Frax Finance y el fundador de Aave conversan sobre el futuro de las monedas estables
En la actualidad, con el rápido desarrollo de las criptomonedas y la tecnología blockchain, Sam Kazemian, fundador de Frax Finance, y Stani Kulechov, fundador de Aave, son sin duda dos figuras importantes en el campo de las monedas estables. En una conversación especial, compartieron sus opiniones sobre el rápido crecimiento de la industria de las monedas estables, la trayectoria innovadora de cada uno de sus proyectos y sus puntos de vista sobre los próximos cambios regulatorios. Especialmente después de la volatilidad del mercado de criptomonedas en 2022, las monedas estables se han convertido en el foco de la industria.
Actualmente, están muy enfocados en el proyecto de ley GENIUS. Esta legislación histórica podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, cambiando fundamentalmente la posición del dólar en el mundo. Este artículo explorará en profundidad las perspectivas de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre el proyecto de ley y las perspectivas de cómo las monedas estables moldearán el futuro de la ecología financiera.
La ola de monedas estables y el proceso legislativo
Moderador: Actualmente, la industria de las monedas estables está en rápido desarrollo, y ya hay varias versiones de legislación en avance en el Congreso. Aunque la participación de mercado actualmente es solo del 1.1% de la oferta M1 del dólar, en la industria se considera generalmente que "esto es solo el comienzo". Como participantes clave de la industria, ¿cómo ven la situación actual?
Sam Kazemian：
La verdad es que me resulta muy difícil ocultar mi emoción interior. Cada día, leer informes de inversión y descripciones de ETFs invariablemente menciona "AI" y "moneda estable" como los dos campos más populares en el mundo actual, y ninguna otra industria puede compararse. Como fundador de un protocolo de moneda estable, ver cómo esta industria finalmente es entendida y aceptada en todo el mundo es una sensación increíble.
Hemos pasado años investigando y construyendo Frax, que inicialmente era solo un "modelo híbrido" experimental, pero ahora ha evolucionado hacia la ruta de "dólar digital respaldado por el estado" que los formuladores de políticas están dispuestos a apoyar legislativamente; este cambio es enorme.
Stani Kulechov：
Entiendo completamente los sentimientos de Sam. Las monedas estables son herramientas muy intuitivas y fáciles de entender, especialmente en algunas regiones del mundo donde hay inestabilidad financiera y devaluación de la moneda fiduciaria, la estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es mucho más atractiva que su moneda local.
Incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no solo radica en su "estabilidad" en sí, sino en que convierte la rentabilidad de DeFi en algo que los usuarios convencionales pueden entender y utilizar. Esta es la evolución natural de la fintech desde "billetes→moneda digital→activos en cadena". Realmente ha inaugurado un nuevo paradigma en la transferencia de valor transfronteriza.
Impacto de la moneda estable en el dólar
Moderador: Ustedes mencionaron el valor de la expansión de las monedas estables hacia mercados donde es difícil obtener monedas de calidad. En cuanto a cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, hay quienes creen que las monedas estables amenazan la dominancia del dólar, mientras que otra opinión sostiene que las monedas estables en realidad expanden la influencia global del dólar. ¿Cómo ven ustedes este asunto?
Sam Kazemian：
Creo que esto malinterpreta por completo el papel de la moneda estable. De hecho, es todo lo contrario: la moneda estable es el "extensor" del dólar, la extensión global de la influencia del dólar.
Podemos observar las monedas estables desde dos etapas históricas:
La primera etapa es "moneda estable con algoritmo descentralizado" ideal------como algunos proyectos que dependen puramente del mecanismo de mercado para mantener la estabilidad y terminan en un colapso;
La segunda fase es la fase de realismo en la que estamos entrando ahora: si anclas en USD, el diseño de "moneda estable" más "perfecto" es, en realidad, obtener el reconocimiento del gobierno de Estados Unidos------hacer que reconozca directamente que tu moneda es "dólar".
Esta es la parte revolucionaria de la ley GENIUS. Por primera vez, permite que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares", lo que significa que cuando el Departamento del Tesoro de Estados Unidos dice "este token conforme es equivalente al dólar", realmente puede ser aceptado por todos los bancos que aceptan dólares en todo el mundo------ ya no es solo un "activo digital" en la cadena, sino "dólares" en el sentido legal.
