Hong Kong lança serviço de stake de ETF de Éter: impacto no mercado de criptomoedas
Prefácio
No dia 7 de abril de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular intitulada "Sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais". O regulador afirmou reconhecer os potenciais benefícios do stake na melhoria da segurança das redes de blockchain e na obtenção de rendimentos pelos investidores.
Após a emissão do comunicado, a China Asset Management e a Bosera Fund responderam rapidamente. A Bosera Fund anunciou em 11 de abril que seu ETF de Ethereum foi aprovado para fazer stake de até 30% de suas participações em Ethereum a partir de 25 de abril. Em 18 de abril, a China Asset Management também anunciou o lançamento do serviço de stake para seu ETF de Ethereum.
O stake é uma grande característica das blockchains PoS. Os investidores podem colocar tokens de blockchains PoS em nós ou plataformas de liquidez, obtendo uma distribuição de rendimento semelhante à dos nós em redes PoW. Isso não apenas traz valorização passiva, mas também permite obter uma renda ativa.
Em comparação, o Bitcoin, como uma blockchain PoW, não possui um mecanismo de staking nativo. O ETF de Bitcoin, como custodiante, também não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, portanto, os investidores não podem obter ganhos adicionais através do staking.
Hong Kong lidera os EUA em relação ao staking de ETFs de Ethereum, o que é um marco para o seu status como centro Web3 da Ásia. Isso não só reflete a pesquisa aprofundada das autoridades reguladoras sobre os mecanismos de distribuição de rendimentos na blockchain, mas também demonstra a atitude aberta de Hong Kong em relação às políticas da indústria de encriptação. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais trazidos pelo staking de ETFs merecem atenção. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise de rendimento de stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimento on-chain
O mecanismo de stake do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH para participar da validação. Além das recompensas de bloco, os nós também podem obter receita MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de moeda podem participar indiretamente da distribuição de dividendos através de prestadores de serviços de stake.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total de ETH em stake
Os dados mostram que, no final de 2022, a APY de stake de ETH ultrapassou 5%, atingindo um ponto alto recente. Durante o mercado em alta em dezembro de 2024, foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, a APY de stake de ETH era de 3,07%, o que não é considerado alto como taxa de rendimento de produtos financeiros.
Os principais fatores que afetam os rendimentos de stake são a volatilidade da receita de MEV e Tips. Por exemplo, em 9 de maio de 2023, o APY disparou para 10,66%, sendo que a contribuição das recompensas de bloco foi de 3,81%, a contribuição de MEV foi de 3,54% e a contribuição de Tips foi de 3,31%. Isso está relacionado à popularidade das transações com a moeda PEPE, onde muitos usuários pagaram altas taxas para garantir transações rápidas.
Comparação de rendimento de stake de 1.2 ETH vs SOL
Comparado ao ETH, o rendimento do stake do SOL é mais atraente. Em maio de 2025, o APY do stake do SOL atinge 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso também faz com que a taxa de stake do SOL (67,97%) seja muito superior à do ETH (28,56%).
Uma das principais razões para a diminuição dos rendimentos do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta faz com que a taxa base de Gas seja destruída, e os nós só podem obter receita de Tips, otimizando assim o modelo econômico do ETH. Em contrapartida, Solana adota uma abordagem intermediária, onde 50% da taxa base é queimada e 50% mais as Tips são recompensadas aos nós.
No geral, o serviço de stake do ETF de ETH permite que os investidores tradicionais obtenham um retorno adicional de cerca de 3% sem operações complexas, representando um grande avanço nos serviços financeiros. Os investidores podem vê-lo como um dividendo adicional baseado em ativos token.
2. O impacto a longo prazo do staking do ETF de ETH em Hong Kong
Hong Kong está à frente dos EUA no lançamento do ETF de Ethereum, refletindo a eficiência na execução de políticas. No entanto, em termos de tamanho de capital, o ETF de Ethereum dos EUA ainda ocupa uma vantagem absoluta. Até o final de 2024, o tamanho do ETF de Ethereum dos EUA atinge 3,584 bilhões de dólares, enquanto os três ETFs de Ethereum de Hong Kong somam apenas 63,46 milhões de dólares, cerca de 1% do tamanho dos EUA.
Do ponto de vista teórico, o ETF de ETH de Hong Kong obtém participação nos Gas através de serviços de stake, tendo uma vantagem competitiva em relação aos produtos americanos. No entanto, na prática, a implementação do serviço de stake não resultou em um fluxo significativo de capital. Isso pode ser devido a várias razões:
A liquidez do mercado de Hong Kong é insuficiente
Abertura de contas para investidores internacionais é difícil
Investidores tradicionais têm um conhecimento limitado do conceito de "stake".
Assim, a aprovação pelo Hong Kong do serviço de staking de ETF de ETH, embora seja uma boa notícia a longo prazo, é difícil de aumentar significativamente a escala de gestão a curto prazo. Com a educação do mercado a aprofundar-se e a infraestrutura a melhorar, espera-se que o efeito de cauda longa desta política comece a surgir gradualmente.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Hong Kong prioriza o lançamento do ETF de Éter em vez de outros produtos de blockchain, o que está intimamente relacionado com as vantagens do Ethereum em ativos RWA. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassa os 7 bilhões de dólares, enquanto os ativos em stablecoin superam os 120 bilhões de dólares, ambos os primeiros entre as blockchains.
A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou em 2024 o projeto Ensemble Sandbox, promovendo aplicações de tokenização. Vários projetos de tokenização de ativos físicos foram concluídos no sandbox, como as estações de carregamento da Longxin Technology e a usina solar da Xiexin Group. Além disso, a Huaxia Fund lançou o primeiro fundo de tokenização de retalho da Ásia-Pacífico, com ativos subjacentes em depósitos a curto prazo em dólares de Hong Kong.
Hong Kong aprovou o serviço de staking do ETF de ETH, o que pode significar que planeja participar mais profundamente na governança da rede Ethereum para promover o desenvolvimento do ecossistema RWA. Os nós de staking de ETH são vistos como importantes contribuintes para a segurança da rede e têm uma grande influência na governança do ecossistema. Através do serviço de staking, Hong Kong não só pode aumentar os rendimentos dos usuários, mas também fortalecer sua influência na comunidade Ethereum, promovendo assim a construção de um ecossistema RWA em conformidade.
4. Conclusão
Hong Kong fez avanços na política do ecossistema Ethereum e no posicionamento da pista RWA, estabelecendo uma base para o desenvolvimento futuro. Ao aprovar serviços de staking de ETF de ETH, Hong Kong reforçou sua posição como um centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou visão no campo RWA. A rede Ethereum, com a vantagem dos ativos RWA, tornou-se uma ponte entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
Com mais projetos de tokenização de ativos reais sendo implementados, Hong Kong tem potencial para se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia. No futuro, à medida que a influência da governança do Ethereum aumenta e a otimização dos rendimentos de stake avança, Hong Kong desempenhará um papel importante na promoção da integração entre a economia real e a tecnologia blockchain.
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MysteryBoxOpener
· 07-29 05:13
Já disse que é um bull de Hong Kong
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SignatureCollector
· 07-26 11:57
O mercado de ações de Hong Kong finalmente se iluminou.
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BearMarketSurvivor
· 07-26 08:55
Pode-se ganhar sempre, então não comprar?
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SignatureAnxiety
· 07-26 06:32
Esta onda em Hong Kong é muito forte.
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MetaMisery
· 07-26 06:27
Outra informação favorável! Hong Kong está estável.
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WhaleWatcher
· 07-26 06:15
Este rendimento de stake é comum.
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MoonRocketman
· 07-26 06:13
O RSI indica que a próxima paragem é a quebra da estratosfera.
Serviço de stake do ETF ETH de Hong Kong iniciado, desenvolvimento de RWA pode acelerar.
Hong Kong lança serviço de stake de ETF de Éter: impacto no mercado de criptomoedas
Prefácio
No dia 7 de abril de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular intitulada "Sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais". O regulador afirmou reconhecer os potenciais benefícios do stake na melhoria da segurança das redes de blockchain e na obtenção de rendimentos pelos investidores.
Após a emissão do comunicado, a China Asset Management e a Bosera Fund responderam rapidamente. A Bosera Fund anunciou em 11 de abril que seu ETF de Ethereum foi aprovado para fazer stake de até 30% de suas participações em Ethereum a partir de 25 de abril. Em 18 de abril, a China Asset Management também anunciou o lançamento do serviço de stake para seu ETF de Ethereum.
O stake é uma grande característica das blockchains PoS. Os investidores podem colocar tokens de blockchains PoS em nós ou plataformas de liquidez, obtendo uma distribuição de rendimento semelhante à dos nós em redes PoW. Isso não apenas traz valorização passiva, mas também permite obter uma renda ativa.
Em comparação, o Bitcoin, como uma blockchain PoW, não possui um mecanismo de staking nativo. O ETF de Bitcoin, como custodiante, também não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, portanto, os investidores não podem obter ganhos adicionais através do staking.
Hong Kong lidera os EUA em relação ao staking de ETFs de Ethereum, o que é um marco para o seu status como centro Web3 da Ásia. Isso não só reflete a pesquisa aprofundada das autoridades reguladoras sobre os mecanismos de distribuição de rendimentos na blockchain, mas também demonstra a atitude aberta de Hong Kong em relação às políticas da indústria de encriptação. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais trazidos pelo staking de ETFs merecem atenção. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise de rendimento de stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimento on-chain
O mecanismo de stake do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH para participar da validação. Além das recompensas de bloco, os nós também podem obter receita MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de moeda podem participar indiretamente da distribuição de dividendos através de prestadores de serviços de stake.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total de ETH em stake
Os dados mostram que, no final de 2022, a APY de stake de ETH ultrapassou 5%, atingindo um ponto alto recente. Durante o mercado em alta em dezembro de 2024, foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, a APY de stake de ETH era de 3,07%, o que não é considerado alto como taxa de rendimento de produtos financeiros.
Os principais fatores que afetam os rendimentos de stake são a volatilidade da receita de MEV e Tips. Por exemplo, em 9 de maio de 2023, o APY disparou para 10,66%, sendo que a contribuição das recompensas de bloco foi de 3,81%, a contribuição de MEV foi de 3,54% e a contribuição de Tips foi de 3,31%. Isso está relacionado à popularidade das transações com a moeda PEPE, onde muitos usuários pagaram altas taxas para garantir transações rápidas.
Comparação de rendimento de stake de 1.2 ETH vs SOL
Comparado ao ETH, o rendimento do stake do SOL é mais atraente. Em maio de 2025, o APY do stake do SOL atinge 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso também faz com que a taxa de stake do SOL (67,97%) seja muito superior à do ETH (28,56%).
Uma das principais razões para a diminuição dos rendimentos do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta faz com que a taxa base de Gas seja destruída, e os nós só podem obter receita de Tips, otimizando assim o modelo econômico do ETH. Em contrapartida, Solana adota uma abordagem intermediária, onde 50% da taxa base é queimada e 50% mais as Tips são recompensadas aos nós.
No geral, o serviço de stake do ETF de ETH permite que os investidores tradicionais obtenham um retorno adicional de cerca de 3% sem operações complexas, representando um grande avanço nos serviços financeiros. Os investidores podem vê-lo como um dividendo adicional baseado em ativos token.
2. O impacto a longo prazo do staking do ETF de ETH em Hong Kong
Hong Kong está à frente dos EUA no lançamento do ETF de Ethereum, refletindo a eficiência na execução de políticas. No entanto, em termos de tamanho de capital, o ETF de Ethereum dos EUA ainda ocupa uma vantagem absoluta. Até o final de 2024, o tamanho do ETF de Ethereum dos EUA atinge 3,584 bilhões de dólares, enquanto os três ETFs de Ethereum de Hong Kong somam apenas 63,46 milhões de dólares, cerca de 1% do tamanho dos EUA.
Do ponto de vista teórico, o ETF de ETH de Hong Kong obtém participação nos Gas através de serviços de stake, tendo uma vantagem competitiva em relação aos produtos americanos. No entanto, na prática, a implementação do serviço de stake não resultou em um fluxo significativo de capital. Isso pode ser devido a várias razões:
Assim, a aprovação pelo Hong Kong do serviço de staking de ETF de ETH, embora seja uma boa notícia a longo prazo, é difícil de aumentar significativamente a escala de gestão a curto prazo. Com a educação do mercado a aprofundar-se e a infraestrutura a melhorar, espera-se que o efeito de cauda longa desta política comece a surgir gradualmente.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Hong Kong prioriza o lançamento do ETF de Éter em vez de outros produtos de blockchain, o que está intimamente relacionado com as vantagens do Ethereum em ativos RWA. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassa os 7 bilhões de dólares, enquanto os ativos em stablecoin superam os 120 bilhões de dólares, ambos os primeiros entre as blockchains.
A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou em 2024 o projeto Ensemble Sandbox, promovendo aplicações de tokenização. Vários projetos de tokenização de ativos físicos foram concluídos no sandbox, como as estações de carregamento da Longxin Technology e a usina solar da Xiexin Group. Além disso, a Huaxia Fund lançou o primeiro fundo de tokenização de retalho da Ásia-Pacífico, com ativos subjacentes em depósitos a curto prazo em dólares de Hong Kong.
Hong Kong aprovou o serviço de staking do ETF de ETH, o que pode significar que planeja participar mais profundamente na governança da rede Ethereum para promover o desenvolvimento do ecossistema RWA. Os nós de staking de ETH são vistos como importantes contribuintes para a segurança da rede e têm uma grande influência na governança do ecossistema. Através do serviço de staking, Hong Kong não só pode aumentar os rendimentos dos usuários, mas também fortalecer sua influência na comunidade Ethereum, promovendo assim a construção de um ecossistema RWA em conformidade.
4. Conclusão
Hong Kong fez avanços na política do ecossistema Ethereum e no posicionamento da pista RWA, estabelecendo uma base para o desenvolvimento futuro. Ao aprovar serviços de staking de ETF de ETH, Hong Kong reforçou sua posição como um centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou visão no campo RWA. A rede Ethereum, com a vantagem dos ativos RWA, tornou-se uma ponte entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
Com mais projetos de tokenização de ativos reais sendo implementados, Hong Kong tem potencial para se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia. No futuro, à medida que a influência da governança do Ethereum aumenta e a otimização dos rendimentos de stake avança, Hong Kong desempenhará um papel importante na promoção da integração entre a economia real e a tecnologia blockchain.