# 暗号資産OTC取引プラットフォームの台頭と影響暗号資産OTC取引(OTC)プラットフォームの発展の過程において、2つの重要な節目があります。2024年、ビットコインとイーサリアムETFの承認が転換点となります。同時に、EUやドバイなどの地域で次々と規制枠組みが導入され、OTCプラットフォームの大規模な合法的運営への道が開かれました。2025年には、従来の金融が暗号資産に対する態度を180度転換し、様々な好材料政策が発表される中、ビットコインは新高値を記録し、イーサリアムも強力に上昇し、機関の配置熱がOTCプラットフォームの取引量を爆発的に増加させました。OTC取引は通常、売買双方を直接マッチングさせ、単一の見積もりを提供し、スリッページや競争入札はありません。取引は、管理ウォレットまたは機関アカウントを介して行われ、公開市場に痕跡を残すことはありません。暗号資産市場の"ダークプール"として、OTC機関はユーザーの具体的な取引詳細を公開しませんが、私たちは依然としてオンチェーンデータを通じて一部を覗き見ることができます。2025年7月、大規模なビットコインOTC取引が広く注目を集めました。約80,000枚のBTCが90億ドル前後の価格で取引されましたが、公開市場はほとんど波紋を立てませんでした。この取引の裏には、現在ウォール街で高く評価されている暗号OTC機関Galaxy Digitalがあり、これにより同社の第2四半期の収益は前年同期比で268倍に急増しました。## OTCプラットフォーム：暗号市場の第三の流動性支柱機関投資の熱潮に伴い、OTCプラットフォームは、中央集権型取引プラットフォーム(CEX)および分散型取引プラットフォーム(DEX)に次いで、暗号市場の「第三の流動性の柱」となりました。大口資金にとって、CEX/DEXは数億ドル規模の取引を直接受け入れることが難しく、激しい変動を引き起こすことになりますが、OTCプラットフォームはこの空白を埋め、機関が裏でポジションを構築または解消するための重要なチャネルとなっています。2024年全年OTC取引量は前年同期水準を上回り続け、市場参加者が公開市場での明示的な操作ではなく、プライベートなチャネルを通じて取引を行う傾向があることを示しています。機関投資家の目には、暗号資産は徐々に辺境の投機商品から受け入れられる資産配分オプションに変わりつつあります。2025年には、この成長トレンドが指数関数的に上昇することが予想されます。データによると、2024年第四四半期のOTC取引プラットフォームの全体取引量は前年に比べて106%増加し、2025年上半期のOTC現物取引量は前年同期比で112.6%も急増しました。注目すべきは、欧米のコンプライアンス環境の改善に伴い、アジアのOTC取引市場も発展の機会を迎えたことです。香港のライセンスを持つOTCプラットフォームOSL、アラブ首長国連邦および東南アジアの新興プラットフォームが世界的な大口流動性を引き寄せています。同時に、Flow Tradersなどの伝統的な大宗取引マーケットメーカーも暗号領域に参入し、高頻度および量的戦略を利用して機関顧客に対して暗号大口取引の双方向見積もりを提供し、実行効率を向上させ、衝撃コストを削減しています。これらの要因が相まって、OTCは暗号市場の目に見えない流動性プールとしての地位を強化しています。## Galaxy Digital:OTC市場のスタープレーヤー多くのOTC参加者の中で、Mike Novogratzが設立したGalaxy Digitalは、この機関の買い潮流の中で間違いなく傑出した存在です。Galaxyは有名な暗号投資銀行であり、高度に活発なOTC取引業務を運営しており、主に取引、投資、資産管理、コンサルティング、マイニングなどの複数のビジネスラインをカバーしています。顧客には上場企業やヘッジファンドなどのトッププレイヤーが含まれています。会社の主な収益源はOTCスポット取引と投資業務です。創業者の20年にわたるウォール街での経験と、上場後のコンプライアンスの地位を活かして、Galaxyはますます多くの機関資金を引き寄せ、ETH、BTCなどの主要な資産やSOL、BNBなどの人気通貨を含む驚くべき大口取引のシーンをそのプラットフォーム上で繰り広げています。### エピックな8万枚のBTC取引がスムーズに実施されました前文提到の4日間内に一度に8万枚のビットコインのOTC取引、価値は90億ドルに達し、暗号の歴史上最大の単一取引の一つを記録しましたが、この取引の仲介業者はGalaxy Digitalです。Galaxy Digitalは7月25日に発表を行い、"中本聪時代"の初期投資家から委託を受けてこの巨額のBTC売却を完了したことを明らかにしました。これはその投資家の遺産計画の一環とされている。