السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تتاجر بناءً على نتائج أحداث مستقبلية، وتتمثل وظيفتها الأساسية في تجميع المعلومات الموزعة من خلال أسعار العقود. في ظل ظروف معينة، يمكن تفسير سعر العقد على أنه توقع للاحتمالية التي تحدث بها تلك الحدث. أظهرت العديد من الدراسات أن دقة السوق التنبؤية عالية جدًا، وغالبًا ما تتفوق على الطرق التقليدية للتنبؤ، مثل استطلاعات الرأي أو آراء الخبراء. تأتي هذه القدرة التنبؤية من "ذكاء الجماعة": يمكن لأي شخص المشاركة في السوق، حيث يحفز التجار الذين يمتلكون معلومات أفضل على المشاركة في التداول، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية.
تعود أصول السوق التنبؤية الحديثة إلى بعض التجارب الرائدة في أواخر الثمانينات. كانت أول سوق أكاديمية للتنبؤ هي أسواق أيوا الإلكترونية التي أُنشئت في عام 1988 في جامعة أيوا(IEM). IEM هو سوق صغير الحجم يركز بشكل رئيسي على نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من حجمها المحدود، فقد أظهرت IEM على مر الزمن دقة تنبؤ مثيرة للإعجاب. قبل أسبوع من الانتخابات، كان متوسط الخطأ المطلق في توقع السوق لنسبة تصويت مرشحي الحزب الديمقراطي والجمهوري 1.5 نقطة مئوية، بينما كانت نسبة الخطأ في آخر استطلاع لـGallup في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية.
في الوقت نفسه، بدأت بعض الأفكار المستقبلية حول استخدام السوق للتنبؤ بالأحداث غير المؤكدة تتشكل تدريجياً. اقترح الاقتصادي روبن هانسون في عام 1990 مفهوم "Idea Futures"، وهو إنشاء مؤسسة تسمح للناس بالمراهنة على القضايا العلمية أو الاجتماعية. واعتقد أن هذا يمكن أن يشكل "توافق خبراء مرئي"، ويحفز المساهمات الصادقة من خلال مكافأة التوقعات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة. من الناحية الجوهرية، اعتبر السوق التنبؤية آلية لمواجهة التحيز وتعزيز الكشف عن الحقيقة، مما يجعلها مناسبة للبحث العلمي، والسياسات العامة، وغيرها من المجالات.
دخلت التسعينيات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية عبر الإنترنت، تغطي سوق الأموال الحقيقية و"سوق العملات الافتراضية". لا يزال السوق الأكاديمي في جامعة أيوا يعمل، بينما حصلت "سوق العملات الافتراضية" على مزيد من الاهتمام بين الجماهير. على سبيل المثال، تأسست Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهي سوق ترفيهي للتنبؤ يتداول في "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية. أثبتت HSX أنها بارعة جدًا في التنبؤ بإيرادات شباك التذاكر في نهاية الأسبوع الأول من أفلام السينما وحتى جوائز الأوسكار، وفي بعض الأحيان كانت دقتها تتجاوز حتى النقاد السينمائيين المحترفين. في عام 2007، توقع لاعبو HSX بشكل دقيق 32 من أصل 39 ترشيحًا رئيسيًا لجوائز الأوسكار، ونجحوا في التنبؤ بـ 7 من أصل 8 فائزين في الجوائز الرئيسية.
تتمثل الآلية الأساسية للسوق التنبؤية في إنشاء هيكل متوافق مع الحوافز، مما يمنح المشاركين في السوق دافعًا لكشف معلوماتهم الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يجب عليهم المراهنة بأموال حقيقية ( أو عملات افتراضية )، فسوف يميلون إلى التداول وفقًا لمعتقداتهم الحقيقية ومعلوماتهم الخاصة. من منظور اقتصادي، يجب أن يسمح السوق المصمم بشكل جيد للمتداولين بزيادة عائداتهم المتوقعة من خلال الإبلاغ عن أسعار تتوافق مع احتمالاتهم الذاتية.
