Perkiraan Industri Keuangan Desentralisasi 2024: Tren Kunci dan Arah Perkembangan

Dalam beberapa tahun terakhir, Keuangan Desentralisasi ( DeFi ) telah mengalami perkembangan dan evolusi yang cepat. Dari proyek eksperimental awal, DeFi telah menjadi infrastruktur yang tak terpisahkan dari dunia cryptocurrency. Meskipun beberapa proyek terkenal telah menonjol dalam proses ini, persaingan di bidang ini juga semakin ketat. Bursa terus menurunkan biaya transaksi untuk menarik volume perdagangan, protokol peminjaman meningkatkan rasio nilai pinjaman untuk meningkatkan efisiensi modal, dan berbagai proyek juga aktif mengembangkan produk baru untuk merebut lebih banyak pangsa pasar. Lalu, tren apa yang mungkin ditunjukkan oleh DeFi pada tahun 2024? Berikut adalah beberapa prediksi dan analisis mengenai tren kunci di bidang DeFi.

Platformisasi Protokol

Seiring dengan kematangan terus menerus dari bidang Keuangan Desentralisasi, protokol utama mulai tidak puas dengan fungsi tunggal, dan beralih untuk menawarkan platform layanan terintegrasi yang komprehensif.

Selama setahun terakhir, kami telah melihat beberapa protokol DeFi terkenal berkembang ke arah platform. Misalnya, sub-DAO dari suatu DAO, setelah diluncurkan di Ethereum, telah mencapai total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,65 miliar dolar, menjadi salah satu protokol pinjaman utama. Beberapa bursa dan platform pinjaman juga telah mengembangkan stablecoin mereka sendiri. Selain itu, beberapa protokol meluncurkan aplikasi dompet dan bahkan mengakuisisi platform NFT. Di blockchain publik yang muncul, juga telah muncul protokol DeFi komprehensif yang mengintegrasikan DEX, stablecoin, Launchpad, dan fungsi lainnya.

Tren platformisasi ini kemungkinan besar akan terus menguat di masa depan, mencerminkan peningkatan kematangan industri Keuangan Desentralisasi dan persaingan yang semakin ketat.

Keunggulan Proyek Utama Berlanjut

Beberapa protokol DeFi terkemuka yang didirikan lebih awal, seperti suatu DEX, suatu platform pinjaman, dll, telah terus memperkuat posisi mereka dalam evolusi pasar jangka panjang, menunjukkan efek jaringan yang kuat dan pengaruh merek. Dalam jangka pendek, mereka masih akan menduduki pangsa pasar utama, dan sulit untuk digantikan dengan mudah.

Proyek-proyek ini juga terus diperbarui dan ditingkatkan. Sebuah DEX mengumumkan versi baru yang memungkinkan penambahan berbagai fitur kustom melalui "hook". Versi baru dari platform pinjaman tersebut meningkatkan efisiensi modal dan memperluas di beberapa rantai, semakin mengukuhkan posisinya di industri.

Data menunjukkan, di rantai yang kompatibel EVM utama, suatu DEX terkemuka masih menguasai sekitar 55% pangsa pasar.

Pertambangan Likuiditas Menurun, Aliran Dana Menuju Proyek yang Lebih Efisien

Di ekosistem blockchain publik yang matang seperti Ethereum dan Solana, penambangan likuiditas telah secara bertahap menjadi masa lalu. Proyek lebih bergantung pada "pendapatan nyata" untuk menarik dana, dan dana juga lebih cenderung mengalir ke tempat yang lebih efisien.

Dalam beberapa waktu terakhir, ekosistem Solana berkembang pesat, dan DEX di dalamnya menunjukkan efisiensi modal yang tinggi. Saat ini, penyedia likuiditas terutama bergantung pada pendapatan dari biaya transaksi yang nyata, dan proyek-proyek ini kemungkinan akan menarik lebih banyak dana dalam waktu dekat.

Sebagai contoh data tanggal 30 Desember, pasangan perdagangan dengan likuiditas tertinggi di DEX tertentu di Solana, hanya dengan pendapatan harian dari biaya transaksi mendekati atau melebihi 0,5%. Ini sulit dibayangkan di rantai lain. Misalnya, di Ethereum, pendapatan harian dari pasangan perdagangan utama ETH/stablecoin hanya berkisar antara 0,068% - 0,127%.

Dalam situasi di mana ada kesenjangan besar dalam profitabilitas, penyedia likuiditas profesional lebih mungkin beralih ke proyek baru yang lebih efisien. Namun, ini tidak berarti bahwa proyek-proyek terkemuka akan digantikan, karena mereka masih memiliki fundamental dan keamanan yang lebih baik.

Token Staking Likuid Memimpin Pertumbuhan TVL Blockchain Baru

Meskipun proyek staking likuid sudah ada di berbagai blockchain PoS, baru setelah upgrade Ethereum, token staking likuid (LST) mulai dibahas secara luas. Saat ini, proyek LST tertentu telah menjadi protokol DeFi dengan TVL tertinggi.

Tren ini juga muncul di Solana. Dua proyek staking likuid masing-masing menduduki dua posisi teratas dalam TVL ekosistem Solana, yang juga mendorong pertumbuhan TVL keseluruhan Solana. Di satu sisi ada harapan airdrop sebelum proyek baru meluncurkan token, di sisi lain adalah insentif berkelanjutan dari berbagai proyek untuk penggunaan LST dalam ekosistem.

Rantai publik lain yang ingin meningkatkan TVL tampaknya juga telah menemukan peran LST. Misalnya, dalam ekosistem rantai publik baru tertentu, pihak resmi memberikan imbalan tinggi untuk pasangan perdagangan LST. Dalam ekosistem rantai publik tertentu, TVL bisnis LST yang dikembangkan oleh protokol pinjaman teratas telah melebihi bisnis pinjaman.

Proyek DEX Kontrak Berkelanjutan yang Lebih Kompetitif

Bursa Perpetual Kontrak Desentralisasi ( Perp DEX ) pernah menjadi sorotan, dan beberapa proyek terkenal pun muncul. Namun, untuk jenis Perp DEX dengan kolam likuiditas yang saat ini mainstream, pengalaman penggunaan masih perlu ditingkatkan.

Misalnya, versi v1 suatu proyek tidak bersahabat bagi penyedia likuiditas saat pasar satu arah mengalami ketidakseimbangan antara posisi long dan short; sementara itu, biaya transaksi yang tinggi juga tidak bersahabat bagi trader. Versi v2 memperkenalkan mekanisme slippage dalam perdagangan, tetapi pengguna sulit untuk memperkirakan biaya, yang mungkin menyebabkan kerugian besar.

Proyek lain mengalami masalah seperti fluktuasi tarif biaya modal yang besar dan keterlambatan dalam melakukan pemesanan.

Beberapa proyek Perp DEX baru-baru ini menunjukkan karakteristik yang menarik. Misalnya, kolam likuiditas suatu proyek menunjukkan tingkat pengembalian selama 30 hari yang mencapai 2000%. Meskipun risikonya sangat besar, namun juga mungkin untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi. Ada juga beberapa proyek yang mengusulkan solusi dengan efisiensi modal yang lebih tinggi.

Aset Dunia Nyata

Aset dunia nyata ( RWA ) adalah bidang yang kontroversial. Ini melibatkan bagian off-chain, mungkin bergantung pada entitas tunggal, menghadapi risiko regulasi, yang tidak sepenuhnya sesuai dengan prinsip desentralisasi DeFi.

Saat ini, tampaknya utang negara AS adalah satu-satunya arah RWA yang dapat diterapkan secara besar-besaran. Lainnya seperti real estat, karya seni, dll., meskipun juga dapat ditokenisasi, tetapi karena tidak terstandarisasi, masih kurang likuiditas di blockchain.

Seiring dengan ekspektasi penurunan suku bunga di AS, imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek mungkin akan turun secara signifikan pada tahun 2024, yang akan langsung mempengaruhi imbal hasil produk RWA. Sementara itu, jika pasar kripto memasuki pasar bull, meningkatnya permintaan terhadap stablecoin dapat menurunkan daya tarik produk RWA. Data terbaru dari suatu DAO menunjukkan bahwa volume penerbitan stablecoin mereka telah mulai menurun sejak akhir Oktober.

Meskipun demikian, para pengusaha masih aktif menjelajahi bidang ini. Proses ini mungkin akan membawa institusi keuangan tradisional yang kuat sebagai mitra untuk RWA, setidaknya akan menjadi narasi yang menarik.