中金：ステーブルコインは新しいインフラになる可能性がある。オフショア人民元のステーブルコインの発行は優先選択である。

【チェンウェン】PANews 7月25日ニュース、中金研報によると、私たちは、ステーブルコインが新しいインフラストラクチャーになる潜在能力を持っていると提案しています。また、ステーブルコインの各参加者のインセンティブの整合性メカニズムを分析することにより、ステーブルコインが金融市場や国際通貨システムに与える潜在的な影響を展望し、中国の対応策についてさらに検討します。私たちは、インフラストラクチャーの萌芽期が重要な発展機会であると考え、オフショア人民元ステーブルコインの発行が中国がステーブルコインの発展に参加するための優先選択肢であるべきだと考えています。しかし、注意が必要なのは、ステーブルコインは人民元の国際化を促進するための「術」であり、人民元が広く信頼される国際通貨になるかどうかは根本的には「道」、すなわち人民元の「法理のアンカー」と「機能のアンカー」に依存しています。ステーブルコイン自体の潜在リスクも金融市場の安定に影響を与えるでしょう。一つはバンクランと流動性リスク。二つは預金の引越しと金融仲介業者の排除。三つは価格変動と市場連動。

中金は、クロスボーダー決済シーンに比べて、国内決済シーンにおけるステーブルコインの利点は明確ではないと述べています。さらに、中金は、米ドルのステーブルコインのシェア拡大が人民元の国際化プロセスを妨げる可能性があるとしています。グローバルなステーブルコイン市場の規模は2600億ドルを突破しており、その95%以上が米ドルに連動しています。もし米ドルがステーブルコインの分野で独占的であれば、人民元のクロスボーダー決済シェアが圧迫され、人民元の国際化プロセスにとって不利となる可能性があります。