AS berencana meluncurkan undang-undang stablecoin, beberapa stablecoin mungkin menghadapi risiko regulasi
Setelah runtuhnya sistem stablecoin algoritmik Terra/UST, sikap regulasi AS terhadap stablecoin semakin ketat. Baru-baru ini, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat AS sedang merumuskan sebuah undang-undang yang ditujukan untuk stablecoin, undang-undang ini mungkin akan melarang stablecoin algoritmik seperti TerraUSD (UST).
Menurut draf undang-undang, penerbitan atau penciptaan "stablecoin yang dijamin secara endogen" akan dianggap sebagai tindakan ilegal. Stablecoin semacam itu biasanya ditransfer, ditebus, atau dibeli kembali dengan nilai mata uang yang tetap, dan bergantung pada aset digital lain dari penciptanya yang sama untuk mempertahankan harga tetapnya.
Jadi, apa itu "stablecoin yang dijaminkan secara endogen"? Selain stablecoin algoritmik yang mirip dengan Terra/UST, stablecoin apa lagi yang mungkin menghadapi risiko regulasi? Mari kita eksplorasi lebih lanjut tentang masalah ini.
Definisi Jaminan Internal
"Stablecoin yang dijamin secara endogen" mengacu pada penggunaan jaminan yang diciptakan oleh penerbit (seperti token tata kelola) untuk menerbitkan stablecoin. Dalam pasar bull, mekanisme ini dapat menyebabkan harga jaminan dan jumlah stablecoin meningkat secara spiral. Namun, dalam pasar bear, likuidasi dapat memicu spiral kematian, Terra/UST adalah contoh kegagalan yang khas. Bagi regulator, mekanisme ini memiliki risiko yang cukup besar.
Risiko Regulasi yang Dihadapi Berbagai Jenis Stablecoin
stablecoin over-collateralized
Beberapa proyek menggunakan token tata kelola mereka sendiri sebagai jaminan, melalui over-collateralization untuk mencetak stablecoin. Meskipun proyek-proyek ini memiliki mekanisme manajemen risiko mereka sendiri, mereka masih memenuhi deskripsi "stablecoin yang dijaminkan secara endogen". Misalnya, proyek Synthetix menggunakan token tata kelola SNX sebagai jaminan, dengan rasio jaminan 400% untuk mencetak stablecoin sUSD. Stablecoin semacam ini mungkin menghadapi risiko regulasi.
stablecoin mekanisme seperti Terra
Beberapa stablecoin menggunakan mekanisme yang mirip dengan Terra, seperti Neutrino Protocol yang dibangun di atas blockchain Waves. Pengguna dapat mengunci token WAVES senilai 1 dolar AS dalam kontrak pintar untuk mencetak 1 USDN, atau mereka dapat menebus 1 USDN menjadi token WAVES senilai 1 dolar AS. Pemeliharaan nilai stablecoin semacam ini bergantung pada token yang diterbitkan oleh proyek, sehingga lebih mudah untuk memenuhi kriteria penilaian larangan.
sebagian algoritma stablecoin
Beberapa stablecoin algoritmik, seperti Frax, meskipun saat ini memiliki rasio jaminan yang tinggi dan kemungkinan mengalami death spiral relatif rendah, masih dapat memenuhi definisi larangan undang-undang. Pencetakan Frax memerlukan konsumsi USDC dan FXS, di mana FXS mewakili bagian algoritmik. Meskipun Frax mengandung jaminan USDC, nilai bagian algoritmiknya bergantung pada token tata kelola FXS, sehingga mungkin juga menjadi sasaran undang-undang stablecoin AS.
jenis stablecoin lainnya
Untuk stablecoin yang dijamin oleh fiat, draf undang-undang ini menyediakan saluran penerbitan yang sah. Bank atau koperasi kredit dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri di bawah pengawasan regulator. Untuk stablecoin terdesentralisasi lainnya, seperti DAI dari MakerDAO dan LUSD dari Liquity, yang sebagian besar menggunakan aset terdesentralisasi seperti ETH sebagai jaminan, saat ini belum jelas apakah mereka dianggap legal dalam penentuan Dewan Perwakilan Rakyat AS.
Ringkasan
Berdasarkan informasi saat ini, stablecoin terikat internal yang baru diterbitkan mungkin dianggap ilegal, yang dapat melibatkan banyak stablecoin yang relatif aman, seperti Frax dan sUSD. Untuk stablecoin terpusat, undang-undang ini menetapkan lembaga pengawas, penerbitan stablecoin oleh bank mungkin akan menjadi tren.
Perlu dicatat bahwa undang-undang ini saat ini masih dalam tahap draf, dan kemungkinan akan dibahas dalam waktu dekat, dengan isi yang masih dapat berubah. Pemberlakuan akhir undang-undang ini juga memerlukan waktu tertentu. Para pelaku pasar stablecoin harus memantau perkembangan terkait dengan cermat dan menyesuaikan strategi mereka tepat waktu.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Amerika Serikat berencana melarang stablecoin yang dijamin secara internal, berbagai stablecoin mungkin terpengaruh
AS berencana meluncurkan undang-undang stablecoin, beberapa stablecoin mungkin menghadapi risiko regulasi
Setelah runtuhnya sistem stablecoin algoritmik Terra/UST, sikap regulasi AS terhadap stablecoin semakin ketat. Baru-baru ini, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat AS sedang merumuskan sebuah undang-undang yang ditujukan untuk stablecoin, undang-undang ini mungkin akan melarang stablecoin algoritmik seperti TerraUSD (UST).
Menurut draf undang-undang, penerbitan atau penciptaan "stablecoin yang dijamin secara endogen" akan dianggap sebagai tindakan ilegal. Stablecoin semacam itu biasanya ditransfer, ditebus, atau dibeli kembali dengan nilai mata uang yang tetap, dan bergantung pada aset digital lain dari penciptanya yang sama untuk mempertahankan harga tetapnya.
Jadi, apa itu "stablecoin yang dijaminkan secara endogen"? Selain stablecoin algoritmik yang mirip dengan Terra/UST, stablecoin apa lagi yang mungkin menghadapi risiko regulasi? Mari kita eksplorasi lebih lanjut tentang masalah ini.
Definisi Jaminan Internal
"Stablecoin yang dijamin secara endogen" mengacu pada penggunaan jaminan yang diciptakan oleh penerbit (seperti token tata kelola) untuk menerbitkan stablecoin. Dalam pasar bull, mekanisme ini dapat menyebabkan harga jaminan dan jumlah stablecoin meningkat secara spiral. Namun, dalam pasar bear, likuidasi dapat memicu spiral kematian, Terra/UST adalah contoh kegagalan yang khas. Bagi regulator, mekanisme ini memiliki risiko yang cukup besar.
Risiko Regulasi yang Dihadapi Berbagai Jenis Stablecoin
stablecoin over-collateralized
Beberapa proyek menggunakan token tata kelola mereka sendiri sebagai jaminan, melalui over-collateralization untuk mencetak stablecoin. Meskipun proyek-proyek ini memiliki mekanisme manajemen risiko mereka sendiri, mereka masih memenuhi deskripsi "stablecoin yang dijaminkan secara endogen". Misalnya, proyek Synthetix menggunakan token tata kelola SNX sebagai jaminan, dengan rasio jaminan 400% untuk mencetak stablecoin sUSD. Stablecoin semacam ini mungkin menghadapi risiko regulasi.
stablecoin mekanisme seperti Terra
Beberapa stablecoin menggunakan mekanisme yang mirip dengan Terra, seperti Neutrino Protocol yang dibangun di atas blockchain Waves. Pengguna dapat mengunci token WAVES senilai 1 dolar AS dalam kontrak pintar untuk mencetak 1 USDN, atau mereka dapat menebus 1 USDN menjadi token WAVES senilai 1 dolar AS. Pemeliharaan nilai stablecoin semacam ini bergantung pada token yang diterbitkan oleh proyek, sehingga lebih mudah untuk memenuhi kriteria penilaian larangan.
sebagian algoritma stablecoin
Beberapa stablecoin algoritmik, seperti Frax, meskipun saat ini memiliki rasio jaminan yang tinggi dan kemungkinan mengalami death spiral relatif rendah, masih dapat memenuhi definisi larangan undang-undang. Pencetakan Frax memerlukan konsumsi USDC dan FXS, di mana FXS mewakili bagian algoritmik. Meskipun Frax mengandung jaminan USDC, nilai bagian algoritmiknya bergantung pada token tata kelola FXS, sehingga mungkin juga menjadi sasaran undang-undang stablecoin AS.
jenis stablecoin lainnya
Untuk stablecoin yang dijamin oleh fiat, draf undang-undang ini menyediakan saluran penerbitan yang sah. Bank atau koperasi kredit dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri di bawah pengawasan regulator. Untuk stablecoin terdesentralisasi lainnya, seperti DAI dari MakerDAO dan LUSD dari Liquity, yang sebagian besar menggunakan aset terdesentralisasi seperti ETH sebagai jaminan, saat ini belum jelas apakah mereka dianggap legal dalam penentuan Dewan Perwakilan Rakyat AS.
Ringkasan
Berdasarkan informasi saat ini, stablecoin terikat internal yang baru diterbitkan mungkin dianggap ilegal, yang dapat melibatkan banyak stablecoin yang relatif aman, seperti Frax dan sUSD. Untuk stablecoin terpusat, undang-undang ini menetapkan lembaga pengawas, penerbitan stablecoin oleh bank mungkin akan menjadi tren.
Perlu dicatat bahwa undang-undang ini saat ini masih dalam tahap draf, dan kemungkinan akan dibahas dalam waktu dekat, dengan isi yang masih dapat berubah. Pemberlakuan akhir undang-undang ini juga memerlukan waktu tertentu. Para pelaku pasar stablecoin harus memantau perkembangan terkait dengan cermat dan menyesuaikan strategi mereka tepat waktu.