Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi lebih baik dari perkiraan meningkatkan kepercayaan, tetapi tekanan penyesuaian belum sepenuhnya teratasi
Minggu ini, harga Bitcoin dibuka di 80708.21 dolar AS dan ditutup di 82562.57 dolar AS, naik 2.31% sepanjang minggu, dengan amplitudo 10.86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, menunjukkan sedikit pemulihan.
Data CPI yang diumumkan oleh Amerika Serikat sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, dan konflik Rusia-Ukraina juga menunjukkan tanda-tanda mereda, memberikan kesempatan bernapas bagi pasar saham AS dan pasar kripto.
Namun, valuasi pasar saham AS masih dalam proses penurunan, berdasarkan data sejarah masih ada ruang penurunan. Faktor-faktor yang mendorong penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya meningkatkan kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum dihilangkan. Ketidakpastian kebijakan tetap ada, dan Ketua Federal Reserve juga berpegang pada pendekatan berbasis data.
Kekacauan dan kebuntuan ini membuat kekhawatiran tentang "stagflasi" sulit untuk reda, semakin lama berlangsung, semakin besar kemungkinan penyesuaian nilai. Inilah alasan kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Data Ekonomi Makro
Data pekerjaan yang diumumkan oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit lebih rendah dari yang diharapkan, dan tingkat pengangguran naik sedikit, menunjukkan adanya tanda-tanda perlambatan di pasar pekerjaan, yang memperburuk ekspektasi resesi ekonomi dan menyebabkan pasar mengalami penurunan yang signifikan.
Minggu ini, data CPI Februari yang dirilis oleh Amerika Serikat cukup optimis. CPI yang tidak disesuaikan secara musiman meningkat 2,8% year-on-year, lebih rendah dari perkiraan 2,9%; CPI yang disesuaikan secara musiman meningkat 0,2% month-on-month, juga lebih rendah dari perkiraan 0,3%. Data ini meredakan kepanikan yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan pasar sedikit nafas.
Di bawah pengaruh penurunan besar minggu lalu dan data CPI yang positif minggu ini, saham AS berbalik dari penurunan mendalam menjadi stabil sementara, memulihkan sebagian kerugian, tetapi tetap menunjukkan tren penurunan sepanjang minggu. Indeks Nasdaq masih berada di bawah rata-rata bergerak 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 naik di atas rata-rata bergerak 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih mendekati rata-rata bergerak 250 hari.
Pada 14 Maret, nilai awal indeks kepercayaan konsumen yang diumumkan oleh Universitas Michigan turun menjadi 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1 dan nilai sebelumnya 64,7. Pada saat yang sama, nilai awal ekspektasi inflasi satu tahun naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari ekspektasi 4,2% dan nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen Amerika terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Penurunan indeks kepercayaan konsumen mencerminkan dampak ketidakpastian kebijakan tarif terhadap kepercayaan konsumen akhir. Pasar dan perusahaan berharap kebijakan dapat berubah, tetapi mungkin memerlukan lebih banyak umpan balik pasar negatif dan ketidakpastian yang lebih lama untuk mendorong perubahan.
Pada hari Jumat, pasar saham global secara umum rebound, terutama berkat berita tentang kemajuan tertentu dalam konflik Rusia-Ukraina—kedua belah pihak berniat untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Ada pandangan bahwa "teori konspirasi" yang menggunakan pemotongan pegawai pemerintah dan perang tarif untuk mencapai "resesi ekonomi" dan memaksa Federal Reserve untuk bertindak semakin mendapatkan pengakuan di pasar, setidaknya dari hasilnya.
Namun, penilaian yang lebih objektif mungkin adalah - sifat penyesuaian saham AS kali ini adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh gangguan ekspektasi pemotongan suku bunga. Rasio harga terhadap laba Shiller S&P 500 (CAPE) mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati titik tertinggi 38,71 kali yang dicapai pada bulan November 2021 setelah pencetakan uang besar-besaran di tengah pandemi. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi kebijakan dan harapan pertumbuhan industri AI yang pesat. Sejak tahun 2023, peristiwa seperti DeepSeek "merobek" mitos pertumbuhan AI, kebijakan tarif dan tindakan pemutusan hubungan kerja juga telah memukul ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi setinggi itu, dan mulai menyesuaikan ke bawah untuk mencari keseimbangan baru.
Saat ini, penurunan terbesar untuk Nasdaq, S&P 500, dan indeks Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, dan semuanya telah mendekati rata-rata 250 hari, memasuki zona "perbaikan pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti bahwa penyesuaian pasar telah berakhir. Saat ini, rasio harga terhadap laba Shiller S&P 500 berada di 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari titik tertinggi, berdasarkan pola historis selama 20 tahun, jika terus turun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yang berarti ada ruang penurunan lebih dari 5%. Jika kembali ke level rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, kemungkinan penyesuaian sedalam ini cukup rendah, kecuali terjadi situasi ekstrem yang menyebabkan ekonomi AS benar-benar terjebak dalam resesi.
Di tengah gejolak pasar, meningkatnya sentimen penghindaran risiko mendorong harga emas untuk sekali lagi melampaui 3000 USD/ons. Indeks dolar sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih untuk membeli saham.
Secara keseluruhan, pasar saham AS telah memasuki fase penyesuaian, namun prospek inflasi dan ekspektasi penurunan suku bunga masih belum jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemutusan hubungan kerja belum teratasi, pasar mungkin akan terus melakukan penyesuaian ke bawah untuk menyesuaikan dengan lingkungan ekonomi saat ini. Terpengaruh oleh ETF spot Bitcoin, kami mempertahankan penilaian bahwa Bitcoin akan terus terpengaruh oleh penyesuaian pasar saham AS. Meskipun Bitcoin telah rebound selama beberapa hari dan kembali mendekati 83000 dolar, dalam dua bulan ke depan masih mungkin turun ke sekitar 73000 dolar.
Stablecoin dan ETF Spot Bitcoin
Dibandingkan dengan minggu lalu, aliran bersih dari dua saluran adalah 12,82 juta dolar AS, sementara minggu ini aliran masuk dari dua saluran adalah 2,37 juta dolar AS, menunjukkan penurunan yang signifikan. Penurunan ini terlihat dari aliran keluar bersih ETF spot Bitcoin sebesar 8,42 juta dolar AS, aliran keluar bersih ETF spot Ethereum sebesar 1,84 juta dolar AS, dan aliran masuk bersih stablecoin sebesar 12,64 juta dolar AS.
Meskipun skala aliran masuk stablecoin berkurang dan aliran keluar dari saluran ETF meningkat, dana yang ada kembali masuk ke bursa dan bertransformasi menjadi kekuatan beli, mendukung harga Bitcoin untuk kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, dana yang ada di bursa sedikit mengalami rebound, namun rebound ini sementara hanya dapat dianggap sebagai tindakan bottom-fishing dari sejumlah kecil dana, dan belum cukup untuk menjadi kekuatan pendorong bagi pembalikan pasar secara menyeluruh.
Tekanan Penjualan dan Penjualan
Data menunjukkan bahwa kelompok pemegang jangka pendek terus menjual untuk menghentikan kerugian, dengan hari kerugian terbesar terjadi pada 13 Maret, tetapi skala kerugian lebih rendah dibandingkan dengan 10 Maret.
Dalam hal keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, kelompok pemegang jangka pendek saat ini mengalami kerugian rata-rata 9%, termasuk sejumlah besar pemegang ETF. Dalam penurunan ini, pemegang jangka pendek adalah kekuatan pendorong sekaligus penanggung kerugian utama, dan akan terus tertekan dalam ketidakstabilan pasar mendatang, kemungkinan menjadi sumber tekanan jual untuk penurunan lebih lanjut.
Dalam tiga minggu terakhir penurunan, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi kepemilikan menjadi menambah kepemilikan, membeli sekitar 100.000 Bitcoin. Kelompok paus lain yang patut dicatat juga telah menambah hampir 60.000 Bitcoin, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dalam jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya menunjukkan kinerja yang baik dan juga berfungsi sebagai stabilisator pasar.
Indikator Siklus
Menurut sebuah platform data, indikator siklus Bitcoin adalah 0,375, yang menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode pemulihan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Bagikan
Komentar
0/400
LadderToolGuy
· 07-29 06:41
Terus semangat, jangan ragu!
Lihat AsliBalas0
NFTFreezer
· 07-27 09:08
Jangka pendek berarti bergerak ke kiri dan ke kanan.
Lihat AsliBalas0
NotAFinancialAdvice
· 07-27 03:13
cpi dan sejenisnya tidak penting, yang utama tergantung pada suasana hati jpow
Lihat AsliBalas0
PumpingCroissant
· 07-26 07:25
Sudah buka kartu, semua bubar ya.
