Estrutura legal do DAO: começando com os processos judiciais das autoridades reguladoras dos EUA contra o DAO

Resumo: Recentemente, um DAO enfrentou um processo judicial, e seus membros podem precisar assumir responsabilidade conjunta. Esta situação já era prevista por especialistas jurídicos. O DAO não está fora da lei, e quando a responsabilidade legal surge, a falta de um DAO físico traz enormes riscos para os membros. Muitos DAOs estão buscando estabelecer estruturas legais mais maduras; dependendo das características de negócio, sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações sem personalidade jurídica sem fins lucrativos e trusts de propósito específico são algumas das opções comuns.

Primeira Parte

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) anunciou recentemente uma ação de execução contra um protocolo DeFi. A CFTC acusou o protocolo de oferecer ilegalmente negociação de futuros alavancados e com margem, envolvendo atividades que só podem ser realizadas por corretores de futuros registrados, e de não cumprir requisitos de supervisão financeira, como KYC. Assim, a CFTC processou a empresa operadora do protocolo e os dois fundadores, propondo uma multa de 250.000 dólares para cada parte.

Ao mesmo tempo, a CFTC decidiu mover uma ação civil contra o DAO por trás do acordo, uma vez que no ano passado a equipe do acordo transferiu o controle para o DAO para evitar regulamentação e promoveu essa prática na comunidade como uma forma de escapar da regulamentação. Os objetivos da ação incluem solicitar compensação, devolução de ganhos ilícitos, multas civis, proibição de negociação e registro, e proibição de outras condutas que violem as regulamentações aplicáveis.

Esta ação gerou críticas generalizadas na comunidade Web3, e até mesmo dentro da CFTC existem divisões. Um dos comissários da CFTC manifestou publicamente a sua oposição a esta prática, afirmando que as ações tomadas contra a DAO e seus membros estão a entrar em um terreno jurídico desconhecido, carecendo de uma base legal clara e não tendo sido amplamente consultadas.

Este evento causou um grande impacto na área do DAO, principalmente porque os membros do DAO por trás do protocolo podem precisar assumir responsabilidades legais diretamente. Atualmente, o critério para definir a identidade dos membros do DAO é se eles votaram no DAO, uma vez que o voto representa a influência sobre o funcionamento da organização. Embora pareça absurdo, muitos especialistas jurídicos já alertaram várias vezes sobre a ocorrência dessa situação - se um DAO não possui uma entidade legal, quando a responsabilidade precisa ser assumida, pode ser considerado uma sociedade de pessoas, levando todos os membros do DAO a assumir responsabilidade ilimitada. Esta é uma das razões mais importantes pelas quais vários DAOs estão ativamente promovendo o registro de entidades.

Embora a maioria das pessoas soubesse anteriormente que existia esse risco, quase ninguém acreditava que os membros do DAO seriam responsabilizados solidariamente. Por um lado, a maioria dos DAOs comunitários ainda não desenvolveu suas atividades principais, e eles se consideram com pouco risco; por outro lado, realmente aplicar punições aos membros do DAO é extremamente difícil. A maioria dos membros do DAO é anônima e possui apenas um endereço. Como rastrear, e qual é o custo de aplicação? A menos que se cometa uma infração legal grave que exija a intervenção das autoridades, raramente alguém gastará uma quantidade significativa de energia para investigar endereços anônimos espalhados pelo mundo por causa de uma pequena multa. Mesmo que se responsabilizasse apenas os endereços que votaram, geralmente há centenas deles. As pessoas em geral acreditam que a lei não pune a maioria e que todos se consideram inocentes.

Embora este evento tenha criado um perigoso precedente, a avaliação pessoal pode ser que o barulho é maior do que a tempestade, e o objetivo principal é intimidar os operadores dos protocolos DeFi, advertindo-os para não imaginar que podem escapar das responsabilidades ao transferir os direitos de operação para um DAO, ao mesmo tempo que também lembram a comunidade para não assumir a culpa facilmente. A CFTC também mencionou em seu comunicado que essas ações são parte de um esforço mais amplo para proteger os usuários no ambiente de finanças descentralizadas que está em rápido desenvolvimento.

Este incidente fez as pessoas entenderem mais claramente um fato: sob o atual sistema legal, a DAO precisa e será exigida a assumir as respectivas responsabilidades legais.

Assim, para o DAO, formar uma estrutura legal organizacional mais completa no momento apropriado (quanto mais cedo, melhor) tornou-se quase uma opção obrigatória. (Claro, alguns DAOs vão insistir em uma filosofia puramente nativa da criptografia, recusando-se a aceitar regulamentação, implementando resistência à censura através de vários projetos. Esse tipo de DAO certamente existirá a longo prazo no mundo das criptomoedas, mas pode não se tornar a forma dominante.)

Ao revisitar as desvantagens de não registrar uma entidade, há três pontos principais:

1. DAOs sem entidade podem ser considerados como parcerias gerais, e os membros podem ser responsabilizados solidariamente de forma ilimitada em circunstâncias específicas. Esta é exatamente a situação que ocorreu no caso atual.

2. Risco fiscal, na ausência de uma entidade, os membros podem ter que assumir responsabilidades fiscais que não lhes pertencem em determinadas circunstâncias, mesmo que o indivíduo não tenha obtido qualquer ganho.

3. As atividades off-chain são limitadas, e pode ser difícil para entidades imateriais interagir com entidades do mundo tradicional, como a assinatura de contratos. No entanto, muitos negócios de DAO já ultrapassaram o âmbito on-chain e entraram no mundo físico.

Qualquer uma das questões acima terá um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo da DAO.

Segunda Parte

Então, se eu quiser me registrar, onde devo me registrar e que tipo de registro devo fazer?

Abaixo estão listadas algumas soluções comuns para referência:

Sociedade por Quotas de Responsabilidade Limitada(LLC)

Nos Estados Unidos, um DAO pode ser registrado como uma empresa de responsabilidade limitada (LLC), tornando-se totalmente compatível com a legislação e os requisitos fiscais americanos. As empresas de responsabilidade limitada nos EUA podem ser geridas pelos membros, sem a necessidade de um conselho de administração, gerentes ou líderes, o que torna a LLC muito adequada para o uso de DAO. Alguns estados já aceitaram explicitamente o registro de LLC na forma de DAO.

As LLCs podem ser formadas com fins lucrativos, e a maioria das LLCs registradas opta por investir em DAOs. Embora ainda não existam regulamentos claros, geralmente exigem que os membros sejam investidores qualificados e limitam o número de membros a 99. Assim, mesmo que enfrentem regulamentação no futuro, podem garantir a conformidade ao máximo.

Alguns grupos de investimento registram LLC mas se definem como clubes de investimento. Isso pode ser visto como uma versão simplificada do Venture DAO. Os reguladores têm diretrizes claras sobre que tipo de equipe conta como clube de investimento; se um coletivo de investimento atende aos critérios de clube de investimento, pode estar isento de regulamentação específica. No entanto, os clubes de investimento também têm um limite de 99 membros, e o mais problemático é que todos os membros devem participar ativamente em cada decisão de investimento. Mesmo que apenas um membro não participe de um determinado assunto de investimento, isso pode ser considerado uma infração.

Recentemente, algumas instituições propuseram o conceito de sDAO, que permitirá, sob a condição de conformidade, elevar o limite de membros para 499 pessoas e realizar investimentos em categorias específicas, mas exige que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em comparação, a LLC não tem restrições de nacionalidade para os membros. Atualmente, esta proposta ainda está em processo de validação, e os detalhes são escassos.

No início deste ano, um determinado arquipélago revisou a "Lei das Entidades Sem Fins Lucrativos", permitindo que qualquer DAO se registasse como uma sociedade de responsabilidade limitada sem fins lucrativos e usufruísse de isenção fiscal. A lei permite o registro no caso de uma única pessoa assumir a responsabilidade total pela DAO. Esta é uma versão offshore da estrutura americana, mas não está sujeita à legislação federal dos EUA. Embora esta versão da LLC possa operar normalmente, não pode distribuir rendimentos ou lucros aos membros da DAO, portanto, não se aplica a DAOs de investimento.