驚くべきことに、この8万BTCの清算は市場にほとんど影響を与えませんでした。7月17日から、チェーン上の古代アドレスに異動が見られ、数日以内にビットコインがGalaxy DigitalのOTCアドレスに転送されました。ニュースの発表後、ビットコインは一時的に4%近く下落し、一時11.5万ドルの壁を下回りましたが、数時間以内に価格は約11.73万ドルに急速に回復しました。アナリストは、この膨大な売却が市場に「完全に吸収された」と指摘しています。一方で、これは現在の市場のOTCの深さを再確認し、もう一方では「ダークプール取引」が今日の暗号資産分野での重要性を反映しています。実際に公開されているOTCアドレスに関して言えば、Galaxy OTC Deskが毎週取り扱うビットコインの総額は数億から数十億ドルに達する可能性があり、実際の状況はさらに驚くべきものかもしれません。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa66fce2ac79bbe6c175e598fd76be2a)### ETH証券会社の選好2025年第2四半期、イーサリアムチェーン上に多数の異常な巨額買注文が現れ、コミュニティの注目を集めました。7月9日以降、14の新しいウォレットアドレスがGalaxy DigitalやFalconXなどのOTC取引所を通じて合計856,554枚のETHを購入し、約31.6億ドルの価値があります。これらのウォレットは、チェーン上では一度も履歴がなく、突然OTCチャネルで巨額の暗号資産を受け取ったことが示されており、「大口プレイヤーが静かにETHを増やしている」ことを示しています。ブロックチェーン分析会社Arkham Intelligenceは、7月下旬から新たに作成されたウォレットアドレスが、わずか3日間でGalaxy DigitalのOTC取引デスクを通じて約3億ドル相当のETHを累積購入したことを指摘しています。このアドレスは一時79,461枚のETHを保有し、コストは約3億ドルで、当時の時価約2.825億ドルで計算すると、一時的に約2,600万ドルの含み損（約8.7%の下落）を抱えていました。これは、この巨大なクジラが比較的高い平均購入価格で買い入れたことを示していますが、それでもなお積極的に追加購入を続けていることを示しています。8月5日の1日だけで、3つの新しいアドレスがGalaxyとFalconXを通じて合計63,837 ETHを取得し、約2.36億ドルの価値があります。これらのアドレスの累計購入力はそれぞれ数千万から数億ドルのレベルに達し、単一のウォレットの保有量は一時11万枚のETH（時価総額は4億ドルを超える）に達しました。この買い注文はSharpLink Gamingから来ている可能性があります。同社は2025年6月からMicroStrategyの戦略を模倣し、Ethereumを主要な国庫資産として継続的に増加させると公言しています。発表とオンチェーンデータによると、SharpLinkは6月から7月末までATM増発ファイナンスとOTC取引を通じて、大量のETHを購入しました。7月27日現在、同社は438,190 ETHを保有しており、1週間前から21%急増し、1週間で77,000 ETH以上を購入し、週平均価格は約$3,756です。7月末までに、SharpLinkは約449,000枚のETHを累計購入しました。8月に入ると、同社は引き続き安値で買い増しを行いました。7月31日には再び4,309万ドルを投じて11,259枚のETHを購入し、8月4日には再度Galaxyから18,680枚のETHを購入しました。分析によると、SharpLinkの総保有量は49.9万枚を突破し、平均コストは約3,064ドルで、現在の時価総額は約18億ドル、含み益は約2.75億ドルです。このような大規模なイーサリアムの買い注文は、ほぼ全てGalaxy、FalconXなどのOTC取引所を通じて行われました。数件Galaxyの主要なチェーン上のOTCアドレスに基づく粗い計算によると、過去90日間のETHのOTC取引は54.44億ドルに達し、月平均で約18億ドルのETHを処理しています。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-87e2a4b9f9e905eba0c16fa576e5f229)BNB Chain ### MicroStrategyのドラマを演じるもし2024年の主役がBTCとETHであるなら、2025年の下半期からはBNBも機関投資家の配置の舞台に登場しました。