Análisis del sistema de regulación de activos virtuales de Dubái: Exploración de la ruta de cumplimiento RWA

Uno, el marco regulatorio y las instituciones clave

1. Principales autoridades regulatorias

La Autoridad de Regulación de Activos Virtuales de Dubái (VARA) y la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA) son dos de los principales organismos de regulación. VARA fue establecida en marzo de 2022 y es responsable de regular la legislación sobre criptomonedas, colaborando con otras agencias federales para desarrollar políticas relacionadas. Por su parte, la DFSA es el organismo regulador del Centro Financiero Internacional de Dubái, cuyo sistema de tokens criptográficos entró en vigor en noviembre de 2022, con el objetivo de proteger a los usuarios de servicios financieros.

2. Marco de Cumplimiento

El marco VARA incluye leyes y regulaciones, un manual de reglas, directrices y documentos relacionados. El marco DFSA abarca regulaciones en múltiples aspectos.

Dos, requisitos específicos de supervisión de VARA

1. Aprobación previa a la emisión

• Requisitos de licencia obligatoria: La emisión de ARVA pertenece a la categoría de supervisión más alta, el emisor debe obtener la licencia de VARA.
• Aprobación de activos individuales: cada emisión de ARVA debe obtener la aprobación de VARA antes.
• Requisitos de activos de reserva: debe mantener activos de reserva suficientes, custodiados por un custodio autorizado, y no se pueden volver a pignorar.

2. Requisitos de divulgación de información

• Divulgación del libro blanco: Se debe publicar un libro blanco antes de la emisión, que incluya divulgaciones generales y contenido adicional de RWA.
• Divulgación continua: al menos una vez al mes, divulgar en el sitio web la cantidad de ARVA en circulación, su valor y la situación de los activos de reserva.

3. Requisitos de capital

Los proveedores de servicios autorizados para emitir ARVA deben mantener un capital social no inferior a 2,7 millones de dirhams o el 2% del valor de mercado promedio de los activos de reserva (el que sea mayor).

4. Legalidad de la transferencia de propiedad

Si ARVA representa la propiedad directa de RWA, el emisor debe asegurarse de que la propiedad esté legalmente establecida y cumpla con los requisitos legales de transacción.

5. Mecanismo de redención

Se debe permitir a los titulares canjear en dirhams u otras formas equivalentes, y procesar las solicitudes de canje dentro de un plazo razonable.

6. Auditoría y Reporte

El emisor debe designar a un auditor independiente de terceros que audite ARVA y los activos de reserva cada 6 meses y presente un informe a VARA.

7. Cumplimiento de múltiples reglas

El emisor también debe cumplir con los requisitos de los manuales de reglas sobre la gestión de riesgos corporativos, el Cumplimiento, la información técnica y el comportamiento del mercado.

Tres, dinámicas de regulación de la DFSA

La DFSA publicó en marzo de 2025 la "Guía de Regulación de Sandbox Tokenizado", que proporciona una ruta de cumplimiento para la tokenización de RWA. El proceso de participación se divide en dos fases:

1. Presentar una carta de intención: La empresa debe dedicarse a negocios de tokenización, excluyendo criptomonedas y monedas estables.
2. Licencia de prueba de innovación: se debe obtener la licencia DFSA y completar el proceso de autorización.

Cuatro, Caso de RWA de bienes raíces en Dubái

Dubái ha comenzado a explorar proyectos de RWA en bienes raíces, proporcionando casos prácticos para el desarrollo de este campo.