ソラナエコシステムが繁栄している中、分散型金融プロジェクトの状況はどうですか？

12月22日、ソラナ(SOL)の価格は一時100ドルに迫り、全体のエコシステムはDePINとMEMEコインの推進によって強い勢いを見せました。ソラナ上の分散型取引所(DEX)の取引量は一時的にイーサリアムを超え、「ソラナがイーサリアムを超える」という議論を引き起こしました。

一方で、イーサリアムはさまざまな疑問に直面しており、特に前回の牛市を牽引した分散型金融プロジェクトはもはや支持されていません。では、最近注目を集めているMEMEやDePINプロジェクトを除いて、ソラナ上の分散型金融プロジェクトはどのようなパフォーマンスを見せているのでしょうか？古参プロジェクトは本当に復活しているのでしょうか？一緒に見てみましょう。

流動性ステーキング

流動性ステーキングはソラナエコシステムにおける重要な成長型プロジェクトの一つです。ステーキング自体は資金をロックすることでSOLの価格上昇に寄与しますが、さまざまな流動性ステーキングトークン(LST)は他の分散型金融プロジェクトで利用できます。新しいプロジェクトのエアドロップ効果やインセンティブも、流動性ステーキングに参加する資金の増加を促しています。

データプラットフォームの統計によると、12月22日時点で、ソラナ上の最大の2つの流動性ステーキングプロジェクトのTVLはそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルで、ソラナエコシステムのTVLの上位2位を占めています。これらのプロジェクトの1つは、ドル換算でのステーキング資金がピーク時の57%に過ぎませんが、ステーキングされたSOLの数量(1115万SOL)を見ると、史上最高を記録しています。

別のプロジェクトは、ステーキングに基づいてMEVインフラを提供しており、予想以上のエアドロップにより良好なユーザーベースを獲得しました。最近、DeFiプロジェクトでのLSTの使用を奨励し始めたため、そのプロジェクトのステーキング量は持続的に急増し、現在642万SOLに達しています。

分散型取引所

DEXのトラックの2つの主要なプロジェクトは依然として元の2つのプラットフォームであり、特に優れた新しいプロジェクトは登場していません。この2つのプロジェクトは元の基盤の上に集中流動性機能を開発しましたが、それらの地位は逆転しました。

DEXにとって、流動性と取引量は最も重要な2つの指標です。あるプロジェクトの流動性は最高点の221百万ドルから現在の11.3百万ドルに減少し、高点の5.1%に過ぎません。別のプロジェクトの流動性は最高の141百万ドルから現在の18.4百万ドルに減少し、高点の13%です。

最近注目されているのは、ソラナのDEX取引量がイーサリアムを超えた現象です。データによると、過去24時間または7日間において、ソラナの取引量はイーサリアムを上回っています。取引アグリゲーターの取引量が重複計算されている可能性があるため、ソラナが取引アグリゲーターに対する依存度がイーサリアムよりも高いと疑問視する人もいますが、各DEXの取引量データに基づくと、12月21日のソラナ上の主要DEXの取引量の合計は15.5億ドルで、確かにイーサリアム上の主要DEXの11.8億ドルを上回っています。

注目すべきは、イーサリアム上の取引量が主に1つのプラットフォーム(で集中しており、4億ドル)、次に別のプラットフォーム(で1.4億ドル)、残りのプラットフォームは取引量が約2000万ドルまたはそれ以下であることです。

最近注目されている指標の一つは、DEXの取引量/TVL比率で、資金の利用率を反映します。ソラナ上の2つの主要なDEXのこの指標はそれぞれ4.81と2.87であり、イーサリアム上の主要DEXのこの指標はそれぞれ0.26、0.09、0.042です。これは、同じ元本の場合、ソラナでの流動性提供による収入がイーサリアムよりもはるかに高いことを示しており、より多くの資金がソラナエコシステムに流入する可能性があります。

! Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか?

