Estado da regulamentação e comércio de ativos de criptografia na Malásia
I. Estrutura regulatória
A Malásia adota um modelo de "dupla supervisão", sendo supervisionada conjuntamente pelo Banco Nacional (BNM) e pela Comissão de Valores Mobiliários (SC) em relação aos ativos de criptografia. O BNM é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo as criptomoedas como moeda legal. A SC inclui ativos de criptografia que atendem aos critérios no sistema de supervisão do mercado de capitais, considerando-os produtos de valores mobiliários.
O regime de supervisão é baseado na "Lei de Mercados de Capitais e Serviços de 2007, em vigor desde 2019, sobre moeda digital e tokens digitais como valores mobiliários (". A SC subsequentemente emitiu várias regulamentos de apoio, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Mercado Reconhecidos" e as "Diretrizes para Ativos Digitais", que regulamentam as trocas, plataformas IEO e serviços de custódia.
As medidas regulatórias específicas incluem:
A plataforma de negociação deve estar registrada como operador de mercado reconhecido )RMO-DAX(
Introdução do sistema de custodiante de ativos digitais )DAC(
Exigir que a bolsa cumpra requisitos de conformidade, capital e controle de riscos.
Diferenciar o tratamento dos serviços de carteira, as carteiras de software não estão sujeitas à regulamentação por enquanto
Dois, Regulação das Exchanges e Estrutura de Mercado
Até 2025, a Malásia terá 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas pela SC )DAX(:
Luno Malásia
SINEGY
Tokenizar a Malásia
MX Global
HATA Digital
Torum Internacional
Estas plataformas suportam a carga, levantamento e troca do Ringgit da Malásia )MYR(.
SC aprovou a negociação de 22 Ativos de criptografia, incluindo moedas principais, moedas de blockchain e moedas DeFi, mas não inclui moedas stable e moedas de privacidade. Luno suporta o maior número de moedas, abrangendo quase todos os Ativos de criptografia regulamentados.
Três, Mecanismo de Entrada e Saída de Fundos e Controle de Câmbio
As bolsas licenciadas suportam depósitos e levantamentos em MYR. Os utilizadores podem depositar através de transferência bancária ou vender ativos de criptografia para levantar para a sua própria conta bancária. A entrada e saída de fundos requerem verificação de identidade e revisão de combate à lavagem de dinheiro.
Para evitar a saída de fundos, a regulamentação tomou as seguintes medidas:
Apenas transações com preços em MYR são permitidas, sendo proibidos pares de negociação em dólares e outras moedas estrangeiras.
A retirada de moeda fiduciária é limitada a contas bancárias locais
A retirada de ativos de criptografia requer uma verificação adicional
Quatro, Modelo de Custódia de Fundos e Garantia de Ativos dos Clientes
As bolsas licenciadas da Malásia adotam um modelo de negociação com custódia centralizada. A plataforma deve garantir que os ativos dos clientes estejam estritamente separados dos ativos da empresa, e adotar mecanismos de armazenamento em carteira fria/assinatura múltipla.
A SC introduziu o sistema de custódia de ativos digitais )DAC(, estabelecendo limiares de supervisão específicos. Atualmente, 3 instituições obtiveram a aprovação dos princípios DAC. A maioria das plataformas confia a custódia de ativos digitais a prestadores de serviços de custódia internacionais de terceiros.
SC exige às bolsas:
Manter a proporção de reservas de 1:1
Auditoria regular de ativos e divulgação de prova de reserva
Proibido desviar ativos dos clientes para empréstimos ou investimentos
V. Estado do mercado e a dinâmica de concorrência da plataforma
O mercado de criptografia da Malásia tem crescido de forma estável nos últimos anos. Em 2021, o volume de transações foi de cerca de 21 mil milhões de ringgits, e em 2022, foram adicionadas 128 mil novas contas.
A Luno Malaysia detém uma quota de mercado absolutamente líder, com mais de 1 milhão de usuários e um volume de transações anual de 87 bilhões de ringgits, representando mais de 90% do mercado. Outras plataformas como Tokenize e MX Global desenvolvem-se de forma diferenciada, visando grupos específicos.
Os investidores são predominantemente indivíduos, com uma clara juventude. A idade média é de 34,8 anos, com 76% de homens, e o valor médio de cada depósito é de RM100. Mais de 72% dos investidores têm menos de 45 anos.
A atividade de negociação no mercado está intimamente relacionada com as cotações internacionais. Em 2023, a recuperação do Bitcoin levou a um grande aumento no volume de negociações, e em 2024, a superação dos 100 mil dólares aumentará ainda mais o entusiasmo.
Seis, fenômenos de uso de plataformas não autorizadas e atitude regulatória
Alguns investidores ainda usam plataformas offshore não registradas como Binance, Huobi, Bybit, etc., para obter mais variedades de negociação. A regulamentação adota medidas restritivas em etapas.
Sistema de lista de alerta aos investidores
Aplicação oficial da lei e ordens de proibição
Bloqueio de meios técnicos e financeiros
Educação dos investidores e advertências públicas
Estas ações alcançaram resultados faseados, várias bolsas internacionais anunciaram a sua saída do mercado da Malásia, e o tráfego local diminuiu significativamente. As autoridades reguladoras adotaram uma atitude de tolerância zero em relação às plataformas não licenciadas, estabelecendo a "conformidade como base, risco por conta própria" como linha de base regulatória.
Sete, Sistema de emissão de tokens e regulamentação da plataforma IEO
A Malásia adota um sistema de conformidade altamente prudente para a emissão de tokens, introduzindo o modelo de plataforma IEO em vez do tradicional ICO. Todas as emissões de tokens de captação pública são consideradas emissões de valores mobiliários e estão sujeitas ao sistema regulatório.
Os emissores de tokens devem cumprir requisitos como localização de registro, capital mínimo e governança corporativa. As plataformas IEO são incluídas no sistema de "operadores de mercado reconhecidos" e devem passar por uma due diligence completa e supervisão subsequente.
O processo de emissão em conformidade inclui: solicitação e divulgação do white paper, due diligence e auditoria da plataforma, confirmação de registro SC, venda pública, captação e entrega, relatórios subsequentes e divulgação regulatória.
Até 2025, duas plataformas obtiveram licença IEO: Pitch Platforms e Kapital DX. Casos representativos incluem:
Integra Healthcare token de rendimento fixo: o primeiro token de segurança em conformidade
Token da plataforma BidNow: o primeiro token IEO a ser circulado em uma bolsa local
Ni Hsin Group: empresa listada participa no IEO
O mercado de IEO ainda se encontra em estágio inicial, com número limitado de projetos, mas alta conformidade. A maioria são projetos de financiamento de pequeno a médio porte abaixo de 10 milhões de ringgits, oferecendo canais de financiamento inovadores para empresas locais.
Oito, tipos de tokens que podem ser emitidos e sua posição legal
SC classifica os tokens em três categorias e estabelece os limites legais correspondentes:
Token funcional: mesmo que seja apenas um "certificado digital", se envolver captação de recursos, deve estar sujeito a regulamentação.
Tokens de segurança: equivalem a valores mobiliários tradicionais, cumprindo todos os requisitos regulamentares.
Tokenização de ativos: mesmo que os ativos subjacentes sejam legais, a tokenização ainda precisa cumprir as obrigações de regulação de valores mobiliários.
SC enfatiza que, no futuro, os produtos do mercado de capitais tradicionais que forem emitidos em token através de DLT ainda serão tratados com as mesmas características legais que os valores mobiliários tradicionais.
Nove, Mecanismo de Negociação e Listagem de Moedas
Os tokens emitidos por IEO que desejam circular publicamente devem ser listados em uma DAX licenciada. O processo de listagem inclui:
Registo e aprovação regulatória
Revisão interna da bolsa
Mecanismo de listagem e anúncio
Os tokens funcionais e os tokens de segurança não apresentam diferenças significativas no mecanismo de circulação após serem listados na DAX, ambos têm seus preços determinados pela oferta e demanda do mercado.
SC estabelece um sistema de supervisão contínua do mercado secundário, incluindo:
Requisitos de combate à lavagem de dinheiro e de identificação
Mecanismo de monitorização da manipulação do mercado
Obrigação de divulgação contínua
Se anomalias forem detectadas, a SC pode exigir que a DAX suspenda as negociações, retire do mercado ou cancele a qualificação de listagem.
Dez, Resumo e Perspectivas
O sistema de regulação de ativos digitais da Malásia formou uma estrutura de conformidade relativamente completa, abrangendo a supervisão em todo o processo. O sistema IEO alcançou um ciclo fechado desde o design da política até à operação prática, mas o nível de participação pública ainda se encontra na fase de "observação racional e participação em pequena escala".