Lihat AsliBalas0
ResearchChadButBroke
· 07-26 07:22
hodl tinggal Saya percaya bisa mencapai 10w
Lihat AsliBalas0
MEVHunter
· 07-26 07:21
mempool mengeluarkan sinyal bearish yang keras... tangan yang lemah akan segera mengalami kerugian di 73k
Lihat AsliBalas0
SighingCashier
· 07-26 07:17
Apakah gelombang ini bisa stabil di tujuh puluh ribu? Saya kurang yakin.
Pasar kripto mingguan: Data ekonomi melebihi ekspektasi, Bitcoin rebound ke 83000 dolar AS
Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi lebih baik dari perkiraan meningkatkan kepercayaan, tetapi tekanan penyesuaian belum sepenuhnya teratasi
Minggu ini, harga Bitcoin dibuka di 80708.21 dolar AS dan ditutup di 82562.57 dolar AS, naik 2.31% sepanjang minggu, dengan amplitudo 10.86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, menunjukkan sedikit pemulihan.
Data CPI yang diumumkan oleh Amerika Serikat sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, dan konflik Rusia-Ukraina juga menunjukkan tanda-tanda mereda, memberikan kesempatan bernapas bagi pasar saham AS dan pasar kripto.
Namun, valuasi pasar saham AS masih dalam proses penurunan, berdasarkan data sejarah masih ada ruang penurunan. Faktor-faktor yang mendorong penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya meningkatkan kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum dihilangkan. Ketidakpastian kebijakan tetap ada, dan Ketua Federal Reserve juga berpegang pada pendekatan berbasis data.
Kekacauan dan kebuntuan ini membuat kekhawatiran tentang "stagflasi" sulit untuk reda, semakin lama berlangsung, semakin besar kemungkinan penyesuaian nilai. Inilah alasan kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Data Ekonomi Makro
Data pekerjaan yang diumumkan oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit lebih rendah dari yang diharapkan, dan tingkat pengangguran naik sedikit, menunjukkan adanya tanda-tanda perlambatan di pasar pekerjaan, yang memperburuk ekspektasi resesi ekonomi dan menyebabkan pasar mengalami penurunan yang signifikan.
Minggu ini, data CPI Februari yang dirilis oleh Amerika Serikat cukup optimis. CPI yang tidak disesuaikan secara musiman meningkat 2,8% year-on-year, lebih rendah dari perkiraan 2,9%; CPI yang disesuaikan secara musiman meningkat 0,2% month-on-month, juga lebih rendah dari perkiraan 0,3%. Data ini meredakan kepanikan yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan pasar sedikit nafas.
Di bawah pengaruh penurunan besar minggu lalu dan data CPI yang positif minggu ini, saham AS berbalik dari penurunan mendalam menjadi stabil sementara, memulihkan sebagian kerugian, tetapi tetap menunjukkan tren penurunan sepanjang minggu. Indeks Nasdaq masih berada di bawah rata-rata bergerak 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 naik di atas rata-rata bergerak 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih mendekati rata-rata bergerak 250 hari.
Pada 14 Maret, nilai awal indeks kepercayaan konsumen yang diumumkan oleh Universitas Michigan turun menjadi 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1 dan nilai sebelumnya 64,7. Pada saat yang sama, nilai awal ekspektasi inflasi satu tahun naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari ekspektasi 4,2% dan nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen Amerika terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Penurunan indeks kepercayaan konsumen mencerminkan dampak ketidakpastian kebijakan tarif terhadap kepercayaan konsumen akhir. Pasar dan perusahaan berharap kebijakan dapat berubah, tetapi mungkin memerlukan lebih banyak umpan balik pasar negatif dan ketidakpastian yang lebih lama untuk mendorong perubahan.
Pada hari Jumat, pasar saham global secara umum rebound, terutama berkat berita tentang kemajuan tertentu dalam konflik Rusia-Ukraina—kedua belah pihak berniat untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Ada pandangan bahwa "teori konspirasi" yang menggunakan pemotongan pegawai pemerintah dan perang tarif untuk mencapai "resesi ekonomi" dan memaksa Federal Reserve untuk bertindak semakin mendapatkan pengakuan di pasar, setidaknya dari hasilnya.
