FXC Intelligence: Status pembayaran lintas batas stablecoin 2025

Tahun 2025 adalah "tahun awal" untuk pembayaran lintas batas dengan stablecoin, hampir setiap hari ada pengumuman baru yang dirilis, dokumen regulasi yang bersifat tonggak sejarah secara resmi mengantarkan stablecoin ke terminal keuangan tradisional. "Kami sedang mencapai 'titik kritis', setiap orang menyadari bahwa ini adalah teknologi pembayaran yang ditingkatkan secara baru, bisnis yang nyata dan kasus penggunaan yang sebenarnya mulai bermunculan. Ini bukan semacam kegilaan cryptocurrency, melainkan aplikasi yang nyata," kata Chris Harmse, co-founder infrastruktur stablecoin tingkat perusahaan BVNK.

Namun antusiasme juga membawa gelembung. Pendiri Triple-A, Eric Barbier, mengingatkan: "Di LinkedIn dan di acara, stablecoin tampaknya dianggap sebagai obat mujarab, seolah-olah besok bisa mengakhiri kelaparan dunia, kemiskinan, dan menyembuhkan kanker - ini jelas berlebihan."

Stablecoin dan teknologi blockchain terus berkembang, dan pola pasar pembayaran keuangan berubah dengan cepat, sehingga posisi kerjasama bisnis juga sedang berubah. Laporan pasar pembayaran stablecoin yang diterbitkan oleh FXC Intelligence, The State of Stablecoin in Cross Board Payments ( The 2025 Industry Primer ), adalah manual praktis yang berharga untuk pembayaran stablecoin, yang mengintegrasikan data pembayaran lintas batas dari FXC Intelligence, survei luas, dan pandangan dari 14 ahli terkemuka di industri.

Oleh karena itu, kami akan menyusun ini menjadi sebuah dokumen, berusaha memberikan panduan pembayaran stablecoin yang ringkas, solid, dan dapat diterapkan untuk industri, termasuk situasi terkini tentang penggunaan stablecoin dalam pembayaran lintas batas, mekanisme operasional, potensi ukuran pasar, skenario aplikasi, tantangan yang harus diatasi, peluang potensial, dan masa depan.

Total 27 ribu kata, selamat menikmati.

Satu, Ekosistem stablecoin

Stablecoin meskipun masih merupakan teknologi baru, telah berhasil melakukan lompatan dari eksperimen pinggiran ke dalam pandangan arus utama dalam waktu singkat.

"Perubahan dalam 18 bulan terakhir sangat dramatis," kata Chris Mason, co-founder dan CEO perusahaan pembayaran B2B stablecoin Orbital. "Mereka yang pertama kali mengadopsi stablecoin seringkali adalah pemain industri baru yang berisiko tinggi dan tumbuh pesat; kini, gelombang kedua telah tiba - penyedia layanan pembayaran dan bank tradisional sedang bangkit bersama."

OpenPayd( penyedia infrastruktur keuangan fiat ) CEO Iana Dimitrova menambahkan: "Ledakan saat ini bukan hasil kerja semalam, melainkan akumulasi lebih dari 15 tahun percobaan dan iterasi. Pasar akhirnya mencapai konsensus tentang nilai praktis stablecoin, dan teknologi itu sendiri telah mencapai titik kritis untuk digunakan secara komersial dalam skala besar."

Fondasi awal industri ini terletak pada bidang perdagangan koin kripto: di situlah semuanya dimulai. Tak lama kemudian, kami mulai mengeksplorasi kasus penggunaan baru untuk stablecoin. - Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer Circle

1.1 Sejarah Singkat stablecoin

Stablecoin berasal dari peluncuran cryptocurrency pada tahun 2008: sebuah mata uang digital yang tertokenisasi, terdesentralisasi, dan tidak dapat diubah, yang berjalan di blockchain berbasis buku besar terdistribusi. Stablecoin awalnya lahir bersama Bitcoin, pada bulan Oktober 2008, seorang peneliti anonim ( yang dikenal dengan nama samaran Satoshi Nakamoto ) menerbitkan sebuah makalah berjudul "Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer", yang memperkenalkan Bitcoin kepada dunia.

