El auge de la moneda estable y los desafíos regulatorios
Recientemente, el concepto de "moneda estable" se ha convertido repentinamente en un tema candente. Como abogado que ha estado trabajando en servicios legales de blockchain durante mucho tiempo, me encuentro diariamente en contacto con negocios y casos relacionados. Algunos acontecimientos que han ocurrido en los últimos días han hecho que uno no pueda evitar sentirse un poco mágico.
La Comisión de Supervisión de Activos del Gobierno de Shanghái celebró una reunión de estudio para discutir las tendencias de desarrollo y estrategias de respuesta en torno a las criptomonedas y las monedas estables. El tribunal del Distrito de Pudong en Shanghái anunció un gran caso de cambio de divisas transfronterizo utilizando moneda estable, con un monto involucrado de hasta 6,5 mil millones. Estados Unidos firmó oficialmente una ley que establece el marco regulatorio para las monedas estables digitales. Hong Kong también está a punto de implementar la "Reglamento de Supervisión de Monedas Estables", convirtiéndose en la primera región del mundo en establecer un sistema de supervisión integral para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria.
Estos eventos ocurren de manera concentrada; por un lado, los principales centros financieros están impulsando la regulación y la financiación de la moneda estable, y por otro lado, algunas autoridades de aplicación de la ley en el país aún ven la moneda estable como "actividades financieras ilegales". Este desajuste en el ritmo regulatorio y la concepción institucional parece recordarnos que es hora de reexaminar el papel real y la ubicación institucional de la moneda estable.
¿Por qué las monedas estables son populares entre las industrias delictivas?
Las casas de cambio subterráneas prefieren utilizar monedas estables representadas por USDT como herramientas para el cambio de divisas transfronterizas, principalmente porque superan muchas de las limitaciones que enfrentan los cambios de divisas tradicionales:
Superar el límite de cantidad: A través de moneda estable se puede evitar fácilmente el límite anual de compra de divisas de 50,000 dólares por persona.
Reducir la presión del fondo: No es necesario preparar grandes posiciones de divisas en el país y en el extranjero, lo que reduce significativamente el umbral operativo.
Aumentar la eficiencia de recepción: las transferencias en la cadena suelen completarse en un plazo de 10 minutos a 1 hora, operando las 24 horas del día.
Aumentar la privacidad de la identidad: el enmascaramiento de direcciones en múltiples capas dificulta rastrear la conexión entre el flujo de fondos y la identidad real.
Aprovechar la arbitraje regulatorio: completar la conversión de moneda fiduciaria en regiones con regulaciones laxas, evitando regulaciones estrictas en el país.
La intervención de la tecnología de moneda estable ha reestructurado la forma en que opera el intercambio ilegal de divisas, mejorando enormemente la eficiencia y la discreción de las actividades ilícitas. Se está convirtiendo en la nueva infraestructura tecnológica para el "flujo gris" de fondos transfronterizos.
¿Por qué los países continúan atacando con alta presión los delitos relacionados con las monedas virtuales?
La dura represión de mi país contra los delitos relacionados con las monedas virtuales se basa principalmente en dos lógicas regulatorias centrales:
La anonimidad y la capacidad de movimiento transfronterizo de las monedas virtuales dificultan su regulación efectiva por parte de los sistemas de supervisión financiera tradicionales, lo que facilita su uso para encubrir y transferir ingresos ilegales.
Como un país que implementa un estricto control de divisas, las características sin fronteras de las monedas virtuales pueden fácilmente convertirse en herramientas para eludir la regulación y llevar a cabo intercambios ilegales.
Este tipo de comportamiento no solo perturba el orden financiero, sino que también puede tener un impacto sustancial en el control macroeconómico y la seguridad económica del país, incluyendo distorsión estadística, falla en el control macroeconómico, pérdida de impuestos y activos, entre otros.
Desde 2017, la regulación ha aumentado constantemente. La acción de "corte de tarjetas" a partir de 2020 ha llevado a casas de cambio ilegales a cambiar sus canales de financiamiento a moneda estable. En 2021, tras reafirmar que las actividades relacionadas con las monedas virtuales son actividades financieras ilegales, las monedas estables se han vuelto aún más activas en el ámbito del crimen organizado.
