BerachainがPoLコンセンサスメカニズムを更新し、BERAトークンに新しい役割を与えます

Berachainは、特徴的なLayer1ブロックチェーンプロジェクトとして、その最も際立った革新は、PoL（Proof of Liquidity）ブロック報酬分配メカニズムを採用していることです。このメカニズムは、チェーンのブロック報酬をエコシステムの成長の原動力に変え、大部分の報酬をエコシステム内のユーザーや流動性提供者に直接分配することで、アプリケーションの成長とチェーン上の流動性の蓄積を促進します。

このモデルでは、すべての参加しているステーキングエコシステム資産がBerachainに対してオンチェーン流動性サポートを提供します。PoL流動性マイニングによって得られる報酬は、チェーンのネイティブインセンティブメカニズムから生じ、より資本効率の高い、インセンティブがより指向性のある基盤構造を構築することを目的としています。

Berachainは最近、PoLコンセンサスメカニズムのアップグレードを行い、新しいV2バージョンを正式にリリースしました。このアップグレードでは、新しいトークン経済モデルが導入され、BERAトークンに対してより明確な収益権利と価値支援が与えられました。

PoLの運用ロジックは、PoSコンセンサスメカニズム、流動性マイニング、そしてCurveが導入したveCRV流動性ゲームモデルを融合させ、チェーン上のガバナンスとインセンティブ配分の新しいパラダイムを構築しています。

Berachainは2種類のコアなオンチェーンネイティブアセットを設計しました:

BGT:ネイティブガバナンストークンおよびインセンティブ配布の主要資産として;

BERA: 検証者のステーキング資産として、同時にオンチェーンのGas費用機能を担います。

PoLモデルの主要な参加者の役割には、Berachain上のオンチェーンプロトコル、ネットワーク内のバリデーター、及び流動性提供者(LP)が含まれます。

このメカニズムでは、BGTインセンティブを得たいプロトコルまたはDAppは、PoL報酬金庫のホワイトリストプールに加入する必要があり、検証者にBGTの配分を引き付けるために魅力的な賄賂を提供する必要があります。Berachainの検証者はネットワーク内でブロックを生成する役割を持ち、検証者になるにはBERAトークンをステーキングしなければなりません。検証者が成功裏にブロックを生成すると、システムはBGTトークン報酬を提供し、基本的なブロック生成報酬と「可変量報酬」を含みます。システムは検証者の「Boost」値(に基づいて、すべての検証者に委託されたBGTの総委託BGTに対する割合)を使用して、異なる数量のBGTトークンを配分します。

バリデーターは、可変報酬の大部分を自分の戦略に従ってBeraChef契約を通じてガバナンスで承認されたホワイトリストのPoLプールに配分します。バリデーターは、BGT報酬をリワードボールトに配分する際、金庫の所有者が設定したレートに従ってHONEY、USDCなどのインセンティブを得ます。

LPにより高い利益を提供できるプロトコルは、通常、バリデーターにとってより良い利益をもたらすため、バリデーターはより高いプロトコルインセンティブを提供できるPoLプールにより多くのBGT報酬を配分する傾向があります。

プロトコルのPoLプールがBGT報酬を受け取った後、LPユーザーに配分されます。Berachain上のいくつかのプロジェクトのPoLプールでLPになると、通常のファーミング報酬を得るだけでなく、プロトコルの基盤となるBGTトークンのインセンティブも原生的に得られ、APYは通常非常に高いです。

BGTステーキング者はBGTトークンをバリデーターに委任し、その"Boost"値を向上させるのを助けます。バリデーターは、定期的に得られたプロトコルの賄賂を、自分を支援するBGTステーキング者に按分します。

PoLモデルの下で:

1. プロトコル間でより良い流通を得るために長期的なゲーム理論が形成され、収益を通じて流動性を持続的に引き付けます。この「収益軍拡競争」はBerachainにより良い流動性基盤をもたらします。

2. バリデーター間でもゲームが行われており、より多くのBGTホルダーからの支持を得ることを期待して、より良い"Boost"値と潜在的な利益を得ることで、ネットワークの流動性最適化を支援しています。

3. より多くの流動性を提供する側は、より多くの発言権と経済的利益を掌握でき、流動性、安全性、そしてインセンティブの配分という三者が一体となった成長のフライホイールを不断に形成する。

Berachain v1では、BGTトークンはガバナンスとインセンティブ機能を兼ね備えた資産として、経済循環システムに深く組み込まれています。インフレーション属性を持つインセンティブ資産として、BGTはチェーンの基盤に明確なネイティブ使用シーンを持ち、持続可能な収益能力を備えています。

比較すると、BERAはv1段階での経済的役割が相対的に弱いです。ガス料金を負担し、バリデーターのステーキング資産の役割を果たすことを除いて、ユーザーはほとんどネイティブな方法でBERAのオンチェーン収益を得ることができません。ほとんどのBERA保有者は、BERAまたはそのパッケージ資産をサポートするPoLプールのLPファーミングに参加するなど、第三者のDeFiプロトコルに依存して間接的に収益を得ることしかできませんが、このような道は敷居が高く、操作が煩雑で、体験が良くありません。