Fundação no exterior

Comparado a registrar um DAO como uma empresa de responsabilidade limitada, atualmente há mais opções de registrar fundações em diferentes locais ao redor do mundo. A vantagem das fundações é que elas podem ser "sem proprietário", o que diminui a responsabilidade legal da equipe fundadora em caso de imprevistos. Os locais populares para fundações onshore são Suíça e Cingapura. Elas oferecem boa proteção legal, mas o DAO precisa pagar impostos sobre a receita. Os locais de registro offshore são principalmente nas Ilhas Cayman, BVI, entre outros. As Ilhas Cayman são mais amigáveis para a emissão de tokens, o que tem sido uma escolha para muitos DAOs atualmente. A principal diferença entre onshore e offshore é que o offshore tem isenção fiscal. As fundações são geridas por um conselho ou diretoria, o que sacrifica um pouco o nível de descentralização, no entanto, os detentores de tokens podem orientar as ações do conselho ou da diretoria através de votação. As fundações já eram amplamente utilizadas por organizações relacionadas ao blockchain antes da popularidade do DAO, e as pessoas estão bastante familiarizadas com esse modelo.

Associação Limitada de Cooperação (LCA)

LCA é um híbrido entre uma cooperativa tradicional e uma empresa de responsabilidade limitada ( LLC ), oferecendo maior flexibilidade em comparação com a cooperativa tradicional, especialmente em termos de investimento. A LCA pode estruturar bem os protocolos de governança da DAO e os estatutos da associação, aceitando os direitos de voto de diferentes tipos de participantes, enquanto cumpre os princípios cooperativos. Um estado possui um conjunto relativamente completo de legislações para a LCA, o que lhe conferiu o reconhecimento de várias DAOs.

associação não institucional e não lucrativa (UNA)

UNA é uma nova forma que tem sido explorada intensamente nos últimos anos. A UNA permite uma identificação muito flexível dos membros, permite que os membros permaneçam anônimos e facilita a mobilidade, características que se adaptam bem aos DAOs comunitários existentes. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização precisa manter uma natureza sem fins lucrativos, pois não pode haver distribuição de lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e os estados americanos atualmente têm entendimentos diferentes sobre a UNA, faltando precedentes correspondentes, o que pode levar a que a UNA não seja reconhecida em determinadas situações, causando riscos. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs que dependem principalmente de pessoal e atividades comerciais nos EUA, sendo necessário que a organização pague impostos nos EUA.

fundo fiduciário de propósito especial

A forma de um trust de propósito especial geralmente envolve a DAO transferindo parte ou todos os ativos para o fiduciário e, através de um contrato de confiança, delegando ao fiduciário a realização de atividades comerciais. Isso resolve o problema das entidades físicas off-line e também protege tanto os membros da DAO quanto o fiduciário com responsabilidade limitada. Um dos principais problemas de introduzir uma estrutura legal na DAO é que o cumprimento das normas projetadas para organizações tradicionais pode comprometer a descentralização e a liberdade da DAO. Especialmente porque a grande maioria das estruturas legais requer aprovação do governo para ser concluída. No entanto, um trust de propósito especial formado de acordo com as leis de certas regiões elimina esse problema. Não requer aprovação do governo, nem a necessidade de manutenção de relatórios. O trust entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de confiança. No entanto, o cenário de aplicação do trust de propósito especial é principalmente representar comitês ou SubDAOs dentro da DAO para realizar negócios específicos, enquanto o envolvimento de toda a DAO em uma estrutura de trust ainda precisa ser explorado.

Todas as soluções discutidas acima resolvem os três problemas inicialmente propostos. Mas, com base nisso, cada uma tem suas características. A estrutura legal do DAO é frequentemente complexa de adaptar no design prático, e os fatores a serem considerados incluem a região do país dos principais membros participantes, a estrutura de governança desejada, o grau de descentralização, a principal direção de negócios, o tamanho e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de Token, a estratégia de SubDAO, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal do DAO e as práticas relacionadas são um campo muito novo, ainda não há um consenso geral e melhores práticas, necessitando de mais exploração.