Bitcoin investimento e operação de capital: O caminho estratégico da Strategy
Desde 2020, a empresa de software focada em soluções de inteligência comercial, Strategy(, anteriormente conhecida como MicroStrategy), mudou o seu foco para o investimento em Bitcoin. Ao emitir ações e obrigações convertíveis para levantar fundos para comprar Bitcoin, a empresa rapidamente se tornou o centro das atenções no mercado de ações dos EUA. Até 21 de fevereiro de 2025, a Strategy acumulou quase 500 mil Bitcoins, com um valor superior a 40 bilhões de dólares.
A estratégia é essencialmente projetar a estrutura de capital para transformar o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin - arrecadando fundos para aumentar a posição em Bitcoin através da emissão de novas ações/títulos conversíveis, e depois utilizando a posição em Bitcoin para alimentar a avaliação do preço das ações, formando um ciclo de capital profundamente ligado a ativos criptográficos. Com este mecanismo de financiamento de alta valorização, a estratégia não só se destaca entre as ações relacionadas ao Bitcoin, mas também, através da emissão de ações e manipulação do preço da moeda, desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA.
A forma de financiamento da Strategy é principalmente realizada através da combinação de ações e obrigações para a captação de recursos. No início, depende principalmente da emissão de obrigações e das reservas de caixa próprias, assim como de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. Nesta ronda, foi utilizada em grande escala a mecânica de aumento de capital através de ATM(At-the-market), ou seja, venda direta de ações no mercado secundário.
A estratégia aplica flexivelmente estratégias de financiamento em diferentes ciclos, aproveitando a alta vantagem de prêmio do mercado de ações e, ao mesmo tempo, aumentando a alavancagem de forma estável através de títulos. Em relação ao Bitcoin, a desaceleração do ritmo da estratégia pode significar uma diminuição da força de alta a curto prazo; para a estratégia, esse modo de financiamento diversificado permite que ela responda de forma flexível a diferentes ambientes de mercado.
Por trás da grande volatilidade do preço das ações da Strategy, existem alguns fatores chave:
O preço das ações tem uma relação não linear com o Bitcoin, não subindo e descendo de forma completamente sincronizada.
Em comparação com o prémio anterior, este está a diminuir gradualmente. Os executivos da empresa enfatizam mais a volatilidade das ações, promovendo-as como uma ferramenta de especulação de alta volatilidade.
Tornar-se uma opção de "investimento por procuração" para investidores institucionais que não podem comprar diretamente o ETF de Bitcoin.
Os executivos da empresa são bons em marketing, enfatizando o efeito de alavancagem das ações Strategy em relação ao Bitcoin.
A singularidade da Estratégia reside na sua poderosa capacidade de financiamento e nas habilidades de marketing da alta gestão, que moldam a empresa como uma "ferramenta de super alavancagem" para atrair especuladores globais.
O fundador da Strategy aparece frequentemente em público, dá entrevistas e faz discursos, o que não só fez o Bitcoin sair do seu círculo, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. Atualmente, a Strategy e os ETFs são os dois principais compradores do mercado de Bitcoin, mas a estratégia da Strategy de "comprar e não vender" é ainda mais notável.
O fundador afirmou que planeia destruir a chave privada do Bitcoin que possui após a sua morte; esta operação "de nível de guru" injecta um estimulante no mercado. No entanto, o Bitcoin da Strategy é realmente gerido por uma terceira parte confiável, cumprindo os requisitos de auditoria e regulação para empresas cotadas.
O fundador não é apenas um grande impulsionador do Bitcoin, mas também propôs a visão de colocar todos os ativos na cadeia e tokenizá-los, apoiando o desenvolvimento de toda a economia digital. Ele até sugeriu incluir o Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais dos Estados Unidos, para expandir a liderança dos EUA na economia digital global.
No entanto, este padrão de economia descentralizada em cadeia também trará novos desafios para o fluxo de capital global e a regulamentação. Especialmente se os Estados Unidos dominarem esta economia em cadeia, outros países ou organizações enfrentarão uma pressão maior de saída de capital. Os métodos de regulamentação tradicionais podem se tornar ineficazes diante da economia descentralizada.
Atualmente, o preço do Bitcoin caiu de um pico para cerca de 87.000 dólares, enquanto o custo de posição da Strategy é de aproximadamente 66.000 dólares. Mesmo que o preço do Bitcoin caia abaixo do custo, a Strategy é pouco provável que seja forçada a liquidar ou a vender em massa. Isso se deve principalmente a:
O fundador detém quase metade dos direitos de voto, dificultando a aprovação da proposta de liquidação.
A principal dívida só vencerá em 2028, e a curto prazo ninguém pode forçar a empresa a tomar decisões desfavoráveis.
Ter meios flexíveis de resposta, como emitir obrigações, aumentar a emissão de ações ou usar Bitcoin como colateral para empréstimos.
As instituições globais consideram o Bitcoin como um ativo de reserva, tornando-se uma tendência, e o futuro a longo prazo ainda é visto com otimismo.
Embora a situação financeira da Strategy possa enfrentar desafios no futuro, considerando os prazos de dívida e as tendências do mercado, atualmente não há risco de liquidação ou venda forçada. Pelo contrário, a empresa pode aproveitar as condições atuais do mercado para continuar aumentando suas reservas de Bitcoin, solidificando sua posição no setor de criptomoedas.
O modelo de operação de capital da Strategy é oportuno, mas seu investimento em ações ainda apresenta riscos. Para os profissionais do setor de criptomoedas, as odds das ações da Strategy podem ser maiores do que a participação direta em Bitcoin, mais parecido com uma "versão acelerada" do Bitcoin. No entanto, o núcleo de negócios da empresa tem dificuldade em gerar lucros significativos, e suas perspectivas dependem excessivamente da valorização do preço do Bitcoin, o que também traz certos riscos para a empresa.
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Estratégia: O caminho da operação de capital dos tubarões do investimento em Bitcoin
Bitcoin investimento e operação de capital: O caminho estratégico da Strategy
Desde 2020, a empresa de software focada em soluções de inteligência comercial, Strategy(, anteriormente conhecida como MicroStrategy), mudou o seu foco para o investimento em Bitcoin. Ao emitir ações e obrigações convertíveis para levantar fundos para comprar Bitcoin, a empresa rapidamente se tornou o centro das atenções no mercado de ações dos EUA. Até 21 de fevereiro de 2025, a Strategy acumulou quase 500 mil Bitcoins, com um valor superior a 40 bilhões de dólares.
A estratégia é essencialmente projetar a estrutura de capital para transformar o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin - arrecadando fundos para aumentar a posição em Bitcoin através da emissão de novas ações/títulos conversíveis, e depois utilizando a posição em Bitcoin para alimentar a avaliação do preço das ações, formando um ciclo de capital profundamente ligado a ativos criptográficos. Com este mecanismo de financiamento de alta valorização, a estratégia não só se destaca entre as ações relacionadas ao Bitcoin, mas também, através da emissão de ações e manipulação do preço da moeda, desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA.
A forma de financiamento da Strategy é principalmente realizada através da combinação de ações e obrigações para a captação de recursos. No início, depende principalmente da emissão de obrigações e das reservas de caixa próprias, assim como de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. Nesta ronda, foi utilizada em grande escala a mecânica de aumento de capital através de ATM(At-the-market), ou seja, venda direta de ações no mercado secundário.
A estratégia aplica flexivelmente estratégias de financiamento em diferentes ciclos, aproveitando a alta vantagem de prêmio do mercado de ações e, ao mesmo tempo, aumentando a alavancagem de forma estável através de títulos. Em relação ao Bitcoin, a desaceleração do ritmo da estratégia pode significar uma diminuição da força de alta a curto prazo; para a estratégia, esse modo de financiamento diversificado permite que ela responda de forma flexível a diferentes ambientes de mercado.
Por trás da grande volatilidade do preço das ações da Strategy, existem alguns fatores chave:
O preço das ações tem uma relação não linear com o Bitcoin, não subindo e descendo de forma completamente sincronizada.
Em comparação com o prémio anterior, este está a diminuir gradualmente. Os executivos da empresa enfatizam mais a volatilidade das ações, promovendo-as como uma ferramenta de especulação de alta volatilidade.
Tornar-se uma opção de "investimento por procuração" para investidores institucionais que não podem comprar diretamente o ETF de Bitcoin.
Os executivos da empresa são bons em marketing, enfatizando o efeito de alavancagem das ações Strategy em relação ao Bitcoin.
A singularidade da Estratégia reside na sua poderosa capacidade de financiamento e nas habilidades de marketing da alta gestão, que moldam a empresa como uma "ferramenta de super alavancagem" para atrair especuladores globais.
O fundador da Strategy aparece frequentemente em público, dá entrevistas e faz discursos, o que não só fez o Bitcoin sair do seu círculo, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. Atualmente, a Strategy e os ETFs são os dois principais compradores do mercado de Bitcoin, mas a estratégia da Strategy de "comprar e não vender" é ainda mais notável.
O fundador afirmou que planeia destruir a chave privada do Bitcoin que possui após a sua morte; esta operação "de nível de guru" injecta um estimulante no mercado. No entanto, o Bitcoin da Strategy é realmente gerido por uma terceira parte confiável, cumprindo os requisitos de auditoria e regulação para empresas cotadas.
O fundador não é apenas um grande impulsionador do Bitcoin, mas também propôs a visão de colocar todos os ativos na cadeia e tokenizá-los, apoiando o desenvolvimento de toda a economia digital. Ele até sugeriu incluir o Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais dos Estados Unidos, para expandir a liderança dos EUA na economia digital global.
No entanto, este padrão de economia descentralizada em cadeia também trará novos desafios para o fluxo de capital global e a regulamentação. Especialmente se os Estados Unidos dominarem esta economia em cadeia, outros países ou organizações enfrentarão uma pressão maior de saída de capital. Os métodos de regulamentação tradicionais podem se tornar ineficazes diante da economia descentralizada.
Atualmente, o preço do Bitcoin caiu de um pico para cerca de 87.000 dólares, enquanto o custo de posição da Strategy é de aproximadamente 66.000 dólares. Mesmo que o preço do Bitcoin caia abaixo do custo, a Strategy é pouco provável que seja forçada a liquidar ou a vender em massa. Isso se deve principalmente a:
O fundador detém quase metade dos direitos de voto, dificultando a aprovação da proposta de liquidação.
A principal dívida só vencerá em 2028, e a curto prazo ninguém pode forçar a empresa a tomar decisões desfavoráveis.
Ter meios flexíveis de resposta, como emitir obrigações, aumentar a emissão de ações ou usar Bitcoin como colateral para empréstimos.
As instituições globais consideram o Bitcoin como um ativo de reserva, tornando-se uma tendência, e o futuro a longo prazo ainda é visto com otimismo.
Embora a situação financeira da Strategy possa enfrentar desafios no futuro, considerando os prazos de dívida e as tendências do mercado, atualmente não há risco de liquidação ou venda forçada. Pelo contrário, a empresa pode aproveitar as condições atuais do mercado para continuar aumentando suas reservas de Bitcoin, solidificando sua posição no setor de criptomoedas.
O modelo de operação de capital da Strategy é oportuno, mas seu investimento em ações ainda apresenta riscos. Para os profissionais do setor de criptomoedas, as odds das ações da Strategy podem ser maiores do que a participação direta em Bitcoin, mais parecido com uma "versão acelerada" do Bitcoin. No entanto, o núcleo de negócios da empresa tem dificuldade em gerar lucros significativos, e suas perspectivas dependem excessivamente da valorização do preço do Bitcoin, o que também traz certos riscos para a empresa.