# 香港におけるWeb3の政策とエコシステムの進化：Consensus 2025の啓示録グローバルWeb3業界のトップサミットであるConsensusが初めてアジアで開催され、約1万人の参加者が香港コンベンションセンターに集まりました。香港を開催地に選んだのは、ここが金融革新の実験場であるだけでなく、東西の価値の流れのハブでもあるからです。トークン化されたグリーンボンドから香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、RWAエコシステムから分散型AIに至るまで、香港は政策革新を原動力にWeb3の発展を技術実験から現実世界との深い統合へと推し進めています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)## 一、規制先行：秩序あるWeb3のコンプライアンスの境界を探る香港のWeb3エコシステムの基盤は、信頼性が高く適用性の強い規制枠組みにあります。2022年末の政策宣言以来、香港は規制制度を継続的に見直し、改善し、仮想資産エコシステムが安全で遵守された範囲内で自主的に発展できるようにしています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディサービスプロバイダー、店頭取引活動を包括する規制枠組みを策定することにより、香港は金融市場の価値の相互接続と長期的な革新への道を開いています。これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本や企業の流入を持続的に引き寄せています。2024年末までに、香港デジタル港は300近くのWeb3企業を集め、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えています。しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の動向が明らかに好転し、シンガポールやドバイなどの地域も引き続き暗号に友好的な信号を発信しています。世界のWeb3競争がますます激化する中で、香港は自らの強みを再定位する必要があります。香港証券監察委員会の梁鳳儀CEOはConsensus会議で、"未来の金融の構造を形成する第二のトレンドは、Web3の革新を実体経済に組み込むことです。"暗号資産市場は、世界の金融システムにおいて規模が1%未満であるにもかかわらず、その急速な拡大と主流の金融資産との関連性の高まりにより、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは、イノベーション活動を維持しつつ、この新しい資産カテゴリがもたらす潜在的な金融リスクを防ぐという監視の理念に類似点があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)## 二、香港ドルステーブルコイン：香港の「金融」野心ステーブルコインは今回のConsensus会議のホットな話題であり、ここ2年間、香港が継続的に注目し、投資している重点分野でもあります。複数の金融機関やテクノロジー企業が、香港ドルに連動したステーブルコインの発行を積極的に準備しており、新しい規制制度の下で香港金融管理局のライセンスを取得することを期待しています。現在、ドルのステーブルコインが市場で絶対的なシェアを占めているにもかかわらず、香港にとっては、香港ドルのステーブルコインを開発することがWeb3の発展を主導し、未来の金融の先手を打つための必然的な選択です。ステーブルコインは、従来の金融と暗号の世界をつなぐ核心的な絆であるだけでなく、広く受け入れられる支払い手段になる可能性があります。短期的には非ドル資産に裏付けられたステーブルコインがドル建てステーブルコインと競争するのは難しいですが、メカニズムの革新（利息を生むステーブルコインなど）や応用の革新（RWAなど）によって、香港ドルステーブルコインはドル建てステーブルコインとの直接競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を引き付けることが期待されています。注意すべき点は、香港ドルステーブルコインとデジタル香港ドルには違いがあることです。短期的には両者に潜在的な競争が存在する可能性がありますが、将来的には資源の共有と相互補完が期待されます：香港ドルステーブルコインは仮想資産市場における利用率、拡張性、親しみやすさでデジタル香港ドルを大きく上回る一方で、デジタル香港ドルは価値の支えと信頼性において優位に立つでしょう。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)## 三、RWAトークン化：コンセプトから千億市場へのフェーズRWAは間違いなく今回のConsensusで最もホットな概念です。ある有名な投資銀行のデジタル資産責任者は「機関投資家サミット」で「RWAのトークン化はトレンドではなく必然である」と断言しました。これは、現在の伝統的な金融巨頭の一般的な戦略の転換を示しています。香港はRWAトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、RWAトークン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券ファイナンスプログラム」を開始し、資本市場にトークン化技術の採用を促進しています。香港特別行政区政府の財務事務及び財務局局長である許正宇氏は、Consensus大会で香港が金のトークン化を推進することを検討していると述べました。しかし、現段階ではトークン化のナarrティブの主導権はWeb3にはなく、むしろ伝統的な機関が現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかに依存しています。手元にある資産をブロックチェーンに載せてトークン化することは、伝統的な機関にとって簡単ではありません。新しい技術が生み出す追加的な価値は十分ではないかもしれませんが、かかるコストはしばしば非常に高いです。アメリカのウォール街がトークン化市場の構築を加速させる中、香港はリソースと資産を持つ機関がトークン化の革新に積極的に参加することを切実に必要としています。そうすることで、変革の中でより多くの主導権を握ることができるのです。