تقلب بيانات التوظيف الأمريكية يثير قلق السوق، خبراء يفسرون الأسباب وراء ذلك

أثارت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر يوليو الأخيرة تقلبات في السوق، لكن هناك تحليلات تشير إلى أن السوق قد تكون قد ردت بشكل مفرط. يشير الخبراء إلى أن تقلبات البيانات لشهر واحد لا تعني بالضرورة وجود خطر الركود الاقتصادي.

رد فعل السوق أو المبالغة

هناك وجهات نظر تشير إلى أن رد فعل السوق على بيانات العمل غير الزراعي لشهر يوليو قد يكون مفرطًا. تاريخيًا، كانت حساسية السوق الأمريكية تجاه خفض أسعار الفائدة غالبًا ما تكون أعلى من رفعها، كما أن تحملها للتضخم أعلى من الانكماش. على الرغم من أن بيانات التوظيف لشهر يوليو التي جاءت دون التوقعات أدت إلى انخفاض كبير في أسعار الأصول، إلا أن هذا لا يعني بالضرورة أن الاقتصاد الأمريكي يواجه مخاطر هبوط حاد.

قد لا تعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن هناك خطرًا كبيرًا من الركود في الوقت الحالي. في اجتماع السياسة النقدية في يوليو، احتفظ الاحتياطي الفيدرالي ببعض المواقف المتشددة، مما يدل على أن لديه ثقة في آفاق الاقتصاد. يعتقد بعض الخبراء أن موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر يعكس القلق من أن خفض أسعار الفائدة بشكل كبير في وقت مبكر قد يؤدي إلى انتعاش التضخم.

الاقتصاد لا يزال لديه مرونة

الوصف الأكثر دقة للحالة الاقتصادية الأمريكية في الوقت الحالي هو "تباطؤ النمو" بدلاً من "ركود عميق". من حيث الدخل والاستهلاك، لم تتغير استهلاك الأفراد والدخل القابل للتصرف في يونيو كثيرًا مقارنة ببداية العام. كما أن البيانات التي تم نشرها مؤخرًا، مثل مؤشر ISM غير التصنيعي لشهر يوليو وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية، جاءت أفضل من المتوقع، مما يدل على أن الاقتصاد لا يزال يتمتع بالمرونة.

تأثير العوامل العشوائية

قد تتأثر بيانات التوظيف لشهر يوليو الضعيفة بعوامل عشوائية مثل الإعصار "بريل". بلغ عدد العمال غير الزراعيين الذين لم يشاركوا في العمل بسبب الطقس السيئ أعلى مستوى له على الإطلاق في ذلك الشهر، مما قد يؤثر بشكل كبير على بيانات التوظيف.

تحليل العوامل الهيكلية

أشار الخبراء إلى أن ارتفاع معدل البطالة يرجع أيضًا إلى بعض الأسباب الهيكلية:

1. بعد الجائحة، زاد عدد المهاجرين غير الشرعيين، مما أثر على سوق العمالة ذات المهارات المنخفضة.

2. بدأ العمال الذين خرجوا من سوق العمل خلال فترة الوباء في العودة، مما زاد عدد الباحثين عن عمل على المدى القصير.

3. سياسة الإغاثة خلال فترة الوباء تدريجياً تخرج، مما يدفع المزيد من الناس للبحث عن عمل من جديد.

تؤدي هذه العوامل إلى زيادة العرض من العمالة، على الرغم من أنها ترفع معدل البطالة على المدى القصير، إلا أنها تعود بالفائدة على كبح التضخم على المدى الطويل، مما يوفر المزيد من مساحة المناورة للسياسة النقدية.

بشكل عام، على الرغم من أن بيانات التوظيف الضعيفة في يوليو أثارت القلق في السوق، إلا أن تقلب البيانات الشهرية غير كافٍ لتحديد آفاق الاقتصاد. يجب أخذ جوانب متعددة بعين الاعتبار لتقييم الوضع الاقتصادي الحالي بشكل موضوعي.