Tình hình quản lý và giao dịch tài sản tiền điện tử tại Malaysia
Một, khung pháp lý
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép", được giám sát chung bởi Ngân hàng Quốc gia (BNM) và Ủy ban Chứng khoán (SC) đối với tài sản tiền điện tử. BNM chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận mã hóa là tiền tệ hợp pháp. SC đưa các tài sản tiền điện tử đủ điều kiện vào hệ thống quản lý thị trường vốn, coi chúng là sản phẩm chứng khoán.
Chế độ quản lý dựa trên "Luật Thị trường Vốn và Dịch vụ 2007 có hiệu lực từ năm 2019 ( tiền điện tử và token kỹ thuật số được coi là chứng khoán )". SC sau đó đã ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm "Hướng dẫn về nhà điều hành thị trường công nhận" và "Hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số", quy định các sàn giao dịch, nền tảng IEO và dịch vụ lưu ký.
Cụ thể các biện pháp quản lý bao gồm:
Nền tảng giao dịch phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận (RMO-DAX)
Giới thiệu chế độ người quản lý tài sản số (DAC)
Yêu cầu sàn giao dịch đáp ứng các yêu cầu về tuân thủ, vốn, quản lý rủi ro, v.v.
Phân biệt đối xử với dịch vụ ví, ví phần mềm tạm thời không nằm trong sự quản lý
Hai, Giám sát sàn giao dịch và Cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia có 6 sàn giao dịch tài sản tiền điện tử được cấp phép bởi SC ( DAX ):
Luno Malaysia
SINEGY
Token hóa Malaysia
MX Global
HATA Digital
Torum International
Các nền tảng này đều hỗ trợ nạp tiền, rút tiền và đổi tiền với đồng Ringgit Malaysia (MYR).
SC phê duyệt lên sàn giao dịch 22 loại Tài sản tiền điện tử, bao gồm coin chủ đạo, coin chuỗi công khai và coin DeFi, nhưng không bao gồm coin ổn định và coin riêng tư. Luno hỗ trợ nhiều loại coin nhất, gần như bao phủ tất cả các loại coin được quản lý.
Ba, cơ chế thu chi vốn và kiểm soát ngoại hối
Sàn giao dịch được cấp phép hỗ trợ nạp và rút MYR. Người dùng có thể nạp tiền qua chuyển khoản ngân hàng, hoặc bán tài sản tiền điện tử để rút về tài khoản ngân hàng của mình. Việc nạp và rút tiền cần xác minh danh tính và kiểm tra chống rửa tiền.
Để ngăn chặn việc rút tiền ra ngoài, cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp sau:
Chỉ cho phép giao dịch được định giá bằng MYR, cấm giao dịch với các ngoại tệ như đô la.
Rút tiền pháp định chỉ giới hạn ở tài khoản ngân hàng địa phương
Tài sản tiền điện tử cần kiểm tra bổ sung
Bốn, chế độ ủy thác tài chính và bảo đảm tài sản của khách hàng
Sàn giao dịch được cấp phép tại Malaysia áp dụng mô hình giao dịch lưu ký tập trung. Nền tảng cần đảm bảo rằng tài sản của khách hàng được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản của công ty và áp dụng cơ chế lưu trữ ví lạnh/chữ ký đa.
SC đã đưa vào áp dụng chế độ người quản lý tài sản số ( DAC ), thiết lập ngưỡng giám sát đặc biệt. Hiện tại, 3 tổ chức đã được phê duyệt theo nguyên tắc DAC. Đa số các nền tảng ủy thác cho các nhà quản lý quốc tế bên thứ ba để giữ gìn tài sản tiền điện tử.
SC yêu cầu sàn giao dịch:
Duy trì tỷ lệ dự trữ 1:1
Kiểm toán tài sản định kỳ và công bố chứng minh dự trữ
Cấm sử dụng tài sản của khách hàng để vay mượn hoặc đầu tư
V. Tình trạng thị trường và cấu trúc cạnh tranh của nền tảng
Thị trường Tài sản tiền điện tử ở Malaysia đã tăng trưởng ổn định trong những năm gần đây. Quy mô giao dịch năm 2021 khoảng 21 tỷ ringgit, năm 2022 có thêm 128.000 tài khoản mới.
