La evolución de DEX: de herramienta marginal a núcleo ecológico
En el ecosistema financiero de criptomonedas, DEX ha desempeñado un papel especial. Está en línea de forma continua, no se cae, no está sujeto a censura, ni se escapa con el dinero, pero durante mucho tiempo ha estado en una posición marginal: su interfaz es compleja, tiene poca liquidez y carece de atractivo. Durante el auge de DeFi, se consideró una alternativa a CEX; tras la llegada del mercado bajista, se le vio como "el legado de la era DeFi". Sin embargo, al extender la línea de tiempo, nos damos cuenta de que DEX ha estado creciendo en silencio y comenzando a sacudir la lógica subyacente de las finanzas en la cadena.
I. Breve historia del desarrollo de DEX en cinco años
1. Primera generación de DEX: expresión de la descentralización(Era de EtherDelta)
Alrededor de 2017, un grupo de entusiastas de las criptomonedas inició silenciosamente el experimento EtherDelta en Ethereum. En comparación con los intercambios centralizados que estaban en su apogeo en ese momento, la experiencia del usuario de EtherDelta fue un verdadero desastre. Pero su significado radica en liberarse por completo de la "confianza centralizada": los activos de negociación son controlados por los usuarios, y la conciliación de órdenes se realiza completamente en la cadena, sin necesidad de un custodia intermediaria. Esto sentó las bases para futuros proyectos como Uniswap y Balancer.
2. DEX de segunda generación: cambio de paradigma técnico(Aparecimiento de AMM)
En 2018, Uniswap lanzó la versión v1, que introdujo por primera vez el mecanismo de creador de mercado automático (AMM), transformando por completo el modelo de comercio en la cadena. Su innovación central radica en la fórmula de producto constante (x * y = k), que permite la fijación de precios automática sin necesidad de contrapartes ni órdenes pendientes. Esto no solo resolvió el problema de liquidez de los DEX tempranos, sino que también permitió que cualquier persona pudiera convertirse en proveedor de liquidez.
Luego, proyectos como Balancer, Curve y SushiSwap fueron lanzados sucesivamente, impulsando aún más la innovación y aplicación del mecanismo AMM. Los DEX comenzaron a mostrar una lógica de producto clara y un ciclo de comportamiento del usuario, convirtiéndose en la base estructural para la circulación de activos y un componente importante para el lanzamiento del ecosistema del proyecto.
3. Tercera generación de DEX: expansión de funciones e integración ecológica
Después de 2021, DEX comenzó a alejarse de un único escenario de negociación, entrando en una fase de expansión de funciones e integración ecológica. Raydium intentó por primera vez integrar profundamente AMM con el libro de órdenes en cadena; SushiSwap incorporó tokens de gobernanza y gobernanza comunitaria; PancakeSwap combinó funciones diversificadas como juegos en cadena y NFT; Velodrome introdujo la programación de liquidez entre protocolos basada en veToken.
En esta etapa, el DEX ya no es un protocolo aislado, sino que se convierte en una red de intermediación que conecta activos, proyectos, usuarios y protocolos. Debe asumir tanto la interacción terminal de las transacciones de los usuarios como la incorporación del flujo inicial de la emisión de proyectos, y al mismo tiempo, necesita integrarse con un sistema completo de comportamiento en cadena que incluye gobernanza, incentivos, precios, agregación, entre otros.
4. DEX de cuarta generación: evolución adaptativa en un entorno multichain
Con el surgimiento de las soluciones Layer 2, los DEX comienzan a desarrollarse de manera personalizada para ecosistemas de cadenas específicos. GMX utiliza un modelo de precios de oráculos + contratos perpetuos en Arbitrum; Velodrome intenta coordinar incentivos de liquidez entre protocolos en Optimism. Al mismo tiempo, han surgido agregadores como 1inch y Jupiter para resolver el problema de fragmentación de DEX.
Además, proyectos de DEX跨链 como ThorChain y Router Protocol han comenzado a explorar soluciones para la circulación de activos entre cadenas. Esta fase de DEX ya es difícil de clasificar en un solo tipo; son más bien productos adaptativos a la transformación de la estructura en la cadena.
Dos, ¿cómo DEX asume naturalmente la función de lanzamiento?
A medida que la funcionalidad DEX sigue expandiéndose, comienza a contar con todos los elementos necesarios para llevar a cabo el lanzamiento en frío de proyectos:
Liquidez: Las piscinas de liquidez de DEX se convierten en un canal de distribución de incentivos en las primeras etapas.
Precios: El mecanismo AMM proporciona un mecanismo de descubrimiento de precios automático sin necesidad de permisos.
Comunidad: La lógica de negociación de DEX es naturalmente combinable y participativa, lo que favorece la movilización de la comunidad.
Tomando como ejemplo a Raydium, su módulo AcceleRaytor permite que los proyectos realicen un arranque en frío en cadena a través de un pool de liquidez + una venta inicial, sin necesidad de procesos de revisión complejos ni control de plataformas intermediarias. DEX reestructura fundamentalmente todas las rutas clave de la emisión temprana de proyectos.
Tres, Reescritura en cadena del mecanismo de lanzamiento
El modo de lanzamiento DEX temprano era muy simple, solo era necesario abrir un pool de liquidez. Pero a medida que se expusieron problemas, se introdujeron algunos nuevos mecanismos:
Balancer LBP: Suprime el FOMO temprano ajustando dinámicamente los pesos de los tokens.
Lanzamiento Justo: se utiliza un período de ventana de depósito público para realizar la recaudación de fondos, la fijación de precios y la distribución.
Jupiter LFG: Introducir un umbral de posición y pre-interacción, convirtiendo la "calificación" en una prueba de comportamiento en la cadena.
Velodromo: A través del mecanismo veNFT+soborno, convierte los derechos de incentivos de liquidez en un proceso de votación entre protocolos.
Estos mecanismos transforman el lanzamiento de un simple "emisión-compra" a una reestructuración de relaciones estructurales. El lanzamiento de un proyecto ya no es solo una señal del comienzo de las transacciones, sino un proceso de consenso jerárquico para entrar en el ecosistema DEX.
Cuatro, Direcciones Futuras del Desarrollo de DEX
El futuro DEX podría evolucionar en las siguientes direcciones:
Sistema de identidad en la cadena: mecanismo de reputación basado en tecnología ZK, que permite una selección de participación más granular.
Estructura "YC en cadena": DEX podría desarrollarse como una plataforma integral para el inicio en frío de proyectos Web3, integrando pools de capital, acceso a comunidades y mercados de liquidez.
Competencia entre plataformas de lanzamiento: Los DEX competirán en aspectos como la selección de proyectos, la construcción de comunidades y la guía de liquidez.
Cinco, Conclusión
La evolución de DEX no es una actualización de funciones preestablecidas, sino una respuesta natural a los cambios en todo el ecosistema en la cadena. Siempre se ha mantenido fiel a su idea original: permitir a los usuarios participar y colaborar libremente en la cadena, y dar forma a su propio orden financiero. El futuro de DEX no solo radica en el comercio en sí, sino en redefinir la forma de colaboración, convirtiéndose en el iniciador del consenso en la cadena.
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TokenDustCollector
· 07-22 17:28
Jaja, es menos útil que cex.
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ProbablyNothing
· 07-21 03:00
Solo se sabe que los DEX son cada vez mejores después de haberlos probado durante un año.
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VirtualRichDream
· 07-19 17:58
DEX se está volviendo más fuerte en silencio.
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FalseProfitProphet
· 07-19 17:56
Ya he Todo dentro dex, solo queda ver quién corre más rápido.
Evolución de DEX en cinco años: de la periferia al núcleo ecológico, convirtiéndose en la nueva piedra angular de las finanzas on-chain.
La evolución de DEX: de herramienta marginal a núcleo ecológico
En el ecosistema financiero de criptomonedas, DEX ha desempeñado un papel especial. Está en línea de forma continua, no se cae, no está sujeto a censura, ni se escapa con el dinero, pero durante mucho tiempo ha estado en una posición marginal: su interfaz es compleja, tiene poca liquidez y carece de atractivo. Durante el auge de DeFi, se consideró una alternativa a CEX; tras la llegada del mercado bajista, se le vio como "el legado de la era DeFi". Sin embargo, al extender la línea de tiempo, nos damos cuenta de que DEX ha estado creciendo en silencio y comenzando a sacudir la lógica subyacente de las finanzas en la cadena.
I. Breve historia del desarrollo de DEX en cinco años
1. Primera generación de DEX: expresión de la descentralización(Era de EtherDelta)
Alrededor de 2017, un grupo de entusiastas de las criptomonedas inició silenciosamente el experimento EtherDelta en Ethereum. En comparación con los intercambios centralizados que estaban en su apogeo en ese momento, la experiencia del usuario de EtherDelta fue un verdadero desastre. Pero su significado radica en liberarse por completo de la "confianza centralizada": los activos de negociación son controlados por los usuarios, y la conciliación de órdenes se realiza completamente en la cadena, sin necesidad de un custodia intermediaria. Esto sentó las bases para futuros proyectos como Uniswap y Balancer.