分散型レンディング

去中心化借贷サイドは大きく変動しており、かつて資金量が大きかった借貸プロトコルの中で、現在は1つのプロジェクトのみがまだ上位に位置していますが、新たな参加者に追い越されています。TVLは借貸プロトコルにとって非常に重要であり、プロトコル内の残りの資金量(の預金-借入)を示しています。残りの資金が多いということは、預金も多いことを意味します。

ある老舗の貸出プロトコルのTVLは最高の9.1億ドルから現在の1.87億ドルに減少し、高値の20.5%に相当します。このプロジェクトは2022年11月に大きな打撃を受け、TVLは月初の2.8億ドルから90%減少しました。他の老舗の貸出プロトコルはさらに悪化しており、TVLの減少幅はより大きいです。

この分野には新たな競争者が現れています。2つの新プロジェクトのTVLはそれぞれ3.48億ドルと2.04億ドルに達し、最近急速に成長しています。彼らはまだガバナンストークンを発行していませんが、ポイントシステムを導入しており、ユーザーは預金や借入によってポイントを獲得できます。最近の複数のプロジェクトのエアドロップにより、資金が次々と流入し、さまざまなLSTもこれらのプラットフォームでサポートされています。

収益アグリゲーター

収益アグリゲーターの市場はほぼ否定されています。ソラナはイーサリアムのように高額な手数料が必要ないため、収益アグリゲーターを通じて投資を行うことで、自動的に再投資が可能になり、個人の操作による手数料支出を回避できます。

このトラックで最も有名なプロジェクトのTVLは、最高の34億ドルから現在わずか402万ドルに減少しました。このプロジェクトは通常、別のプロジェクトと組み合わせて使用され、これら2つのプロジェクトの背後にいる開発者が同一人物であることが暴露され、その開発者は異なるプロジェクトを開発するために複数の身分を偽造し、人工的にソラナのTVLを引き上げました。

単純なアグリゲートマイニング機能に加えて、いくつかの収益アグリゲーターは借入とレバレッジマイニング機能も提供していますが、マイニング収益が減少しているため、これらのプロジェクトのパフォーマンスも良くありません。2つの代表的なプロジェクトのTVLはそれぞれ4.3億ドルと10.7億ドルから現在の2089万ドルと2141万ドルに減少しました。

永久契約

イーサリアムLayer 2のさまざまな永久契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野で特に目立つパフォーマンスを発揮していない。

現在、この分野で総合力が強いのは、オーダーブック取引モデルを採用したプロジェクトで、最高20倍のレバレッジを使用できます。このプロジェクトのTVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。過去24時間のSOLの永久契約取引量は4300万ドルです。このプロジェクトは現物レバレッジ取引も提供しています。

別の老舗プロジェクトのTVLは最高点の2.1億ドルから1047万ドルに減少しました。それはハッキングの被害に遭い、その後、ハッカーは起訴され逮捕されました。このプロジェクトは主に貸付とレバレッジ取引のモデルを採用しており、現在は永続契約取引も追加されましたが、24時間のSOL永続契約取引量はわずか52万ドルです。

このトラックには、他のプラットフォームのモデルに似た競合者がいます。その資金上限は2300万ドルに設定されており、過去24時間のSOLの永久契約取引量は1.01億ドルに達し、前述のリーディングプロジェクトを上回っています。

分散型金融ステーブルコイン

ソラナは分散型金融の分野で目立ったプロジェクトを持っていない。

かつて20億ドル近い評価額で資金調達を行ったプロジェクトは、最高TVLが4200万ドルであったが、現在は1119万ドルにまで減少している。このプロジェクトは当初、Deltaニュートラル方式でSOL担保をヘッジしていたが、現在はUSDC 1:1の鋳造に切り替えている。

さらに、過剰担保によって発行される他の2つのステーブルコインプロジェクトも衰退しています。それらのTVLはそれぞれ最高の4.76億ドルと3983万ドルから現在の861万ドルと806万ドルに減少しました。

まとめ

ソラナ上各類分散型金融プロジェクトの発展状況は様々です。流動性ステーキングプロジェクトがソラナのTVLの成長を牽引しており、さまざまなLSTも他のプロジェクトで使用され、インセンティブを得ることができます。DEXの流動性はイーサリアムに比べてはるかに低いですが、取引量は時にイーサリアム上のDEXを超え、ソラナ上のDEXの資金効率の非常に高いことを示しています。これにより、さらに資金が流入する可能性があります。分散型貸付分野の新プロジェクトは好成績を示しており、エアドロップの期待があります。永続的契約分野の一部プロジェクトは成長中です。しかし、収益アグリゲーターとステーブルコイン分野では、まだ目立ったプロジェクトは現れていません。

! Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか?