосистемы
Хотя HIP-3 предоставляет привлекательные коммерческие возможности, порог для стекинга в 1 миллион HYPE по-прежнему недоступен для большинства розничных инвесторов. В то же время источник ликвидности для новых рынков также остается нерешенной проблемой.
В этом отношении сообщество может использовать преимущества комбинируемости DeFi-протоколов для предоставления сторонних решений. Например, можно представить новый DeFi-протокол, который позволит розничным инвесторам вносить токены HYPE в общий пул, собирая 1 миллион HYPE через краудфандинг, чтобы получить право на развертывание вечного контракта. В качестве вознаграждения пользователи получат закладные сертификаты, представляющие их долю, и будут иметь право делиться доходами от сборов, возникающих на рынке этого контракта.
Такой протокол также может выпускать свои собственные токены управления. Чем больше токенов управления у вас есть, тем больше влияния вы имеете при принятии решения о том, какой токен использовать для создания рынка бессрочных контрактов с помощью краудфандинга HYPE. Это может привести к тому, что команды проектов будут стремиться "угодить" держателям токенов управления, например, проводя аирдропы, что, в свою очередь, повысит спрос и цену на токены управления.
В то же время этот механизм может решить проблему ликвидности на новом рынке контрактов с помощью стимулов в виде токенов. С появлением и развитием таких "агрегаторов ликвидности" может развернуться "война Hyperliquid" за привлечение депозитов пользователей HYPE, сотрудничество с проектами и право на распределение реальной прибыли.
3. Удовлетворение потребностей в торговле акциями не上市 компаний
В последнее время интерес розничных инвесторов к частным акциям компаний, не上市 (Pre-IPO), неуклонно растет. Некоторые известные технологические компании, хотя и не上市, уже привлекли внимание большого числа инвесторов.
Hyperliquid имеет уникальные преимущества в удовлетворении потребностей этого рынка. Его функция Hyperps решает проблему предоставления производных торгов для активов, которые еще не были официально запущены или не имеют надежного источника цен. Финансирование Hyperps рассчитывается на основе разницы между текущей ценой фьючерсов и его собственным индексным скользящим средним за предыдущий период, а не на основе внешнего ордера на спотовую цену.
Слияние HIP-3 и Hyperps позволяет любому (при выполнении требований по ставке) «самостоятельно» развертывать бессрочные контракты на популярные акции частных размещений. Хотя это фьючерсные контракты, а не настоящие акции, это предоставляет розничным инвесторам возможность получить выгоду от колебаний цен этих компаний, а также служит ориентиром для ценообразования при будущих IPO этих компаний.
4. Гибко реагировать на конкуренцию централизованных торговых платформ
В последнее время некоторые регулируемые торговые платформы также начали предоставлять пользователям услуги по торговле фьючерсами. Их преимущество заключается в соблюдении норм, что очень привлекательно для некоторых институциональных средств, предъявляющих высокие требования к безопасности и соблюдению норм. Однако для традиционных платформ запуск новых продуктов требует прохождения сложного процесса утверждения, который часто занимает несколько месяцев, что затрудняет быструю реакцию на рыночный спрос на новые продукты.
Преимущества Hyperliquid как раз компенсируют этот недостаток. HIP-3 превратит рынок контрактов в "без разрешения" операцию, что进一步 повысит скорость реакции на рыночный спрос. Эта гибкость недоступна традиционным торговым платформам.
Таким образом, Hyperliquid постоянно внедряет новшества, такие как HIP-3 и Hyperps, используя свою гибкость для противодействия нормативным преимуществам традиционных платформ, усиливая свои отличительные черты в условиях жесткой рыночной конкуренции.
Заключение
HIP-3 представляет собой важный шаг вперед в развитии Hyperliquid. Это не только технологическое обновление, но и стратегический выбор, направленный на то, чтобы стать основным финансовым инфраструктурой, соединяющей активы реального мира, вокруг инновационной экосистемы HYPE, гибко реагируя на рыночные потребности, способствуя глубокой интеграции децентрализованных финансов и традиционных финансов.
Несмотря на то, что впереди много вызовов, эффективное управление ликвидностью на новых рынках и реакция на сложную глобальную регуляторную среду станут ключевыми факторами, определяющими их окончательный успех или провал. Тем не менее, HIP-3 уже нарисовал для нас более открытое,Composable и полное воображения будущее финансов в блокчейне.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гипержидкость HIP-3: анализ инноваций и возможностей на рынке производных в блокчейне
Hyperliquid HIP-3: Новый этап в переработке рынка производных в блокчейне
Недавнее предложение по улучшению HIP-3 от Hyperliquid вызвало широкое обсуждение в области DeFi. В настоящее время его минимально жизнеспособная версия уже запущена в тестовой сети. Это не просто простое обновление протокола, но и ключевой шаг в плане развития Hyperliquid, который может оказать глубокое влияние на будущее торговли производными в блокчейне.