Stani Kulechov：
El dólar es una herramienta de liquidación de transacciones sencilla y efectiva, y la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Se espera que en el futuro las monedas estables también experimenten una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún más amplio. Para lograr un sistema más descentralizado se necesita tiempo y una adopción generalizada, es un proceso a largo plazo. Actualmente, la escala de la tecnología se refleja en la expansión del valor existente.
En los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la categoría de activos más grande en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de seguridad superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptomonedas. La tokenización de activos tradicionales traerá beneficios a los RWA (activos del mundo real), la mayoría de los cuales están denominados en dólares, lo que refuerza el concepto de transacciones liquidadas en dólares, pero no necesariamente representa la forma final del sistema financiero del futuro. En los próximos 10-15 años, seremos testigos de una transformación de los medios de intercambio hacia nuevos medios con seguridad y interoperabilidad únicas, lo que mejorará la liquidez y generará mayor interés en el ecosistema, estableciendo nuevas formas de valor de transacción y monedas estables en el futuro.
El futuro de los tokens de tipo valor
Moderador: Stani, acabas de mencionar que, a largo plazo, las monedas estables son solo una transición, y que los tokens de tipo valor se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, incluso superando a las monedas estables y a los activos criptográficos nativos. ¿A cuáles activos te refieres específicamente? ¿Cuál es la lógica detrás de este juicio?
Stani Kulechov：
Este es un concepto amplio, lo que comúnmente llamamos RWA en realidad también abarca los tokens de tipo valores. El alcance puede incluir acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta productos financieros estructurados que podrían desarrollarse en el futuro.
Actualmente, muchos reservas de moneda estable están respaldadas por deuda pública a corto plazo de EE. UU., y este tipo de activo ya está desempeñando un papel en la cadena. Pero a medida que las herramientas de tasas de interés en la cadena maduran, veremos que activos tradicionales con rendimientos más altos y niveles de riesgo más complejos también se incorporan a la cadena------y esa es precisamente la columna vertebral del sistema financiero.
En el pasado, muchos activos de alta calidad tenían baja liquidez, no porque no fueran atractivos, sino porque las barreras de entrada eran altas y los canales de distribución eran limitados. DeFi ofrece una red de liquidez accesible globalmente, que permite liberar estos activos de estructuras financieras "cerradas" y fijar precios y negociar directamente en la cadena. Esto transformará toda la estructura del mercado de capitales.
El impacto de la ley GENIUS
Moderador: Sam, mencionaste tu conversación con el senador Hagerty y otros legisladores. ¿Puedes hablarnos sobre qué nuevas oportunidades se abrirán una vez que la ley GENIUS entre en vigor?
Sam Kazemian：
El dólar tiene múltiples definiciones en el sistema financiero, diferenciándose entre los distintos tipos de activos en dólares a través de clasificaciones como M1, M2 y M3. Entre ellos, la moneda M1 se refiere a la moneda que está disponible inmediatamente en la economía, incluyendo depósitos bancarios, depósitos a la vista y fondos del mercado monetario que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Por otro lado, la forma de moneda M2 conlleva más riesgos, como las deudas bancarias denominadas en dólares que no están aseguradas; estos activos se asemejan más a inversiones denominadas en dólares que a la moneda en el sentido tradicional.
Desde el siglo XIX, el derecho a emitir moneda del tipo M1 ha sido un privilegio exclusivo de los bancos chartered federales de EE. UU. Ellos pueden crear moneda "disponible de inmediato", como depósitos a la vista, fondos del mercado monetario, etc. Y ahora, la ley GENIUS ha otorgado esta capacidad a los emisores de moneda estable, permitiendo que algunas entidades que no son bancos chartered emitan moneda M1 de manera flexible e innovadora. Esta es la razón por la que algunos bancos parecen estar a punto de apoyar esta ley, a la que anteriormente se oponían firmemente, ya que preferían mantener el monopolio en la emisión de moneda M1.
La ley GENIUS y la moneda estable de pago tienen un significado histórico, ya que permite por primera vez a los bancos no autorizados emitir moneda M1 a través de regulaciones estrictas. Estas regulaciones exigen que la moneda estable esté respaldada por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados. Actualmente, FRXUSD está trabajando para convertirse en la primera entidad autorizada de moneda estable de pago. Este desarrollo aún no ha sido completamente valorado por el mercado, y puede ser gradualmente reconocido en los próximos meses a medida que se conozcan más noticias sobre la emisión de moneda estable legal por parte de los bancos.
Stani Kulechov：
A pesar de que la aprobación regulatoria en campos como las monedas estables parece razonable a nivel intuitivo, la clave radica en las restricciones que estas regulaciones pueden imponer, especialmente en lo que respecta a la innovación. Antes de entrar en DeFi, también trabajé en fintech; en ese momento, las plataformas de préstamos P2P y crowdfunding eran muy activas, pero el marco regulatorio posterior obligó a muchos equipos de startups a retirarse, ya que no podían asumir los altos costos de cumplimiento.
Por lo tanto, la clave es que------la ley GENIUS debe establecer reglas claras y definidas pero inclusivas. No se puede permitir que la excesiva cautela haga que los innovadores se retiren. Afortunadamente, ahora en la industria de las criptomonedas hay un grupo de representantes legislativos muy profesionales que están trabajando arduamente para impulsar este proceso.
Competencia entre monedas estables
Moderador: Varios bancos tradicionales planean emitir su propia moneda estable. ¿Podría haber competencia entre las monedas estables en el futuro, o incluso el problema de la "inflación del dólar"?
Stani Kulechov：
En realidad, no creemos que esto sea "competencia". Desde nuestra perspectiva, las monedas estables son más como "canales de pago" o "vías" ------ cada usuario elige la vía más adecuada según el escenario. En un ecosistema, muchos usuarios tienen un período de tenencia de monedas estables que supera los 6 meses, lo que indica que no solo son un medio de circulación, sino también un método de ahorro a largo plazo.
En una nueva versión, también diseñamos módulos para aceptar estas monedas estables como colateral subyacente, como algunas monedas estables que ya se han integrado. En el futuro, otras monedas estables también pueden ser incluidas a través de procesos de gobernanza, fortaleciendo la flexibilidad y la capacidad de resistencia de todo el protocolo.
Sam Kazemian：
Estoy completamente de acuerdo. El dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado global de M1 es de 20 billones de dólares, mientras que el valor total de mercado de las monedas estables en cadena actualmente solo representa el 1%. Esto significa que la tasa de penetración de toda la industria sigue siendo muy baja.
Nuestra moneda estable ha sido lanzada hace solo tres meses, y actualmente estamos solicitando la integración en cierto ecosistema. Estoy convencido de que en el futuro habrá cada vez más monedas estables reguladas que se unirán a DeFi, lo que hará que todo el sistema de dólares digitales sea más diverso y robusto. Nuestro objetivo es convertirnos en el "dólar digital básico" de este sistema.
Nueva configuración del dólar digital
Moderador: Sam, recientemente han trasladado el proyecto de L2 a L1 e incluso han reestructurado el token de gobernanza original. ¿Es esto una preparación anticipada para la "moneda estable compliance"?
Sam Kazemian：
Totalmente correcto. Nuestra arquitectura general ha pasado de "protocolo de moneda estable algorítmica" a "emisión de dólar digital + red de liquidación". El antiguo token de gobernanza ha sido renombrado como Frax, convirtiéndose en un token de gas y gobernanza; mientras que frxUSD es una nueva moneda estable de pago, conforme a la ley.
Estamos dispuestos a llamarlo "la versión correcta del plan del proyecto". El proyecto intentó construir una moneda digital de uso global en sus inicios, pero fracasó debido a la resistencia política. Ahora, con el momento propicio y el apoyo de políticas, elegimos como objetivo "emisión de dólares conforme a la normativa", para llevar a cabo la emisión de moneda estable, liquidación entre cadenas y transferencia de valor en esta cadena EVM de alto rendimiento.
Moderador: Stani, no eligieron emitir L1 o L2, sino que construyeron una nueva versión de la "arquitectura de liquidez unificada". ¿Por qué eligieron este camino?
Stani Kulechov：
A pesar de que la nueva versión aún no ha sido lanzada, las propuestas relacionadas fueron aprobadas el año pasado y el desarrollo está cerca de su finalización. Creemos que la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa y la curva de riesgo se alargará. Por lo tanto, la nueva versión introduce el diseño de "hub de liquidez + rama de riesgo". Diferentes categorías de activos pueden ser asignadas a diferentes "mercados de rama", pero aún se gestionan de manera centralizada a través del "hub".
De esta manera, la experiencia del usuario es más simple, la eficiencia en el uso de fondos es mayor y el riesgo del sistema se aísla de manera efectiva. También hemos introducido un "mecanismo de prima de riesgo", donde los colaterales de alto riesgo pagarán tasas de interés más altas, optimizando así la estructura de costos de los préstamos en general.
Idea de colaboración
Sam Kazemian：
Entonces voy a "proponer públicamente" una vez. Planeamos lanzar un programa de recompensas en la aplicación, donde los usuarios que posean frxUSD podrán obtener rendimientos sin riesgo de nivel de bonos del Tesoro en billeteras no custodiales.
Pero quiero ir más allá ------ permitir que los titulares de frxUSD depositen activos directamente en la plataforma y obtengan rendimientos a través del verdadero mercado de préstamos. Esto haría realidad la combinación de "dólar digital + rendimiento en cadena" y convertiría a la plataforma en la primera plataforma de rendimiento DeFi conectada a dólares legales.
Stani Kulechov：
Esta idea es excelente y muestra la modularidad y la combinabilidad de la nueva versión. Esperamos con ansias que los activos relacionados se unan al proceso de propuestas de gobernanza.
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NestedFox
· 07-21 21:33
¿Por qué las monedas estables son estables?
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GasFeeWhisperer
· 07-20 16:02
La regulación ha llegado, todo se acabó.
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SundayDegen
· 07-20 16:00
La forma en que dos expertos se dan la mano es realmente agradable.
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Anon32942
· 07-20 15:49
La regulación puede proteger mi dinero duro, eso es suficiente.
Diálogo profundo entre los fundadores de Frax y Aave: Cumplimiento de la moneda estable y el nuevo panorama del dólar digital
Frax Finance y el fundador de Aave conversan sobre el futuro de las monedas estables
En la actualidad, con el rápido desarrollo de las criptomonedas y la tecnología blockchain, Sam Kazemian, fundador de Frax Finance, y Stani Kulechov, fundador de Aave, son sin duda dos figuras importantes en el campo de las monedas estables. En una conversación especial, compartieron sus opiniones sobre el rápido crecimiento de la industria de las monedas estables, la trayectoria innovadora de cada uno de sus proyectos y sus puntos de vista sobre los próximos cambios regulatorios. Especialmente después de la volatilidad del mercado de criptomonedas en 2022, las monedas estables se han convertido en el foco de la industria.
Actualmente, están muy enfocados en el proyecto de ley GENIUS. Esta legislación histórica podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, cambiando fundamentalmente la posición del dólar en el mundo. Este artículo explorará en profundidad las perspectivas de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre el proyecto de ley y las perspectivas de cómo las monedas estables moldearán el futuro de la ecología financiera.
La ola de monedas estables y el proceso legislativo
Moderador: Actualmente, la industria de las monedas estables está en rápido desarrollo, y ya hay varias versiones de legislación en avance en el Congreso. Aunque la participación de mercado actualmente es solo del 1.1% de la oferta M1 del dólar, en la industria se considera generalmente que "esto es solo el comienzo". Como participantes clave de la industria, ¿cómo ven la situación actual?
Sam Kazemian：
La verdad es que me resulta muy difícil ocultar mi emoción interior. Cada día, leer informes de inversión y descripciones de ETFs invariablemente menciona "AI" y "moneda estable" como los dos campos más populares en el mundo actual, y ninguna otra industria puede compararse. Como fundador de un protocolo de moneda estable, ver cómo esta industria finalmente es entendida y aceptada en todo el mundo es una sensación increíble.
Hemos pasado años investigando y construyendo Frax, que inicialmente era solo un "modelo híbrido" experimental, pero ahora ha evolucionado hacia la ruta de "dólar digital respaldado por el estado" que los formuladores de políticas están dispuestos a apoyar legislativamente; este cambio es enorme.
Stani Kulechov：
Entiendo completamente los sentimientos de Sam. Las monedas estables son herramientas muy intuitivas y fáciles de entender, especialmente en algunas regiones del mundo donde hay inestabilidad financiera y devaluación de la moneda fiduciaria, la estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es mucho más atractiva que su moneda local.
Incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no solo radica en su "estabilidad" en sí, sino en que convierte la rentabilidad de DeFi en algo que los usuarios convencionales pueden entender y utilizar. Esta es la evolución natural de la fintech desde "billetes→moneda digital→activos en cadena". Realmente ha inaugurado un nuevo paradigma en la transferencia de valor transfronteriza.
Impacto de la moneda estable en el dólar
Moderador: Ustedes mencionaron el valor de la expansión de las monedas estables hacia mercados donde es difícil obtener monedas de calidad. En cuanto a cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, hay quienes creen que las monedas estables amenazan la dominancia del dólar, mientras que otra opinión sostiene que las monedas estables en realidad expanden la influencia global del dólar. ¿Cómo ven ustedes este asunto?
Sam Kazemian：
Creo que esto malinterpreta por completo el papel de la moneda estable. De hecho, es todo lo contrario: la moneda estable es el "extensor" del dólar, la extensión global de la influencia del dólar.
Podemos observar las monedas estables desde dos etapas históricas:
La primera etapa es "moneda estable con algoritmo descentralizado" ideal------como algunos proyectos que dependen puramente del mecanismo de mercado para mantener la estabilidad y terminan en un colapso;
La segunda fase es la fase de realismo en la que estamos entrando ahora: si anclas en USD, el diseño de "moneda estable" más "perfecto" es, en realidad, obtener el reconocimiento del gobierno de Estados Unidos------hacer que reconozca directamente que tu moneda es "dólar".
Esta es la parte revolucionaria de la ley GENIUS. Por primera vez, permite que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares", lo que significa que cuando el Departamento del Tesoro de Estados Unidos dice "este token conforme es equivalente al dólar", realmente puede ser aceptado por todos los bancos que aceptan dólares en todo el mundo------ ya no es solo un "activo digital" en la cadena, sino "dólares" en el sentido legal.
Stani Kulechov：
El dólar es una herramienta de liquidación de transacciones sencilla y efectiva, y la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Se espera que en el futuro las monedas estables también experimenten una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún más amplio. Para lograr un sistema más descentralizado se necesita tiempo y una adopción generalizada, es un proceso a largo plazo. Actualmente, la escala de la tecnología se refleja en la expansión del valor existente.
En los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la categoría de activos más grande en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de seguridad superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptomonedas. La tokenización de activos tradicionales traerá beneficios a los RWA (activos del mundo real), la mayoría de los cuales están denominados en dólares, lo que refuerza el concepto de transacciones liquidadas en dólares, pero no necesariamente representa la forma final del sistema financiero del futuro. En los próximos 10-15 años, seremos testigos de una transformación de los medios de intercambio hacia nuevos medios con seguridad y interoperabilidad únicas, lo que mejorará la liquidez y generará mayor interés en el ecosistema, estableciendo nuevas formas de valor de transacción y monedas estables en el futuro.
El futuro de los tokens de tipo valor
Moderador: Stani, acabas de mencionar que, a largo plazo, las monedas estables son solo una transición, y que los tokens de tipo valor se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, incluso superando a las monedas estables y a los activos criptográficos nativos. ¿A cuáles activos te refieres específicamente? ¿Cuál es la lógica detrás de este juicio?
Stani Kulechov：
Este es un concepto amplio, lo que comúnmente llamamos RWA en realidad también abarca los tokens de tipo valores. El alcance puede incluir acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta productos financieros estructurados que podrían desarrollarse en el futuro.
Actualmente, muchos reservas de moneda estable están respaldadas por deuda pública a corto plazo de EE. UU., y este tipo de activo ya está desempeñando un papel en la cadena. Pero a medida que las herramientas de tasas de interés en la cadena maduran, veremos que activos tradicionales con rendimientos más altos y niveles de riesgo más complejos también se incorporan a la cadena------y esa es precisamente la columna vertebral del sistema financiero.
En el pasado, muchos activos de alta calidad tenían baja liquidez, no porque no fueran atractivos, sino porque las barreras de entrada eran altas y los canales de distribución eran limitados. DeFi ofrece una red de liquidez accesible globalmente, que permite liberar estos activos de estructuras financieras "cerradas" y fijar precios y negociar directamente en la cadena. Esto transformará toda la estructura del mercado de capitales.
El impacto de la ley GENIUS
Moderador: Sam, mencionaste tu conversación con el senador Hagerty y otros legisladores. ¿Puedes hablarnos sobre qué nuevas oportunidades se abrirán una vez que la ley GENIUS entre en vigor?
Sam Kazemian：
El dólar tiene múltiples definiciones en el sistema financiero, diferenciándose entre los distintos tipos de activos en dólares a través de clasificaciones como M1, M2 y M3. Entre ellos, la moneda M1 se refiere a la moneda que está disponible inmediatamente en la economía, incluyendo depósitos bancarios, depósitos a la vista y fondos del mercado monetario que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Por otro lado, la forma de moneda M2 conlleva más riesgos, como las deudas bancarias denominadas en dólares que no están aseguradas; estos activos se asemejan más a inversiones denominadas en dólares que a la moneda en el sentido tradicional.
Desde el siglo XIX, el derecho a emitir moneda del tipo M1 ha sido un privilegio exclusivo de los bancos chartered federales de EE. UU. Ellos pueden crear moneda "disponible de inmediato", como depósitos a la vista, fondos del mercado monetario, etc. Y ahora, la ley GENIUS ha otorgado esta capacidad a los emisores de moneda estable, permitiendo que algunas entidades que no son bancos chartered emitan moneda M1 de manera flexible e innovadora. Esta es la razón por la que algunos bancos parecen estar a punto de apoyar esta ley, a la que anteriormente se oponían firmemente, ya que preferían mantener el monopolio en la emisión de moneda M1.
La ley GENIUS y la moneda estable de pago tienen un significado histórico, ya que permite por primera vez a los bancos no autorizados emitir moneda M1 a través de regulaciones estrictas. Estas regulaciones exigen que la moneda estable esté respaldada por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados. Actualmente, FRXUSD está trabajando para convertirse en la primera entidad autorizada de moneda estable de pago. Este desarrollo aún no ha sido completamente valorado por el mercado, y puede ser gradualmente reconocido en los próximos meses a medida que se conozcan más noticias sobre la emisión de moneda estable legal por parte de los bancos.
Stani Kulechov：
A pesar de que la aprobación regulatoria en campos como las monedas estables parece razonable a nivel intuitivo, la clave radica en las restricciones que estas regulaciones pueden imponer, especialmente en lo que respecta a la innovación. Antes de entrar en DeFi, también trabajé en fintech; en ese momento, las plataformas de préstamos P2P y crowdfunding eran muy activas, pero el marco regulatorio posterior obligó a muchos equipos de startups a retirarse, ya que no podían asumir los altos costos de cumplimiento.
Por lo tanto, la clave es que------la ley GENIUS debe establecer reglas claras y definidas pero inclusivas. No se puede permitir que la excesiva cautela haga que los innovadores se retiren. Afortunadamente, ahora en la industria de las criptomonedas hay un grupo de representantes legislativos muy profesionales que están trabajando arduamente para impulsar este proceso.
Competencia entre monedas estables
Moderador: Varios bancos tradicionales planean emitir su propia moneda estable. ¿Podría haber competencia entre las monedas estables en el futuro, o incluso el problema de la "inflación del dólar"?
Stani Kulechov：
En realidad, no creemos que esto sea "competencia". Desde nuestra perspectiva, las monedas estables son más como "canales de pago" o "vías" ------ cada usuario elige la vía más adecuada según el escenario. En un ecosistema, muchos usuarios tienen un período de tenencia de monedas estables que supera los 6 meses, lo que indica que no solo son un medio de circulación, sino también un método de ahorro a largo plazo.
En una nueva versión, también diseñamos módulos para aceptar estas monedas estables como colateral subyacente, como algunas monedas estables que ya se han integrado. En el futuro, otras monedas estables también pueden ser incluidas a través de procesos de gobernanza, fortaleciendo la flexibilidad y la capacidad de resistencia de todo el protocolo.
Sam Kazemian：
Estoy completamente de acuerdo. El dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado global de M1 es de 20 billones de dólares, mientras que el valor total de mercado de las monedas estables en cadena actualmente solo representa el 1%. Esto significa que la tasa de penetración de toda la industria sigue siendo muy baja.
Nuestra moneda estable ha sido lanzada hace solo tres meses, y actualmente estamos solicitando la integración en cierto ecosistema. Estoy convencido de que en el futuro habrá cada vez más monedas estables reguladas que se unirán a DeFi, lo que hará que todo el sistema de dólares digitales sea más diverso y robusto. Nuestro objetivo es convertirnos en el "dólar digital básico" de este sistema.
Nueva configuración del dólar digital
Moderador: Sam, recientemente han trasladado el proyecto de L2 a L1 e incluso han reestructurado el token de gobernanza original. ¿Es esto una preparación anticipada para la "moneda estable compliance"?
Sam Kazemian：
Totalmente correcto. Nuestra arquitectura general ha pasado de "protocolo de moneda estable algorítmica" a "emisión de dólar digital + red de liquidación". El antiguo token de gobernanza ha sido renombrado como Frax, convirtiéndose en un token de gas y gobernanza; mientras que frxUSD es una nueva moneda estable de pago, conforme a la ley.
Estamos dispuestos a llamarlo "la versión correcta del plan del proyecto". El proyecto intentó construir una moneda digital de uso global en sus inicios, pero fracasó debido a la resistencia política. Ahora, con el momento propicio y el apoyo de políticas, elegimos como objetivo "emisión de dólares conforme a la normativa", para llevar a cabo la emisión de moneda estable, liquidación entre cadenas y transferencia de valor en esta cadena EVM de alto rendimiento.
Moderador: Stani, no eligieron emitir L1 o L2, sino que construyeron una nueva versión de la "arquitectura de liquidez unificada". ¿Por qué eligieron este camino?
Stani Kulechov：
A pesar de que la nueva versión aún no ha sido lanzada, las propuestas relacionadas fueron aprobadas el año pasado y el desarrollo está cerca de su finalización. Creemos que la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa y la curva de riesgo se alargará. Por lo tanto, la nueva versión introduce el diseño de "hub de liquidez + rama de riesgo". Diferentes categorías de activos pueden ser asignadas a diferentes "mercados de rama", pero aún se gestionan de manera centralizada a través del "hub".
De esta manera, la experiencia del usuario es más simple, la eficiencia en el uso de fondos es mayor y el riesgo del sistema se aísla de manera efectiva. También hemos introducido un "mecanismo de prima de riesgo", donde los colaterales de alto riesgo pagarán tasas de interés más altas, optimizando así la estructura de costos de los préstamos en general.
Idea de colaboración
Sam Kazemian：
Entonces voy a "proponer públicamente" una vez. Planeamos lanzar un programa de recompensas en la aplicación, donde los usuarios que posean frxUSD podrán obtener rendimientos sin riesgo de nivel de bonos del Tesoro en billeteras no custodiales.
Pero quiero ir más allá ------ permitir que los titulares de frxUSD depositen activos directamente en la plataforma y obtengan rendimientos a través del verdadero mercado de préstamos. Esto haría realidad la combinación de "dólar digital + rendimiento en cadena" y convertiría a la plataforma en la primera plataforma de rendimiento DeFi conectada a dólares legales.
Stani Kulechov：
Esta idea es excelente y muestra la modularidad y la combinabilidad de la nueva versión. Esperamos con ansias que los activos relacionados se unan al proceso de propuestas de gobernanza.