A SC mantém uma atitude de "abertura cautelosa" em relação ao IEO e está a avaliar a possibilidade de expandir o mecanismo de tokenização para produtos do mercado de capitais tradicional. No futuro, espera-se um aumento no número de plataformas IEO e tipos de projetos, sendo que a abertura à listagem de mais moedas estáveis e ativos da classe RWA depende da avaliação das políticas e do feedback do mercado.
No contexto de um endurecimento global da regulamentação, a Malásia poderá, através da estabilidade institucional e da clareza legal, atrair mais empresas a adotarem caminhos de conformidade, impulsionando-a a tornar-se um dos centros de finanças digitais do Sudeste Asiático.
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LightningSentry
· 10h atrás
bull e cavalo de regulamento tão complicado
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HodlOrRegret
· 10h atrás
A supervisão não se limita a comer a diferença de juros.
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NullWhisperer
· 10h atrás
hmm regulação dual... vetor de ataque potencial interessante, para ser honesto
Situação da regulação emcriptação na Malásia: Estrutura de supervisão dupla e tendências de desenvolvimento do mercado
Estado da regulamentação e comércio de ativos de criptografia na Malásia
I. Estrutura regulatória
A Malásia adota um modelo de "dupla supervisão", sendo supervisionada conjuntamente pelo Banco Nacional (BNM) e pela Comissão de Valores Mobiliários (SC) em relação aos ativos de criptografia. O BNM é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo as criptomoedas como moeda legal. A SC inclui ativos de criptografia que atendem aos critérios no sistema de supervisão do mercado de capitais, considerando-os produtos de valores mobiliários.
O regime de supervisão é baseado na "Lei de Mercados de Capitais e Serviços de 2007, em vigor desde 2019, sobre moeda digital e tokens digitais como valores mobiliários (". A SC subsequentemente emitiu várias regulamentos de apoio, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Mercado Reconhecidos" e as "Diretrizes para Ativos Digitais", que regulamentam as trocas, plataformas IEO e serviços de custódia.
As medidas regulatórias específicas incluem:
Dois, Regulação das Exchanges e Estrutura de Mercado
Até 2025, a Malásia terá 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas pela SC )DAX(:
Estas plataformas suportam a carga, levantamento e troca do Ringgit da Malásia )MYR(.
SC aprovou a negociação de 22 Ativos de criptografia, incluindo moedas principais, moedas de blockchain e moedas DeFi, mas não inclui moedas stable e moedas de privacidade. Luno suporta o maior número de moedas, abrangendo quase todos os Ativos de criptografia regulamentados.
Três, Mecanismo de Entrada e Saída de Fundos e Controle de Câmbio
As bolsas licenciadas suportam depósitos e levantamentos em MYR. Os utilizadores podem depositar através de transferência bancária ou vender ativos de criptografia para levantar para a sua própria conta bancária. A entrada e saída de fundos requerem verificação de identidade e revisão de combate à lavagem de dinheiro.
Para evitar a saída de fundos, a regulamentação tomou as seguintes medidas:
Quatro, Modelo de Custódia de Fundos e Garantia de Ativos dos Clientes
As bolsas licenciadas da Malásia adotam um modelo de negociação com custódia centralizada. A plataforma deve garantir que os ativos dos clientes estejam estritamente separados dos ativos da empresa, e adotar mecanismos de armazenamento em carteira fria/assinatura múltipla.
A SC introduziu o sistema de custódia de ativos digitais )DAC(, estabelecendo limiares de supervisão específicos. Atualmente, 3 instituições obtiveram a aprovação dos princípios DAC. A maioria das plataformas confia a custódia de ativos digitais a prestadores de serviços de custódia internacionais de terceiros.
SC exige às bolsas:
V. Estado do mercado e a dinâmica de concorrência da plataforma
O mercado de criptografia da Malásia tem crescido de forma estável nos últimos anos. Em 2021, o volume de transações foi de cerca de 21 mil milhões de ringgits, e em 2022, foram adicionadas 128 mil novas contas.
A Luno Malaysia detém uma quota de mercado absolutamente líder, com mais de 1 milhão de usuários e um volume de transações anual de 87 bilhões de ringgits, representando mais de 90% do mercado. Outras plataformas como Tokenize e MX Global desenvolvem-se de forma diferenciada, visando grupos específicos.