فيما يتعلق بالحد من التلاعب، وجدت الأبحاث الأكاديمية أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية تجاه سلوكيات التلاعب بالأسعار. محاولة إبعاد الأسعار عن الأساسيات غالبًا ما تخلق فرص تحكيم للمتداولين الأكثر عقلانية، الذين يختارون التداول في الجانب المعاكس، مما يعيد الأسعار إلى مواقع أكثر منطقية. تُظهر البيانات التجريبية أن سلوكيات التلاعب غالبًا ما يتم تصحيحها بسرعة، وحتى يمكن أن تساعد في تعزيز سيولة السوق. بعبارة أخرى، فإن أولئك الذين يحاولون التلاعب بالسوق غالبًا ما يتحولون في النهاية إلى "خضروات" تدعم المتداولين الأذكياء، حيث ستظل أسعار السوق تعكس في النهاية حالة المعلومات الحقيقية.
Kalshi: السوق التنبؤية تحت الرقابة
كالشي هو بورصة تجارة السوق التنبؤية التي تخضع للتنظيم الفيدرالي، حيث يمكن للمستخدمين التداول على نتائج الأحداث الواقعية على المنصة. إنه أول بورصة تحصل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، وتقدم عقود الأحداث. عقود الأحداث هي عقود مستقبلية ثنائية ( نعم/لا )، إذا حدث الحدث، فإن قيمة العقد ستكون 1 دولار؛ وإذا لم يحدث، ستكون 0 دولار.
يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم" / "لا" التي تتراوح أسعارها بين $0.01 و $0.99، حيث يمثل السعر التوقع الضمني لسوق الأحداث. إذا كانت التوقعات صحيحة، يتم تسوية العقد بـ $1، ويمكن للتجار تحقيق الربح من ذلك. لا تحتفظ Kalshi بمراكز، بل تعمل فقط كمنصة مطابقة بين الأطراف المتقابلة، وتحقق أرباحها من رسوم التداول.
يمكن للفريق في Kalshi أو المستخدمين تقديم سوق أحداث جديدة من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل اقتراحات بمراجعة داخلية وتفي بالمعايير التنظيمية، بما في ذلك تعريف واضح للأحداث، شروط تسوية موضوعية وفئات أحداث مرخصة. بعد الموافقة، يتم إطلاق الحدث رسميًا تحت إطار سوق العقود المحدد من Kalshi، وسيتم توضيح مواصفات العقود، قواعد التداول ومعايير التسوية في الوثيقة. بعد إطلاق سوق الأحداث، يمكن للمستخدمين في الولايات المتحدة التداول من خلال تطبيق Kalshi، الموقع الرسمي أو منصة التكامل مع الوسطاء.
عندما يبدأ السوق الجديد، تكون دفتر الطلبات فارغًا، ويمكن لأي مستخدم تقديم أوامر محددة الأسعار. لتشجيع السيولة، عادةً ما يتم إعفاء مقدمي الطلبات من الرسوم، ولكن بعض الأسواق المميزة قد تفرض رسومًا منخفضة جدًا. تتغير الأسعار ديناميكيًا وفقًا للعرض والطلب، وتعكس إجماع السوق على احتمال الحدث.
يتم تحديد نتائج الأحداث بناءً على مصدر بيانات موثوق تم تحديده مسبقًا. إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يمتلكون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره 1 دولار لكل عقد؛ على العكس، إذا فازت "لا"، تفشل عقود الطرف الخاسر وتصبح قيمتها صفرًا. لا توجد رسوم تسوية إضافية.
بوليماركت: سوق التنبؤية الأصلية للعملات المشفرة
Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول رموز النتائج الثنائية المرتبطة بنتائج الأحداث. يستخدم إطار العمل Conditional Token Framework، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مضمونًا بالكامل بواسطة stablecoin، وتستخدم آلية التداول دفتر الطلبات المركزية المختلط لتحقيق كفاءة عالية في المطابقة. يتم التسوية في السوق من خلال Oracle المتفائل UMA، وهو نظام تحليل موزع يمكن الطعن فيه.
تستخدم Polymarket إطار عمل الرموز الشرطية Gnosis لتمثيل كل نتيجة سوق كرمز شرطي، ويتم نشرها على سلسلة Polygon. بالنسبة لسوق ثنائي، سيتم إنشاء رمزين ERC-1155، مثل رمز Yes ورمز No، مع استخدام نفس المبلغ من USDC كضمان. تقسيم 1 USDC سينتج عنه 1 رمز Yes + 1 رمز No، ودمج رموز Yes/No سيمكن من فك قفل واسترداد 1 USDC، مما يضمن أن كل زوج من الرموز مضمون بالكامل. عند انتهاء الحدث، ستكون الرموز المرتبطة بالنتيجة الصحيحة فقط قيمتها 1 دولار، بينما ستفقد الرموز المرتبطة بالنتيجة الخاطئة قيمتها.
تستخدم Polymarket بنية هجينة تُسمى دفتر الطلبات المحدودة الثنائية، حيث تجمع بين إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت وتسوية المعاملات على السلسلة. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات بشكل غير متصل، وتبحث عقد التشغيل عن أي طلبات مطابقة، وإذا وُجدت، يتم إكمال التبادل الاقتصادي على السلسلة عبر العقد الذكي.
على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على التحكيم الداخلي أو مصادر البيانات، فإن Polymarket يستخدم أوراكل المتفائلة من UMA لتشكيل توافق بين المجتمع. بعد انتهاء الحدث، يمكن لأي شخص تقديم نتيجة كشف لهذا السوق، ورهن ضمانات، والدخول في فترة المنازعة. إذا لم تكن هناك منازعة، يتم قبول هذه النتيجة؛ وإذا كانت هناك منازعة، يتم حلها من خلال تصويت مجتمع UMA.
السوق التنبؤية
في السنوات الأخيرة، تم التحقق من العلاقة بين الأصول المشفرة وسلوك القمار من خلال الأبحاث الأكاديمية. أظهرت دراسة حديثة أن المناطق في الولايات المتحدة التي لديها مبيعات لوتو أعلى لكل فرد تظهر نشاطاً أعلى بشكل ملحوظ في عمليات البحث على جوجل المتعلقة بعروض الرموز الأولية ومشاريع NFT. وهذا يدل على وجود تداخل كبير في السلوك بين المقامرين والمستثمرين الأفراد في مجال العملات المشفرة.
أظهرت الأبحاث أيضًا أنه بعد أن أصبح القمار قانونيًا في ولاية معينة، انخفضت بشكل ملحوظ درجة الاهتمام بالعملات المشفرة في المناطق ذات مبيعات اليانصيب المرتفعة. وهذا يعني أن هناك "أثر بديل" بين العملات المشفرة وسلوك القمار - فعندما تتاح طرق قانونية للقمار، فإن الاهتمام بالمضاربة على الأصول المشفرة ينخفض.
إن ظهور منصات القمار الأصلية المشفرة مثل Stake.com يعكس أيضًا الطلب في السوق. سجلت Stake إيرادات مقامرة إجمالية تبلغ حوالي 2.6 مليار دولار أمريكي في عام 2022، وبلغت حوالي 4.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024. وفقًا لتقرير الصناعة، تجاوزت الإيرادات الإجمالية لمرافق القمار المشفرة 81 مليار دولار أمريكي في عام 2024، ورغم أن العديد من البلدان تشدد من تنظيمها، إلا أنه لا يمكن وقف نموها.
تشير هذه البيانات إلى أن هناك مجموعة سوقية ضخمة اعتادت على استخدام العملات المشفرة للتداول، وتفضل المضاربة على الأحداث ذات التقلبات العالية، وتتطلع إلى المشاركة في "المراهنة" خارج القنوات التقليدية. هؤلاء الأشخاص هم في جوهرهم المستخدمون الرئيسيون للسوق التنبؤية، لكنهم حاليًا يتركزون في المنصات غير المنظمة.
تتمتع منصة تداول منظمة مثل Kalshi بهياكل سوقية متكاملة وتنظيمات امتثال، مما يجعلها قادرة على جذب جزء من هذه الفئة من المستخدمين مع توفير تجربة تحفيزية متوافقة. إذا انتقلت هذه الفئة من المستخدمين إلى منصات قانونية، فإن الأنشطة المقامرة "ذات الطابع التشفيري" في السوق الأمريكية يمكن أن تصل قيمتها السنوية إلى عدة مليارات من الدولارات.
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت السرد العام في صناعة التشفير تغييرات كبيرة، حيث انتقل من "ابتكار حر غير منظم" إلى مسار يقوده المؤسسات ويمتثل للتنظيم. وقد جلب هذا التحول بيئة تنافسية مواتية للمنصات المنظمة مثل Kalshi، كما أبرز القيمة الاستراتيجية لحماية التنظيم. في ظل الاتجاه الكبير الحالي نحو "التشفير المؤسسي"، فإن هوية Kalshi كمنصة متوافقة مع الفيدرالية تعتبر نقطة بيع بحد ذاتها، حيث توفر الثقة، والوضوح القانوني، والوصول على مستوى البلاد، وهو الاتجاه الذي تسير فيه الصناعة.
