Estrutura legal do DAO: começando com os processos dos reguladores dos EUA contra o DAO

DAO enfrenta desafios legais recentes, e os membros que participam da votação podem ter que assumir responsabilidade solidária. Embora essa situação seja chocante, já era esperada no meio jurídico. O DAO não está fora da lei, e quando é necessário assumir responsabilidades legais, a falta de uma entidade física pode representar um grande risco para os membros. Portanto, muitos DAOs estão buscando estabelecer uma estrutura legal mais robusta. Dependendo das características do negócio, sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações sem personalidade jurídica sem fins lucrativos e trusts de propósito específico são opções comuns.

Primeira Parte

Recentemente, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) anunciou uma ação de execução contra o protocolo de finanças descentralizadas bZx. A CFTC acusa-o de fornecer ilegalmente negociação de futuros alavancados e com margem, realizando atividades que só podem ser realizadas por corretores de futuros não registrados, e de não cumprir requisitos regulatórios como KYC. Assim, a CFTC processou a bZeroX, LLC e os dois fundadores do protocolo bZx, propondo uma multa de 250 mil dólares para cada parte.

A CFTC decidiu ao mesmo tempo processar civilmente o DAO por trás do bZx. Em agosto do ano passado, a equipe do bZx transferiu o controle do protocolo para o bZx DAO(, que foi renomeado para Ooki DAO), tentando evitar a regulamentação, e promovia na comunidade que essa prática poderia escapar da regulamentação. Esta ação judicial visa exigir compensação, devolução de ganhos ilegais, imposição de multas civis e proibição de suas atividades de negociação, registro e outras ações que violem as regulamentações aplicáveis.

Esta ação foi criticada por muitos profissionais do Web3. Mesmo dentro da CFTC, não há consenso. A comissária da CFTC, Summer K. Mersinger, manifestou publicamente a sua oposição a esta prática e publicou uma opinião no site da CFTC. Ela acredita que as ações das autoridades de aplicação da lei em relação ao DAO e seus membros estão entrando em um campo legal desconhecido, que esta decisão carece de uma base legal clara e que não houve um amplo processo de consulta.

Este artigo não discute em profundidade se o bZx está violando regras e como isso ocorre, mas foca na estrutura jurídica do DAO e nas responsabilidades correspondentes.

A ação da CFTC causou um enorme alvoroço no campo do DAO, principalmente porque os membros do DAO por trás do protocolo bZx podem precisar assumir responsabilidades legais diretamente. Atualmente, o critério para definir a identidade dos membros é se eles votaram no DAO, pois o voto representa uma influência na operação da organização. Embora isso pareça um pouco absurdo, inúmeros especialistas jurídicos já alertaram sobre a possibilidade de tal situação ocorrer - se um DAO não tiver uma entidade legal, quando houver necessidade de assumir responsabilidades, pode ser considerado uma sociedade de parceria comum, resultando em todos os membros do DAO tendo que assumir responsabilidade solidária ilimitada. Esta é uma das principais razões pelas quais vários DAOs estão ativamente promovendo o registro de entidades.

Embora a maioria das pessoas soubesse anteriormente que existia esse risco, quase ninguém acreditava que os membros do DAO realmente seriam responsabilizados solidariamente. Por um lado, a maioria dos DAOs comunitários ainda não iniciou suas atividades básicas, acreditando que o risco não é grande, portanto, falta uma consciência urgente do risco. Por outro lado, realmente impor penalidades aos membros do DAO é extremamente difícil. A maioria dos membros do DAO é anônima, possuindo apenas um endereço. Como rastrear, e qual é o custo da aplicação da lei? A menos que um erro grave exija a intervenção do FBI, quem se daria ao trabalho de investigar milhares de endereços anônimos espalhados pelo mundo por causa de uma pequena multa? Mesmo que apenas aponte os endereços que votaram, geralmente, após algumas propostas, há centenas deles. Todos acreditam que a lei não pune a multidão e todos se sentem inocentes.

Embora este evento tenha criado um precedente perigoso, eu pessoalmente julgo que é mais provável que haja muito barulho e pouca chuva, principalmente para intimidar os operadores de protocolos DeFi, não devem pensar que ao transferirem os direitos de operação para um DAO podem escapar das responsabilidades, e também advertir a comunidade a não se deixar colocar a culpa facilmente. A CFTC também mencionou em seu comunicado que essas ações fazem parte de um esforço mais amplo para proteger os clientes americanos em um ambiente de finanças descentralizadas em rápida evolução.

Este acontecimento fez com que todos tomassem consciência de um fato: sob o atual sistema jurídico, a DAO precisa e será exigida a assumir as responsabilidades legais correspondentes.

Portanto, para o DAO, tornar-se uma opção quase obrigatória ter uma estrutura legal organizacional mais completa o mais cedo possível em um momento apropriado (. Claro, alguns DAOs buscarão ser puramente nativos de criptomoeda, recusando-se a aceitar regulamentação e implementando resistência à censura através de vários designs. Este tipo de DAO certamente existirá a longo prazo no mundo das criptomoedas, mas pode não se tornar a forma dominante ).

Mais uma vez, vamos rever as desvantagens de não registrar uma entidade. Se você não é novo nesse assunto, pode já ter visto explicações semelhantes em vários lugares, principalmente três pontos:

1. Uma DAO sem personalidade jurídica pode ser considerada uma sociedade de pessoas, onde os membros podem, em determinadas circunstâncias, ter responsabilidade ilimitada. Esta é exatamente a situação que a bZx enfrenta atualmente.

2. Risco fiscal, na ausência de uma entidade, os membros podem ser obrigados a assumir responsabilidades fiscais que não lhes pertencem, mesmo que a pessoa não tenha obtido qualquer rendimento.

3. Atividades off-chain são limitadas, e a falta de entidades pode dificultar a interação com entidades do mundo tradicional, como a assinatura de contratos. E muitas das operações de DAOs já saíram do on-chain e entraram no mundo off-chain.

Qualquer uma das questões acima terá um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo do DAO.

Segunda Parte

Então, se quiser se registrar, onde deve se registrar e que tipo deve ser?

Abaixo estão listadas algumas soluções comuns para referência:

( Sociedade por Quotas com Responsabilidade Limitada)LLC###

Nos Estados Unidos, um DAO pode ser registrado como uma LLC(, tornando-se totalmente compatível com as leis e requisitos fiscais dos EUA. Nos EUA, uma LLC pode ser gerida pelos membros, sem a necessidade de um conselho de administração, gerentes ou líderes, o que torna a LLC muito adequada para uso por DAOs. Estados como Delaware e Wyoming já aceitaram claramente o registro de organizações na forma de DAO como LLC.

As LLCs podem ser registradas com fins lucrativos, sendo que a maioria das que opta por se registrar é para investir em DAO. Embora ainda não haja regulamentos claros, a maioria exige que os membros sejam investidores qualificados e limita o número de membros a 99. Assim, mesmo que enfrentem regulamentação no futuro, conseguem garantir a conformidade ao máximo.

Alguns grupos de investimento registram LLCs, mas se definem como clubes de investimento )Investment Club(. Isso pode ser visto como uma versão simplificada do Venture DAO. Este nome não é usado aleatoriamente, a SEC tem regulamentos claros sobre que tipo de equipe pode ser considerada um clube de investimento; se um coletivo de investimento atender aos critérios de clube de investimento, poderá ficar isento da supervisão da SEC. Mas onde há ganhos, há perdas, os clubes de investimento também têm um limite de 99 pessoas, e o mais complicado é que todos os membros devem participar ativamente de cada decisão de investimento. Mesmo que apenas um membro não participe de um determinado assunto de investimento, isso pode ser considerado uma violação pela SEC.

Recentemente, algumas instituições propuseram o conceito de sDAO, que permitirá, sob condições de conformidade, aumentar o limite de membros para 499 pessoas e realizar investimentos em categorias específicas, mas exige que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em contraste, a LLC não tem restrições de nacionalidade para os membros. Neste momento, este plano ainda está em processo de validação, e os detalhes são escassos.

No início deste ano, as Ilhas Marshall alteraram a Lei das Entidades Sem Fins Lucrativos, permitindo que qualquer DAO se registre como uma empresa limitada sem fins lucrativos no país, enquanto desfruta de isenção fiscal. A lei permite o registro em que uma única pessoa assume a responsabilidade total pela DAO. Esta é uma versão offshore da estrutura americana, mas não está sujeita à legislação federal dos EUA. Embora a LLC de Marshall possa operar normalmente, não pode distribuir rendimentos ou lucros aos membros da DAO, portanto, não se aplica a DAOs de investimento.

) Fundação no exterior

Comparado a registrar um DAO como uma sociedade de responsabilidade limitada, atualmente há uma escolha maior de registrar fundações em diferentes locais do mundo. A vantagem da fundação é que ela pode ser "sem proprietário", o que alivia a responsabilidade legal da equipe fundadora em caso de situações imprevistas. Os locais populares para fundações em terra são Suíça e Cingapura. Eles oferecem boa proteção legal, mas o DAO precisa pagar impostos sobre a receita. Os locais de registro offshore geralmente são Ilhas Cayman, Ilhas Virgens Britânicas, entre outros. Dentre eles, as Ilhas Cayman são mais amigáveis para a emissão de tokens, que é uma escolha para muitos DAOs atualmente. A principal diferença entre em terra e offshore é que o offshore goza de isenção fiscal. A fundação é gerida por um conselho ou diretoria, o que sacrifica em certa medida o nível de descentralização, embora os detentores de tokens possam orientar as ações do conselho ou diretoria através de votação. A fundação já era amplamente utilizada por organizações relacionadas a blockchain antes da popularidade do DAO, e as pessoas estão relativamente familiarizadas com este modelo.

( Associação Limitada de Colaboração )LCA ###

LCA é um híbrido entre cooperativas tradicionais e sociedades de responsabilidade limitada ###LLC(, oferecendo maior flexibilidade em relação às cooperativas tradicionais, especialmente no que diz respeito a investimentos. O LCA pode estruturar bem o protocolo de governança DAO e a constituição da associação, aceitando os direitos de voto de diferentes tipos de participantes, enquanto cumpre os princípios cooperativos. O estado do Colorado tem um conjunto relativamente completo de legislação para LCA, sendo assim reconhecido por várias DAOs.

) Associação Não Incorporada sem Fins Lucrativos (UNA, Unincorporated Nonprofit Association )

UNA é uma nova forma que tem sido explorada intensivamente no último ano. A UNA permite a identificação de membros de forma muito flexível, permite que os membros permaneçam anónimos e facilita a mobilidade, características que se adaptam bem aos DAOs comunitários existentes. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização deve manter a natureza sem fins lucrativos, pois não pode haver distribuição de lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e a compreensão da UNA por parte dos diferentes estados dos EUA ainda não é homogénea, faltando precedentes correspondentes, o que pode levar a que a UNA não seja reconhecida em certas circunstâncias, gerando riscos. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs baseados nos EUA que dependem de pessoal principal e atividades comerciais, e a organização deve pagar impostos nos EUA.

Trusto de Propósito Específico

A forma do trust de propósito especial geralmente é que o DAO transfere parte ou todos os ativos para o trustee e, através de um contrato de trust, delega ao trustee a realização de atividades comerciais. Isso resolve tanto os problemas das entidades offline quanto garante que os membros do DAO e o trustee sejam protegidos por responsabilidade limitada. Um dos principais problemas de introduzir uma estrutura legal no DAO é que cumprir as normas desenhadas para organizações tradicionais pode prejudicar a descentralização e a liberdade do DAO. Especialmente porque a grande maioria das estruturas legais exige aprovação governamental para ser concluída. No entanto, o trust de propósito especial estabelecido sob a lei da Ilha de Guernsey elimina esse problema. Ele não requer aprovação governamental, nem precisa manter relatórios. O trust entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de trust. No entanto, o cenário de aplicação do trust de propósito especial é principalmente representar comitês ou SubDAOs dentro do DAO para realizar negócios específicos; embalar todo o DAO em uma estrutura de trust ainda precisa ser explorado.

Todas as soluções discutidas acima resolveram os três problemas inicialmente apresentados. Mas, com base nisso, cada solução tem suas próprias características. A estrutura legal do DAO, na prática, deve se adaptar a situações que muitas vezes são complexas, e os fatores a serem considerados incluem os países e regiões em que os principais membros participantes estão localizados, a estrutura de governança desejada, o grau de descentralização, a principal direção de negócios, o tamanho e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de tokens, a estratégia de SubDAO, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal do DAO e as práticas relacionadas são um campo muito novo, ainda não há um consenso geral e melhores práticas, e ainda precisam ser exploradas.