香港は短期的に最も適切なトークン化された標準化金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な利点を十分に活用し、貿易および国境を越えた関連シーンでのトークン化アプリケーションに重点を置き、香港のRWAトークン化市場の規模を迅速に拡大する必要があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)## IV. ETFとOTC:資金調達チャネルにおける「光と闇の衝突」2024年の香港におけるWeb3の発展におけるもう一つの重要な措置は、仮想資産現物ETFの導入です。2023年末に関連申請が明確に受け入れられ、2024年4月末には6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に正式に上場されるまでの期間は、わずか百日余りであり、香港の規制当局の「スピード」と「効率」を示しています。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は30億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めています。アメリカと比較して、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と償還をサポートし、イーサリアムの現物ETFをいち早く導入したことです。しかし、これらは持続的な増加をもたらしませんでした。実物申請のETFのシェアは初回発行規模の50％を超えていますが、マクロの期待に影響されて、ビットコインを保持するグループは流動性を簡単に放出することを望んでいません。また、イーサリアムの現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-準拠OTC-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現在、香港のOTC市場で処理される取引量は毎年ほぼ100億ドルに達しています。また、地域特有の実体商品である暗号交換店の恩恵を受け、世界中の若い投資家を引き付けるだけでなく、中高年層の参加者にも同様に魅力的です。近年、香港のOTC市場は国際貿易や越境決済分野の多くのユーザーや機関の関心を集めており、香港が世界の資金を集めるもう一つの重要なルートとなっています。香港政府はOTCを規制の範囲に含めることを検討しています。短期的には取引の活発さに影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せるのを助け、ライセンスを持つ取引プラットフォーム以外で資金の自由な流通の別のルートを増やすのに役立ちます。将来的には、安全でコンプライアンスのあるOTC市場は香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムを現実の流動性市場と接続する重要なチャネルにもなります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)
香港Web3エコシステムの加速進化：規制の革新とRWAトークン化が未来の金融構造をリードする
香港におけるWeb3の政策とエコシステムの進化：Consensus 2025の啓示録
グローバルWeb3業界のトップサミットであるConsensusが初めてアジアで開催され、約1万人の参加者が香港コンベンションセンターに集まりました。香港を開催地に選んだのは、ここが金融革新の実験場であるだけでなく、東西の価値の流れのハブでもあるからです。トークン化されたグリーンボンドから香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、RWAエコシステムから分散型AIに至るまで、香港は政策革新を原動力にWeb3の発展を技術実験から現実世界との深い統合へと推し進めています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)
一、規制先行：秩序あるWeb3のコンプライアンスの境界を探る
香港のWeb3エコシステムの基盤は、信頼性が高く適用性の強い規制枠組みにあります。2022年末の政策宣言以来、香港は規制制度を継続的に見直し、改善し、仮想資産エコシステムが安全で遵守された範囲内で自主的に発展できるようにしています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディサービスプロバイダー、店頭取引活動を包括する規制枠組みを策定することにより、香港は金融市場の価値の相互接続と長期的な革新への道を開いています。
これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本や企業の流入を持続的に引き寄せています。2024年末までに、香港デジタル港は300近くのWeb3企業を集め、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えています。
しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の動向が明らかに好転し、シンガポールやドバイなどの地域も引き続き暗号に友好的な信号を発信しています。世界のWeb3競争がますます激化する中で、香港は自らの強みを再定位する必要があります。香港証券監察委員会の梁鳳儀CEOはConsensus会議で、"未来の金融の構造を形成する第二のトレンドは、Web3の革新を実体経済に組み込むことです。"
暗号資産市場は、世界の金融システムにおいて規模が1%未満であるにもかかわらず、その急速な拡大と主流の金融資産との関連性の高まりにより、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは、イノベーション活動を維持しつつ、この新しい資産カテゴリがもたらす潜在的な金融リスクを防ぐという監視の理念に類似点があります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)
二、香港ドルステーブルコイン：香港の「金融」野心
ステーブルコインは今回のConsensus会議のホットな話題であり、ここ2年間、香港が継続的に注目し、投資している重点分野でもあります。複数の金融機関やテクノロジー企業が、香港ドルに連動したステーブルコインの発行を積極的に準備しており、新しい規制制度の下で香港金融管理局のライセンスを取得することを期待しています。
現在、ドルのステーブルコインが市場で絶対的なシェアを占めているにもかかわらず、香港にとっては、香港ドルのステーブルコインを開発することがWeb3の発展を主導し、未来の金融の先手を打つための必然的な選択です。ステーブルコインは、従来の金融と暗号の世界をつなぐ核心的な絆であるだけでなく、広く受け入れられる支払い手段になる可能性があります。
短期的には非ドル資産に裏付けられたステーブルコインがドル建てステーブルコインと競争するのは難しいですが、メカニズムの革新（利息を生むステーブルコインなど）や応用の革新（RWAなど）によって、香港ドルステーブルコインはドル建てステーブルコインとの直接競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を引き付けることが期待されています。
注意すべき点は、香港ドルステーブルコインとデジタル香港ドルには違いがあることです。短期的には両者に潜在的な競争が存在する可能性がありますが、将来的には資源の共有と相互補完が期待されます：香港ドルステーブルコインは仮想資産市場における利用率、拡張性、親しみやすさでデジタル香港ドルを大きく上回る一方で、デジタル香港ドルは価値の支えと信頼性において優位に立つでしょう。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)
三、RWAトークン化：コンセプトから千億市場へのフェーズ
RWAは間違いなく今回のConsensusで最もホットな概念です。ある有名な投資銀行のデジタル資産責任者は「機関投資家サミット」で「RWAのトークン化はトレンドではなく必然である」と断言しました。これは、現在の伝統的な金融巨頭の一般的な戦略の転換を示しています。
香港はRWAトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、RWAトークン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券ファイナンスプログラム」を開始し、資本市場にトークン化技術の採用を促進しています。香港特別行政区政府の財務事務及び財務局局長である許正宇氏は、Consensus大会で香港が金のトークン化を推進することを検討していると述べました。
しかし、現段階ではトークン化のナarrティブの主導権はWeb3にはなく、むしろ伝統的な機関が現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかに依存しています。手元にある資産をブロックチェーンに載せてトークン化することは、伝統的な機関にとって簡単ではありません。新しい技術が生み出す追加的な価値は十分ではないかもしれませんが、かかるコストはしばしば非常に高いです。アメリカのウォール街がトークン化市場の構築を加速させる中、香港はリソースと資産を持つ機関がトークン化の革新に積極的に参加することを切実に必要としています。そうすることで、変革の中でより多くの主導権を握ることができるのです。
香港は短期的に最も適切なトークン化された標準化金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な利点を十分に活用し、貿易および国境を越えた関連シーンでのトークン化アプリケーションに重点を置き、香港のRWAトークン化市場の規模を迅速に拡大する必要があります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)
IV. ETFとOTC:資金調達チャネルにおける「光と闇の衝突」
2024年の香港におけるWeb3の発展におけるもう一つの重要な措置は、仮想資産現物ETFの導入です。2023年末に関連申請が明確に受け入れられ、2024年4月末には6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に正式に上場されるまでの期間は、わずか百日余りであり、香港の規制当局の「スピード」と「効率」を示しています。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は30億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めています。
アメリカと比較して、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と償還をサポートし、イーサリアムの現物ETFをいち早く導入したことです。しかし、これらは持続的な増加をもたらしませんでした。実物申請のETFのシェアは初回発行規模の50％を超えていますが、マクロの期待に影響されて、ビットコインを保持するグループは流動性を簡単に放出することを望んでいません。また、イーサリアムの現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。
ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-準拠OTC-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現在、香港のOTC市場で処理される取引量は毎年ほぼ100億ドルに達しています。また、地域特有の実体商品である暗号交換店の恩恵を受け、世界中の若い投資家を引き付けるだけでなく、中高年層の参加者にも同様に魅力的です。近年、香港のOTC市場は国際貿易や越境決済分野の多くのユーザーや機関の関心を集めており、香港が世界の資金を集めるもう一つの重要なルートとなっています。
香港政府はOTCを規制の範囲に含めることを検討しています。短期的には取引の活発さに影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せるのを助け、ライセンスを持つ取引プラットフォーム以外で資金の自由な流通の別のルートを増やすのに役立ちます。将来的には、安全でコンプライアンスのあるOTC市場は香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムを現実の流動性市場と接続する重要なチャネルにもなります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)