2. DEX de segunda generación: cambio de paradigma técnico(Aparecimiento de AMM)
En 2018, Uniswap lanzó la versión v1, que introdujo por primera vez el mecanismo de creador de mercado automático (AMM), transformando por completo el modelo de comercio en la cadena. Su innovación central radica en la fórmula de producto constante (x * y = k), que permite la fijación de precios automática sin necesidad de contrapartes ni órdenes pendientes. Esto no solo resolvió el problema de liquidez de los DEX tempranos, sino que también permitió que cualquier persona pudiera convertirse en proveedor de liquidez.
Luego, proyectos como Balancer, Curve y SushiSwap fueron lanzados sucesivamente, impulsando aún más la innovación y aplicación del mecanismo AMM. Los DEX comenzaron a mostrar una lógica de producto clara y un ciclo de comportamiento del usuario, convirtiéndose en la base estructural para la circulación de activos y un componente importante para el lanzamiento del ecosistema del proyecto.
3. Tercera generación de DEX: expansión de funciones e integración ecológica
Después de 2021, DEX comenzó a alejarse de un único escenario de negociación, entrando en una fase de expansión de funciones e integración ecológica. Raydium intentó por primera vez integrar profundamente AMM con el libro de órdenes en cadena; SushiSwap incorporó tokens de gobernanza y gobernanza comunitaria; PancakeSwap combinó funciones diversificadas como juegos en cadena y NFT; Velodrome introdujo la programación de liquidez entre protocolos basada en veToken.
En esta etapa, el DEX ya no es un protocolo aislado, sino que se convierte en una red de intermediación que conecta activos, proyectos, usuarios y protocolos. Debe asumir tanto la interacción terminal de las transacciones de los usuarios como la incorporación del flujo inicial de la emisión de proyectos, y al mismo tiempo, necesita integrarse con un sistema completo de comportamiento en cadena que incluye gobernanza, incentivos, precios, agregación, entre otros.
4. DEX de cuarta generación: evolución adaptativa en un entorno multichain
Con el surgimiento de las soluciones Layer 2, los DEX comienzan a desarrollarse de manera personalizada para ecosistemas de cadenas específicos. GMX utiliza un modelo de precios de oráculos + contratos perpetuos en Arbitrum; Velodrome intenta coordinar incentivos de liquidez entre protocolos en Optimism. Al mismo tiempo, han surgido agregadores como 1inch y Jupiter para resolver el problema de fragmentación de DEX.
Además, proyectos de DEX跨链 como ThorChain y Router Protocol han comenzado a explorar soluciones para la circulación de activos entre cadenas. Esta fase de DEX ya es difícil de clasificar en un solo tipo; son más bien productos adaptativos a la transformación de la estructura en la cadena.
Dos, ¿cómo DEX asume naturalmente la función de lanzamiento?
A medida que la funcionalidad DEX sigue expandiéndose, comienza a contar con todos los elementos necesarios para llevar a cabo el lanzamiento en frío de proyectos:
Tomando como ejemplo a Raydium, su módulo AcceleRaytor permite que los proyectos realicen un arranque en frío en cadena a través de un pool de liquidez + una venta inicial, sin necesidad de procesos de revisión complejos ni control de plataformas intermediarias. DEX reestructura fundamentalmente todas las rutas clave de la emisión temprana de proyectos.
Tres, Reescritura en cadena del mecanismo de lanzamiento
El modo de lanzamiento DEX temprano era muy simple, solo era necesario abrir un pool de liquidez. Pero a medida que se expusieron problemas, se introdujeron algunos nuevos mecanismos:
Estos mecanismos transforman el lanzamiento de un simple "emisión-compra" a una reestructuración de relaciones estructurales. El lanzamiento de un proyecto ya no es solo una señal del comienzo de las transacciones, sino un proceso de consenso jerárquico para entrar en el ecosistema DEX.
Cuatro, Direcciones Futuras del Desarrollo de DEX
El futuro DEX podría evolucionar en las siguientes direcciones:
Sistema de identidad en la cadena: mecanismo de reputación basado en tecnología ZK, que permite una selección de participación más granular.
Estructura "YC en cadena": DEX podría desarrollarse como una plataforma integral para el inicio en frío de proyectos Web3, integrando pools de capital, acceso a comunidades y mercados de liquidez.
Competencia entre plataformas de lanzamiento: Los DEX competirán en aspectos como la selección de proyectos, la construcción de comunidades y la guía de liquidez.
Cinco, Conclusión
La evolución de DEX no es una actualización de funciones preestablecidas, sino una respuesta natural a los cambios en todo el ecosistema en la cadena. Siempre se ha mantenido fiel a su idea original: permitir a los usuarios participar y colaborar libremente en la cadena, y dar forma a su propio orden financiero. El futuro de DEX no solo radica en el comercio en sí, sino en redefinir la forma de colaboración, convirtiéndose en el iniciador del consenso en la cadena.