Thị phần của Luno Malaysia hoàn toàn vượt trội, với hơn 1 triệu người dùng, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 87 tỷ ringgit, chiếm hơn 90% thị trường. Các nền tảng khác như Tokenize, MX Global đang phát triển khác biệt, nhằm thu hút các nhóm cụ thể.
Nhà đầu tư chủ yếu là cá nhân, rõ ràng trẻ hóa. Độ tuổi trung bình là 34,8 tuổi, nam giới chiếm 76%, trung vị mỗi lần nạp tiền là RM100. Nhà đầu tư dưới 45 tuổi chiếm trên 72%.
Độ hoạt động giao dịch trên thị trường liên quan chặt chẽ đến tình hình quốc tế. Vào năm 2023, sự phục hồi của Bitcoin đã thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng mạnh, và vào năm 2024, việc vượt qua 100.000 USD sẽ càng làm tăng sức nóng.
Sáu, Hiện tượng sử dụng các nền tảng không có giấy phép và thái độ quản lý
Một số nhà đầu tư vẫn sử dụng các nền tảng nước ngoài chưa đăng ký như Binance, Huobi, Bybit, v.v., để có được nhiều loại hình giao dịch hơn. Các cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp hạn chế theo từng bước.
Hệ thống danh sách cảnh báo nhà đầu tư
Thi hành pháp luật chính thức và lệnh cấm
Công nghệ và các biện pháp tài chính bị phong tỏa
Giáo dục nhà đầu tư và khuyến cáo công khai
Những hành động này đã đạt được kết quả giai đoạn, nhiều sàn giao dịch quốc tế đã tuyên bố rút khỏi thị trường Malaysia, lưu lượng truy cập địa phương giảm mạnh. Các cơ quan quản lý có thái độ không khoan nhượng đối với các nền tảng không có giấy phép, thiết lập "tuân thủ là cốt lõi, rủi ro tự chịu" làm chuẩn mực quản lý.
Bảy, Hệ thống phát hành token và quản lý nền tảng IEO
Malaysia áp dụng chế độ tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành token, giới thiệu mô hình nền tảng IEO thay thế cho ICO truyền thống. Tất cả các đợt phát hành token huy động vốn công khai đều được coi là phát hành chứng khoán và được đưa vào hệ thống quản lý.
Chủ thể phát hành token cần đáp ứng các điều kiện về địa điểm đăng ký, vốn tối thiểu, quản trị công ty, v.v. Nền tảng IEO được đưa vào hệ thống "nhà điều hành thị trường được công nhận", cần thực hiện quy trình thẩm định đầy đủ và giám sát sau đó.
Quy trình phát hành tuân thủ bao gồm: xin phép và công bố white paper, thẩm định và kiểm tra nền tảng, xác nhận đăng ký SC, phát hành công khai, huy động và giao hàng, báo cáo tiếp theo và công bố quản lý.
Đến năm 2025, hai nền tảng đã nhận được giấy phép IEO: Pitch Platforms và Kapital DX. Các trường hợp tiêu biểu bao gồm:
Integra Healthcare mã hóa tài sản: tài sản chứng khoán tuân thủ đầu tiên
Token của nền tảng BidNow: Token IEO đầu tiên được lưu thông trên sàn giao dịch địa phương
Nhóm Ni Hsin Industrial: Công ty niêm yết tham gia IEO
Thị trường IEO vẫn đang ở giai đoạn đầu, số lượng dự án hạn chế nhưng mức độ tuân thủ cao. Chủ yếu là các dự án huy động vốn vừa và nhỏ dưới 10 triệu ringgit, cung cấp các kênh huy động tài chính đổi mới cho các doanh nghiệp địa phương.
Tám, các loại token có thể phát hành và vị trí pháp lý
SC sẽ phân loại token thành ba loại và thiết lập ranh giới pháp lý tương ứng:
Token chức năng: ngay cả khi chỉ là "chứng chỉ số", nếu liên quan đến việc huy động vốn cũng cần phải chịu sự quản lý.
Token chứng khoán: tương đương với chứng khoán truyền thống, thực hiện đầy đủ các yêu cầu quản lý.
Token hóa tài sản: ngay cả khi tài sản cơ sở hợp pháp, việc token hóa vẫn cần thực hiện nghĩa vụ quản lý chứng khoán.
SC nhấn mạnh, trong tương lai, các sản phẩm thị trường vốn truyền thống được phát hành qua DLT sẽ vẫn được coi là chứng khoán truyền thống về mặt pháp lý.
Chín, cơ chế giao dịch và niêm yết token
Token được phát hành qua IEO muốn lưu thông công khai, phải niêm yết trên DAX có giấy phép. Quy trình niêm yết bao gồm:
Giám sát hồ sơ và phê duyệt
Kiểm tra nội bộ sàn giao dịch
Cơ chế niêm yết và thông báo
Cơ chế lưu thông của token chức năng và token chứng khoán sau khi niêm yết trên DAX không có sự khác biệt đáng kể, đều được xác định giá cả bởi cung cầu thị trường.
SC xây dựng hệ thống giám sát liên tục cho thị trường thứ cấp, bao gồm:
Yêu cầu chống rửa tiền và xác thực danh tính
Cơ chế giám sát thao túng thị trường
Nghĩa vụ công bố liên tục
Nếu phát hiện bất thường, SC có thể yêu cầu DAX tạm ngừng giao dịch, gỡ bỏ hoặc hủy tư cách niêm yết.
Mười, Tóm tắt và Triển vọng
Hệ thống quản lý tài sản số của Malaysia đã hình thành một khung tuân thủ tương đối hoàn chỉnh, bao gồm quản lý toàn bộ quá trình. Chế độ IEO đã thực hiện chu trình khép kín từ thiết kế chính sách đến hoạt động thực tế, nhưng mức độ tham gia của công chúng vẫn đang ở giai đoạn "quan sát hợp lý và tham gia quy mô nhỏ".
SC có thái độ "mở cửa thận trọng" đối với IEO, đang đánh giá việc mở rộng cơ chế mã hóa sang các sản phẩm thị trường vốn truyền thống. Số lượng nền tảng IEO và loại hình dự án trong tương lai có khả năng tăng lên, việc nhiều stablecoin và tài sản RWA có được niêm yết hay không còn phụ thuộc vào đánh giá chính sách và phản hồi từ thị trường.
Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp áp dụng con đường tuân thủ thông qua sự ổn định của hệ thống và tính rõ ràng của pháp luật, thúc đẩy đất nước trở thành một trong những trung tâm tài chính số ở Đông Nam Á.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LightningSentry
· 18giờ trước
bull ngựa quản lý làm phức tạp như vậy
Xem bản gốcTrả lời0
HodlOrRegret
· 18giờ trước
Quản lý không chỉ ăn chênh lệch lãi suất.
Xem bản gốcTrả lời0
NullWhisperer
· 18giờ trước
hmm quy định kép... tiềm năng tấn công thú vị thật sự
Tình hình quản lý mã hóa tại Malaysia: Cấu trúc thị trường và xu hướng phát triển dưới khung quản lý kép
Tình hình quản lý và giao dịch tài sản tiền điện tử tại Malaysia
Một, khung pháp lý
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép", được giám sát chung bởi Ngân hàng Quốc gia (BNM) và Ủy ban Chứng khoán (SC) đối với tài sản tiền điện tử. BNM chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận mã hóa là tiền tệ hợp pháp. SC đưa các tài sản tiền điện tử đủ điều kiện vào hệ thống quản lý thị trường vốn, coi chúng là sản phẩm chứng khoán.