Esto también ha dado lugar a un grupo de intermediarios de arbitraje de "comprar bajo y vender alto", comúnmente conocidos como "U商". Aunque no participan directamente en la etapa upstream, a menudo son acusados de delitos como la operación ilegal debido a la provisión de servicios de facilitación de transacciones, convirtiéndose en un "grupo de alto riesgo en los márgenes" en la práctica judicial actual.
¿Puede la represión de políticas realmente "eliminar" las monedas estables?
A pesar de que las políticas regulatorias se están endureciendo constantemente, como abogado que ha manejado numerosos casos relacionados, no puedo evitar preguntarme: ¿realmente esta continua represión puede lograr el objetivo de combatir efectivamente el crimen?
La realidad a menudo es:
Los que son atrapados son en su mayoría "personas marginales": empleados comunes, "conductores", intermediarios, etc., y no los tomadores de decisiones o verdaderos beneficiarios.
El autor principal está prófugo, los medios de aplicación de la ley son difíciles de alcanzar: muchos operadores ya han salido del país, el costo de la aplicación de la ley transnacional es alto.
Las pérdidas del país son difíciles de recuperar y el retorno de inversión en recursos judiciales es limitado: incluso con una gran inversión de recursos, la cantidad realmente recuperada a menudo está muy por debajo de lo esperado.
Este tipo de ataques fragmentados, aunque tienen un efecto disuasorio, son difíciles de resolver desde la raíz. Revisemos algunos casos típicos reportados oficialmente en los últimos años, que parecen mostrar una sensación de "cuanto más se bloquea, más se filtra" y "cuanto más se ataca, más grande se vuelve".
Pérdida del dominio de las monedas estables
Si la lucha contra la industria gris es "defensa", entonces liderar un camino de sustitución legítima debería ser "ofensiva". Lamentablemente, China ha perdido su estatus de gran potencia en monedas estables. Los fundadores de casi todos los intercambios globales conocidos hoy en día son chinos. Sin embargo, las barreras políticas han llevado a que los proyectos, plataformas y equipos de inversión se vean obligados a cerrar o salir al extranjero, y China ha perdido la oportunidad de liderar todo el ecosistema de monedas estables.
A pesar de que el desarrollo del yuan digital por parte del banco central intenta encontrar un nuevo camino, la falta de escenarios de aplicación amplios y un ecosistema complementario ha mantenido baja la aceptación en el mercado. Confiar únicamente en órdenes administrativas para impulsar su adopción resulta insuficiente para crear un verdadero sustituto efectivo de pago.
La promoción del renminbi digital no logró alcanzar los objetivos de política, por un lado, lo que demuestra las limitaciones del camino político, y por otro lado, también resalta los efectos negativos de la "prohibición" de las monedas estables: el problema no ha desaparecido, sino que ha hecho que los caminos grises sean más ocultos y complejos.
Ventajas y escenarios de aplicación de la moneda estable
En julio de 2025, Estados Unidos estableció oficialmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Un experto en investigación financiera de la Universidad de Fudan comentó: "La moneda estable en dólares es, en esencia, una proyección tokenizada del dólar en el mundo blockchain, una extensión digital de la hegemonía del dólar. A través de medios técnicos, amplifica la penetración global del dólar, pero también conlleva nuevos riesgos sistémicos. Para los países, las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de batalla en la lucha por la soberanía monetaria."
Desde un punto de vista técnico, una moneda estable es un activo digital programable que ancla el valor de la moneda fiduciaria y opera sobre una red de blockchain. Tiene características como eficiencia, descentralización y bajo costo, y se aplica ampliamente en los siguientes escenarios:
Liquidación del comercio transfronterizo
Sistema de pago de zona de libre comercio y almacén fiscal.
Finanzas de la cadena de suministro
Comercio de carbono y mercado de activos digitales
Herramientas de pago B2B y B2C
Las monedas estables ciertamente presentan riesgos de ser utilizadas en actividades ilegales, pero también tienen usos positivos concretos. Es por eso que en muchos lugares se está explorando activamente el diseño de "sandboxes de cumplimiento" para ellas. Al evaluar las políticas regulatorias de las monedas estables, necesitamos comprender en profundidad su valor en los pagos transfronterizos, servicios financieros, colaboración industrial, entre otros, y pensar en cómo utilizarlas de manera controlada.
La falta de un sistema es la raíz del problema
Las monedas estables no son herramientas criminales por naturaleza, sino vehículos de una nueva estructura financiera. Si serán mal utilizadas depende en gran medida de si el sistema puede seguir el ritmo a tiempo. Reprimir sin medida no puede obstaculizar el desarrollo tecnológico, y de hecho, podría hacer que se pierda la competitividad global que se podría tener.
Desde la experiencia de un abogado penalista, el vacío institucional ha traído consigo dificultades sustantivas en la aplicación de la ley:
Reconocimiento tardío por parte de las unidades encargadas de los casos: la mayoría del personal básico encargado de los casos carece de un conocimiento básico sobre los principios y mecanismos de funcionamiento de la tecnología blockchain.
Combatir la fragmentación de estrategias: Los casos relacionados con moneda virtual a menudo carecen de límites claros en su cualificación, lo que provoca una indecisión en la aplicación de la ley.
Confiar únicamente en "tapar huecos y atrapar en el acto" para mantener la línea base es un método de alto costo y bajo rendimiento. Mientras exista una demanda real en el mercado, siempre habrá "soluciones alternativas" que se desarrollarán.
La construcción de un sistema verdaderamente efectivo debe ser la creación de un sistema que logre un equilibrio dinámico entre la seguridad y la eficiencia. Esta es la dirección que debe seguir la gobernanza financiera en el futuro.
Conclusión
La verdadera solución no radica en bloquear herramientas tecnológicas como las "monedas estables", sino en construir un ecosistema regulatorio que pueda guiar, sustituir y regular, permitiendo que las políticas de supervisión de las monedas virtuales puedan ejercer su función de manera precisa y efectiva. Hacer que lo que debe ser castigado no tenga lugar donde esconderse y que lo que debe ser aprovechado sea utilizado a nuestro favor.
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LayerZeroHero
· 08-14 10:36
¿65 mil millones? ¡Eso es demasiado aterrador!
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Degen4Breakfast
· 08-14 04:59
Ya se había dicho que la regulación iba a llegar.
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DegenGambler
· 08-13 21:19
Cabeza dura Cambio de divisas
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ContractCollector
· 08-11 18:16
A pesar de la regulación más estricta, la gente sigue utilizando usdt.
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SchrodingerProfit
· 08-11 18:15
Esta diferencia de aplicación de la ley no es más que la coexistencia de lo virtual y lo real.
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ChainSherlockGirl
· 08-11 18:14
Verdadero·Participante de datos comiendo sandía Esta trampa de política regulatoria es claramente una pesca. 65 e expone directamente grandes movimientos de fondos on-chain.
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EthSandwichHero
· 08-11 18:05
El rey de las actuaciones que nadie puede controlar de usdt
La espada de doble filo de la moneda estable: el desafío regulatorio y la lucha por la innovación financiera
El auge de la moneda estable y los desafíos regulatorios
Recientemente, el concepto de "moneda estable" se ha convertido repentinamente en un tema candente. Como abogado que ha estado trabajando en servicios legales de blockchain durante mucho tiempo, me encuentro diariamente en contacto con negocios y casos relacionados. Algunos acontecimientos que han ocurrido en los últimos días han hecho que uno no pueda evitar sentirse un poco mágico.
La Comisión de Supervisión de Activos del Gobierno de Shanghái celebró una reunión de estudio para discutir las tendencias de desarrollo y estrategias de respuesta en torno a las criptomonedas y las monedas estables. El tribunal del Distrito de Pudong en Shanghái anunció un gran caso de cambio de divisas transfronterizo utilizando moneda estable, con un monto involucrado de hasta 6,5 mil millones. Estados Unidos firmó oficialmente una ley que establece el marco regulatorio para las monedas estables digitales. Hong Kong también está a punto de implementar la "Reglamento de Supervisión de Monedas Estables", convirtiéndose en la primera región del mundo en establecer un sistema de supervisión integral para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria.
Estos eventos ocurren de manera concentrada; por un lado, los principales centros financieros están impulsando la regulación y la financiación de la moneda estable, y por otro lado, algunas autoridades de aplicación de la ley en el país aún ven la moneda estable como "actividades financieras ilegales". Este desajuste en el ritmo regulatorio y la concepción institucional parece recordarnos que es hora de reexaminar el papel real y la ubicación institucional de la moneda estable.
¿Por qué las monedas estables son populares entre las industrias delictivas?
Las casas de cambio subterráneas prefieren utilizar monedas estables representadas por USDT como herramientas para el cambio de divisas transfronterizas, principalmente porque superan muchas de las limitaciones que enfrentan los cambios de divisas tradicionales:
Superar el límite de cantidad: A través de moneda estable se puede evitar fácilmente el límite anual de compra de divisas de 50,000 dólares por persona.
Reducir la presión del fondo: No es necesario preparar grandes posiciones de divisas en el país y en el extranjero, lo que reduce significativamente el umbral operativo.
Aumentar la eficiencia de recepción: las transferencias en la cadena suelen completarse en un plazo de 10 minutos a 1 hora, operando las 24 horas del día.
Aumentar la privacidad de la identidad: el enmascaramiento de direcciones en múltiples capas dificulta rastrear la conexión entre el flujo de fondos y la identidad real.
Aprovechar la arbitraje regulatorio: completar la conversión de moneda fiduciaria en regiones con regulaciones laxas, evitando regulaciones estrictas en el país.
La intervención de la tecnología de moneda estable ha reestructurado la forma en que opera el intercambio ilegal de divisas, mejorando enormemente la eficiencia y la discreción de las actividades ilícitas. Se está convirtiendo en la nueva infraestructura tecnológica para el "flujo gris" de fondos transfronterizos.
¿Por qué los países continúan atacando con alta presión los delitos relacionados con las monedas virtuales?
La dura represión de mi país contra los delitos relacionados con las monedas virtuales se basa principalmente en dos lógicas regulatorias centrales:
La anonimidad y la capacidad de movimiento transfronterizo de las monedas virtuales dificultan su regulación efectiva por parte de los sistemas de supervisión financiera tradicionales, lo que facilita su uso para encubrir y transferir ingresos ilegales.
Como un país que implementa un estricto control de divisas, las características sin fronteras de las monedas virtuales pueden fácilmente convertirse en herramientas para eludir la regulación y llevar a cabo intercambios ilegales.
Este tipo de comportamiento no solo perturba el orden financiero, sino que también puede tener un impacto sustancial en el control macroeconómico y la seguridad económica del país, incluyendo distorsión estadística, falla en el control macroeconómico, pérdida de impuestos y activos, entre otros.
Desde 2017, la regulación ha aumentado constantemente. La acción de "corte de tarjetas" a partir de 2020 ha llevado a casas de cambio ilegales a cambiar sus canales de financiamiento a moneda estable. En 2021, tras reafirmar que las actividades relacionadas con las monedas virtuales son actividades financieras ilegales, las monedas estables se han vuelto aún más activas en el ámbito del crimen organizado.
Esto también ha dado lugar a un grupo de intermediarios de arbitraje de "comprar bajo y vender alto", comúnmente conocidos como "U商". Aunque no participan directamente en la etapa upstream, a menudo son acusados de delitos como la operación ilegal debido a la provisión de servicios de facilitación de transacciones, convirtiéndose en un "grupo de alto riesgo en los márgenes" en la práctica judicial actual.
¿Puede la represión de políticas realmente "eliminar" las monedas estables?
A pesar de que las políticas regulatorias se están endureciendo constantemente, como abogado que ha manejado numerosos casos relacionados, no puedo evitar preguntarme: ¿realmente esta continua represión puede lograr el objetivo de combatir efectivamente el crimen?
La realidad a menudo es:
Los que son atrapados son en su mayoría "personas marginales": empleados comunes, "conductores", intermediarios, etc., y no los tomadores de decisiones o verdaderos beneficiarios.
El autor principal está prófugo, los medios de aplicación de la ley son difíciles de alcanzar: muchos operadores ya han salido del país, el costo de la aplicación de la ley transnacional es alto.
Las pérdidas del país son difíciles de recuperar y el retorno de inversión en recursos judiciales es limitado: incluso con una gran inversión de recursos, la cantidad realmente recuperada a menudo está muy por debajo de lo esperado.
Este tipo de ataques fragmentados, aunque tienen un efecto disuasorio, son difíciles de resolver desde la raíz. Revisemos algunos casos típicos reportados oficialmente en los últimos años, que parecen mostrar una sensación de "cuanto más se bloquea, más se filtra" y "cuanto más se ataca, más grande se vuelve".
Pérdida del dominio de las monedas estables
Si la lucha contra la industria gris es "defensa", entonces liderar un camino de sustitución legítima debería ser "ofensiva". Lamentablemente, China ha perdido su estatus de gran potencia en monedas estables. Los fundadores de casi todos los intercambios globales conocidos hoy en día son chinos. Sin embargo, las barreras políticas han llevado a que los proyectos, plataformas y equipos de inversión se vean obligados a cerrar o salir al extranjero, y China ha perdido la oportunidad de liderar todo el ecosistema de monedas estables.
A pesar de que el desarrollo del yuan digital por parte del banco central intenta encontrar un nuevo camino, la falta de escenarios de aplicación amplios y un ecosistema complementario ha mantenido baja la aceptación en el mercado. Confiar únicamente en órdenes administrativas para impulsar su adopción resulta insuficiente para crear un verdadero sustituto efectivo de pago.
La promoción del renminbi digital no logró alcanzar los objetivos de política, por un lado, lo que demuestra las limitaciones del camino político, y por otro lado, también resalta los efectos negativos de la "prohibición" de las monedas estables: el problema no ha desaparecido, sino que ha hecho que los caminos grises sean más ocultos y complejos.
Ventajas y escenarios de aplicación de la moneda estable
En julio de 2025, Estados Unidos estableció oficialmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Un experto en investigación financiera de la Universidad de Fudan comentó: "La moneda estable en dólares es, en esencia, una proyección tokenizada del dólar en el mundo blockchain, una extensión digital de la hegemonía del dólar. A través de medios técnicos, amplifica la penetración global del dólar, pero también conlleva nuevos riesgos sistémicos. Para los países, las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de batalla en la lucha por la soberanía monetaria."
Desde un punto de vista técnico, una moneda estable es un activo digital programable que ancla el valor de la moneda fiduciaria y opera sobre una red de blockchain. Tiene características como eficiencia, descentralización y bajo costo, y se aplica ampliamente en los siguientes escenarios:
Las monedas estables ciertamente presentan riesgos de ser utilizadas en actividades ilegales, pero también tienen usos positivos concretos. Es por eso que en muchos lugares se está explorando activamente el diseño de "sandboxes de cumplimiento" para ellas. Al evaluar las políticas regulatorias de las monedas estables, necesitamos comprender en profundidad su valor en los pagos transfronterizos, servicios financieros, colaboración industrial, entre otros, y pensar en cómo utilizarlas de manera controlada.
La falta de un sistema es la raíz del problema
Las monedas estables no son herramientas criminales por naturaleza, sino vehículos de una nueva estructura financiera. Si serán mal utilizadas depende en gran medida de si el sistema puede seguir el ritmo a tiempo. Reprimir sin medida no puede obstaculizar el desarrollo tecnológico, y de hecho, podría hacer que se pierda la competitividad global que se podría tener.
Desde la experiencia de un abogado penalista, el vacío institucional ha traído consigo dificultades sustantivas en la aplicación de la ley:
Reconocimiento tardío por parte de las unidades encargadas de los casos: la mayoría del personal básico encargado de los casos carece de un conocimiento básico sobre los principios y mecanismos de funcionamiento de la tecnología blockchain.
Combatir la fragmentación de estrategias: Los casos relacionados con moneda virtual a menudo carecen de límites claros en su cualificación, lo que provoca una indecisión en la aplicación de la ley.
Confiar únicamente en "tapar huecos y atrapar en el acto" para mantener la línea base es un método de alto costo y bajo rendimiento. Mientras exista una demanda real en el mercado, siempre habrá "soluciones alternativas" que se desarrollarán.
La construcción de un sistema verdaderamente efectivo debe ser la creación de un sistema que logre un equilibrio dinámico entre la seguridad y la eficiencia. Esta es la dirección que debe seguir la gobernanza financiera en el futuro.
Conclusión
La verdadera solución no radica en bloquear herramientas tecnológicas como las "monedas estables", sino en construir un ecosistema regulatorio que pueda guiar, sustituir y regular, permitiendo que las políticas de supervisión de las monedas virtuales puedan ejercer su función de manera precisa y efectiva. Hacer que lo que debe ser castigado no tenga lugar donde esconderse y que lo que debe ser aprovechado sea utilizado a nuestro favor.