تكون Kalshi حذرة للغاية في تحديد علامتها التجارية، وتتجنب عمدًا تصنيف "القمار"، بل تروج لنفسها كمنصة تداول جديدة: تقدم أدوات استثمارية من "عقود الأحداث"، ولديها مؤهلات تبادل خاضعة للتنظيم. هذه الاستراتيجية تتمتع برؤية مستقبلية كبيرة، حيث لا تعزز فقط من فهم التنظيم، بل تجعل المستخدمين أكثر استعدادًا لرؤيتها كـ"استثمار" بدلاً من "رهن".
من خلال التعاون مع Robinhood، عززت Kalshi بشكل كبير من قدرتها على الوصول. يمتلك Robinhood أكثر من 15 مليون مستخدم نشط، وهو مركز لتداول الأفراد الشباب. من خلال دمجها في نظام Robinhood البيئي، تجنبت Kalshi تكاليف اكتساب المستخدمين الباهظة، وأدمجت السوق التنبؤية بشكل طبيعي في فئات الأصول الموجودة بالفعل للمستخدمين، مما أدى إلى تطبيع المنتج.
يمكن لـ Kalshi أن تخدم "المقامرين" و"المتداولين" دون الحاجة للاختيار بينهما. سواء كان الأمر يتعلق بـ "المتداول الذكي" الذي ينفذ استراتيجيات المراجحة، أو "اللاعب الترفيهي" الذي يتنبأ بنتائج الرياضات، فإن Kalshi تقدم بيئة سوقية منظمة وقانونية تسمح بوجود هذه الأنشطة معًا. من خلال تجريد تسمية "القمار" واحتضان لغة "السوق"، تقوم Kalshi بربط مجموعتين كبيرتين من المستخدمين: أولئك الذين يرغبون في اللعب وأولئك الذين يرغبون في التداول. وفي هذه العملية، لا تضحي بأي من الطرفين، بل تعزز هوية وسلوك كلا الجانبين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
مشاركة
تعليق
0/400
NestedFox
· منذ 2 س
آلة أوراكل لا تفيد أكثر من توقع سعر العملة مباشرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MysteryBoxBuster
· منذ 8 س
هل يمكن لهذا الشيء توقع ارتفاع أو هبوط أسعار العملات؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletInspector
· 08-04 21:24
العب على دفتر الطلبات المستقبلية
شاهد النسخة الأصليةرد0
BTCRetirementFund
· 08-04 21:24
طهي البسكويت لمدة 4 سنوات، أول بسكويت تم شراؤه ب 6w.
آفاق تطوير السوق التنبؤية: من Kalshi إلى Polymarket المنصة الجديدة للتداول
السوق التنبؤية: من النظرية إلى الممارسة
السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تتاجر بناءً على نتائج أحداث مستقبلية، وتتمثل وظيفتها الأساسية في تجميع المعلومات الموزعة من خلال أسعار العقود. في ظل ظروف معينة، يمكن تفسير سعر العقد على أنه توقع للاحتمالية التي تحدث بها تلك الحدث. أظهرت العديد من الدراسات أن دقة السوق التنبؤية عالية جدًا، وغالبًا ما تتفوق على الطرق التقليدية للتنبؤ، مثل استطلاعات الرأي أو آراء الخبراء. تأتي هذه القدرة التنبؤية من "ذكاء الجماعة": يمكن لأي شخص المشاركة في السوق، حيث يحفز التجار الذين يمتلكون معلومات أفضل على المشاركة في التداول، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية.
تعود أصول السوق التنبؤية الحديثة إلى بعض التجارب الرائدة في أواخر الثمانينات. كانت أول سوق أكاديمية للتنبؤ هي أسواق أيوا الإلكترونية التي أُنشئت في عام 1988 في جامعة أيوا(IEM). IEM هو سوق صغير الحجم يركز بشكل رئيسي على نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من حجمها المحدود، فقد أظهرت IEM على مر الزمن دقة تنبؤ مثيرة للإعجاب. قبل أسبوع من الانتخابات، كان متوسط الخطأ المطلق في توقع السوق لنسبة تصويت مرشحي الحزب الديمقراطي والجمهوري 1.5 نقطة مئوية، بينما كانت نسبة الخطأ في آخر استطلاع لـGallup في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية.
