Informe de la industria RWA: La fusión entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Introducción
La capitalización del mercado de criptomonedas ha superado el billón de dólares, con Bitcoin y Ethereum representando más del 50% de la cuota de mercado. Sin embargo, la capitalización de activos de clase principal y materias primas sigue superando con creces a la de las criptomonedas. En este contexto, desde 2023, el concepto de "RWA"(Real World Asset) ha cobrado fuerza en el ámbito de las criptomonedas. RWA se refiere a la tokenización de activos del mundo real e introducción en la blockchain, como bienes raíces comerciales, bonos, automóviles y prácticamente cualquier activo que pueda almacenar valor. Esto permite que el almacenamiento y la transferencia de activos se realicen sin intermediarios centrales, mapeando el valor en la blockchain para facilitar la circulación de transacciones.
Aunque RWA tiene una gran imaginación para expandir el techo de capitalización del mercado de criptomonedas, su definición, ventajas y tendencias de desarrollo requieren discusión. Hay quienes opinan que RWA no es más que una especulación del mercado, y no puede resistir un análisis profundo; mientras que otros tienen plena confianza en RWA y son optimistas sobre su futuro. Este artículo analizará en profundidad el estado actual de RWA y su desarrollo futuro.
Los puntos clave son los siguientes:
La dirección futura del desarrollo de RWA debería ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: establecer un nuevo sistema financiero que utilice la tecnología DLT en cadenas autorizadas bajo múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios.
Mirar racionalmente la RWA: no todos los activos son adecuados para la RWA, algunos activos que no son populares en el mundo real tampoco serán bien recibidos en el mercado después de convertirse en RWA.
Muchos países en todo el mundo están promoviendo activamente leyes y marcos regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como los protocolos de cadenas cruzadas, oráculos y middleware, se está perfeccionando rápidamente.
Los principios de los proyectos RWA de diferentes activos subyacentes son similares y enfrentan desafíos similares, pero los mecanismos de funcionamiento específicos tienen diferentes enfoques.
I. Contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos es el proceso de registrar la propiedad de activos específicos en tokens digitales que pueden ser poseídos, comprados y negociados en la blockchain. Los tokens generados representan una participación en la propiedad del activo subyacente. Teóricamente, cualquier activo puede ser digitalizado, incluidos activos tangibles como bienes raíces y activos intangibles como acciones de empresas. Convertir estos activos en tokens digitales facilita su fraccionamiento, permite la propiedad parcial, permite que más personas participen en la inversión y mejora la liquidez de los activos. La digitalización de activos también permite que los activos tradicionales se comercien directamente en plataformas punto a punto, sin necesidad de intermediarios, lo que brinda mayor seguridad y transparencia al mercado.
Principios básicos de la tokenización de activos:
Obtener activos del mundo real
Tokenizar activos en la cadena
Distribuir RWA a los usuarios en la cadena
RWA no es un concepto nuevo. Hasta 2023, se estima que el tamaño del mercado de tokenización de activos es de aproximadamente 600 mil millones de dólares. Impulsado por los avances en la tecnología blockchain y el aumento de la demanda de liquidez en varias clases de activos, se espera que este mercado crezca a una tasa compuesta anual del 40.5% entre 2024 y 2032. Los tokens RWA son la clase de activos de más rápido crecimiento en los tokens DeFi.
Aunque se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, el mercado de RWA está creciendo de manera considerable, y cada vez más RWA son adoptados por protocolos Web3. Hasta el 25 de noviembre de 2024, los datos de DefiLlama indican que el TVL de los activos de tokens RWA ha alcanzado los 6,512 millones de dólares. El crecimiento del TVL indica en cierta medida el aumento del reconocimiento y la liquidez de los activos token en el mundo Web3.
Actualmente, hay dos perspectivas completamente diferentes sobre la tokenización de RWA: la perspectiva Crypto y la perspectiva TradFi. Este artículo se centra en la RWA desde la perspectiva TradFi.
1. RWA desde la perspectiva de las criptomonedas
El sector de Finanzas descentralizadas (DeFi) ha estado esforzándose por generar rendimientos, pero el mecanismo de rendimiento subyacente de DeFi solo es efectivo cuando los precios suben. En el contexto del invierno cripto, la actividad en la cadena ha disminuido, lo que ha llevado a una caída en las tasas de rendimiento en la cadena. La caída del TVL de los protocolos DeFi de un pico de mercado de 180 mil millones de dólares a 50 mil millones de dólares refleja un modelo de rendimiento insostenible. Con el colapso de las tasas de rendimiento, la búsqueda del "rendimiento real" se ha intensificado, lo que ha llevado a los protocolos DeFi a integrar tokens de RWA como una fuente de ingresos más estable. Esta es la razón por la que los bonos del Tesoro estadounidense en la cadena se han convertido en la pista más popular recientemente.
La perspectiva de RWA desde el mundo cripto se puede resumir como una demanda unilateral del mundo cripto hacia los rendimientos de los activos financieros del mundo real. El contexto es que la Reserva Federal de EE. UU. ha estado aumentando constantemente las tasas de interés y reduciendo su balance, lo que ha llevado a un incremento sostenido en los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., al mismo tiempo que el aumento de las tasas extrae liquidez del mercado cripto, lo que provoca una disminución constante de los rendimientos en el mercado DeFi. Uno de los más populares es el plan de MakerDAO de invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.
El significado de que MakerDAO compre bonos del gobierno de EE. UU. radica en que DAI puede diversificar sus activos aprovechando el crédito externo, y los ingresos adicionales a largo plazo que provienen de los bonos del gobierno de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad en la emisión, y reducir la dependencia de DAI en USDC. Al mismo tiempo, MakerDAO puede obtener una fuente de ingresos estable, y recientemente también ha aumentado la tasa de interés de DAI al 8% compartiendo parte de los ingresos de los bonos del gobierno para aumentar la demanda de DAI.
2. RWA desde la perspectiva de TradFi
Si miramos los RWA desde la perspectiva de los tokens de Crypto, su principal expresión es la demanda unilateral del mundo cripto hacia la rentabilidad de los activos del mundo de las finanzas tradicionales, buscando únicamente nuevos canales de venta de activos. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), los RWA representan una fusión bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi), que no solo introduce valor al mercado de criptomonedas, sino que también empodera las ventajas de las criptomonedas en los activos reales.
Para el mundo de las Finanzas Tradicionales, los servicios financieros DeFi que se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes son herramientas innovadoras de tecnología financiera. En el ámbito de TradFi, los RWA se centran más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos y empoderar el sistema financiero tradicional. Específicamente:
Aumentar la eficiencia de las transacciones: RWA puede trasladar múltiples etapas del IPO tradicional (, como proveedores de servicios, corredores, custodia, etc. ) a la blockchain para completar la transacción de una sola vez, evitando procesos complicados entre diferentes ubicaciones y entidades, sin estar sujeto a las restricciones de tiempo de las bolsas, y apoyando transacciones directas entre billeteras criptográficas.
Reducir los costos de financiamiento: a través de la emisión de tokens de seguridad STO(, RWA puede proporcionar financiamiento a industrias de menor interés, reduciendo las tarifas de banca de inversión) del 5-6% al 3%(, atrayendo proyectos que no interesan a los bancos), como el problema de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas(, ayudándoles a encontrar inversionistas interesados.
Simplificación de las barreras de inversión: RWA permite a los usuarios invertir en acciones, bienes raíces y otros activos en todo el mundo con solo una cuenta, resolviendo el problema de necesitar múltiples cuentas para comprar productos financieros en diferentes plataformas, lo que reduce las barreras y la complejidad de la inversión.
Este artículo considera que es necesario distinguir las perspectivas de RWA. Las RWA bajo diferentes perspectivas tienen una lógica subyacente y caminos de implementación muy diferentes. Primero, en la elección del tipo de blockchain, ambos tienen diferentes caminos de implementación. Las RWA de las Finanzas descentralizadas siguen el camino basado en la cadena de permisos )PermissionChain(, mientras que las RWA del mundo cripto se basan en el camino de la cadena pública )Public Chain(.
Las cadenas públicas tienen características como la ausencia de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato. Los proyectos de RWA en finanzas criptográficas enfrentan grandes obstáculos de cumplimiento. Las vulnerabilidades tecnológicas de la cadena pública o los defectos en los contratos inteligentes pueden resultar en la pérdida de activos de los usuarios o en fallos en las transacciones. Por lo tanto, la cadena pública puede no ser adecuada para la emisión y el comercio de tokens de una gran cantidad de activos del mundo real. La cadena con permiso solo permite que los participantes autorizados accedan a la red, asegurando que solo instituciones financieras en cumplimiento, organismos reguladores y otras partes relevantes puedan participar en transacciones y acceso a datos, proporcionando condiciones básicas para la conformidad legal en diferentes países y regiones. A diferencia de la cadena pública, los activos emitidos por las instituciones en la cadena con permiso pueden ser activos nativos en la cadena en lugar de estar mapeados a activos existentes fuera de la cadena. El potencial transformador de los activos financieros nativos en la cadena traídos por RWA será enorme.
En resumen, la dirección futura del RWA debe ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: específicamente, se establecerá un nuevo sistema financiero que use la tecnología DLT bajo un patrón de cadenas autorizadas en múltiples jurisdicciones y marcos regulatorios diferentes.
Dos, ¿cómo RWA está revolucionando las Finanzas Tradicionales?
En el sistema financiero tradicional, activos como acciones, bonos y bienes raíces suelen existir en forma de certificados en papel, que luego se transforman en registros digitales mantenidos por instituciones financieras centralizadas. Estos registros abarcan aspectos como propiedad, deudas, condiciones y contratos, y a menudo están dispersos en diferentes sistemas o libros contables que operan de manera independiente. Estas instituciones mantienen y verifican los datos financieros, lo que permite a las personas confiar en la precisión y la integridad de los datos. Sin embargo, dado que cada intermediario posee diferentes piezas del rompecabezas, el sistema financiero requiere una gran cantidad de coordinación posterior para conciliar y liquidar transacciones, asegurando la consistencia de todos los datos financieros relevantes. Es fácil imaginar que este sistema tradicional enfrenta numerosos desafíos:
Debido a la existencia de múltiples intermediarios ), incluidos corredores y custodios (, los costos de transacción son altos.
El tiempo de liquidación se ha extendido, especialmente las transacciones transfronterizas que suelen tardar varios días en completarse.
Las oportunidades de inversión son limitadas, solo los individuos de alto patrimonio neto y los inversores institucionales pueden participar en ciertas clases de activos.
La blockchain, como tecnología de libro mayor distribuido, muestra un gran potencial para resolver los problemas de eficiencia que existen comúnmente en el sistema financiero tradicional. Al proporcionar un libro mayor compartido unificado, aborda directamente el problema de la fragmentación de la información que generan múltiples libros mayores independientes, mejorando enormemente la transparencia, consistencia y capacidad de actualización en tiempo real de la información. La aplicación de contratos inteligentes refuerza aún más esta ventaja, permitiendo que las condiciones de las transacciones y los contratos sean codificados y ejecutados automáticamente al cumplirse ciertas condiciones, lo que aumenta significativamente la eficiencia de las transacciones y reduce el tiempo y los costos de liquidación, especialmente al manejar escenarios de transacciones complejas entre múltiples partes o transacciones transfronterizas.
Por lo tanto, para el sistema financiero tradicional, el significado de RWA radica en crear representaciones digitales de activos del mundo real ), como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc., en la blockchain, extendiendo los beneficios de la tecnología de libro mayor distribuido a una amplia gama de categorías de activos para facilitar el intercambio y la liquidación. Un estudio del Banco Mellon de Nueva York en 2022 muestra que los productos tokenizados son muy populares entre los inversores institucionales. Tras encuestar a 271 inversores institucionales, se descubrió que más del 90% de los encuestados estaban interesados en invertir en productos tokenizados, y el 97% estuvo de acuerdo en que "la tokenización transformará radicalmente la gestión de activos" y "será beneficiosa para la industria". Los beneficios de la tokenización incluyen la eliminación de fricciones en la transferencia de valor (84%) y el aumento del acceso a la riqueza de las masas y los inversores minoristas (86%).
Para profundizar en el poder transformador de RWA en el sistema financiero tradicional, a continuación se presenta un marco de análisis más detallado:
( 1. La accesibilidad del mercado ayuda a diversificar las estrategias de inversión
La tokenización permite la propiedad fraccionada de activos de alto valor ) como bienes raíces y obras de arte ### al dividirlos en tokens negociables, lo que permite a los pequeños inversores participar en mercados que antes no podían acceder debido a altos costos, democratizando así las oportunidades de inversión.
Activos que tradicionalmente tienen menor liquidez, como las casas, pueden ser fraccionados y vendidos a través de la tokenización, permitiendo que inversores en bienes raíces de otros países también participen. Estos activos pueden ser negociados activamente en el mercado, permitiendo a los inversores convertir sus activos en efectivo más rápidamente. El proceso de tokenización es como transformar estos activos en mercancías que se pueden comprar y vender en cualquier momento, mejorando enormemente la eficiencia de las transacciones.
A diferencia de los horarios de negociación específicos en los mercados de TradFi, los RWA tokenizados pueden negociarse en plataformas de blockchain las 24 horas del día, lo que proporciona más oportunidades de negociación en diferentes zonas horarias, aumentando así la liquidez.
"La tokenización permite la propiedad fraccionada de activos, brindando oportunidades a pequeños inversores, mientras que la blockchain es el motor. Esta es una situación en la que todos ganan, más personas pueden acceder a inversiones de alto valor y las instituciones pueden explorar nuevas fuentes de ingresos." Dijo un participante del foro de activos digitales tokenizados de Hubbis en Singapur en 2023.
( 2. Aumentar la liquidez y la capacidad de descubrimiento de precios
La tokenización permite que activos que antes tenían una baja liquidez se comercialicen sin problemas y casi sin costo al reducir la fricción relacionada con la venta, transferencia y el mantenimiento de registros de activos. En los mercados financieros tradicionales, la transferencia de activos a menudo implica múltiples intermediarios, lo que complica y alarga el proceso de transacción. Tomando como ejemplo las gemas raras o el capital privado, en el pasado los inversores enfrentaban grandes dificultades para negociar posiciones en estas categorías de activos, a menudo requiriendo mucho tiempo y esfuerzo para encontrar compradores o vendedores. La tokenización simplifica este proceso aprovechando las características de descentralización de la blockchain, permitiendo que las partes compradoras y vendedoras negocien directamente, reduciendo así los costos de transacción. Con la tecnología blockchain, los inversores ya no necesitan esperar meses o años para encontrar un comprador adecuado, sino que pueden transferir rápidamente activos a otros inversores cuando lo necesiten, proporcionando así liquidez en el mercado secundario de manera segura y conforme.
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LonelyAnchorman
· 07-21 09:47
¿Ah? ¿Qué concepto estás inventando para engañar a los inversores minoristas?
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NullWhisperer
· 07-20 15:45
hmm... otro "revolucionario" puente a tradfi. teóricamente explotable af.
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TooScaredToSell
· 07-20 15:23
Otra vez vendiendo conceptos, RWA solo podrá tener un auge temporal.
Desarrollo futuro de RWA: fusión bidireccional entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Informe de la industria RWA: La fusión entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Introducción
La capitalización del mercado de criptomonedas ha superado el billón de dólares, con Bitcoin y Ethereum representando más del 50% de la cuota de mercado. Sin embargo, la capitalización de activos de clase principal y materias primas sigue superando con creces a la de las criptomonedas. En este contexto, desde 2023, el concepto de "RWA"(Real World Asset) ha cobrado fuerza en el ámbito de las criptomonedas. RWA se refiere a la tokenización de activos del mundo real e introducción en la blockchain, como bienes raíces comerciales, bonos, automóviles y prácticamente cualquier activo que pueda almacenar valor. Esto permite que el almacenamiento y la transferencia de activos se realicen sin intermediarios centrales, mapeando el valor en la blockchain para facilitar la circulación de transacciones.
Aunque RWA tiene una gran imaginación para expandir el techo de capitalización del mercado de criptomonedas, su definición, ventajas y tendencias de desarrollo requieren discusión. Hay quienes opinan que RWA no es más que una especulación del mercado, y no puede resistir un análisis profundo; mientras que otros tienen plena confianza en RWA y son optimistas sobre su futuro. Este artículo analizará en profundidad el estado actual de RWA y su desarrollo futuro.
Los puntos clave son los siguientes:
La dirección futura del desarrollo de RWA debería ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: establecer un nuevo sistema financiero que utilice la tecnología DLT en cadenas autorizadas bajo múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios.
Mirar racionalmente la RWA: no todos los activos son adecuados para la RWA, algunos activos que no son populares en el mundo real tampoco serán bien recibidos en el mercado después de convertirse en RWA.
Muchos países en todo el mundo están promoviendo activamente leyes y marcos regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como los protocolos de cadenas cruzadas, oráculos y middleware, se está perfeccionando rápidamente.
Los principios de los proyectos RWA de diferentes activos subyacentes son similares y enfrentan desafíos similares, pero los mecanismos de funcionamiento específicos tienen diferentes enfoques.
I. Contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos es el proceso de registrar la propiedad de activos específicos en tokens digitales que pueden ser poseídos, comprados y negociados en la blockchain. Los tokens generados representan una participación en la propiedad del activo subyacente. Teóricamente, cualquier activo puede ser digitalizado, incluidos activos tangibles como bienes raíces y activos intangibles como acciones de empresas. Convertir estos activos en tokens digitales facilita su fraccionamiento, permite la propiedad parcial, permite que más personas participen en la inversión y mejora la liquidez de los activos. La digitalización de activos también permite que los activos tradicionales se comercien directamente en plataformas punto a punto, sin necesidad de intermediarios, lo que brinda mayor seguridad y transparencia al mercado.
Principios básicos de la tokenización de activos:
RWA no es un concepto nuevo. Hasta 2023, se estima que el tamaño del mercado de tokenización de activos es de aproximadamente 600 mil millones de dólares. Impulsado por los avances en la tecnología blockchain y el aumento de la demanda de liquidez en varias clases de activos, se espera que este mercado crezca a una tasa compuesta anual del 40.5% entre 2024 y 2032. Los tokens RWA son la clase de activos de más rápido crecimiento en los tokens DeFi.
Aunque se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, el mercado de RWA está creciendo de manera considerable, y cada vez más RWA son adoptados por protocolos Web3. Hasta el 25 de noviembre de 2024, los datos de DefiLlama indican que el TVL de los activos de tokens RWA ha alcanzado los 6,512 millones de dólares. El crecimiento del TVL indica en cierta medida el aumento del reconocimiento y la liquidez de los activos token en el mundo Web3.
Actualmente, hay dos perspectivas completamente diferentes sobre la tokenización de RWA: la perspectiva Crypto y la perspectiva TradFi. Este artículo se centra en la RWA desde la perspectiva TradFi.
1. RWA desde la perspectiva de las criptomonedas
El sector de Finanzas descentralizadas (DeFi) ha estado esforzándose por generar rendimientos, pero el mecanismo de rendimiento subyacente de DeFi solo es efectivo cuando los precios suben. En el contexto del invierno cripto, la actividad en la cadena ha disminuido, lo que ha llevado a una caída en las tasas de rendimiento en la cadena. La caída del TVL de los protocolos DeFi de un pico de mercado de 180 mil millones de dólares a 50 mil millones de dólares refleja un modelo de rendimiento insostenible. Con el colapso de las tasas de rendimiento, la búsqueda del "rendimiento real" se ha intensificado, lo que ha llevado a los protocolos DeFi a integrar tokens de RWA como una fuente de ingresos más estable. Esta es la razón por la que los bonos del Tesoro estadounidense en la cadena se han convertido en la pista más popular recientemente.
La perspectiva de RWA desde el mundo cripto se puede resumir como una demanda unilateral del mundo cripto hacia los rendimientos de los activos financieros del mundo real. El contexto es que la Reserva Federal de EE. UU. ha estado aumentando constantemente las tasas de interés y reduciendo su balance, lo que ha llevado a un incremento sostenido en los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., al mismo tiempo que el aumento de las tasas extrae liquidez del mercado cripto, lo que provoca una disminución constante de los rendimientos en el mercado DeFi. Uno de los más populares es el plan de MakerDAO de invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.
El significado de que MakerDAO compre bonos del gobierno de EE. UU. radica en que DAI puede diversificar sus activos aprovechando el crédito externo, y los ingresos adicionales a largo plazo que provienen de los bonos del gobierno de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad en la emisión, y reducir la dependencia de DAI en USDC. Al mismo tiempo, MakerDAO puede obtener una fuente de ingresos estable, y recientemente también ha aumentado la tasa de interés de DAI al 8% compartiendo parte de los ingresos de los bonos del gobierno para aumentar la demanda de DAI.
2. RWA desde la perspectiva de TradFi
Si miramos los RWA desde la perspectiva de los tokens de Crypto, su principal expresión es la demanda unilateral del mundo cripto hacia la rentabilidad de los activos del mundo de las finanzas tradicionales, buscando únicamente nuevos canales de venta de activos. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), los RWA representan una fusión bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi), que no solo introduce valor al mercado de criptomonedas, sino que también empodera las ventajas de las criptomonedas en los activos reales.
Para el mundo de las Finanzas Tradicionales, los servicios financieros DeFi que se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes son herramientas innovadoras de tecnología financiera. En el ámbito de TradFi, los RWA se centran más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos y empoderar el sistema financiero tradicional. Específicamente:
Aumentar la eficiencia de las transacciones: RWA puede trasladar múltiples etapas del IPO tradicional (, como proveedores de servicios, corredores, custodia, etc. ) a la blockchain para completar la transacción de una sola vez, evitando procesos complicados entre diferentes ubicaciones y entidades, sin estar sujeto a las restricciones de tiempo de las bolsas, y apoyando transacciones directas entre billeteras criptográficas.
Reducir los costos de financiamiento: a través de la emisión de tokens de seguridad STO(, RWA puede proporcionar financiamiento a industrias de menor interés, reduciendo las tarifas de banca de inversión) del 5-6% al 3%(, atrayendo proyectos que no interesan a los bancos), como el problema de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas(, ayudándoles a encontrar inversionistas interesados.
Simplificación de las barreras de inversión: RWA permite a los usuarios invertir en acciones, bienes raíces y otros activos en todo el mundo con solo una cuenta, resolviendo el problema de necesitar múltiples cuentas para comprar productos financieros en diferentes plataformas, lo que reduce las barreras y la complejidad de la inversión.
Este artículo considera que es necesario distinguir las perspectivas de RWA. Las RWA bajo diferentes perspectivas tienen una lógica subyacente y caminos de implementación muy diferentes. Primero, en la elección del tipo de blockchain, ambos tienen diferentes caminos de implementación. Las RWA de las Finanzas descentralizadas siguen el camino basado en la cadena de permisos )PermissionChain(, mientras que las RWA del mundo cripto se basan en el camino de la cadena pública )Public Chain(.
Las cadenas públicas tienen características como la ausencia de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato. Los proyectos de RWA en finanzas criptográficas enfrentan grandes obstáculos de cumplimiento. Las vulnerabilidades tecnológicas de la cadena pública o los defectos en los contratos inteligentes pueden resultar en la pérdida de activos de los usuarios o en fallos en las transacciones. Por lo tanto, la cadena pública puede no ser adecuada para la emisión y el comercio de tokens de una gran cantidad de activos del mundo real. La cadena con permiso solo permite que los participantes autorizados accedan a la red, asegurando que solo instituciones financieras en cumplimiento, organismos reguladores y otras partes relevantes puedan participar en transacciones y acceso a datos, proporcionando condiciones básicas para la conformidad legal en diferentes países y regiones. A diferencia de la cadena pública, los activos emitidos por las instituciones en la cadena con permiso pueden ser activos nativos en la cadena en lugar de estar mapeados a activos existentes fuera de la cadena. El potencial transformador de los activos financieros nativos en la cadena traídos por RWA será enorme.
En resumen, la dirección futura del RWA debe ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: específicamente, se establecerá un nuevo sistema financiero que use la tecnología DLT bajo un patrón de cadenas autorizadas en múltiples jurisdicciones y marcos regulatorios diferentes.
![2025RWA行业报告（上）：TradFi与Finanzas descentralizadas之间的双向奔赴])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Dos, ¿cómo RWA está revolucionando las Finanzas Tradicionales?
En el sistema financiero tradicional, activos como acciones, bonos y bienes raíces suelen existir en forma de certificados en papel, que luego se transforman en registros digitales mantenidos por instituciones financieras centralizadas. Estos registros abarcan aspectos como propiedad, deudas, condiciones y contratos, y a menudo están dispersos en diferentes sistemas o libros contables que operan de manera independiente. Estas instituciones mantienen y verifican los datos financieros, lo que permite a las personas confiar en la precisión y la integridad de los datos. Sin embargo, dado que cada intermediario posee diferentes piezas del rompecabezas, el sistema financiero requiere una gran cantidad de coordinación posterior para conciliar y liquidar transacciones, asegurando la consistencia de todos los datos financieros relevantes. Es fácil imaginar que este sistema tradicional enfrenta numerosos desafíos:
La blockchain, como tecnología de libro mayor distribuido, muestra un gran potencial para resolver los problemas de eficiencia que existen comúnmente en el sistema financiero tradicional. Al proporcionar un libro mayor compartido unificado, aborda directamente el problema de la fragmentación de la información que generan múltiples libros mayores independientes, mejorando enormemente la transparencia, consistencia y capacidad de actualización en tiempo real de la información. La aplicación de contratos inteligentes refuerza aún más esta ventaja, permitiendo que las condiciones de las transacciones y los contratos sean codificados y ejecutados automáticamente al cumplirse ciertas condiciones, lo que aumenta significativamente la eficiencia de las transacciones y reduce el tiempo y los costos de liquidación, especialmente al manejar escenarios de transacciones complejas entre múltiples partes o transacciones transfronterizas.
Por lo tanto, para el sistema financiero tradicional, el significado de RWA radica en crear representaciones digitales de activos del mundo real ), como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc., en la blockchain, extendiendo los beneficios de la tecnología de libro mayor distribuido a una amplia gama de categorías de activos para facilitar el intercambio y la liquidación. Un estudio del Banco Mellon de Nueva York en 2022 muestra que los productos tokenizados son muy populares entre los inversores institucionales. Tras encuestar a 271 inversores institucionales, se descubrió que más del 90% de los encuestados estaban interesados en invertir en productos tokenizados, y el 97% estuvo de acuerdo en que "la tokenización transformará radicalmente la gestión de activos" y "será beneficiosa para la industria". Los beneficios de la tokenización incluyen la eliminación de fricciones en la transferencia de valor (84%) y el aumento del acceso a la riqueza de las masas y los inversores minoristas (86%).
Para profundizar en el poder transformador de RWA en el sistema financiero tradicional, a continuación se presenta un marco de análisis más detallado:
( 1. La accesibilidad del mercado ayuda a diversificar las estrategias de inversión
La tokenización permite la propiedad fraccionada de activos de alto valor ) como bienes raíces y obras de arte ### al dividirlos en tokens negociables, lo que permite a los pequeños inversores participar en mercados que antes no podían acceder debido a altos costos, democratizando así las oportunidades de inversión.
Activos que tradicionalmente tienen menor liquidez, como las casas, pueden ser fraccionados y vendidos a través de la tokenización, permitiendo que inversores en bienes raíces de otros países también participen. Estos activos pueden ser negociados activamente en el mercado, permitiendo a los inversores convertir sus activos en efectivo más rápidamente. El proceso de tokenización es como transformar estos activos en mercancías que se pueden comprar y vender en cualquier momento, mejorando enormemente la eficiencia de las transacciones.
A diferencia de los horarios de negociación específicos en los mercados de TradFi, los RWA tokenizados pueden negociarse en plataformas de blockchain las 24 horas del día, lo que proporciona más oportunidades de negociación en diferentes zonas horarias, aumentando así la liquidez.
"La tokenización permite la propiedad fraccionada de activos, brindando oportunidades a pequeños inversores, mientras que la blockchain es el motor. Esta es una situación en la que todos ganan, más personas pueden acceder a inversiones de alto valor y las instituciones pueden explorar nuevas fuentes de ingresos." Dijo un participante del foro de activos digitales tokenizados de Hubbis en Singapur en 2023.
( 2. Aumentar la liquidez y la capacidad de descubrimiento de precios
La tokenización permite que activos que antes tenían una baja liquidez se comercialicen sin problemas y casi sin costo al reducir la fricción relacionada con la venta, transferencia y el mantenimiento de registros de activos. En los mercados financieros tradicionales, la transferencia de activos a menudo implica múltiples intermediarios, lo que complica y alarga el proceso de transacción. Tomando como ejemplo las gemas raras o el capital privado, en el pasado los inversores enfrentaban grandes dificultades para negociar posiciones en estas categorías de activos, a menudo requiriendo mucho tiempo y esfuerzo para encontrar compradores o vendedores. La tokenización simplifica este proceso aprovechando las características de descentralización de la blockchain, permitiendo que las partes compradoras y vendedoras negocien directamente, reduciendo así los costos de transacción. Con la tecnología blockchain, los inversores ya no necesitan esperar meses o años para encontrar un comprador adecuado, sino que pueden transferir rápidamente activos a otros inversores cuando lo necesiten, proporcionando así liquidez en el mercado secundario de manera segura y conforme.