Pendle Rencana Pengembangan 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai dan Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci pengembalian on-chain yang dapat diprediksi. Pada tahun 2024, Pendle mendorong perkembangan narasi utama seperti LST, penyetoran kembali, dan stablecoin berbasis pendapatan, dan juga menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle berencana untuk memperluas ke luar ekosistem EVM, berkembang menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar, produk, dan kelompok pengguna baru, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusi. Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat disamakan dengan salah satu segmen terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar senilai lebih dari 500 triliun dolar, bahkan jika menguasai proporsi kecil dari pasar tersebut, ini mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil mengambang, yang tentu saja membuat pengguna terpapar pada volatilitas pasar, tetapi Pendle telah memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat digabungkan. Inovasi ini telah merombak lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol imbal hasil yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle meningkat lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar imbal hasil, lima kali lipat dari pesaing terbesar kedua.

Pendle bukan hanya sebuah protokol hasil, tetapi telah berevolusi menjadi infrastruktur inti DeFi, yang mendorong pertumbuhan likuiditas dari protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Berbeda dengan beberapa platform pinjaman, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci pengembalian tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), tingkat adopsi Pendle meningkat pesat untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset yang dipertaruhkan. Pada tahun 2024, Pendle juga berhasil menangkap narasi re-staking (Restaking) - kolam dana eETH-nya menjadi kolam terbesar di platform hanya dalam beberapa hari setelah diluncurkan.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh rantai. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya modal yang fluktuatif, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik di bidang pertumbuhan seperti token staking ulang likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar mata uang di rantai.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset yang menghasilkan. Ini menggantikan solusi integrasi yang terpisah dan disesuaikan dari V1, memungkinkan pencetakan tanpa hambatan dari "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sementara V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat disesuaikan seiring waktu untuk meningkatkan likuiditas, memperkecil spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsi buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika rentang harga AMM terlampaui.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian tidak tetap sebanyak mungkin, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik balik penting dalam peta jalan 2025-nya. Hingga saat ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multi-chain cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel untuk menembus pulau EVM, Pendle akan mencapai kumpulan dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk DeFi dan aktivitas perdagangan - TVL bulan Januari mencapai puncak sejarah sebesar 14 miliar dolar, memiliki basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang berkembang pesat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem ini tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika penerapan berhasil, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana tetap di blockchain non-EVM dapat menghasilkan peningkatan TVL sebesar ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang melintasi rantai publik utama.

Memeluk Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Patuh

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang sesuai KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang hasil on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur dengan menyediakan saluran akses untuk produk pendapatan tetap asli kripto yang terstruktur dan sesuai.

Rencana ini akan bekerja sama dengan beberapa protokol, dikelola oleh manajer investasi berlisensi dalam struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan kunci seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi di blockchain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang sudah dikenal.

Ukuran pasar pendapatan tetap global melebihi 100 triliun dolar AS, meskipun dana institusi hanya mengalokasikan proporsi yang sangat kecil ke dalam blockchain, ini dapat membawa aliran dana senilai miliaran dolar AS. Survei Ernst & Young - Patton 2024 menunjukkan, 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi, ukuran pasar tokenisasi pada tahun 2030 bisa mencapai 2-4 triliun dolar AS. Meskipun Pendle bukan platform tokenisasi, tetapi dengan menyediakan penemuan harga, lindung nilai, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk pendapatan yang ditokenisasi, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem tersebut - baik itu obligasi negara yang ditokenisasi atau stablecoin berbunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi institusional.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 Triliun Dolar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global senilai $4,5 triliun - industri ini mencakup lebih dari 80 negara, dengan tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT dari Pendle dapat dirancang secara fleksibel untuk memenuhi produk pendapatan yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas cakupan geografis Pendle, tetapi juga akan membuktikan kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan berbagai sistem keuangan - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur pendapatan tetap global di pasar berbasis blockchain.

Memasuki Pasar Biaya Modal

Boros sebagai salah satu katalisator terpenting dalam peta jalan Pendle 2025, bertujuan untuk memperkenalkan perdagangan suku bunga tetap ke dalam pasar biaya dana kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber hasil terbesar dan paling fluktuatif di bidang kripto - biaya dana kontrak berjangka permanen.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar USD, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar USD, ini adalah pasar yang besar tetapi dengan alat lindung nilai yang sangat kurang.

Boros berencana untuk memberikan hasil yang lebih stabil untuk beberapa protokol dengan menerapkan tarif biaya tetap, yang sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi berskala besar.

Bagi Pendle, pengaturan ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru senilai miliaran dolar, tetapi juga mewujudkan peningkatan posisi protokol - dari aplikasi hasil DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, dengan fungsi yang setara dengan meja perdagangan suku bunga dari beberapa lembaga keuangan besar di keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik arbitrase biaya dana maupun strategi kepemilikan spot, semuanya menyediakan alat praktis bagi trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik di bidang DeFi maupun CeFi kekurangan solusi lindung nilai biaya modal yang dapat diskalakan, Pendle diharapkan dapat memperoleh keuntungan awal yang signifikan. Jika berhasil diimplementasikan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan memperkuat posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap inti DeFi.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan pada pertengahan 2020 oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa institusi terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran private sale (2021 April ): mengumpulkan dana sebesar 3,7 juta USD, dengan partisipasi dari berbagai lembaga investasi terkenal.
• IDO(2021 tahun 4 ): membiayai 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token;
• Suatu platform perdagangan Launchpool(2023 tahun 7 bulan): mendistribusikan 502 ribu PENDLE( yang merupakan 1,94% dari total pasokan);
• Sebuah lembaga melakukan investasi strategis ( pada bulan Agustus 2023: mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai, jumlah tidak diungkapkan );
• Yayasan Arbitrum mendanai (2023 tahun 10 bulan ): mendapatkan 1,61 juta dolar AS untuk pembangunan ekosistem Arbitrum;
• Sebuah lembaga melakukan investasi strategis (2023 tahun 11 ): mendorong pertumbuhan jangka panjang dan adopsi lembaga ( jumlah tidak diungkapkan ).

Matriks kerjasama ekosistem adalah sebagai berikut:

• Base: Deploy ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap;
• Anzen(sUSDz): Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terhubung dengan pendapatan dunia nyata;
• Ethena(USDe/sUSDe): mengintegrasikan stablecoin APY tinggi, mengakses hasil asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi;
• Ether.fi(eBTC): Meluncurkan kolam pendapatan BTC yang pertama, melampaui batas aset ETH;
• Berachain(iBGT/iBERA): Sebagai salah satu infrastruktur awal, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

!["Cahaya Bear Market" Rencana Pendle 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures](