Web3投資戦略: ファミリーオフィスの暗号資産配置の方法

近年、ファミリーオフィスはエリート層の資産管理ツールから、高ネットワース層の包括的な資産ガバナンスプラットフォームへと徐々に進化しています。Web3や実物資産のトークン化(RWA)などの新興投資分野の台頭に伴い、ますます多くの投資家がファミリーオフィスを通じてこれらの分野に投資する方法を考えるようになっています。本稿では、ファミリーオフィスが投資チャネルとしてどのように設立され、利用され、最適化されるかを探求し、暗号化の世界の高いボラティリティと複雑性に対応する方法について考察します。

! Web3投資ガイド|ポピュラーサイエンス(08):ファミリーオフィスを通じて暗号資産を配分する方法は?

誰がファミリーオフィスのパスを通じてWeb3に入るのに適しているか?

すべての人がファミリーオフィスを設立する必要があるわけではありません。ファミリーオフィスは主に複雑な資産構造を管理するために存在しています。もしあなたの資産が比較的集中していて、取引頻度が低く、投資チャネルがシンプルであれば、ファミリーオフィスの管理能力はあなたの実際のニーズを超えてしまう可能性があり、逆に構造が膨らんでコストが増加することになります。

しかし、以下のような人々にとっては、ファミリーオフィスは安全性、構造性、成長性を兼ね備えた唯一の選択肢と言えます。

1. 資産規模が大きく、構造が複雑: 投資可能な資産は1000万元を超え、株式、不動産、海外ファンド、暗号資産などの多様なタイプが含まれ、異なる通貨、口座、保有実体が含まれる可能性もある。

2. クロスボーダー構造のニーズがある: 海外移民、オフショア会社設立、中国の税務居住者でない地位、海外投資、身分計画、家族メンバーの分配などのシナリオを含む。

3. 構造化製品への投資を好む: Web3分野におけるファンド型トークン、転換社債、収益証書、トークン化された株式などの新しい構造製品は、通常「適格投資家」または法人のみが利用可能です。

4. 長期的な資産ガバナンス能力が必要: 資産配分を通じて世代間の継承や家族の意志を継続し、またはRWAなどの建設期、運営期、退出期を経験する必要がある長期資産に投資することを希望します。

これらのグループの共通の特徴は、彼らの投資目標が短期的な利益を追求するのではなく、経済周期を超えることであることです。彼らは単一のポイントでの投機ではなく、構造的な参加を行っています。このような状況では、ファミリーオフィスのガバナンス構造は単なるアイデンティティの象徴ではなく、実用的な管理ツールとなっています。

実用的なファミリーオフィスを構築するには？

ファミリーオフィスの構造設計は一律ではなく、その核心的な任務は実際の問題を解決することです。本当に効果的なファミリーオフィスは、特定の家族構造、資産ポートフォリオ、投資目標に応じてカスタマイズされるべきです。

Web3の背景において、実用的なファミリーオフィスは少なくとも以下の4つの側面の問題を解決する必要があります:

明確に目的を設定する

あなたは税務最適化、クロスボーダー身分設定のためですか、それともプロジェクト投資資格を得るためですか？それとも次世代のために暗号資産のポートフォリオを準備するためですか？目的を明確にすることは、構造設計と資源配分の出発点です。

適切なタイプを選択する

• 単一家族オフィス(SFO):資金規模は3000万人民元以上であり、自立したチームの設立を検討でき、自主運営能力を持つ。
• 複数のファミリーオフィス(MFO):資金は約1000万元人民币で、専門サービス機関と協力し、管理、コンプライアンス、投資研究などのサービスを提供してもらうことができます。
• 仮想ファミリーオフィス(VFO):資金が不足しているため独立して設立することはできませんが、法律事務所、信託機関、資産運用アドバイザーで構成されたアウトソーシングネットワークを通じて軽量運用を実現できます。
• クロスボーダー型単一家族オフィス(はシンガポールに設立): 身元、税務、投資経路の問題を解決するために一般的に使用されており、現在中国の家族に最も一般的な選択肢です。

ストラクチャリングとリーガルデザイン

典型的ファミリーオフィスの構造は通常、次のような要素を含みます:

• オフショア持株法人(（BVI/ケイマン/SPV)）は、持株と出資に使用されます;
• 信託またはファンド構造、税務最適化および相続の手配に使用される;
• 法律顧問とコンプライアンスチーム、継続的な監視と調整に使用する;
• Web3プロジェクトと連携する"投資キャリアアカウント"、例えば企業向けウォレット、専用保管アカウントなど。

専門リソースを設定する

資金だけではファミリーオフィスの運営は不十分です。法務、税務、財務、技術顧問などの役割をマッチさせ、構造がコンプライアンスに準拠し、投資がスムーズに実行されることを確保する必要があります。多くのファミリーオフィスはシンガポールに実体を設立し、国内に財務協力チームを設置して「内外連動」のモデルを形成しています。

ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資に参加するか?

「ファミリーオフィスを通じてWeb3に参加する」と言うとき、単にアカウントを切り替えてプロジェクトに投資することだけではなく、あなたの役割、道筋、戦略を再構築することが求められます。構造を明確にすることは出発点に過ぎず、本当の核心は「どのように投資するか」にあります。

Web3投資は高いボラティリティ、高い技術的ハードル、変動する規制などの特徴があり、"構造的設計"を通じて対処する必要があります。

投資者の身分を設定する

Web3プロジェクトのアイデンティティ統合は通常、次のように含まれます:

• 直接法人(会社):単一のファミリーオフィスが設立したオフショア会社による投資契約の接続;
• SPVホールディングス: 第三者のSPVを通じて資産を保有し、投票権を管理する;
• 信託受益者: 家族オフィスを通じて信託を設立し、トークンや株式を保有することで、税務最適化と世代間計画を容易にします。

家族オフィスは、プロジェクトの所在地の法律制度に基づいて、法律事務所やコンプライアンス機関と協力して身分を設定することをお勧めします。"適格主体がない"ために投資機会を逃さないようにするためです。

資産タイプを一致させる

ファミリーオフィスに適したWeb3資産タイプには、次のものが含まれます:

• 実物資産のトークン化(RWA): トークン化された債券、不動産、収入共有契約など;
• 構造化ファンド: 収益トークン、再ステーキングプロトコル、収益証明書など;
• 権益類資産: 例えば転換社債型トークン、配当トークン、分散型自治組織(DAO)ガバナンストークンなど。

"実際の資産支援がなく、ガバナンス構造がなく、退出メカニズムがない"純粋な投機型プロジェクトへの大きな比率での参加は推奨されません。

投資リズムとリスク管理メカニズムを設定する

Web3投資と従来のプライベートエクイティ/ベンチャーキャピタルの最大の違いは、リズムの不確実性です。ファミリーオフィスは、以下のメカニズムを参考にして配置を行うべきです:

• "受け入れ可能なロック期間"と退出ウィンドウを設定する;
• "分割投資"メカニズムを設計し、プロジェクトの進捗に応じて資金を解放する;
• "利益再投資"プールを設定し、優良プロジェクトに追加投資する;
• 税務申告のリズムを明確にし、報告と監査のメカニズムを確立する。

ガバナンスへの参加と深い協力

高級ファミリーオフィスは単なる出資者ではありません。

• RWAプロジェクトにおいて、ファミリーオフィスは監査、ガバナンス代表、カストディアンなどの役割を担うことができます;
• DAOにおいて、ファミリーオフィスはトークンをステーキングしてガバナンスに参加し、「戦略ウォレット」を設定して投票を行うことができます。
• チェーン上のプロトコルでは、ファミリーオフィスは長期的な流動性提供者、委託者、エコシステムの協力者としてコラボレーションプロセスに組み込まれることができます。

この種の「埋め込み投資」は、収益の確実性を高めるだけでなく、情報の優位性や再投資の機会を形成しやすくします。

よくある誤解と回避策の提案

Web3が深水域に入る現在、投資の鍵は「投資できるかどうか」ではなく、「どのような身分、どのような方法で投資するか」です。

ファミリーオフィスは、長期的なガバナンス能力、合法的なアイデンティティの設定、及び資産の流動経路を支える構造的なキャリアです。これにより、投資家は単なるベッターではなく、構造設計者、ガバナンスの参加者、及び価値の蓄積者となります。

しかし、Web3に接触する際に、多くの新設のファミリーオフィスが以下の誤解に陥りやすいです:

1. ファミリーオフィスを名義貸しとして扱う: 会社を設立するが、コンプライアンスの道筋がなく、財務の流れもなく、税務の開示もないため、最終的には銀行や規制当局の承認を得ることが難しい。

2. 投資ガバナンス能力の欠如: 法人アカウントを1つだけ設けているが、予算や再配分メカニズムがなく、最終的な投資は効果的に追跡や調整ができない。

3. 盲目的に利益を追求し、コンプライアンスの境界を無視すること: "無許可の配当型プロジェクト"に参加すると、規制当局が介入した際に資金が凍結されたり、罰金が科せられる可能性がある。

したがって、家族オフィスを設立した後、少なくとも以下のメカニズムを形成することをお勧めします:

• 年間投資計画+分析レビュー。
• 明確なコンプライアンスレビュー + 監査メカニズム;
• プロフェッショナルチームの装備 + 継続的な法律顧問。

同時に、再度強調しますが、ファミリーオフィスはすべての人に適しているわけではありません。それは資金規模、長期的な意向、および協力リソースと一致する必要があります。そうしないと、真に機能しません。

ファミリーオフィスの道を選ぶかどうかは、「私は十分な資金を持っているか？」と問うことではなく、「私は跨周期のガバナンス業務を引き受けるための構造が必要か？」と問うことにかかっています。

もし答えが肯定であれば、ファミリーオフィスは単なる富の容器ではなく、あなたがWeb3の構造的投資に入るための長期的な拠点となります。