7月、意外なニュースが伝わりました：アメリカのナスダックに上場しているCEA工業会社（株式コードVAPE、元々は農業の温度制御と電子タバコを主に扱っていた会社）が"BNB国庫会社"に完全に転換することを発表し、私募による資金調達と行使を通じて最大で12.5億ドルを調達してBNBを購入する計画を立てました。この計画により、VAPEの株価は一日で550%も急騰しました。より注目すべきは、VAPEのこの暗号化転換の仕掛け人がGalaxy Digitalの共同創設者David Namdarであることです。彼はVAPEの新しいCEOに就任し、もう一人の10X Capitalのパートナーであり、カリフォルニア州公務員退職制度（CalPERS）の元最高投資責任者Russell ReadがCIOを務めます。Namdarは、この最大5億ドル（最高で12.5億ドルに増資可能）の資金を利用して、今後24ヶ月以内にBNBポジションを積極的に構築する計画であり、公開市場での購入、戦略的取引、そしてステーキングや分散型金融を通じて収益を得ることを含みます。これは、BNBが初の大規模公開市場の機関投資家を迎えることを意味し、OTC取引チャネルがその中で重要な役割を果たすことは間違いありません。BNBの発行と流通が高度に集中しているため、市場に激しい変動を引き起こさずに数億ドルのBNBを吸収するには、OTC大口取引または契約譲渡を頼るしかありません。Galaxy Digitalの豊富なOTCネットワークと流動性資源は、Namdarが主導するこの「BNB版MicroStrategy行動」を強力にサポートします。BNBは世界第3位の時価総額を持つ暗号資産であり、この動きは正式に機関資産配分の視野に入ることを示しています。どの取引プラットフォームが提供するホスティング、取引、ブロックチェーンエコシステムの統合型取引プラットフォームであれ、Galaxy Digitalのようなコンサルティング+OTC取引の暗号資産と株式の関係をマッチングするものであれ、現在の伝統的な証券会社と取引プラットフォームの急速な融合を含め、暗号資産分野のさまざまな業界がコンプライアンス化に向かっており、リソースがトップに集約される方向に移行しています。コンプライアンス機関が主導する時代が到来しようとしており、暗号資産のOTCプラットフォームである「透明な暗池」は、将来的により重要なエコシステムの位置を占める可能性があります。! 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暗号OTCプラットフォームの台頭 Galaxy Digitalは機関投資家の取引を促進します
暗号資産OTC取引プラットフォームの台頭と影響
暗号資産OTC取引(OTC)プラットフォームの発展の過程において、2つの重要な節目があります。2024年、ビットコインとイーサリアムETFの承認が転換点となります。同時に、EUやドバイなどの地域で次々と規制枠組みが導入され、OTCプラットフォームの大規模な合法的運営への道が開かれました。2025年には、従来の金融が暗号資産に対する態度を180度転換し、様々な好材料政策が発表される中、ビットコインは新高値を記録し、イーサリアムも強力に上昇し、機関の配置熱がOTCプラットフォームの取引量を爆発的に増加させました。
OTC取引は通常、売買双方を直接マッチングさせ、単一の見積もりを提供し、スリッページや競争入札はありません。取引は、管理ウォレットまたは機関アカウントを介して行われ、公開市場に痕跡を残すことはありません。暗号資産市場の"ダークプール"として、OTC機関はユーザーの具体的な取引詳細を公開しませんが、私たちは依然としてオンチェーンデータを通じて一部を覗き見ることができます。
2025年7月、大規模なビットコインOTC取引が広く注目を集めました。約80,000枚のBTCが90億ドル前後の価格で取引されましたが、公開市場はほとんど波紋を立てませんでした。この取引の裏には、現在ウォール街で高く評価されている暗号OTC機関Galaxy Digitalがあり、これにより同社の第2四半期の収益は前年同期比で268倍に急増しました。
OTCプラットフォーム：暗号市場の第三の流動性支柱
機関投資の熱潮に伴い、OTCプラットフォームは、中央集権型取引プラットフォーム(CEX)および分散型取引プラットフォーム(DEX)に次いで、暗号市場の「第三の流動性の柱」となりました。大口資金にとって、CEX/DEXは数億ドル規模の取引を直接受け入れることが難しく、激しい変動を引き起こすことになりますが、OTCプラットフォームはこの空白を埋め、機関が裏でポジションを構築または解消するための重要なチャネルとなっています。
2024年全年OTC取引量は前年同期水準を上回り続け、市場参加者が公開市場での明示的な操作ではなく、プライベートなチャネルを通じて取引を行う傾向があることを示しています。機関投資家の目には、暗号資産は徐々に辺境の投機商品から受け入れられる資産配分オプションに変わりつつあります。2025年には、この成長トレンドが指数関数的に上昇することが予想されます。
