مكتب العائلة: اتجاهات جديدة في استثمار Web3 وتغيرات في تخصيص الأصول

مكتب العائلة: الدور الرئيسي لاستثمارات Web3

في السنوات الأخيرة، استمرت شعبية مكاتب الأسرة في بين الأفراد ذوي الثروات العالية في الصين في الارتفاع. تظهر بيانات عام 2022 أن عدد المؤسسات المسماة "مكتب الأسرة" في الصين اقترب من 10,000، بزيادة تزيد عن الضعف مقارنة بالعام السابق، وتركزت بشكل رئيسي في مدن مثل شانغهاي وشنتشن وبكين وهانغتشو.

في الوقت نفسه، كشفت هيئة النقد في سنغافورة عن أن عدد مكاتب الأسرة الواحدة المسجلة في سنغافورة قد تجاوز 1100 مكتب حتى نهاية عام 2023، بزيادة تزيد عن 3 مرات مقارنة بعام 2020. ومن بين هذه المكاتب، فإن أكثر من 40% من المؤسسين هم من الأسر ذات القيمة الصافية العالية من البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ.

إن التوسع السريع في عدد المكاتب العائلية قد أدى أيضًا إلى تغييرات هيكلية في تفضيلات تخصيص الأصول. خلال عام 2024، زادت تخصيصات الأصول الرقمية لعدد من الأفراد ذوي الثروات العالية والمكاتب العائلية من أقل من 5% إلى أكثر من 10%، مع خطط لزيادة هذه النسبة في الأشهر الـ 12 المقبلة. وقد استثمر حوالي ربع المكاتب العائلية المستطلعة آراؤها أو يخططون لاستثمار في الأصول الرقمية، حيث تعتبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ رائدة في هذا المجال، حيث دخل 37% من المشاركين في الاستطلاع أو أبدوا اهتمامًا واضحًا.

بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية في الصين، قد تكون المكاتب العائلية هي الوسيلة الرئيسية للدخول في استثمار Web3. لفهم سبب توافق المكاتب العائلية بشكل طبيعي مع Web3، يجب علينا العودة إلى النقطة الأساسية: ماذا تحل المكاتب العائلية من مشاكل؟

خطأ في الدخول؟ توافق! لماذا أصبحت المكاتب العائلية دورًا رئيسيًا في استثمارات Web3؟

ما هو "الأسرة"؟

في عالم الأثرياء، يُنظر إلى المكاتب العائلية على أنها "الهيئة النهائية لإدارة الأصول". إنها ليست منتجًا ماليًا، ولا خدمة مؤسسية معينة، بل هي مجموعة كاملة من أنظمة الإدارة المصممة حول ثروة العائلة، أو ببساطة هي هيكل تنظيمي يخدم العائلة نفسها.

وفقًا لاختلاف أساليب الإدارة والجهات المقدمة للخدمات، يتم تقسيم المكاتب العائلية في الممارسة العملية إلى الأنواع النموذجية التالية:

1. مكتب عائلة واحد (Single Family Office, SFO)

أكثر أشكال العائلات شيوعًا، يتم إنشاؤها بواسطة عائلة واحدة ذات ثروة عالية، وتخدم فقط أعضاء تلك العائلة. عادةً ما تحتوي SFO على فريق متخصص يتولى مسؤوليات متعددة مثل تخصيص الأصول، وتخطيط الضرائب، والشؤون القانونية، وترتيبات الوراثة، وإدارة الأعمال الخيرية. تتمثل ميزتها في "الاستقلال الكامل، والسيطرة الشاملة"، لكن تكاليف التأسيس والتشغيل مرتفعة، مما يجعلها مناسبة للعائلات ذات الثروات الفائقة.

2. مكاتب عائلية متعددة (Multi-Family Office، MFO)

تأسست من قبل مؤسسات محترفة، وتخدم عدة عائلات، وعادة ما يتم بناء الفريق على أساس مؤسسات مالية، ومكاتب قانونية، وشركات ائتمان. تتمثل مزايا MFO في "تبادل الموارد، والخدمات المتخصصة"، مما يمكنها من تغطية الاحتياجات الأساسية مثل مستشاري الاستثمار، وإدارة العائلات، والهياكل القانونية، كما أنها تقلل من تكاليف العمالة والتشغيل، مما يجعلها مناسبة للعائلات ذات القيمة الصافية المتوسطة إلى العالية.

3. المكتب العائلي الافتراضي (Virtual Family Office، VFO)

ليس كيانًا مستقلًا، بل هو مجموعة من الخدمات المهنية المستأجرة، مثل التعاقد مع مستشارين للصناديق العائلية، ومحاسبين ضريبيين، ومستشارين ماليين، مما يشكل شبكة تعاون خارجية، لتشكيل هيكل تشغيلي "خفيف". تتمثل ميزة VFO في "المرونة والدفع حسب الحاجة"، مما يجعله مناسبًا للعائلات التي في مرحلة بدء العمل العائلي.

