Perspectivas do mercado de criptomoedas para o segundo semestre de 2025

No primeiro semestre de 2025, o mercado global de ativos enfrentou pressão geral devido ao adiamento da redução das taxas de juros e à instabilidade geopolítica. No entanto, o Bitcoin e todo o mercado de criptomoedas demonstraram uma forte resiliência e potencial de crescimento, realizando uma impressionante alta em contraciclo. Com a segunda metade do ano prestes a começar, quais fatores-chave estão em gestação no mercado?

A economia dos EUA atualmente apresenta uma tendência de "aterragem suave" com uma desaceleração estável. Os dados de empregos não agrícolas e inflação de maio mostram que o mercado de trabalho mantém uma certa resiliência, enquanto a pressão inflacionária diminuiu. O mercado espera amplamente que o Federal Reserve inicie cortes nas taxas em setembro e não em julho. No entanto, o risco de estagflação está aumentando. Um grande banco de investimento alertou que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi significativamente reduzida, e que a política tarifária pode aumentar a inflação e suprimir o crescimento, colocando a economia em um impasse de "estagflação".

Existem divergências internas na Reserva Federal sobre o caminho para a redução das taxas de juros. O presidente enfatiza que "não há pressa em flexibilizar a política", enquanto alguns funcionários defendem uma redução antecipada das taxas para prevenir os riscos de desaceleração econômica. Este jogo de políticas reflete a contradição entre a inflação e o crescimento: uma redução precoce das taxas pode agravar a inflação, enquanto uma ação tardia pode acelerar a recessão econômica. A variável chave está no impacto retardado das tarifas, e nos próximos meses os dados da inflação podem apresentar "aumentos significativos".

Olhando para a segunda metade do ano, o caminho das políticas ainda é altamente incerto. Os dados de emprego não agrícola e do CPI de julho serão a base crucial para decisões. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária está sob controle, uma redução das taxas de juros em setembro pode ocorrer como previsto; se a inflação superar as expectativas, o mercado pode enfrentar o impacto do "atraso das políticas de alta", podendo até repetir a situação de estagflação dos anos 70. Cada escolha do Federal Reserve terá um profundo impacto na direção dos mercados globais.

Apesar de dados económicos fracos, o mercado continua focado nas expectativas de afrouxamento da política. Em junho, o mercado de ações dos EUA apresentou uma tendência de alta volátil, com o S&P 500 e o Nasdaq a subirem 4,96% e 5,93%, respetivamente, atingindo várias vezes novos máximos históricos. As ações relacionadas com criptomoedas destacaram-se especialmente, com o preço das ações de um gigante das stablecoins a disparar mais de 600% após a sua listagem, tornando-se um dos IPOs de tecnologia financeira mais brilhantes do ano.

Por trás deste aumento está a primeira lei federal de regulamentação de stablecoins aprovada pelo Senado dos EUA, que estabelece uma estrutura regulatória clara para as stablecoins. A lei exige que as entidades emissoras mantenham reservas de 1:1 em dólares ou em títulos do Tesouro de curto prazo, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. A vantagem de conformidade faz com que algumas stablecoins se tornem a escolha preferida das instituições, e o mercado tem uma forte expectativa em relação ao "dividendo regulatório".

No primeiro semestre de 2025, o preço do Bitcoin subiu 10,6%, apresentando uma resiliência forte. Os investidores institucionais continuam a aumentar suas participações através de ETFs e outros canais, reconfigurando as características da volatilidade do mercado. O tamanho dos ETFs de criptomoedas globalmente ultrapassou 1,1 trilhões de dólares, com um envolvimento crescente de instituições financeiras tradicionais. Um banco de investimento começou a oferecer serviços de empréstimo garantido em Bitcoin, com participação muito acima dos anos anteriores.

No campo da regulação, a aprovação da legislação sobre stablecoins nos Estados Unidos e a criação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong estão a estabelecer uma estrutura de conformidade preliminar para os ativos digitais. Esta certeza política está a atrair mais capital tradicional para o mercado. Sabe-se que o governo dos Estados Unidos está a considerar a construção de uma infraestrutura estratégica de reservas de bitcoin e tende a aumentar as suas reservas de bitcoin de uma forma neutra em termos orçamentais.

Olhando para o segundo semestre de 2025, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas já é essencialmente diferente da fase inicial impulsionada puramente pela especulação. Com a possibilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas de juros, o crescimento contínuo da adoção de criptomoedas por empresas e a clarificação das políticas regulatórias, o Bitcoin tem potencial para entrar em um novo período de desenvolvimento robusto. Um analista de um banco prevê que o preço-alvo do Bitcoin no final de 2025 será de 200.000 dólares, refletindo as mudanças na alocação de capital global e nas tendências macroeconômicas.

O preço atual do bitcoin mantém-se na faixa alta de 100-120 mil dólares. A segunda metade de 2025 poderá tornar-se um período histórico de viragem, onde o sistema financeiro tradicional e o ecossistema das criptomoedas alcançam uma profunda integração, merecendo a atenção dos participantes do mercado.