データによると、2024年第四四半期のOTC取引プラットフォームの全体取引量は前年に比べて106%増加し、2025年上半期のOTC現物取引量は前年同期比で112.6%も急増しました。
注目すべきは、欧米のコンプライアンス環境の改善に伴い、アジアのOTC取引市場も発展の機会を迎えたことです。香港のライセンスを持つOTCプラットフォームOSL、アラブ首長国連邦および東南アジアの新興プラットフォームが世界的な大口流動性を引き寄せています。同時に、Flow Tradersなどの伝統的な大宗取引マーケットメーカーも暗号領域に参入し、高頻度および量的戦略を利用して機関顧客に対して暗号大口取引の双方向見積もりを提供し、実行効率を向上させ、衝撃コストを削減しています。これらの要因が相まって、OTCは暗号市場の目に見えない流動性プールとしての地位を強化しています。
Galaxy Digital:OTC市場のスタープレーヤー
多くのOTC参加者の中で、Mike Novogratzが設立したGalaxy Digitalは、この機関の買い潮流の中で間違いなく傑出した存在です。Galaxyは有名な暗号投資銀行であり、高度に活発なOTC取引業務を運営しており、主に取引、投資、資産管理、コンサルティング、マイニングなどの複数のビジネスラインをカバーしています。顧客には上場企業やヘッジファンドなどのトッププレイヤーが含まれています。会社の主な収益源はOTCスポット取引と投資業務です。創業者の20年にわたるウォール街での経験と、上場後のコンプライアンスの地位を活かして、Galaxyはますます多くの機関資金を引き寄せ、ETH、BTCなどの主要な資産やSOL、BNBなどの人気通貨を含む驚くべき大口取引のシーンをそのプラットフォーム上で繰り広げています。
エピックな8万枚のBTC取引がスムーズに実施されました
前文提到の4日間内に一度に8万枚のビットコインのOTC取引、価値は90億ドルに達し、暗号の歴史上最大の単一取引の一つを記録しましたが、この取引の仲介業者はGalaxy Digitalです。
Galaxy Digitalは7月25日に発表を行い、"中本聪時代"の初期投資家から委託を受けてこの巨額のBTC売却を完了したことを明らかにしました。これはその投資家の遺産計画の一環とされている。驚くべきことに、この8万BTCの清算は市場にほとんど影響を与えませんでした。7月17日から、チェーン上の古代アドレスに異動が見られ、数日以内にビットコインがGalaxy DigitalのOTCアドレスに転送されました。ニュースの発表後、ビットコインは一時的に4%近く下落し、一時11.5万ドルの壁を下回りましたが、数時間以内に価格は約11.73万ドルに急速に回復しました。
アナリストは、この膨大な売却が市場に「完全に吸収された」と指摘しています。一方で、これは現在の市場のOTCの深さを再確認し、もう一方では「ダークプール取引」が今日の暗号資産分野での重要性を反映しています。実際に公開されているOTCアドレスに関して言えば、Galaxy OTC Deskが毎週取り扱うビットコインの総額は数億から数十億ドルに達する可能性があり、実際の状況はさらに驚くべきものかもしれません。
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ETH証券会社の選好
2025年第2四半期、イーサリアムチェーン上に多数の異常な巨額買注文が現れ、コミュニティの注目を集めました。7月9日以降、14の新しいウォレットアドレスがGalaxy DigitalやFalconXなどのOTC取引所を通じて合計856,554枚のETHを購入し、約31.6億ドルの価値があります。これらのウォレットは、チェーン上では一度も履歴がなく、突然OTCチャネルで巨額の暗号資産を受け取ったことが示されており、「大口プレイヤーが静かにETHを増やしている」ことを示しています。
ブロックチェーン分析会社Arkham Intelligenceは、7月下旬から新たに作成されたウォレットアドレスが、わずか3日間でGalaxy DigitalのOTC取引デスクを通じて約3億ドル相当のETHを累積購入したことを指摘しています。このアドレスは一時79,461枚のETHを保有し、コストは約3億ドルで、当時の時価約2.825億ドルで計算すると、一時的に約2,600万ドルの含み損（約8.7%の下落）を抱えていました。これは、この巨大なクジラが比較的高い平均購入価格で買い入れたことを示していますが、それでもなお積極的に追加購入を続けていることを示しています。
8月5日の1日だけで、3つの新しいアドレスがGalaxyとFalconXを通じて合計63,837 ETHを取得し、約2.36億ドルの価値があります。これらのアドレスの累計購入力はそれぞれ数千万から数億ドルのレベルに達し、単一のウォレットの保有量は一時11万枚のETH（時価総額は4億ドルを超える）に達しました。
この買い注文はSharpLink Gamingから来ている可能性があります。同社は2025年6月からMicroStrategyの戦略を模倣し、Ethereumを主要な国庫資産として継続的に増加させると公言しています。発表とオンチェーンデータによると、SharpLinkは6月から7月末までATM増発ファイナンスとOTC取引を通じて、大量のETHを購入しました。7月27日現在、同社は438,190 ETHを保有しており、1週間前から21%急増し、1週間で77,000 ETH以上を購入し、週平均価格は約$3,756です。
7月末までに、SharpLinkは約449,000枚のETHを累計購入しました。8月に入ると、同社は引き続き安値で買い増しを行いました。7月31日には再び4,309万ドルを投じて11,259枚のETHを購入し、8月4日には再度Galaxyから18,680枚のETHを購入しました。分析によると、SharpLinkの総保有量は49.9万枚を突破し、平均コストは約3,064ドルで、現在の時価総額は約18億ドル、含み益は約2.75億ドルです。このような大規模なイーサリアムの買い注文は、ほぼ全てGalaxy、FalconXなどのOTC取引所を通じて行われました。
数件Galaxyの主要なチェーン上のOTCアドレスに基づく粗い計算によると、過去90日間のETHのOTC取引は54.44億ドルに達し、月平均で約18億ドルのETHを処理しています。
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BNB Chain ### MicroStrategyのドラマを演じる
もし2024年の主役がBTCとETHであるなら、2025年の下半期からはBNBも機関投資家の配置の舞台に登場しました。7月、意外なニュースが伝わりました：アメリカのナスダックに上場しているCEA工業会社（株式コードVAPE、元々は農業の温度制御と電子タバコを主に扱っていた会社）が"BNB国庫会社"に完全に転換することを発表し、私募による資金調達と行使を通じて最大で12.5億ドルを調達してBNBを購入する計画を立てました。この計画により、VAPEの株価は一日で550%も急騰しました。
より注目すべきは、VAPEのこの暗号化転換の仕掛け人がGalaxy Digitalの共同創設者David Namdarであることです。彼はVAPEの新しいCEOに就任し、もう一人の10X Capitalのパートナーであり、カリフォルニア州公務員退職制度（CalPERS）の元最高投資責任者Russell ReadがCIOを務めます。Namdarは、この最大5億ドル（最高で12.5億ドルに増資可能）の資金を利用して、今後24ヶ月以内にBNBポジションを積極的に構築する計画であり、公開市場での購入、戦略的取引、そしてステーキングや分散型金融を通じて収益を得ることを含みます。
これは、BNBが初の大規模公開市場の機関投資家を迎えることを意味し、OTC取引チャネルがその中で重要な役割を果たすことは間違いありません。BNBの発行と流通が高度に集中しているため、市場に激しい変動を引き起こさずに数億ドルのBNBを吸収するには、OTC大口取引または契約譲渡を頼るしかありません。Galaxy Digitalの豊富なOTCネットワークと流動性資源は、Namdarが主導するこの「BNB版MicroStrategy行動」を強力にサポートします。BNBは世界第3位の時価総額を持つ暗号資産であり、この動きは正式に機関資産配分の視野に入ることを示しています。
どの取引プラットフォームが提供するホスティング、取引、ブロックチェーンエコシステムの統合型取引プラットフォームであれ、Galaxy Digitalのようなコンサルティング+OTC取引の暗号資産と株式の関係をマッチングするものであれ、現在の伝統的な証券会社と取引プラットフォームの急速な融合を含め、暗号資産分野のさまざまな業界がコンプライアンス化に向かっており、リソースがトップに集約される方向に移行しています。コンプライアンス機関が主導する時代が到来しようとしており、暗号資産のOTCプラットフォームである「透明な暗池」は、将来的により重要なエコシステムの位置を占める可能性があります。
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