4. إنشاء مكتب عائلي خارجي (مثل SFO في سنغافورة)

في السنوات الأخيرة، ظهرت مسارات هيكلية عابرة للحدود، وغالبًا ما توجد في البر الرئيسي للصين حيث يقوم الأفراد ذوي الثروات العالية بإنشاء SFO من خلال هونغ كونغ وسنغافورة، لتلبية احتياجاتهم في تخصيص الأصول العالمية، وتحسين هيكل الضرائب، وتخطيط الهوية. وعادةً ما تجمع هذه العائلات بين الأعضاء المحليين في الأسرة، وهيكل الشركات الخارجية، وموارد الخدمات المالية الخارجية، لتشكيل حلول مخصصة تجمع بين الامتثال التنظيمي ورؤية عالمية.

ومع ذلك، حتى لو كانت الأنواع مختلفة، فإن الهدف المشترك هو أن الهدف الرئيسي من إدارة الأسرة ليس السعي لتحقيق عوائد قصيرة الأجل، بل هو بناء نظام إدارة خاص يمكنه تجاوز الدورات والتكيف مع الانتقال عبر الأجيال. ولذلك، في تصميم الوظائف، عادة ما تبني إدارة الأسرة حول عدة وحدات رئيسية.

  • تصميم الهيكل الضريبي والقانوني: من خلال الكيانات عبر الحدود، والثقة، وهياكل الصناديق، تحسين تكاليف الضرائب، وتجنب مخاطر الامتثال؛
  • تخصيص الأصول وإدارة التمويل والاستثمار: وضع استراتيجية استثمار طويلة الأجل، مع التنسيق بين الأصول المختلفة مثل العقارات، والأسهم، والصناديق، والأصول الرقمية؛
  • آلية الحوكمة الأسرية والوراثة: وضع خطط للأسهم، والأرباح، والإرث، والتعليم، لتحقيق استمرار إرادة الأسرة؛
  • الدعم الإداري اليومي والدعم اللوجستي: يشمل خدمات "الإدارة الكاملة" مثل المستشارين القانونيين، وفريق السكرتارية، والخدمات المحاسبية، وحتى إدارة الصحة.

ومع دخول Web3 والأصول المشفرة تدريجياً إلى دائرة الضوء الرئيسية، بدأ المكاتب العائلية أيضاً في مواجهة تحول جديد في هيكل الأصول. تبدو الأصول المشفرة ذات التقلبات العالية وارتفاع الحواجز التقنية متعارضة مع مفهوم "الإرث المستدام". لكن هذه المنظومة التي تؤكد على هيكل الحوكمة وتوزيع الموارد ورؤية طويلة الأجل، تمنح المكاتب العائلية ميزة طبيعية في المكان الذي يبدو أنه الأكثر عدم توافق.

لماذا "الأسرة"؟

إن السبب وراء توافق العائلات المؤسسية بشكل طبيعي مع Web3، وخاصة مسارات استثمار الأصول مثل RWA، يكمن في أنها في جوهرها نظام حوكمة وُجد من أجل "التعقيد".

أولاً، الهيكل الأساسي لمشروعات RWA غالباً ما يتجاوز المناطق والقوانين والعملات. سواء كان ذلك من خلال سندات الضرائب الصادرة في الولايات المتحدة، أو العقارات المرقمنة تحت هيكل سنغافوري، فإن الاستثمارات من هذا النوع تشمل، ليس فقط المدفوعات عبر الحدود، بل أيضاً تصميم مسارات الإدخال والإخراج، والإفصاح عن الامتثال الضريبي، وتقسيم المسؤوليات القانونية على عدة مستويات. إذا لم يكن هناك هيكل قانوني أو كيان حامل مناسب، فإن الاستثمار قد يكون صعب التنفيذ، وقد يتم حظره بشكل مباشر بسبب مشكلات الهوية أو الحساب أو الضرائب. ومن ثم، فإن الأسر المملوكة، لا سيما تلك التي تمتلك نظاماً يتضمن الثقة، والشركات الخاصة ذات الغرض المحدد (SPV)، وسلاسل المساهمة الخارجية، هي بالضبط الوسيلة الأكثر شيوعًا لاختراق عدة سلطات قضائية.

ثانياً، تحت الأنظمة الرقابية الرئيسية مثل SEC و SFC، تقتصر العديد من المنتجات الهيكلية على نطاق "المستثمرين المؤهلين" - وهذا يعد عائقاً وكذلك حماية. بينما تتمتع العائلات بالصفة "الامتثالية": فهي يمكن أن تعمل ككيان قانوني للاستثمار المؤسسي، وأيضاً كاستثمار مؤهل قانونياً لتولي إصدارات الرموز المستقبلية، وسندات العوائد، وترتيبات الأسهم المرمزة المعقدة. هذه الصفة الامتثالية لا تساعد فقط في تجنب الحدود الحمراء للمشاركة المحدودة من الأفراد، بل هي أيضاً شرط مسبق لكسب ثقة المشاريع.

