なぜ重要なのか:

柔軟性の解放：2025年8月18日、MicroStrategy (はStrategy Inc.)としてリブランドし、長年の制限を緩和しました。これにより、マーケット・トゥ・ビットコインの純資産価値(（mNAV）)比率が2.5×を下回っても株式発行が可能になり、以前の誓約を覆すこととなりました。

戦略的資金調達：この動きは、株式プレミアムが縮小する中でも、会社が資本を調達し、ビットコインの購入を続けるためのより大きな機動性を与えます。

攻撃的な買収：先週、Strategyは430 BTC (~$51 million)を追加しました。これは、優先株式およびATM株式プログラムを通じて資金調達されました。

希薄化のリスク：アナリストは、これが希薄化サイクルを引き起こす可能性があると警告しています。mNAVの低下は、さらなる株式発行につながり、株価を一層押し下げ、潜在的には「破滅の螺旋」を引き起こす可能性があります。

注目すべき市場コンテキスト:

戦略のmNAVは約1.4〜1.6×に下落し、バッファを失い、投資家の懸念を高めています。

MSTR株は圧力の下にあり、低い360ドル台で取引されており、これは4月以来の最低値であり、信頼の低下とマクロの変動性を示しています。

市場の意見は分かれています：ある人々はこの戦略がビットコインへのエクスポージャーを迅速に構築できると主張していますが、他の人々はそれが株主価値を危険にさらすと警告しています。

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**ゲートVIPサマリー**

見出し: 戦略 (née MicroStrategy) がそのmNAVルールを緩和し、2.5×未満での株式発行を許可して、さらに多くのビットコイン購入に資金を提供しています。

重要なポイント：この戦略的な転換はMicroStrategyの財務の柔軟性を高めますが、希薄化と株主価値に対する懸念を引き起こします。

観客へのプロンプト:

この新たに得た柔軟性がビットコインの蓄積を加速させると信じますか、それとも希薄化の警告でしょうか？

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