Чтобы полностью понять важность HIP-3, нам нужно сначала разобраться в общей концепции дизайна Hyperliquid, начиная с трех его основных предложений (HIPs).
Трилогия Hyperliquid
Развитие Hyperliquid имеет четкий и последовательный путь, основанный на трех ключевых предложениях по улучшению, которые строят многоуровневую и полностью функциональную финансовую экосистему.
HIP-1：Снизить порог для добавления токенов
На протяжении долгого времени новые проекты сталкиваются со многими трудностями при листинге на основных биржах: непрозрачный процесс, высокие затраты и часто жесткие условия. Команде проекта необходимо пройти долгие переговоры, и, возможно, потребуется оплатить высокие сборы или уступить большое количество токенов.
HIP-1 предоставляет командам криптопроектов другой вариант. Он позволяет любому без разрешения создавать новые токены на Hyperliquid, аналогично стандарту ERC-20. Командам проектов нужно всего лишь заплатить определённую сумму (в виде токенов HYPE), чтобы создать свои токены и автоматически открыть рынок спотовых ордеров. Это значительно снижает барьер для выхода активов на открытый рынок, предоставляя более справедливую и прозрачную платформу для выпуска.
HIP-2：Автоматизированный маркетмейкинг
Новый токен, даже если он успешно запущен, трудно будет оценить в случае отсутствия глубины торгов. Это и есть проблема "холодного старта ликвидности".
HIP-2, также известный как "Гиперликвидность", является родной автоматизированной стратегией ликвидности протокола Hyperliquid. После создания новых токенов с помощью HIP-1, HIP-2 выступает в роли маркетмейкера, автоматически размещая ордера на покупку и продажу на биржевом стакане, обеспечивая базовую, торгуемую ликвидность для нового рынка. Это эффективно решает проблему холодного старта новых активов в начале их появления.
HIP-3: Право на создание открытого бессрочного рынка
Постоянные контракты являются самой крупной областью торгового объема на крипторынке, но до HIP-3 только основная команда Hyperliquid имела право решать, какие активы будут добавлены в постоянные контракты, что ограничивало потенциал развития платформы и разнообразие активов.
HIP-3, также известный как "Builder-Deployed Perpetuals", полностью открывает права на создание рынка бессрочных контрактов. Любой "строитель" (Builder), который заложит 1 миллион HYPE, сможет развернуть пользовательский бессрочный контракт на Hyperliquid.
Builder имеет полный контроль над рынком, который он развертывает, и может самостоятельно определять ключевые параметры, включая выбор залога, ценового оракула, предельного уровня кредитного плеча и параметры маржи. Кроме того, Builder получает 50% от торговых сборов на этом рынке (это соотношение может быть скорректировано после официального запуска), что является довольно значительным доходом.
После выполнения этих трех шагов Hyperliquid из децентрализованной торговой платформы для конечных пользователей внезапно превратился в "финансовую инфраструктурный слой", значительно опередив других конкурентов в нарративе, одновременно порождая новую бизнес-экосистему и игровые механики.
Потенциальное воздействие HIP-3
1. Удовлетворение спроса на реальные активы
HIP-3 установил высокие требования к доступу: строители должны заложить 1 миллион токенов HYPE в качестве страхового депозита. Исходя из текущей цены HYPE в около 42 долларов, эта сумма залога составляет более 42 миллионов долларов. Этот дизайн фактически является механизмом фильтрации, который гарантирует, что только финансово мощные и серьезные участники могут присоединиться.
Капитал институтов безусловно относится к этому классу квалифицированных игроков. Вряд ли они будут тратить огромные суммы на запуск токенов с малой рыночной капитализацией и быстро падающим объемом торгов, вместо этого они будут нацеливаться на традиционные финансовые рынки с огромным и стабильным объемом торговли и глубокой ценностью, что и является областью применения физических активов. Основные мировые фондовые индексы (такие как S&P 500), товары (такие как золото), основные валютные пары (такие как евро/доллар) и т.д. являются потенциальными целями.
В качестве примера возьмём самый важный фьючерсный контракт на индекс S&P 500 в мире. Предположим, что на Hyperliquid развернут бессрочный контракт на индекс SP 500, даже если он получит всего 0,1% от объёма торгов традиционного рынка, при этом предполагая ставку в 0,1%, комиссия на этот контрактный рынок может достигать десятков тысяч долларов в день. Builder может поделиться 50% этой комиссии, и время, необходимое для возврата стоимости залога, может составить менее полугода, после чего начнётся чистая прибыль. Для учреждений, стремящихся к стабильной доходности, эта привлекательность, безусловно, огромна.
