Web3エコシステムの発展における困難と打開策

最近、Web3コミュニティではイーサリアムエコシステムへの失望感が高まっており、主に今回のサイクルでイーサリアムエコシステムプロジェクトの二次市場でのパフォーマンスが期待を下回っていることに起因しています。この現象の根源は、全体的なアルトコイン市場の低迷したパフォーマンスにある可能性があります。

現在の状況を引き起こしている主な要因には、

1. 追加資金の不足

今回のサイクルでの増加資金は主にビットコインETFに集中しています。8月末時点で、ビットコイン現物ETFには累計178.5億ドルの純流入があり、一方でイーサリアム現物ETFは依然として純流出の状態です。これらの資金はビットコインという単一の通貨にのみ流入しており、他のアルトコインにはほとんど流出効果が見られません。

2. 供給資金のイーサリアムエコシステムへの関心不足

暗号通貨取引所内部の在庫資金のゲームは、互いに受け皿にならない現象を示しています。異なるコミュニティや投資家グループは、それぞれが関心を持つエコシステムやストーリーに対して意見の相違があり、これがイーサリアムエコシステムのプロジェクトが二次市場で特に不振である原因となっています。

3. インフラに過度に注目し、アプリケーションの革新が不足している

現在のWeb3業界は、インフラストラクチャーの構築に一般的に焦点を当てており、アプリケーション層での革新が不足しています。この現象は、Web3の価値捕捉の限界、すなわち「太いプロトコル、細いアプリケーション」モデルに部分的に起因しています。ほとんどの価値が基盤となるチェーンによって捕捉されるため、投資家はさまざまなLayer1およびLayer2プロジェクトに投資する傾向があります。

Web3アプリケーションの理想的な特徴

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンは、彼の理想とするWeb3アプリケーションの特徴を提案しました：

1.一貫して有用 2. 基本原則（例えば、許可不要、非中央集権など）を犠牲にしない

投資の観点から、さらに2つの点を補足できます：

3. 一定の造血能力を備えている
4. 正の外部性を持つ

ヴィタリックは特に3つの具体的な方向性について言及しました：分散型取引所、分散型ステーブルコイン、そして予測市場。

Web3アプリケーションの探索と分析

1. DeFi：プロトコルの価値とトークンの価値の乖離

分散型金融（DeFi）はWeb3における最も成功したアプリケーションシナリオの1つです。一部のトップDeFiプロトコルは優れたパフォーマンスを示していますが、そのトークンは今回のサイクルで不調でした。主な理由は以下の通りです：

• 新興のステーキングとリステーキングプロジェクトは大量の流動性を分流しました
• ガバナンストークンは一般的にプロトコルの価値を効果的に捉えることができていない

2. 市場の予測:コグニティブテクノロジーの未来

予測市場は認知技術の聖杯と見なされ、その特性はWeb3の理念と高度に一致しています。Polymarketを例に挙げると、最近アメリカ大統領選挙に関連する予測によって大幅に成長し、巨大な潜在能力を示しました。

3. DePIN：インフラとアプリケーションの融合

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は、インフラ革新であるだけでなく、将来のアプリケーションのプラットフォームにもなる可能性があります。分散型通信ネットワークから共有交通ネットワークまで、DePINは広範な応用の展望を示しています。

まとめ

Web3エコシステムの突破口は、大規模なユーザー採用を実現できる革新的なアプリケーションにあるかもしれません。これらのアプリケーションは、Web3の基本原則である非中央集権、許可不要などに合致し、持続可能性、自己資金調達能力、正の外部性を備えている必要があります。アプリケーションレベルで真の革新と価値創造を実現することで、Web3は現在の困難を乗り越え、新たな成長機会を迎えることができるのです。