Web3投資トレンド分析：VCモデルからインキュベーターへの転換

最近、Web3投資分野は深刻な構造的調整を経験しています。一部の見解では暗号VCの見通しは依然として良好ですが、データと市場の感情から見ると、一次市場は確かに厳しい挑戦に直面しています。この傾向は2025年初頭にさらに加速する兆しを示しています。

プライマリーマーケットの困難

2024年下半期、二次市場がMEMECoinとBTCの熱狂に沸く中、一次市場は寒冬に陥っている。データによると、暗号VCの資金調達規模は2021年の337億ドルのピークから、2024年には40億ドルを下回るまで急減している。

この困難を引き起こす原因には以下が含まれます：

1. 暗号VCはまだ主流金融市場と完全に接続されておらず、資金量は限られています。
2. より長い退出サイクルに直面し、高いボラティリティの市場が巨大なリスクをもたらします。
3. 多くのロックされたトークンが解除された後、市場価値が暴落し、平均評価額が50%以上減少しました。

一次市場の根本的な問題は、資金調達-上場-暴落の悪循環にあります。前回のブルマーケットで明確な価値伝達の連鎖が壊され、プロジェクト側と投資家は退出するためにトークンを事前に上場せざるを得なくなりましたが、二次市場での引き受けが不足し、価格が崩壊しました。データによると、2023-2024年に新たに上場した暗号プロジェクトは90日以内に平均で45%の下落を記録し、60%のプロジェクトが半年以内に破綻しています。

インキュベーションモードの興起

一次市場の困難に直面し、インキュベーション型投資モデルが注目を集め始めました。一部の著名な投資家やプラットフォーム型機関は、次々とインキュベーター型モデルにシフトするか、強化しています。2032年までに、世界のビットコインプロジェクトインキュベーター市場規模は57億ドルに達し、年平均成長率は19.1%になると予測されています。

孵化型モードが流行する理由：

1. あらゆる面から介入し、資源、市場、製品の協力を通じて、より深い堀を築く。
2. 退出方法が多様化しており、トークン上場に限られていません。
3. 資金要求が柔軟で、"資源を株式/トークンに交換"することで現金投入を減らすことができます。

しかし、インキュベーションモデルは投資家により高い要求をし、総合的な産業リソースとチーム能力が必要です。

流通市場の発展

一次市場と比較して、二次市場は現在の資金の主要な避難所となっています。2024年の暗号二次市場の現物取引総量は約13兆ドルに回復し、前年比で約40%の増加となります。主要な資産が依然として支配的ですが、中小型資産にもますます注目が集まっています。

このラウンドの二次市場の熱潮の特徴：

1. 機関の参入、戦略ドライブ。2024年の暗号資産管理規模は674億ドルに達し、前年比160%の成長。
2. 流動性優先、投機を主とする。MEMECoin、AI、RWAなどのホットセクターが重点的に注目される。

インベスターズチョイス

VCモデルが挫折に直面しているにもかかわらず、市場サイクルの存在は、将来的に再び浮上する可能性があることを意味しています。現在の高純資産投資家にとって、以下の道を検討することができます。

1. インキュベーションモデル：プロジェクトの発展に深く関与できる投資家に適しており、豊富な産業リソースと協力能力が必要です。
2. 二次市場：より高い流動性と戦略的柔軟性を提供し、構造化商品やカストディアル設定などの方法で参加可能です。

どの道を選択しても、コンプライアンスの問題は核心的な考慮事項です。世界的な暗号規制が厳しくなる中で、異なる投資経路が直面するコンプライアンス要件、法的リスク、税務の取り決めはそれぞれ異なります。コンプライアンスはリスク防止の必修科目であるだけでなく、周期を越え、安定した配置を行うための重要な保証でもあります。