現在の世界的に厳しくなっているコンプライアンス環境において、BERAは他のチェーン上のネイティブPoS資産と同様の問題に直面しています。それは、コンプライアンスに優しい収益モデルが欠如しており、機関ユーザーに採用されることや伝統的な金融システムに組み込まれることが難しく、市場の拡大の余地が制限されているということです。

v2のBerachainに対する最も直感的な改善は、BERAインセンティブモジュールの導入にあります。既存の経済エコシステムを大幅に変更することなく、BERAをBerachainの経済エコシステムにより良く統合し、エコシステムにさらなる力を与えることができます。

v2では、BerachainがBERAインセンティブモジュールを導入しました。ユーザーはBerahubを通じて単一通貨のステーキング方式でBERAトークンをステーキングすることで、チェーンエコシステムからネイティブな収益を得ることができます。

BERAインセンティブモジュールは、ステーキング方式に似ています。ユーザーがネイティブのBERAトークンをステークすると、システムはまずそれをラップトークンWBERAに変換し、ネットワークでステークした後、証明トークンsWBERAをフィードバックします。ユーザーは直接WBERAトークンをステークすることもでき、システムは同様に証明トークンsWBERAをフィードバックします。

sWBERAトークンはLSTに似ており、証明資産として機能し、BerachainエコシステムのDeFiプロトコルで収益を再度獲得し、資金利用率を向上させて一魚多食を実現することが期待されています。

ユーザーがBERAトークンをステーキングする際、直接Berachainの契約にステーキングし、体験的にはPoSの単一通貨ステーキングに似ており、バリデーターに委任するのではありません。sWBERAをBERAにリデンプションする際には7日のロック解除期間が必要です。

収益源から見ると、v2では、バリデーターが得る賄賂収入の33%がWBERAとして買い戻され、その後BERAのステーキング者(に再投資)されます。ユーザーが得るステーキング収入は、そのステーキングしているBERAトークンが全体のシェアに占める割合に依存します。

v2では、ユーザーがBERAから収入を得るためのハードルが大幅に低下し、直接チェーンの基盤でステーキングを行うことができ、安全性と信頼性が向上しました。ユーザーはもはや第三者プロトコルに行ってLPになる必要も、委託型のステーキングを行う必要もありません。

現在、BERAの片側ステーキングの利回りは103%(に達することができ、現在の単一通貨ステーキングの利回りは最高のLayer1)であり、非常に見込みのある利回り状態です。いくつかの取引プラットフォームでもBERAのトークン獲得機能がありますが、全体の利回りは60%～90%の範囲ですが、直接チェーン上でステーキングする方がよりお得です。

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BERAのネイティブステーキングはインフレーションに依存して"トークン配布"を行わず、そのメカニズム自体が実際の利益を支える仕組みを持っています。BerachainのPoLモデルでは、プロトコルがBGT報酬を争奪するために、バリデーターに"賄賂"を提供します。この賄賂資金の大部分はプロトコル自身の金庫から来ており、ステーブルコイン、主流資産、またはプロトコルトークンなどの形で支払われます。これらの資金は直接バリデーターに渡されるのではなく、システムを通じて33%の手数料が徴収され、ネットワークが一括してWBERAとしてオークションを行い、最終的にBERAをステーキングしているユーザーに按分されます。

確かにチェーン上でBERAの報酬が発行されていますが、これは他のPoSネットワークのように無から有を生み出すインフレではなく、実際の資金が裏付けとして存在します。このプロセスは、ネットワークが「発行権」を販売し、その現金化した収入をステーキング者に配布するのに似ています。

ETHとBERAがそれぞれ年間1億のトークンを発行する場合:

ETHは直接ステーキング参加者に100Mを配布します;

Berachainは贈収賄メカニズムを通じてインフレを販売し、効率が80%であれば、追加の80Mの実際の利益を得ることができます。

結果は:同じインフレで、Berachainは180Mのオンチェーン価値の回帰を実現できるが、ETHは100Mに過ぎない。

したがって、BERAのステーキング報酬は「プロトコルレイヤーの真の収益」に属し、より持続可能であるだけでなく、そのネイティブステーキングシーンに長期的な価値支援を与えます。

Berachain PoL v2モデルは、インフレーションをプロトコルの実際の収入に変換し、BERAのために明確な構造と明確な出所を持つオンチェーンの実際の収益モデルを構築します。さらに、第三者プロトコルや二次市場の投機に依存せず、完全にオンチェーンプロトコルの実際の賄賂支出から生じ、オークションを通じて追跡可能なインセンティブ資金に変換されます。

このモデルから生まれる収益は、ホスティング環境内で統一的にパッケージ化、分割、配布されることができ、BERAのステーキングは機関によって金融商品、ホスティング契約、構造的収益ツールとしてパッケージ化される可能性を持っています。これは、機関ユーザーに直接アクセスすることが難しいという痛点をうまく解決しています。

最近注目を集めている《Clarity法案》は暗号資産のより明確なコンプライアンスフレームワークを確立し、PoL v2の導入はタイムリーです。メカニズム層を通じて利益を実際の経済活動に結びつけ、オンチェイン金融ツールは明確な収入源、透過的な監査が可能な基盤構造、そして保有者にとって管理可能で説明可能な資産属性を備えるべきであり、これはClarity法案が提唱する方向性の一つです。

もし将来的にBERAがDigital Asset Treasury(デジタルアセット財庫)を発表すれば、機関や上場企業に対して、コンプライアンスがあり、保管可能で、持続可能なキャッシュフロー特性を持つオンチェーンの収益経路を提供することになるでしょう。

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以上のように、v2の導入はエコシステム内のフライホイールを加速するだけでなく、より深い長期的なエコシステムの発展戦略的意義も持っています。