في الوقت نفسه، بدأت بعض الأفكار المستقبلية حول استخدام السوق للتنبؤ بالأحداث غير المؤكدة تتشكل تدريجياً. اقترح الاقتصادي روبن هانسون في عام 1990 مفهوم "Idea Futures"، وهو إنشاء مؤسسة تسمح للناس بالمراهنة على القضايا العلمية أو الاجتماعية. واعتقد أن هذا يمكن أن يشكل "توافق خبراء مرئي"، ويحفز المساهمات الصادقة من خلال مكافأة التوقعات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة. من الناحية الجوهرية، اعتبر السوق التنبؤية آلية لمواجهة التحيز وتعزيز الكشف عن الحقيقة، مما يجعلها مناسبة للبحث العلمي، والسياسات العامة، وغيرها من المجالات.
دخلت التسعينيات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية عبر الإنترنت، تغطي سوق الأموال الحقيقية و"سوق العملات الافتراضية". لا يزال السوق الأكاديمي في جامعة أيوا يعمل، بينما حصلت "سوق العملات الافتراضية" على مزيد من الاهتمام بين الجماهير. على سبيل المثال، تأسست Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهي سوق ترفيهي للتنبؤ يتداول في "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية. أثبتت HSX أنها بارعة جدًا في التنبؤ بإيرادات شباك التذاكر في نهاية الأسبوع الأول من أفلام السينما وحتى جوائز الأوسكار، وفي بعض الأحيان كانت دقتها تتجاوز حتى النقاد السينمائيين المحترفين. في عام 2007، توقع لاعبو HSX بشكل دقيق 32 من أصل 39 ترشيحًا رئيسيًا لجوائز الأوسكار، ونجحوا في التنبؤ بـ 7 من أصل 8 فائزين في الجوائز الرئيسية.
تتمثل الآلية الأساسية للسوق التنبؤية في إنشاء هيكل متوافق مع الحوافز، مما يمنح المشاركين في السوق دافعًا لكشف معلوماتهم الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يجب عليهم المراهنة بأموال حقيقية ( أو عملات افتراضية )، فسوف يميلون إلى التداول وفقًا لمعتقداتهم الحقيقية ومعلوماتهم الخاصة. من منظور اقتصادي، يجب أن يسمح السوق المصمم بشكل جيد للمتداولين بزيادة عائداتهم المتوقعة من خلال الإبلاغ عن أسعار تتوافق مع احتمالاتهم الذاتية.
فيما يتعلق بالحد من التلاعب، وجدت الأبحاث الأكاديمية أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية تجاه سلوكيات التلاعب بالأسعار. محاولة إبعاد الأسعار عن الأساسيات غالبًا ما تخلق فرص تحكيم للمتداولين الأكثر عقلانية، الذين يختارون التداول في الجانب المعاكس، مما يعيد الأسعار إلى مواقع أكثر منطقية. تُظهر البيانات التجريبية أن سلوكيات التلاعب غالبًا ما يتم تصحيحها بسرعة، وحتى يمكن أن تساعد في تعزيز سيولة السوق. بعبارة أخرى، فإن أولئك الذين يحاولون التلاعب بالسوق غالبًا ما يتحولون في النهاية إلى "خضروات" تدعم المتداولين الأذكياء، حيث ستظل أسعار السوق تعكس في النهاية حالة المعلومات الحقيقية.
Kalshi: السوق التنبؤية تحت الرقابة
كالشي هو بورصة تجارة السوق التنبؤية التي تخضع للتنظيم الفيدرالي، حيث يمكن للمستخدمين التداول على نتائج الأحداث الواقعية على المنصة. إنه أول بورصة تحصل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، وتقدم عقود الأحداث. عقود الأحداث هي عقود مستقبلية ثنائية ( نعم/لا )، إذا حدث الحدث، فإن قيمة العقد ستكون 1 دولار؛ وإذا لم يحدث، ستكون 0 دولار.
يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم" / "لا" التي تتراوح أسعارها بين $0.01 و $0.99، حيث يمثل السعر التوقع الضمني لسوق الأحداث. إذا كانت التوقعات صحيحة، يتم تسوية العقد بـ $1، ويمكن للتجار تحقيق الربح من ذلك. لا تحتفظ Kalshi بمراكز، بل تعمل فقط كمنصة مطابقة بين الأطراف المتقابلة، وتحقق أرباحها من رسوم التداول.