Os investidores são predominantemente indivíduos, com uma clara juventude. A idade média é de 34,8 anos, com 76% de homens, e o valor médio de cada depósito é de RM100. Mais de 72% dos investidores têm menos de 45 anos.
A atividade de negociação no mercado está intimamente relacionada com as cotações internacionais. Em 2023, a recuperação do Bitcoin levou a um grande aumento no volume de negociações, e em 2024, a superação dos 100 mil dólares aumentará ainda mais o entusiasmo.
Seis, fenômenos de uso de plataformas não autorizadas e atitude regulatória
Alguns investidores ainda usam plataformas offshore não registradas como Binance, Huobi, Bybit, etc., para obter mais variedades de negociação. A regulamentação adota medidas restritivas em etapas.
Estas ações alcançaram resultados faseados, várias bolsas internacionais anunciaram a sua saída do mercado da Malásia, e o tráfego local diminuiu significativamente. As autoridades reguladoras adotaram uma atitude de tolerância zero em relação às plataformas não licenciadas, estabelecendo a "conformidade como base, risco por conta própria" como linha de base regulatória.
Sete, Sistema de emissão de tokens e regulamentação da plataforma IEO
A Malásia adota um sistema de conformidade altamente prudente para a emissão de tokens, introduzindo o modelo de plataforma IEO em vez do tradicional ICO. Todas as emissões de tokens de captação pública são consideradas emissões de valores mobiliários e estão sujeitas ao sistema regulatório.
Os emissores de tokens devem cumprir requisitos como localização de registro, capital mínimo e governança corporativa. As plataformas IEO são incluídas no sistema de "operadores de mercado reconhecidos" e devem passar por uma due diligence completa e supervisão subsequente.
O processo de emissão em conformidade inclui: solicitação e divulgação do white paper, due diligence e auditoria da plataforma, confirmação de registro SC, venda pública, captação e entrega, relatórios subsequentes e divulgação regulatória.
Até 2025, duas plataformas obtiveram licença IEO: Pitch Platforms e Kapital DX. Casos representativos incluem:
O mercado de IEO ainda se encontra em estágio inicial, com número limitado de projetos, mas alta conformidade. A maioria são projetos de financiamento de pequeno a médio porte abaixo de 10 milhões de ringgits, oferecendo canais de financiamento inovadores para empresas locais.
Oito, tipos de tokens que podem ser emitidos e sua posição legal
SC classifica os tokens em três categorias e estabelece os limites legais correspondentes:
SC enfatiza que, no futuro, os produtos do mercado de capitais tradicionais que forem emitidos em token através de DLT ainda serão tratados com as mesmas características legais que os valores mobiliários tradicionais.
Nove, Mecanismo de Negociação e Listagem de Moedas
Os tokens emitidos por IEO que desejam circular publicamente devem ser listados em uma DAX licenciada. O processo de listagem inclui:
Os tokens funcionais e os tokens de segurança não apresentam diferenças significativas no mecanismo de circulação após serem listados na DAX, ambos têm seus preços determinados pela oferta e demanda do mercado.
SC estabelece um sistema de supervisão contínua do mercado secundário, incluindo:
Se anomalias forem detectadas, a SC pode exigir que a DAX suspenda as negociações, retire do mercado ou cancele a qualificação de listagem.
Dez, Resumo e Perspectivas
O sistema de regulação de ativos digitais da Malásia formou uma estrutura de conformidade relativamente completa, abrangendo a supervisão em todo o processo. O sistema IEO alcançou um ciclo fechado desde o design da política até à operação prática, mas o nível de participação pública ainda se encontra na fase de "observação racional e participação em pequena escala".
A SC mantém uma atitude de "abertura cautelosa" em relação ao IEO e está a avaliar a possibilidade de expandir o mecanismo de tokenização para produtos do mercado de capitais tradicional. No futuro, espera-se um aumento no número de plataformas IEO e tipos de projetos, sendo que a abertura à listagem de mais moedas estáveis e ativos da classe RWA depende da avaliação das políticas e do feedback do mercado.
No contexto de um endurecimento global da regulamentação, a Malásia poderá, através da estabilidade institucional e da clareza legal, atrair mais empresas a adotarem caminhos de conformidade, impulsionando-a a tornar-se um dos centros de finanças digitais do Sudeste Asiático.