Prefacio

Los últimos movimientos en el precio de Bitcoin (BTC) han reavivado el debate sobre el ciclo de reducción a la mitad cada cuatro años. Según la firma de análisis on-chain Glassnode, aunque las inversiones institucionales y los flujos de ETF están transformando la estructura del mercado, el rendimiento actual de Bitcoin refleja fielmente los ciclos históricos.

¿Está el ciclo del precio de Bitcoin entrando en su fase final?

El 14 de agosto de 2025, Bitcoin alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 124 128 $, seguido de realización de beneficios que hicieron caer el precio hasta 113 800 $, una bajada cercana al 8,3 %. Glassnode observa que la actividad de realización de beneficios entre los holders a largo plazo (quienes mantienen BTC más de 155 días) iguala ya la escala de los grandes picos previos, lo que sugiere que el mercado podría estar entrando en la fase tardía del ciclo. Por su parte, la intensidad de la entrada de capital empieza a enfriarse. Datos de Farside Investors indican que, en los últimos cuatro días de negociación, los ETF de Bitcoin al contado han tenido una salida neta de unos 975 millones de dólares, señalando que algunos inversores han reducido posiciones cerca de los máximos recientes.

El apetito inversor se orienta hacia activos de alta volatilidad

Con la demanda moderándose, el mercado apuesta cada vez más por estrategias de trading basadas en la volatilidad. Glassnode apunta que el interés abierto en los principales mercados de derivados de altcoins superó en su momento los 60 000 millones de dólares. Aunque después descendió en unos 2 500 millones, esto evidencia el interés especulativo persistente. Si Bitcoin sigue el patrón histórico de halving, es posible un nuevo máximo en torno a octubre. En los ciclos de 2018 y 2022, los máximos se alcanzaron aproximadamente 550 días después de la reducción a la mitad, lo que se corresponde con la etapa actual del ciclo.

¿Se ha roto el ciclo de cuatro años?

No todos los analistas coinciden en que el ciclo de halving siga vigente. Algunas instituciones argumentan que, con más tesorerías corporativas y fondos de pensiones invirtiendo en Bitcoin, este ciclo de mercado podría alejarse de los patrones anteriores.

El inversor Jason Williams destaca que los 100 mayores holders corporativos suman cerca de un millón de BTC, lo que evidencia un profundo cambio en la estructura del mercado. Matt Hougan, CIO de Bitwise, va más allá: “El ciclo de cuatro años de Bitcoin ha terminado”, afirma, y pronostica que 2026 será igualmente “un año de crecimiento para Bitcoin”.

Impacto potencial de los planes de jubilación 401(k)

Otro catalizador habitualmente ignorado es la incorporación de Bitcoin a los planes de pensiones 401(k), un mercado que gestiona billones de dólares. Incluso una asignación modesta a Bitcoin podría aportar liquidez sostenida y demanda compradora a largo plazo. Las principales características de incluir Bitcoin en los planes 401(k) son:

• Horizonte a largo plazo: los fondos de jubilación suelen mantener los activos durante décadas, lo que puede reducir la volatilidad a corto plazo del mercado.
• Contribuciones sistemáticas: deducciones mensuales fijas de la nómina generan una demanda de compra constante.
• Gestión institucional: los grandes gestores de activos deben realizar inversiones directas, ampliando el alcance de la demanda regulada.

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Conclusión

Con Bitcoin cotizando en torno a 113 800 $ al cierre de este artículo, el activo se sitúa en un momento clave de su ciclo. Si el soporte se mantiene y la tendencia alcista continúa, podría alcanzarse un nuevo máximo histórico en octubre. Si la demanda sigue floja, no se puede descartar una nueva prueba del nivel psicológico clave de los 110 000 $.