شركة خزينة الأصول الرقمية: اتجاه جديد في استثمار العملات الرقمية

تعتبر شركة خزينة الأصول الرقمية (DATs) قوة ناشئة في مجال استثمار العملات الرقمية. تستلهم هذه الشركات استراتيجيات شركة تقنية معروفة من خلال إدراجها في سوق الأسهم العامة لتوفير فرص استثمار الأصول الرقمية. بعد بحث متعمق، نعتقد أن هذا النموذج الاستثماري لديه إمكانات هائلة ويستحق الاهتمام البالغ.

كاستثمار، نحن دائمًا نحتفظ بعقل مفتوح ونتحدى وجهات نظرنا القائمة. بالنظر إلى أن بعض أسهم شركات DAT تستمر في وجود علاوة، بالإضافة إلى سلوك الشراء لبعض الصناديق الموجهة نحو الأساسيات، نعتقد أن اتجاه DAT يحتوي على فرص استثمار غير متكافئة. على الرغم من أن نطاق العلاوة قد يتقلب، إلا أن الاستثمار في شركات DAT وشرح سعر تداولها الذي يتجاوز قيمة الأصول الصافية الأساسية (NAV) له مبررات كافية.

أبسط منطق صعودي هو أنه من خلال أسهم بعض شركات DAT، مع مرور الوقت، قد يمتلك المستثمرون المزيد من عملة البيتكوين لكل سهم (BTC-per-share، "BPS"). لنأخذ مثالاً بسيطاً:

إذا تم شراء أسهم شركة DAT بسعر يعادل ضعف صافي الأصول، فإن ذلك يعادل شراء 0.5 عملة بيتكوين، بدلاً من شراء 1.0 عملة بيتكوين مباشرة. ومع ذلك، إذا تمكنت الشركة من جمع الأموال، وكان BPS ينمو بنسبة 50% سنويًا (وقد نما بنسبة 74% العام الماضي)، فسيصل عدد عملات البيتكوين التي يمتلكها المستثمر فعليًا إلى 1.1 عملة في نهاية العام الثاني، متجاوزًا الكمية التي تم شراؤها مباشرة.

يجب أن نؤمن بأن شركة DAT يمكنها الاستمرار في تحسين BPS، ويجب أن نؤمن بالنقاط الثلاث التالية:

1. الأسهم ليست دائماً متداولة بقيمة عادلة، قد تظهر سلوكيات غير عقلانية في السوق، مما يؤدي إلى تقييم مرتفع بالنسبة لصافي قيمة الأصول.

2. بعض أسهم شركات DAT تتمتع بتقلبات عالية، مما يخلق ظروفًا لإصدار الشركة للسندات القابلة للتحويل أو الحصول على علاوات عالية من خلال بيع خيارات الشراء.

3. تمتلك الإدارة المالية في الشركة حكمة مالية كافية للاستفادة بشكل كامل من هذه الظروف السوقية.

أحد العوامل التي تم التقليل من شأنها لنجاح DAT هو أنها تربط سلوك المستثمرين التقليديين بالاستثمار في الأصول الرقمية، مما يعني تحويل العملات الرقمية إلى أسهم. إن الطلب القوي على بعض شركات DAT، وصناديق الاستثمار المتداولة، ودفعة جديدة من منتجات DAT يشير إلى أن الكثير من الأموال كانت قد ترددت سابقًا بسبب تعقيد المنتجات الأصلية للعملات الرقمية. من المشجع أن هناك الآن المزيد من رأس المال يدخل مجال التشفير من خلال النظام المالي التقليدي.

من منظور العرض، هناك مقارنة مثيرة للاهتمام بين DAT و ETF: شراء DAT في الواقع يقيد العرض، لأن DAT هو في جوهره صندوق مغلق أحادي الاتجاه، ومن غير المرجح أن يتم بيعه. بالمقارنة، قد تكون الرموز المميزة التي تحتفظ بها ETF أكثر سهولة في البيع. هذه الخاصية قد تؤثر بشكل إيجابي على أسعار الأصول الأساسية، لأن DAT يمكنه شراء المزيد من الرموز المميزة كاحتياطي، دون أن يزيد من ضغط البيع.

يوجد حاليًا العديد من شركات DAT التي تركز على أصول رقمية مختلفة في السوق.

• بيتكوين DAT: شركة يقودها أحد دعاة البيتكوين المعروفين، وقد حصلت على دعم من ثلاثة عمالقة في الصناعة. الشركة ذات حجم متوسط، ويمكنها استخدام أدوات سوق رأس المال بشكل مرن، مما يجعلها تتطلع إلى تحقيق نمو سريع في BPS.

• سولانا DAT: شركة تركز على نظام سولانا البيئي. سولانا كبديل لها مزايا محتملة: قد تكون هناك مساحة أكبر للارتفاع، وتقلبات أعلى، ويمكن الحصول على عوائد من التشفير، والآن تفتقر إلى قنوات استثمارية أخرى.

• إيثريوم DAT: أول شركة خزينة للأصول الرقمية للإيثريوم في الولايات المتحدة، حصلت على دعم من شركات البرمجيات الرائدة في الإيثريوم.

تظهر نجاحات شركة DAT أن نموذج دمج استثمارات الأصول الرقمية مع الأدوات المالية التقليدية يحظى بقبول السوق. مع ظهور المزيد من المشاريع المماثلة، سيشهد مجال استثمار الأصول الرقمية المزيد من الابتكارات والفرص.