El estado actual y el futuro desarrollo de las monedas estables

Recientemente, el mercado de moneda estable ha experimentado cambios significativos. En comparación con el ciclo anterior, el ciclo actual presenta las siguientes características:

• La cantidad de monedas estables ha disminuido, predominando las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria.
• La cantidad total de emisión de monedas estables ha superado los 250 mil millones de dólares, superando el pico anterior.
• Las nuevas monedas estables como el USDE de Ethena adoptan un modelo de gestión de patrimonio.
• Las monedas estables algorítmicas están siendo gradualmente eliminadas del mercado.
• Las grandes instituciones y los canales de cumplimiento dominan la emisión de nuevas monedas estables

En términos de regulación, Estados Unidos y la Unión Europea han lanzado sucesivamente regulaciones sobre activos criptográficos. El Senado de Estados Unidos está considerando el proyecto de ley Genius, que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para las monedas estables. El contenido principal de este proyecto de ley incluye:

• Aclarar la calificación del emisor de la moneda estable
• Establecer un sistema de regulación por niveles
• Restringir a las grandes empresas tecnológicas emitir moneda estable

Estas medidas regulatorias tendrán un impacto significativo en la industria de moneda estable:

• Impulsar la entrada de instituciones financieras reguladas en el campo de las monedas estables
• Acelerar la competencia global de monedas estables, los países aceleran el lanzamiento de monedas estables de su moneda.
• Las monedas estables se espera que se conviertan en el "superconductor" de la hegemonía del dólar, aumentando la eficiencia de circulación del dólar.

Actualmente, en términos de participación en el mercado de monedas estables, el crecimiento de USDT supera con creces al de otros competidores. Las razones de este patrón son:

• USDT está más cerca del "dólar sombra", con amplios escenarios de aplicación
• USDT tiene ventajas claras en el comercio, OTC y otros campos
• USDC se utiliza principalmente para depósitos y retiros, con un ámbito de aplicación bastante limitado.
• USDT no requiere pagar altas tarifas de canal

Para las monedas estables descentralizadas, su desarrollo enfrenta desafíos:

• Difícil competir con las monedas estables de moneda fiduciaria en el área de pagos.
• Puede dirigirse a escenarios específicos, como la gestión de inversiones y la contabilidad entre protocolos.
• Proyectos como DAI pueden retener parte del mercado debido a la falta de función de lista negra.

Después de la aprobación de la ley sobre monedas estables, podría tener un impacto positivo en los principales proyectos de DeFi:

• Beneficia a protocolos de préstamo como Aave a obtener más liquidez
• Beneficia a DEX como Uniswap a obtener más volumen de transacciones
• No es beneficioso para proyectos de moneda estable nativos como Ethena.

AI y la combinación de moneda estable también merecen atención:

• El agente de IA necesita moneda estable como medio de pago
• La IA puede ayudar a DeFi a lograr un diseño lógico más flexible.
• La combinación de AI y DeFi podría cambiar el modelo de desarrollo tradicional de DeFi

En general, las monedas estables siguen siendo un mar azul, pero el dominio se está trasladando de los equipos nativos de criptomonedas a las instituciones financieras tradicionales. En el futuro, el desarrollo de las monedas estables dependerá más de los canales institucionales, al mismo tiempo que se combinará con nuevas tecnologías como la IA, abriendo nuevos escenarios de aplicación.