Chế độ quản lý dựa trên "Luật Thị trường Vốn và Dịch vụ 2007 có hiệu lực từ năm 2019 ( tiền điện tử và token kỹ thuật số được coi là chứng khoán )". SC sau đó đã ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm "Hướng dẫn về nhà điều hành thị trường công nhận" và "Hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số", quy định các sàn giao dịch, nền tảng IEO và dịch vụ lưu ký.
Cụ thể các biện pháp quản lý bao gồm:
Hai, Giám sát sàn giao dịch và Cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia có 6 sàn giao dịch tài sản tiền điện tử được cấp phép bởi SC ( DAX ):
Các nền tảng này đều hỗ trợ nạp tiền, rút tiền và đổi tiền với đồng Ringgit Malaysia (MYR).
SC phê duyệt lên sàn giao dịch 22 loại Tài sản tiền điện tử, bao gồm coin chủ đạo, coin chuỗi công khai và coin DeFi, nhưng không bao gồm coin ổn định và coin riêng tư. Luno hỗ trợ nhiều loại coin nhất, gần như bao phủ tất cả các loại coin được quản lý.
Ba, cơ chế thu chi vốn và kiểm soát ngoại hối
Sàn giao dịch được cấp phép hỗ trợ nạp và rút MYR. Người dùng có thể nạp tiền qua chuyển khoản ngân hàng, hoặc bán tài sản tiền điện tử để rút về tài khoản ngân hàng của mình. Việc nạp và rút tiền cần xác minh danh tính và kiểm tra chống rửa tiền.
Để ngăn chặn việc rút tiền ra ngoài, cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp sau:
Bốn, chế độ ủy thác tài chính và bảo đảm tài sản của khách hàng
Sàn giao dịch được cấp phép tại Malaysia áp dụng mô hình giao dịch lưu ký tập trung. Nền tảng cần đảm bảo rằng tài sản của khách hàng được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản của công ty và áp dụng cơ chế lưu trữ ví lạnh/chữ ký đa.
SC đã đưa vào áp dụng chế độ người quản lý tài sản số ( DAC ), thiết lập ngưỡng giám sát đặc biệt. Hiện tại, 3 tổ chức đã được phê duyệt theo nguyên tắc DAC. Đa số các nền tảng ủy thác cho các nhà quản lý quốc tế bên thứ ba để giữ gìn tài sản tiền điện tử.
SC yêu cầu sàn giao dịch:
V. Tình trạng thị trường và cấu trúc cạnh tranh của nền tảng
Thị trường Tài sản tiền điện tử ở Malaysia đã tăng trưởng ổn định trong những năm gần đây. Quy mô giao dịch năm 2021 khoảng 21 tỷ ringgit, năm 2022 có thêm 128.000 tài khoản mới.
Thị phần của Luno Malaysia hoàn toàn vượt trội, với hơn 1 triệu người dùng, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 87 tỷ ringgit, chiếm hơn 90% thị trường. Các nền tảng khác như Tokenize, MX Global đang phát triển khác biệt, nhằm thu hút các nhóm cụ thể.
Nhà đầu tư chủ yếu là cá nhân, rõ ràng trẻ hóa. Độ tuổi trung bình là 34,8 tuổi, nam giới chiếm 76%, trung vị mỗi lần nạp tiền là RM100. Nhà đầu tư dưới 45 tuổi chiếm trên 72%.
Độ hoạt động giao dịch trên thị trường liên quan chặt chẽ đến tình hình quốc tế. Vào năm 2023, sự phục hồi của Bitcoin đã thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng mạnh, và vào năm 2024, việc vượt qua 100.000 USD sẽ càng làm tăng sức nóng.
Sáu, Hiện tượng sử dụng các nền tảng không có giấy phép và thái độ quản lý
Một số nhà đầu tư vẫn sử dụng các nền tảng nước ngoài chưa đăng ký như Binance, Huobi, Bybit, v.v., để có được nhiều loại hình giao dịch hơn. Các cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp hạn chế theo từng bước.