ثالثًا، يتوافق إيقاع استثمارات العائلات مع دورة حياة الأصول الحقيقية. الأصول الحقيقية ليست تداولات سريعة، بل هي عملية إدارة أصول تتضمن "فترة البناء - فترة التشغيل - فترة الخروج". تكمن ميزة العائلات في أنها لا تطارد العوائد القصيرة الأجل، بل تتقن استراتيجيات طويلة الأجل تتمثل في "الميزانية - التنفيذ - التعديل". مقارنةً بالمستثمرين الأفراد ورأس المال المغامر التقليدي، لا تقبل العائلات فقط تجميد الأصول والخروج المرحلي، بل قد تتعاون أيضًا بنشاط مع إيقاع المشروع لإعادة الاستثمار وزيادة الحصص، مما يؤدي إلى الحصول على توزيع أكثر استقرارًا للحقوق.

رابعًا، ليست العائلات المالكة مجرد مستثمرين، بل يمكن أن يكونوا "مشاركين مدمجين" في رأس المال الحوكمي. في المشاريع التي تتمتع بهياكل حوكمة مثل RWA، لا تقتصر عائلات المالكة على تقديم الأموال فحسب، بل قد تتحمل أيضًا أدوارًا متعددة تشمل التدقيق المالي، والحفظ، والإشراف على الحوكمة، وحتى التمثيل الفعلي. إنهم يوزعون الموارد مع "مصلحة العائلة" كركيزة، ويرغبون في استثمار فرق التعاون طويلة الأجل، مما يسهل عليهم الحصول على تفويضات مؤسسية من الأطراف المعنية والتعاون في تقسيم العمل.

الأهم من ذلك، أن الخصائص الداخلية للمكاتب العائلية تتماشى بشكل طبيعي مع الاتجاه التطوري للامتثال الذي يدفعه Web3 الحالي:

  • حجم رأس المال كبير، والأسلوب مستقر: الأموال العائلية عادة ما تتراوح بين عدة ملايين إلى عدة مليارات من الدولارات، ويفضلون عادة التوزيع على المدى المتوسط إلى الطويل، ولديهم القدرة على تحمل التقلبات، ولا يعتمدون على عائدات المضاربة قصيرة الأجل؛
  • متطلبات الامتثال عالية، واتخاذ القرارات بحذر بطيء: غالبًا ما تكون العائلات مزودة بفِرق قانونية وضرائبية وثقة، مما يجعلها "مشتري متطلب" يدفع نحو الامتثال في Web3 وإيضاح هيكل الأصول؛
  • تفضيلات الأصول واضحة: عائدات قابلة للتنبؤ، هيكل قابل للتحكم، قوانين واضحة، حوكمة شفافة، وهذا بالضبط هو الاتجاه الذي تسعى المنتجات الناشئة مثل RWA و DePIN و Tokens من فئة الصناديق إلى تحقيقه.

من هذا المنظور، فإن المكاتب العائلية ليست "رأس المال القديم" الذي دخل عن طريق الخطأ إلى عالم Web3 الجديد، بل هي واحدة من أكثر أنواع رأس المال طويلة الأجل توافقًا بعد أن دخل Web3 في مرحلة الهيكلة والتنظيم وتثبيت القيمة. خاصة عندما تُعتبر الأصول الحقيقية "نقطة محورية في السرد الكبير"، فإن دخول المكاتب العائلية ليس على هامش الاتجاه، بل في قلب الاتجاه.

خاتمة

لقد كنا نقول في الماضي إن Web3 يفتقر إلى التمويل والقنوات والوعي. ولكن مع تدخل العائلات الثريّة، يتم الرد بهدوء على هذه القضايا الثلاث من خلال إطار حوكمة أكثر نضجًا.

سواء كانت هيكلية الامتثال عبر الحدود القانونية، أو إيقاع الاستثمار المنظم، أو القدرة المعقدة على إدارة الأصول، فإن المكتب العائلي في جوهره لا يقدم منتجًا معينًا، بل نظامًا من القدرات المتوافقة مع المبدأ طويل الأجل.

لذلك ، يمكنه اختراق المظهر الفوضوي لـ Web3 ، وبناء جسر يربط الأصول الواقعية بالحقوق على السلسلة.

ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أن العائلات المليارية ليست حلاً شاملاً، حيث تتطلب متطلبات عالية جداً من حيث حجم الأموال، وقدرة الحوكمة، وحساسية الهيكل.

RWA14.26%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 3
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
ser_ngmivip
· 08-15 05:43
من الجيد أن تكون غنيًا، سأولد في سنغافورة في الحياة التالية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ResearchChadButBrokevip
· 08-15 05:23
مجرد دجن مفلس آخر، لكن لا زلت صاعد جدًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
PretendingToReadDocsvip
· 08-15 05:17
المال كثير لدرجة أنه يجب فتح مكتب حتى لا يخسر
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت