②同時に、ある取引所は独自のLaunchpadなどのサービスを持っており、これによりユーザーは手元のBNBを財布や取引所に置くことを促されます。最近のSpace ID launchpadを例に挙げると、BNBの投入総量は8,677,923.94枚で、参加人数は103,598人に達しました。この数はAnkrの総ステーク量の約39倍です。
しかし、AvanlancheのDeFiの発展は良好で、$635.75mのWonderlandを除いても、TVLは約$830.91mに達し、さまざまなDeFi製品がAvanlancheで見つかります。AvalancheのDeFi競争の状況には独特の特徴があります: Top 15のDeFiの中でAAVE、Curve、Beefyなどは移転組であり、その中でもAAVEは市場シェアの36.95%を直接獲得しました。ネイティブの貸し出しであるBneqiは、多様な事業規模を展開しているにもかかわらず、AAVEの80%にも満たない状況です。一方、自身のエコシステムであるGMXやStarGateはマルチチェーンの発展を選び、他のチェーンでも成功を収めています。例えば、GMXはArbitrumで直接展開しています。
マルチブロックチェーンLSDの発展状況: 規模は小さいが潜在能力は大きい 技術とエコシステムが重要な要素
多エコシステムLSD開発レポート:トラックは非常に壮大で、プロジェクトは非常に初期段階
先週、私たちはLSDFiエコシステム/LSDFi Warレポートと上海アップグレードがLSDに与える影響に関するレポートを発表しましたが、選ばれたプロジェクトや考え方の背景はすべてEthereumに基づいています。これは、Ethereumの流動的ステーキングによってもたらされる資金の量が140億ドルを超えているからです。そして、今日のこのレポートでは、他のパブリックチェーンエコシステムにおけるLSDの発展状況やプレイスタイルを探求し、データの観点から他のエコシステムにおけるLSDの発展状況、発展傾向、データの背後にあるLSD業界への影響、LSD製品デザインや公正性に関する議論を観察します。今回調査するパブリックチェーンには、BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos、Aptos(が含まれ、Coingeckoの時価総額で上位25位にランクインしているパブリックチェーン)が対象となります。
! マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです
BNBチェーン
BNBの現在のステーキング状況はイーサリアムに似ており、ステーキング率は15.44%(、イーサリアムは約15.43%)です。また、現在のステーキングの平均年利回りは約2.84%で、収益は低めです。その中でBNB Chainの最大の分散型ステーキングプラットフォームであるAnkrは、流通量の約0.56%を占めています。
BNB ChainのLSDの発展が遅い理由は、私が考えるに以下の点があります:
2.BNBのユーティリティ
①BNBはある取引所のプラットフォームトークンでもあり、BNBを取引所に保有することで手数料割引やその他のサービスを受けることができます。
②同時に、ある取引所は独自のLaunchpadなどのサービスを持っており、これによりユーザーは手元のBNBを財布や取引所に置くことを促されます。最近のSpace ID launchpadを例に挙げると、BNBの投入総量は8,677,923.94枚で、参加人数は103,598人に達しました。この数はAnkrの総ステーク量の約39倍です。
取引型ホルダーにとって、特定の取引所に置いて手数料割引を受けるにせよ、DEXで様々なDeFi製品に参加するにせよ、収益と安定性はより高い。BNBチェーンでは、LSDの潜在能力はETHチェーンよりも遥かに小さい。
! マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです
コスモス
Cosmos Hubのステーキングレートは約61.96%、平均ステーキングリターンは約25.92%、またステーキング後の解除には申請時から21日間待機する必要があります。Cosmosのステーキング状況はETHやBNBチェーンに比べて非常に技術的な特徴を持っています。ATOMはCosmos Hubのトークンとしてのみ機能し、Cosmosエコシステム内で展開されるアプリケーションチェーンはATOMトークンを必ずしも使用する必要はありません。なぜなら、料金の論理は各アプリケーションチェーンのネイティブな(開発者がどのトークンでガス)を支払うかを選択するからです。各アプリケーションチェーンには独自のバリデーターネットワークがあります。したがって、統計を行う際にはATOMチェーン上のプロトコルのみを統計の基準として扱うことはできません。StrideやQuickSilverなどは独自のチェーンを持ち、プロトコルを構築しています。したがって、私たちはCosmosとそのエコシステムのIBCチェーン上のLSDプロトコル(の統計をATOM、OSMO、STARS、JUNO、Luna、Evmos)に主に焦点を当てて行います。
! マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです
上の表から、あなたは2つの興味深い点を見ることができます:
1.なぜLSDは規模が小さいのか?
①Cosmosエコシステムには実際に多くのL1チェーンが存在しますが、これらのエコシステムは現時点ではCosmosを出ることができません。Cosmosは統一されたパブリックチェーンではなく、IBCプロトコルを通じて特殊機能チェーンやAppchainチェーンを持っています。例えば、KavaやOsmosisがあります。CantoやJuno、Evmosのような汎用チェーンは、エコシステムが始まったばかりの状態です。
②機会費用:全体として見ると、高い利回りは機会費用をもたらしました。ATOMを例に挙げると、保有者がATOMをステーキングしなければ、彼の機会費用は約26%になります。Osmosisの流動性リストを確認してみてください。26%を超えるATOM LPはわずか3つです。もちろん、他にも高い利回りの方法はありますが、直接ステーキングすることに比べて安定性と安全性は劣ります。これにより悪循環が生じます:DeFiの利用率が低い→利回りがステーキングよりも低い→ユーザーがDeFiへの参加を減少させる→DeFiの利用率が低い
③エアドロップ:Stride、QuicksilverなどのCosmosプロジェクトは、立ち上げ時に通常、一定割合のトークンをCosmosトークンエコシステムのステーキング参加者に直接エアドロップしますが、私の調査によるとLSDでのステーキングはエアドロップを受けられないようです。したがって、機会コストがさらに増大します。
④流動性リスク:ATOMをLSDとしてステーキングした後、02198374656574839201の解放には21日かかりますStrideは21-24日で表示されます(、LSDだけでなく、ステーキングノードも影響を受けます。
しかし、Cosmos LSDは依然として非常に素晴らしい展望を持っています。
1.Cosmos 2.0:チェーン間の安全性がATOMを他のIBCチェーンの安全トークンとして利用できるように促進し、チェーン間アカウントのATOMの相互運用性が強化されます。Cosmos公式は、流動的なステーキング機能を間もなくサポートし、ATOMの流動性を向上させます。ATOMの価値はさらに向上し、エコシステム内のDeFiの繁栄に直接的な影響を与えるでしょう。
3.StrideとQuicksilverは、代理投票などのガバナンス機能を提供できます。以前は委任ノードによる投票が行われていましたが、今ではLSDに委任することで、LSDがステーキング者の選択を集計し、代理投票を行うことができます。
4.流動性の利点:21日間のステーキングの解除時間はLSDを通じて資金効率を得ることができます
5.外部要因:イーサリアムの上海アップグレードによるLSD戦争は、LSDの影響力を直接的に推進し、Cosmos LSDの発展を間接的に促進する。
6.Cosmosは流動的なステーキングモデル)LSM(を発表する準備が整いました。
しかし、LSDが解決できない可能性のある問題があります。QuickSilverを例に挙げると、QuickSilverのステーキングメカニズムは、ユーザーが自らステーキングノードを選択して行うもので、ステーキング後にはqAssetsを取得します。この過程でQuickSilverはユーザーの委託を受ける"仲介者"として機能します。理論的には、"仲介者"はユーザーがステーキングしたバリデーターを代表しており、ノードに直接ステーキングするため、エコシステム内のプロジェクトのエアドロップの条件に合致しています。しかし、多くのエアドロップにはステーキングの上限があり、例えばStrideのエアドロップを申請する際、最大有効ステーキング額は4200ATOMです。これは、QuickSilverがエアドロップを代理受領できたとしても、4200ATOMのシェアしか受け取れないことを意味します。複数のアカウントを設計することも考えられますが、単なる推測に過ぎず、個別のアカウント管理によるデータリスクや技術コストは現時点では不明です。また、LSDがプロジェクトチームに対して枠を要請することも考えられますが、これも単なる推測です。プロジェクトが理由もなくあなたに枠を与えることはなく、あなたが彼らに利益をもたらさない限り、そうはなりません。
! [マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc511a26a90410305e0957cca030fb49.webp(
ポリゴン
Polygonのステーキング率は39.92%、平均年利回りは8.82%です。Polygon POSはEVM互換のサイドチェーンであり、Maticはその中でガスとして機能し、ノードにステーキングされてPOSコンセンサスを達成します。12%のMaticがステーキング報酬として使用されます。
! [マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9f6100bd6b7fd3bc876f13935c2f61.webp(
非常に興味深い点は、Polygon上でLidoがAPYが最も高いことで、DeFillamaでMATIC取引ペアを検索したところ、TVLが$10M以上の取引ペアの中でstMaticが4つ関与していることです。この影響がもたらす直接的な結果は、Lidoが現在および将来のPolygon LSD分野で圧倒的な存在になる可能性があるということです。
! [マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d1a12154bd555fc5c3a3255a5c6b78b5.webp(
ソラナ
ソラナのネットワークのステーキング率は70.75%、平均ステーキング年利回りは70.75%、ソラナのバリデーターの数は3165人で、委託数が最も多いバリデーターでも総ステーキング数の2.86%しか占めていません。
! [マルチエコLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07e9791c79f2eacf8f694c872908a12a.webp(
統計の過程で、aSOL、Eversol、SoceanなどのLSDプロジェクトは22年5月からTVLが下落し続け、現在ではTwitterアカウントが解除されており、見つけることができません。その結末は残念です。Staderをはじめとする新たな参加者がSolana LSDに新しい発展をもたらすかもしれません。
カルダノ
カルダノの現在のステーキング率は68.73％で、ステーキングの平均年利は3.26％です。私が前回のカルダノエコシステムレポートを発表した)年12月18日から74.05％(に対し、7.1％減少しました。しかし、ADAで評価されたTVLは前回の高値を突破しようとしています。
Cardanoの特別な技術アーキテクチャは、LSDがそのエコシステム内で発展するのが難しいことを決定します。ADAはステーキング期間中に特定の期間にロックされることはなく、マイニングプールに移動する必要もありません。ユーザーがSPOにステーキングすると、SPOはあなたの資産にアクセスできず、手数料はステーキングプールから得られる総報酬から差し引かれます。これは、Cardanoのステーキングが非管理型であり、柔軟であることを意味します。また、ユーザーはステーキングを行いながら、支払いやDeFiサービスで使用することもできます。例えば、iUSDの担保として使用することができます。
もう一点は、Cardanoには罰金がなく、ユーザーの資産はSPOの不適切な行動によって損失を被ることはないということです。SPOが操作ミスをすると、ネットワークはこのエポックの報酬を取り消します。複数回のミスによって報酬が減少すると、ユーザーはこの不適格なマイニングプールを離れることになります。しかし、Cardanoのオペレーターの平均年利は4.99%で、普通のステーキングユーザーよりも約35%多く、これが多くのユーザーを直接SPOに引き寄せており、敷居も低く、現在3206のステーキングプールがあります。
! [マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-824aa069784dbc62ccd0b380a8a20b83.webp(
アバランチ
Avanlanceのネットワークステーキング率は62.05%、平均年利回りは8.48%です。Avanlanceの技術アーキテクチャはメインネットが分かれています。
非技術ユーザーがチェーンの安全性に参加するためのデフォルトの方法は、Avalanche Walletのステーキングセンターで、ここでのステーキングはPチェーンを使用し、AVAXをロックすることのみを含み、ロック後、ステーキングの解決には21日かかります。AVAXを委任した後、検証の報酬は提供したPチェーンアドレスに累積されます。したがって、LSDプロジェクトが行うべきことは、Cチェーン上の代替資産を使用してステーキングポジションの合成代替資産を発行することです。これには一定の技術的難易度があり、LSDは契約を設計してPチェーンのAVAXとCチェーンのLSDを接続する必要があります。現時点では、私はBenqiのsAVAXが決定的なリーダーシップを占める2つのLSDプロジェクトしか見つけられていません。
! [マルチエコロジカルLSD開発レポート:トラックは壮大で、プロジェクトは非常に早いです])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f19c6c5e814346fc1780bdc9ed93551.webp(
LSDのリーダーBenqiは流通AVAXの1.7%を占めており、sAVAXの流動性は非常に高く、)の貸し出しや(の循環貸し出しによる収益向上、LPや他のDeFi製品も多く存在します。
しかし、AvanlancheのDeFiの発展は良好で、$635.75mのWonderlandを除いても、TVLは約$830.91mに達し、さまざまなDeFi製品がAvanlancheで見つかります。AvalancheのDeFi競争の状況には独特の特徴があります: Top 15のDeFiの中でAAVE、Curve、Beefyなどは移転組であり、その中でもAAVEは市場シェアの36.95%を直接獲得しました。ネイティブの貸し出しであるBneqiは、多様な事業規模を展開しているにもかかわらず、AAVEの80%にも満たない状況です。一方、自身のエコシステムであるGMXやStarGateはマルチチェーンの発展を選び、他のチェーンでも成功を収めています。例えば、GMXはArbitrumで直接展開しています。