リステーキングの熱潮: EigenLayerエコシステムプロジェクトのリスク分析と安全な操作の提案

Restakingの概念の台頭に伴い、市場にはEigenLayerに基づく多くのプロジェクトが登場しています。Restakingは、EthereumのBeaconステーキングレイヤーの信頼メカニズムを共有することによって、ユーザーがステーキングシェアを他のプロジェクトに提供し、追加の収益を得ることを目的としています。また、他のプロジェクトにETH Beaconレイヤーと同等のコンセンサス信頼とセキュリティを提供します。

ユーザーが異なるRestakingプロジェクト間の潜在的リスクをよりよく理解できるように、この記事では市場の主流のRestakingプロトコルとLST資産について詳細な調査を行い、関連するリスクの要点をまとめました。これにより、ユーザーは収益を追求しつつ、リスクをより良く管理できるようになります。

! 収益の裏側:EigenLayerの再ステーキングリスクとベストプラクティス

主なリスクポイントの概要

現在、市場にあるRestakingプロトコルの多くはEigenLayerに基づいて構築されています。ユーザーにとって、Restakingに参加することは以下のリスクに直面する可能性があります：

契約リスク

1. ユーザーはプロジェクトの契約と相互作用する必要があるため、契約が攻撃されるリスクに直面しています。
2. EigenLayer に基づくプロジェクトの資金は最終的に EigenLayer プロトコル契約に保管されます。もし EigenLayer 契約が攻撃を受けた場合、関連するプロジェクトの資金も損なわれる可能性があります。
3. EigenLayer には2種類の Restaking タイプがあります：ネイティブ ETH Restaking と LST Restaking です。LST Restaking の資金は直接 EigenLayer コントラクトに保存され、ネイティブ ETH Restaking の資金は ETH Beacon チェーンに保存されます。これは、LST Restaking を行うユーザーが EigenLayer コントラクトのリスクによって損失を被る可能性があることを意味します。
4. プロジェクトチームは高リスクの権限を持っている可能性があり、特定の状況下で敏感な権限を利用してユーザーの資金を不正に使用する可能性があります。

LST リスク

LSTトークンは、デペッグの可能性があり、LST契約のアップグレードや攻撃によりLSTの価値が偏差や損失を受けることがあります。

リスクを退出する

EigenLayerを除いて、現在市場で主流のRestakingプロトコルの多くは、引き出し機能をサポートしていません。プロジェクトチームが契約をアップグレードして引き出しロジックを適切に実装しない限り、ユーザーは直接資産を取り戻すことができず、二次市場を通じて流動性を得て退出することしかできません。

主流のリステーキングプロトコルの調査結果

現在の市場におけるいくつかの主流のRestakingプロトコルに関するシステム調査を通じて、以下の主要な問題が見つかりました：

1. プロジェクトの完成度は一般的に低く、大部分のプロジェクトはまだ出金ロジックを実現していません。
2. 中心化リスク：ユーザー資産は最終的にマルチシグウォレットによって制御され、プロジェクト側には一定のラグプルリスクが存在します。
3. 上記の状況に基づき、内部の悪行やマルチシグの秘密鍵の紛失が発生した場合、資産の損失が生じる可能性があります。

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EigenLayerの特別な考慮事項

すべてのプロジェクトの基盤として、EigenLayerにはユーザーが特に注意する必要がある以下の点があります：

1. EigenLayerは現在メインネットに展開されている契約の中で、ホワイトペーパーに記載されているすべての機能（AVSやスラッシュなど）を完全には実装していません。その中で、スラッシュ機能は関連するインターフェースのみを実装しており、具体的な完全なロジックはまだありません。現在、スラッシュはStrategyManager契約のオーナー（プロジェクト側の管理者権限）によってトリガーされており、実行方法は比較的中央集権的です。

2. EigenLayer のネイティブ ETH Restaking を行う際には、EigenPod コントラクトを作成して Restaking 資金を管理するだけでなく、自ら Beacon チェーンのノードサービスを運営し、Beacon チェーンによるスラッシュのリスクを負う必要があります。信頼できるノードサービスプロバイダーを選択することをお勧めします。また、出金プロセスはユーザーが開始し、ノードサービスプロバイダーが Beacon チェーンから資金を引き出すのを支援する必要があります。つまり、出金プロセスは双方の同意が必要です。

3. EigenLayer は現在、AVS および Slash メカニズムを完全に実装していないため、ユーザーは関連するリスクを十分に理解した上で、EigenLayer プロトコルの deleGate 機能を慎重に有効にすることをお勧めします。潜在的な資金損失を避けるために。

主流 LST トークンリスク分析

LSTのリスクはRestakingプロセスにおいて無視できません。私たちは市場の主流LSTトークンについて調査を行い、契約のアップグレード性、権限管理、オラクル依存などの関連リスクポイントをまとめました。

Restaking リスクを軽減するための提案

Restakingは新たな概念であり、契約レベルでもプロトコルレベルでも長期間の検証を経ていないが、いくつかの戦略を通じて参加リスクを低減することができる。

資金配分戦略

1. 大口資金参加者は、資金がBeaconチェーン契約に保存されているため、相対的に安全であるEigenLayerのネイティブETH再ステーキングに直接参加することを検討できます。

2. 多額の資金を持ち、迅速に償還したい参加者は、比較的安定したstETHを参加資産として選択し、直接EigenLayerに投資することができます。

3. 追加の収益を追求するユーザーは、自身のリスク耐性に応じて、Puffer、KelpDAO、Eigenpie、RenzoなどのEigenLayerに基づいて構築されたプロジェクトに適度に参加することができます。ただし、これらのプロジェクトは現在、一般的に引き出し機能が欠如しているため、参加する際には関連するLRTの二次市場での流動性も考慮する必要があります。

リスク監視

1. コントラクトの監視を設定し、関連するコントラクトのアップグレードやプロジェクト側の敏感な操作の実行状況に注目する。

2. Cobo Argusなどのスマートコントラクト自動化ツールを使用して、Safeマルチシグウォレットに条件トリガー自動化ボットとシングルサインオーソリゼーション設定を行います。プールのTVLの変化、ETH価格の変動、大口資金の移動などの要因に基づいて、EigenLayerや各再ステーキングプロトコルへの自動入金機能を設定します。

これらの戦略を採用することで、ユーザーは Restaking エコシステムに参加する際にリスクをより適切に管理し、リターンとセキュリティのバランスを取ることができます。しかし、この分野の新興性を考慮すると、ユーザーは依然として警戒を怠らず、プロジェクトの進展と潜在的なリスクに注目し続けるべきです。

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