Namun, penilaian yang lebih objektif mungkin adalah - sifat penyesuaian saham AS kali ini adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh gangguan ekspektasi pemotongan suku bunga. Rasio harga terhadap laba Shiller S&P 500 (CAPE) mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati titik tertinggi 38,71 kali yang dicapai pada bulan November 2021 setelah pencetakan uang besar-besaran di tengah pandemi. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi kebijakan dan harapan pertumbuhan industri AI yang pesat. Sejak tahun 2023, peristiwa seperti DeepSeek "merobek" mitos pertumbuhan AI, kebijakan tarif dan tindakan pemutusan hubungan kerja juga telah memukul ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi setinggi itu, dan mulai menyesuaikan ke bawah untuk mencari keseimbangan baru.
Saat ini, penurunan terbesar untuk Nasdaq, S&P 500, dan indeks Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, dan semuanya telah mendekati rata-rata 250 hari, memasuki zona "perbaikan pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti bahwa penyesuaian pasar telah berakhir. Saat ini, rasio harga terhadap laba Shiller S&P 500 berada di 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari titik tertinggi, berdasarkan pola historis selama 20 tahun, jika terus turun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yang berarti ada ruang penurunan lebih dari 5%. Jika kembali ke level rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, kemungkinan penyesuaian sedalam ini cukup rendah, kecuali terjadi situasi ekstrem yang menyebabkan ekonomi AS benar-benar terjebak dalam resesi.
Di tengah gejolak pasar, meningkatnya sentimen penghindaran risiko mendorong harga emas untuk sekali lagi melampaui 3000 USD/ons. Indeks dolar sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih untuk membeli saham.
Secara keseluruhan, pasar saham AS telah memasuki fase penyesuaian, namun prospek inflasi dan ekspektasi penurunan suku bunga masih belum jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemutusan hubungan kerja belum teratasi, pasar mungkin akan terus melakukan penyesuaian ke bawah untuk menyesuaikan dengan lingkungan ekonomi saat ini. Terpengaruh oleh ETF spot Bitcoin, kami mempertahankan penilaian bahwa Bitcoin akan terus terpengaruh oleh penyesuaian pasar saham AS. Meskipun Bitcoin telah rebound selama beberapa hari dan kembali mendekati 83000 dolar, dalam dua bulan ke depan masih mungkin turun ke sekitar 73000 dolar.
Stablecoin dan ETF Spot Bitcoin
Dibandingkan dengan minggu lalu, aliran bersih dari dua saluran adalah 12,82 juta dolar AS, sementara minggu ini aliran masuk dari dua saluran adalah 2,37 juta dolar AS, menunjukkan penurunan yang signifikan. Penurunan ini terlihat dari aliran keluar bersih ETF spot Bitcoin sebesar 8,42 juta dolar AS, aliran keluar bersih ETF spot Ethereum sebesar 1,84 juta dolar AS, dan aliran masuk bersih stablecoin sebesar 12,64 juta dolar AS.
Meskipun skala aliran masuk stablecoin berkurang dan aliran keluar dari saluran ETF meningkat, dana yang ada kembali masuk ke bursa dan bertransformasi menjadi kekuatan beli, mendukung harga Bitcoin untuk kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, dana yang ada di bursa sedikit mengalami rebound, namun rebound ini sementara hanya dapat dianggap sebagai tindakan bottom-fishing dari sejumlah kecil dana, dan belum cukup untuk menjadi kekuatan pendorong bagi pembalikan pasar secara menyeluruh.
Tekanan Penjualan dan Penjualan
Data menunjukkan bahwa kelompok pemegang jangka pendek terus menjual untuk menghentikan kerugian, dengan hari kerugian terbesar terjadi pada 13 Maret, tetapi skala kerugian lebih rendah dibandingkan dengan 10 Maret.
Dalam hal keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, kelompok pemegang jangka pendek saat ini mengalami kerugian rata-rata 9%, termasuk sejumlah besar pemegang ETF. Dalam penurunan ini, pemegang jangka pendek adalah kekuatan pendorong sekaligus penanggung kerugian utama, dan akan terus tertekan dalam ketidakstabilan pasar mendatang, kemungkinan menjadi sumber tekanan jual untuk penurunan lebih lanjut.
Dalam tiga minggu terakhir penurunan, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi kepemilikan menjadi menambah kepemilikan, membeli sekitar 100.000 Bitcoin. Kelompok paus lain yang patut dicatat juga telah menambah hampir 60.000 Bitcoin, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dalam jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya menunjukkan kinerja yang baik dan juga berfungsi sebagai stabilisator pasar.
Indikator Siklus
Menurut sebuah platform data, indikator siklus Bitcoin adalah 0,375, yang menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode pemulihan.