Кроме того, введение HIP-3 позволяет основному движку Hyperliquid обеспечивать унифицированные торговые и расчетные возможности, при этом каждый рынок физических активов может иметь индивидуально настроенные параметры риска, залоговые активы и логику клиринга для определенных активов (таких как государственные облигации США и недвижимость). Эта модульная конструкция необходима для безопасного и эффективного внедрения физических активов с различными характеристиками в блокчейне.
2. Создание новой токен-экосистемы
Хотя HIP-3 предоставляет привлекательные коммерческие возможности, порог для стекинга в 1 миллион HYPE по-прежнему недоступен для большинства розничных инвесторов. В то же время источник ликвидности для новых рынков также остается нерешенной проблемой.
В этом отношении сообщество может использовать преимущества комбинируемости DeFi-протоколов для предоставления сторонних решений. Например, можно представить новый DeFi-протокол, который позволит розничным инвесторам вносить токены HYPE в общий пул, собирая 1 миллион HYPE через краудфандинг, чтобы получить право на развертывание вечного контракта. В качестве вознаграждения пользователи получат закладные сертификаты, представляющие их долю, и будут иметь право делиться доходами от сборов, возникающих на рынке этого контракта.
Такой протокол также может выпускать свои собственные токены управления. Чем больше токенов управления у вас есть, тем больше влияния вы имеете при принятии решения о том, какой токен использовать для создания рынка бессрочных контрактов с помощью краудфандинга HYPE. Это может привести к тому, что команды проектов будут стремиться "угодить" держателям токенов управления, например, проводя аирдропы, что, в свою очередь, повысит спрос и цену на токены управления.
В то же время этот механизм может решить проблему ликвидности на новом рынке контрактов с помощью стимулов в виде токенов. С появлением и развитием таких "агрегаторов ликвидности" может развернуться "война Hyperliquid" за привлечение депозитов пользователей HYPE, сотрудничество с проектами и право на распределение реальной прибыли.
3. Удовлетворение потребностей в торговле акциями не上市 компаний
В последнее время интерес розничных инвесторов к частным акциям компаний, не上市 (Pre-IPO), неуклонно растет. Некоторые известные технологические компании, хотя и не上市, уже привлекли внимание большого числа инвесторов.
Hyperliquid имеет уникальные преимущества в удовлетворении потребностей этого рынка. Его функция Hyperps решает проблему предоставления производных торгов для активов, которые еще не были официально запущены или не имеют надежного источника цен. Финансирование Hyperps рассчитывается на основе разницы между текущей ценой фьючерсов и его собственным индексным скользящим средним за предыдущий период, а не на основе внешнего ордера на спотовую цену.
Слияние HIP-3 и Hyperps позволяет любому (при выполнении требований по ставке) «самостоятельно» развертывать бессрочные контракты на популярные акции частных размещений. Хотя это фьючерсные контракты, а не настоящие акции, это предоставляет розничным инвесторам возможность получить выгоду от колебаний цен этих компаний, а также служит ориентиром для ценообразования при будущих IPO этих компаний.
4. Гибко реагировать на конкуренцию централизованных торговых платформ
В последнее время некоторые регулируемые торговые платформы также начали предоставлять пользователям услуги по торговле фьючерсами. Их преимущество заключается в соблюдении норм, что очень привлекательно для некоторых институциональных средств, предъявляющих высокие требования к безопасности и соблюдению норм. Однако для традиционных платформ запуск новых продуктов требует прохождения сложного процесса утверждения, который часто занимает несколько месяцев, что затрудняет быструю реакцию на рыночный спрос на новые продукты.
Преимущества Hyperliquid как раз компенсируют этот недостаток. HIP-3 превратит рынок контрактов в "без разрешения" операцию, что进一步 повысит скорость реакции на рыночный спрос. Эта гибкость недоступна традиционным торговым платформам.
Таким образом, Hyperliquid постоянно внедряет новшества, такие как HIP-3 и Hyperps, используя свою гибкость для противодействия нормативным преимуществам традиционных платформ, усиливая свои отличительные черты в условиях жесткой рыночной конкуренции.
Заключение
HIP-3 представляет собой важный шаг вперед в развитии Hyperliquid. Это не только технологическое обновление, но и стратегический выбор, направленный на то, чтобы стать основным финансовым инфраструктурой, соединяющей активы реального мира, вокруг инновационной экосистемы HYPE, гибко реагируя на рыночные потребности, способствуя глубокой интеграции децентрализованных финансов и традиционных финансов.
Несмотря на то, что впереди много вызовов, эффективное управление ликвидностью на новых рынках и реакция на сложную глобальную регуляторную среду станут ключевыми факторами, определяющими их окончательный успех или провал. Тем не менее, HIP-3 уже нарисовал для нас более открытое,Composable и полное воображения будущее финансов в блокчейне.