Sejak awal, Bitcoin diposisikan sebagai cara pembayaran online yang tidak memerlukan lembaga keuangan perantara. Meskipun para pengguna awal melakukan beberapa eksperimen pembayaran yang terbatas, ia sangat populer di kalangan penduduk asli internet dan para teknisi yang berspekulasi dengan koin kripto. Seiring dengan meningkatnya minat orang terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan, beberapa orang mulai mencoba memanfaatkan teknologi dasarnya untuk pembayaran lintas batas. Namun, karena fluktuasi harga koin kripto yang tajam, kurangnya regulasi, dan beberapa keterkaitan dengan aktivitas pasar gelap, banyak orang kesulitan untuk menganggapnya sebagai teknologi pembayaran.

Dengan munculnya stablecoin, situasinya telah berubah: stablecoin adalah momen penting dalam perkembangan teknologi blockchain, dan saat ini kita sedang menyaksikan peralihannya dari era internet awal ke awal era digital modern.

Stablecoin seperti lahirnya platform berbagi file musik P2P Napster. - Teymour Farman-Farmaian, Co-founder & CEO Higlobe, Higlobe adalah perusahaan yang menyediakan akun penerimaan dolar untuk perusahaan di pasar yang berkembang.

Koin digital pertama yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin adalah BitUSD, yang memperkenalkan konsep pengikatan 1:1 terhadap mata uang fiat ( yang dalam hal ini merujuk pada dolar ) pada tahun 2014. Namun, karena didukung oleh koin kripto, ia tidak sepenuhnya memenuhi definisi stablecoin yang kita pahami hari ini.

Perusahaan lain juga dengan cepat mengikuti, tetapi yang benar-benar memperkenalkan konsep cadangan mata uang fiat adalah Tether, yang meluncurkan USDT pada akhir tahun tersebut. Dalam beberapa tahun berikutnya, popularitas dan perhatian terhadap USDT terus meningkat, tetapi juga menghadapi pertanyaan mengenai transparansi dan regulasi, akhirnya Tether mengambil langkah-langkah besar untuk mengatasi masalah ini.

Pada awal perkembangan stablecoin, para pengembang secara bertahap memahami arti dan cara penggunaan stablecoin. Pada tahun 2018, lebih banyak stablecoin yang diatur mulai muncul, Paxos meluncurkan Pax Dollar saat ini (USDP), Circle melalui kemitraannya dengan Coinbase meluncurkan USD Coin (USDC). Stablecoin yang diatur dan berbasis di AS ini semakin populer, tidak hanya di bidang cryptocurrency, tetapi juga menarik minat industri keuangan mainstream. Sementara itu, peserta infrastruktur keuangan yang dibangun berdasarkan stablecoin juga mulai muncul, termasuk Fireblocks pada tahun 2018 dan BVNK pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2022 dan awal 2023, stablecoin menghadapi krisis kepercayaan yang besar, ketika beberapa peristiwa mengejutkan industri terjadi. Pertama adalah penurunan tiba-tiba TerraUSD(UST). Ini adalah stablecoin algoritmik yang tidak konvensional, yang mekanisme pendukungnya bukanlah cadangan tunai, melainkan mekanisme berbasis algoritma. Ketika nilainya jatuh drastis dari tingkat peg 1 dolar, perdagangan panik yang dipicu oleh "spiral kematian" juga menyebabkan nilai beberapa stablecoin lainnya berfluktuasi sementara di pasar utama. Meskipun UST bukan stablecoin dalam pengertian tradisional, dan Circle, Paxos, serta perusahaan lainnya berusaha membedakan diri dari stablecoin algoritmik, kerusakan reputasi yang ditimbulkannya pada seluruh industri tetap signifikan.

Meskipun banyak peserta yang mengklaim bahwa cadangan aset mereka dapat melindungi mereka dari masalah di atas dan memberi mereka rasa aman, kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada awal tahun 2023 memunculkan masalah baru. Pada saat kejatuhan, cadangan Circle di Silicon Valley Bank (SVB) sekitar 3,3 miliar dolar AS, dan ada ketidakpastian apakah simpanan ini dapat dilindungi. Ini memicu apa yang disebut "penarikan bayangan", karena pemegang khawatir mereka tidak dapat menebus stablecoin tersebut dengan harga 1:1, yang menyebabkan nilai perdagangannya jatuh ke level terendah sepanjang sejarah. Meskipun pemerintah AS akhirnya memang memberikan jaminan atas cadangan Silicon Valley Bank, Circle juga tidak pernah menghadapi risiko nyata tidak dapat menebus USDC yang dimilikinya, tetapi kerusakan reputasi kali ini jauh lebih serius, terutama bagi mereka yang perlu memiliki cadangan AS dan dukungan yang kuat untuk stablecoin.

Dalam krisis ini, tingkat adopsi USDT di luar negeri terus meningkat, sementara jumlah token sirkulasi USDC di Amerika Serikat secara bertahap menurun selama tahun 2023. Oleh karena itu, versi industri yang lebih ramping dan lebih tangguh mulai perlahan bangkit dari reruntuhan krisis ini. Didorong oleh permintaan nyata di saluran kunci dan industri vertikal, volume dan tingkat adopsi perusahaan infrastruktur terus meningkat dan produk diperbaiki sesuai; sementara perusahaan lain meluncurkan produk yang berfokus pada kegunaan teknologinya yang sebenarnya. Pada paruh kedua tahun 2023, PayPal meluncurkan PayPal USD (PYUSD), memberikan suara kepercayaan yang sangat penting untuk industri; sementara perusahaan lain berkomitmen untuk mendidik mereka yang kurang yakin tentang stablecoin, untuk membangun kerangka regulasi dan meningkatkan tingkat adopsi. CEO Orbital, Mason, mengatakan: "Pendidikan memang sangat sulit, tetapi orang-orang benar-benar mulai memahaminya."

Mulai awal 2024, jumlah koin USDC yang beredar kembali meningkat, dan jumlah koin baru yang fokus pada pembayaran juga terus tumbuh. Baru-baru ini, kembalinya Trump ke kursi kepresidenan AS juga meningkatkan dukungan institusi untuk teknologi ini, dan langkah-langkah regulasi seperti RUU GENIUS juga diperkenalkan.

Sejak pergantian pemerintahan AS, lembaga keuangan utama secara bergantian mencari bantuan dari perusahaan seperti kami untuk memahami di mana dan dengan siapa mereka dapat bekerja sama untuk menjalankan bisnis stablecoin secara patuh. - Guillaume C, Direktur Pengembangan Bisnis EMEA, penerbit stablecoin Paxos

Saat ini, dengan tingkat adopsi yang cepat meningkat, industri pembayaran lintas batas juga menunjukkan minat yang besar, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut di masa depan, tetapi prinsip dasar stablecoin pada dasarnya sama dengan premis yang awalnya ditetapkan oleh Satoshi Nakamoto dalam makalah Bitcoin.

Kami sedang menyelesaikan masalah uang tunai di internet. - Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer Circle

1.2 Minat terhadap stablecoin semakin meningkat di bidang pembayaran lintas batas

Seiring dengan munculnya teknologi stablecoin, penerapan dalam bidang pembayaran lintas batas juga semakin meningkat. Seperti yang dijelaskan oleh Kendall dari Paxos, meskipun penggunaan stablecoin saat ini masih sebagian besar terkonsentrasi pada "aktivitas kehidupan kripto", minat di bidang ini terus berkembang, yang sebagian besar didorong oleh kebutuhan paling mendasar dari pengguna akhir.

Perkembangan stablecoin dimulai di bidang perdagangan dan investasi, kemudian pada tahun 2022 dan 2023, secara bertahap mengokohkan posisinya di bidang pembayaran lintas batas. - Michael Shaulov, Co-founder & CEO, penyedia infrastruktur aset digital Fireblocks

Pengalaman ini dapat dilihat di banyak perusahaan di bidang ini, termasuk Conduit yang fokus pada pembayaran antar perusahaan B2B. Namun, dalam satu atau dua tahun terakhir, situasinya mulai berubah.

Pada awalnya, perusahaan-perusahaan yang terutama merupakan perusahaan pembayaran kripto asli membantu bisnis mereka untuk memindahkan dana secara lebih efisien di antara saluran-saluran ini. Saat ini, saya melihat perubahan besar, banyak perusahaan, terutama perusahaan multinasional besar, mulai terjun ke bidang ini. Mereka ingin memahami bagaimana menggunakan stablecoin, terutama di daerah-daerah yang sulit seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia. - Kirill Gertman, Pendiri dan CEO Conduit, perusahaan pembayaran stablecoin B2B

Ini juga mendorong beberapa penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang sebelumnya fokus pada mata uang fiat untuk memasuki pasar, seperti OpenPayd, yang tahun ini menambahkan fitur stablecoin.

"Bagi kami, evolusi ini sepenuhnya alami, karena kami sudah memiliki beberapa pelanggan yang menggunakan kami untuk pembayaran mata uang fiat lintas batas, yang datang kepada kami dan berkata, 'Kami sudah menerima pembayaran stablecoin melalui penyedia lain. Bisakah kami memasukkan aset ini ke dalam platform Anda?'" kata Dimitrova dari OpenPayd. "Dalam 18 bulan terakhir, kami terus menerima permintaan seperti ini. Kami menyadari bahwa jika tidak menawarkan interoperabilitas ini, kami tidak akan dapat memenuhi kebutuhan pelanggan kami yang semakin meningkat."

Permintaan semacam ini terutama berasal dari perusahaan yang memiliki kebutuhan perdagangan global, namun dalam aspek lain dari pembayaran lintas batas, adopsi stablecoin juga terus meningkat, termasuk MoneyGram, yang telah mulai menawarkan fungsi pembayaran stablecoin. Pada tahun 2022, MoneyGram mulai mengirim uang menggunakan USDC, dan sejak saat itu kemampuan bisnisnya di bidang ini terus berkembang, termasuk peluncuran solusi setoran dan penarikan dompet digital bermerek putih MoneyGram Ramps, serta memenuhi kebutuhan manajemen dana lintas batasnya sendiri.

MoneyGram adalah perusahaan teknologi keuangan yang memiliki jaringan digital dan tunai global. Stablecoin akan memainkan peran yang sangat penting dalam masa depan MoneyGram. Ini membantu setiap aspek bisnis kami, dari backend B2B hingga cara kami memberikan layanan B2C, sampai bagaimana kami melayani konsumen. - Anthony Soohoo, Ketua dan CEO, MoneyGram

Saat ini, meskipun pangsa pasar stablecoin masih kecil, perhatian terhadapnya jelas meningkat. Pada paruh pertama tahun 2025, jumlah siaran pers terkait stablecoin dan pembayaran meningkat sebesar 186% dibandingkan dengan tahun sebelumnya, dan laju pertumbuhan ini melebihi pertumbuhan jumlah siaran pers keseluruhan yang berkaitan dengan stablecoin sebelumnya, sementara jumlah siaran pers yang melibatkan pembayaran lintas batas dan stablecoin bahkan melonjak lebih dari 1000%. Dan ini hanya untuk perusahaan yang secara terbuka meluncurkan solusi stablecoin.

Menurut BVNK Harmse, sebagian besar perusahaan di industri pembayaran telah melihat peluang yang dibawa oleh teknologi ini, meskipun mereka belum membahasnya secara terbuka. "Saya percaya 95% perusahaan telah melihat ini," katanya, "dari percakapan yang sedang kami lakukan dan potensi kolaborasi, memang ada banyak perusahaan pembayaran tradisional yang sedang aktif berinvestasi, bahkan beberapa yang Anda kira tidak akan berinvestasi."

1.3 pembayaran stablecoin investasi meningkat

Selain perusahaan lama