Những hành động này đã đạt được kết quả giai đoạn, nhiều sàn giao dịch quốc tế đã tuyên bố rút khỏi thị trường Malaysia, lưu lượng truy cập địa phương giảm mạnh. Các cơ quan quản lý có thái độ không khoan nhượng đối với các nền tảng không có giấy phép, thiết lập "tuân thủ là cốt lõi, rủi ro tự chịu" làm chuẩn mực quản lý.
Bảy, Hệ thống phát hành token và quản lý nền tảng IEO
Malaysia áp dụng chế độ tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành token, giới thiệu mô hình nền tảng IEO thay thế cho ICO truyền thống. Tất cả các đợt phát hành token huy động vốn công khai đều được coi là phát hành chứng khoán và được đưa vào hệ thống quản lý.
Chủ thể phát hành token cần đáp ứng các điều kiện về địa điểm đăng ký, vốn tối thiểu, quản trị công ty, v.v. Nền tảng IEO được đưa vào hệ thống "nhà điều hành thị trường được công nhận", cần thực hiện quy trình thẩm định đầy đủ và giám sát sau đó.
Quy trình phát hành tuân thủ bao gồm: xin phép và công bố white paper, thẩm định và kiểm tra nền tảng, xác nhận đăng ký SC, phát hành công khai, huy động và giao hàng, báo cáo tiếp theo và công bố quản lý.
Đến năm 2025, hai nền tảng đã nhận được giấy phép IEO: Pitch Platforms và Kapital DX. Các trường hợp tiêu biểu bao gồm:
Thị trường IEO vẫn đang ở giai đoạn đầu, số lượng dự án hạn chế nhưng mức độ tuân thủ cao. Chủ yếu là các dự án huy động vốn vừa và nhỏ dưới 10 triệu ringgit, cung cấp các kênh huy động tài chính đổi mới cho các doanh nghiệp địa phương.
Tám, các loại token có thể phát hành và vị trí pháp lý
SC sẽ phân loại token thành ba loại và thiết lập ranh giới pháp lý tương ứng:
SC nhấn mạnh, trong tương lai, các sản phẩm thị trường vốn truyền thống được phát hành qua DLT sẽ vẫn được coi là chứng khoán truyền thống về mặt pháp lý.
Chín, cơ chế giao dịch và niêm yết token
Token được phát hành qua IEO muốn lưu thông công khai, phải niêm yết trên DAX có giấy phép. Quy trình niêm yết bao gồm:
Cơ chế lưu thông của token chức năng và token chứng khoán sau khi niêm yết trên DAX không có sự khác biệt đáng kể, đều được xác định giá cả bởi cung cầu thị trường.
SC xây dựng hệ thống giám sát liên tục cho thị trường thứ cấp, bao gồm:
Nếu phát hiện bất thường, SC có thể yêu cầu DAX tạm ngừng giao dịch, gỡ bỏ hoặc hủy tư cách niêm yết.
Mười, Tóm tắt và Triển vọng
Hệ thống quản lý tài sản số của Malaysia đã hình thành một khung tuân thủ tương đối hoàn chỉnh, bao gồm quản lý toàn bộ quá trình. Chế độ IEO đã thực hiện chu trình khép kín từ thiết kế chính sách đến hoạt động thực tế, nhưng mức độ tham gia của công chúng vẫn đang ở giai đoạn "quan sát hợp lý và tham gia quy mô nhỏ".
SC có thái độ "mở cửa thận trọng" đối với IEO, đang đánh giá việc mở rộng cơ chế mã hóa sang các sản phẩm thị trường vốn truyền thống. Số lượng nền tảng IEO và loại hình dự án trong tương lai có khả năng tăng lên, việc nhiều stablecoin và tài sản RWA có được niêm yết hay không còn phụ thuộc vào đánh giá chính sách và phản hồi từ thị trường.
Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp áp dụng con đường tuân thủ thông qua sự ổn định của hệ thống và tính rõ ràng của pháp luật, thúc đẩy đất nước trở thành một trong những trung tâm tài chính số ở Đông Nam Á.