يمكن للفريق في Kalshi أو المستخدمين تقديم سوق أحداث جديدة من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل اقتراحات بمراجعة داخلية وتفي بالمعايير التنظيمية، بما في ذلك تعريف واضح للأحداث، شروط تسوية موضوعية وفئات أحداث مرخصة. بعد الموافقة، يتم إطلاق الحدث رسميًا تحت إطار سوق العقود المحدد من Kalshi، وسيتم توضيح مواصفات العقود، قواعد التداول ومعايير التسوية في الوثيقة. بعد إطلاق سوق الأحداث، يمكن للمستخدمين في الولايات المتحدة التداول من خلال تطبيق Kalshi، الموقع الرسمي أو منصة التكامل مع الوسطاء.
عندما يبدأ السوق الجديد، تكون دفتر الطلبات فارغًا، ويمكن لأي مستخدم تقديم أوامر محددة الأسعار. لتشجيع السيولة، عادةً ما يتم إعفاء مقدمي الطلبات من الرسوم، ولكن بعض الأسواق المميزة قد تفرض رسومًا منخفضة جدًا. تتغير الأسعار ديناميكيًا وفقًا للعرض والطلب، وتعكس إجماع السوق على احتمال الحدث.
يتم تحديد نتائج الأحداث بناءً على مصدر بيانات موثوق تم تحديده مسبقًا. إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يمتلكون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره 1 دولار لكل عقد؛ على العكس، إذا فازت "لا"، تفشل عقود الطرف الخاسر وتصبح قيمتها صفرًا. لا توجد رسوم تسوية إضافية.
بوليماركت: سوق التنبؤية الأصلية للعملات المشفرة
Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول رموز النتائج الثنائية المرتبطة بنتائج الأحداث. يستخدم إطار العمل Conditional Token Framework، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مضمونًا بالكامل بواسطة stablecoin، وتستخدم آلية التداول دفتر الطلبات المركزية المختلط لتحقيق كفاءة عالية في المطابقة. يتم التسوية في السوق من خلال Oracle المتفائل UMA، وهو نظام تحليل موزع يمكن الطعن فيه.
تستخدم Polymarket إطار عمل الرموز الشرطية Gnosis لتمثيل كل نتيجة سوق كرمز شرطي، ويتم نشرها على سلسلة Polygon. بالنسبة لسوق ثنائي، سيتم إنشاء رمزين ERC-1155، مثل رمز Yes ورمز No، مع استخدام نفس المبلغ من USDC كضمان. تقسيم 1 USDC سينتج عنه 1 رمز Yes + 1 رمز No، ودمج رموز Yes/No سيمكن من فك قفل واسترداد 1 USDC، مما يضمن أن كل زوج من الرموز مضمون بالكامل. عند انتهاء الحدث، ستكون الرموز المرتبطة بالنتيجة الصحيحة فقط قيمتها 1 دولار، بينما ستفقد الرموز المرتبطة بالنتيجة الخاطئة قيمتها.
تستخدم Polymarket بنية هجينة تُسمى دفتر الطلبات المحدودة الثنائية، حيث تجمع بين إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت وتسوية المعاملات على السلسلة. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات بشكل غير متصل، وتبحث عقد التشغيل عن أي طلبات مطابقة، وإذا وُجدت، يتم إكمال التبادل الاقتصادي على السلسلة عبر العقد الذكي.
على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على التحكيم الداخلي أو مصادر البيانات، فإن Polymarket يستخدم أوراكل المتفائلة من UMA لتشكيل توافق بين المجتمع. بعد انتهاء الحدث، يمكن لأي شخص تقديم نتيجة كشف لهذا السوق، ورهن ضمانات، والدخول في فترة المنازعة. إذا لم تكن هناك منازعة، يتم قبول هذه النتيجة؛ وإذا كانت هناك منازعة، يتم حلها من خلال تصويت مجتمع UMA.
السوق التنبؤية
في السنوات الأخيرة، تم التحقق من العلاقة بين الأصول المشفرة وسلوك القمار من خلال الأبحاث الأكاديمية. أظهرت دراسة حديثة أن المناطق في الولايات المتحدة التي لديها مبيعات لوتو أعلى لكل فرد تظهر نشاطاً أعلى بشكل ملحوظ في عمليات البحث على جوجل المتعلقة بعروض الرموز الأولية ومشاريع NFT. وهذا يدل على وجود تداخل كبير في السلوك بين المقامرين والمستثمرين الأفراد في مجال العملات المشفرة.
أظهرت الأبحاث أيضًا أنه بعد أن أصبح القمار قانونيًا في ولاية معينة، انخفضت بشكل ملحوظ درجة الاهتمام بالعملات المشفرة في المناطق ذات مبيعات اليانصيب المرتفعة. وهذا يعني أن هناك "أثر بديل" بين العملات المشفرة وسلوك القمار - فعندما تتاح طرق قانونية للقمار، فإن الاهتمام بالمضاربة على الأصول المشفرة ينخفض.
إن ظهور منصات القمار الأصلية المشفرة مثل Stake.com يعكس أيضًا الطلب في السوق. سجلت Stake إيرادات مقامرة إجمالية تبلغ حوالي 2.6 مليار دولار أمريكي في عام 2022، وبلغت حوالي 4.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024. وفقًا لتقرير الصناعة، تجاوزت الإيرادات الإجمالية لمرافق القمار المشفرة 81 مليار دولار أمريكي في عام 2024، ورغم أن العديد من البلدان تشدد من تنظيمها، إلا أنه لا يمكن وقف نموها.
تشير هذه البيانات إلى أن هناك مجموعة سوقية ضخمة اعتادت على استخدام العملات المشفرة للتداول، وتفضل المضاربة على الأحداث ذات التقلبات العالية، وتتطلع إلى المشاركة في "المراهنة" خارج القنوات التقليدية. هؤلاء الأشخاص هم في جوهرهم المستخدمون الرئيسيون للسوق التنبؤية، لكنهم حاليًا يتركزون في المنصات غير المنظمة.
تتمتع منصة تداول منظمة مثل Kalshi بهياكل سوقية متكاملة وتنظيمات امتثال، مما يجعلها قادرة على جذب جزء من هذه الفئة من المستخدمين مع توفير تجربة تحفيزية متوافقة. إذا انتقلت هذه الفئة من المستخدمين إلى منصات قانونية، فإن الأنشطة المقامرة "ذات الطابع التشفيري" في السوق الأمريكية يمكن أن تصل قيمتها السنوية إلى عدة مليارات من الدولارات.
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت السرد العام في صناعة التشفير تغييرات كبيرة، حيث انتقل من "ابتكار حر غير منظم" إلى مسار يقوده المؤسسات ويمتثل للتنظيم. وقد جلب هذا التحول بيئة تنافسية مواتية للمنصات المنظمة مثل Kalshi، كما أبرز القيمة الاستراتيجية لحماية التنظيم. في ظل الاتجاه الكبير الحالي نحو "التشفير المؤسسي"، فإن هوية Kalshi كمنصة متوافقة مع الفيدرالية تعتبر نقطة بيع بحد ذاتها، حيث توفر الثقة، والوضوح القانوني، والوصول على مستوى البلاد، وهو الاتجاه الذي تسير فيه الصناعة.
تكون Kalshi حذرة للغاية في تحديد علامتها التجارية، وتتجنب عمدًا تصنيف "القمار"، بل تروج لنفسها كمنصة تداول جديدة: تقدم أدوات استثمارية من "عقود الأحداث"، ولديها مؤهلات تبادل خاضعة للتنظيم. هذه الاستراتيجية تتمتع برؤية مستقبلية كبيرة، حيث لا تعزز فقط من فهم التنظيم، بل تجعل المستخدمين أكثر استعدادًا لرؤيتها كـ"استثمار" بدلاً من "رهن".
من خلال التعاون مع Robinhood، عززت Kalshi بشكل كبير من قدرتها على الوصول. يمتلك Robinhood أكثر من 15 مليون مستخدم نشط، وهو مركز لتداول الأفراد الشباب. من خلال دمجها في نظام Robinhood البيئي، تجنبت Kalshi تكاليف اكتساب المستخدمين الباهظة، وأدمجت السوق التنبؤية بشكل طبيعي في فئات الأصول الموجودة بالفعل للمستخدمين، مما أدى إلى تطبيع المنتج.
يمكن لـ Kalshi أن تخدم "المقامرين" و"المتداولين" دون الحاجة للاختيار بينهما. سواء كان الأمر يتعلق بـ "المتداول الذكي" الذي ينفذ استراتيجيات المراجحة، أو "اللاعب الترفيهي" الذي يتنبأ بنتائج الرياضات، فإن Kalshi تقدم بيئة سوقية منظمة وقانونية تسمح بوجود هذه الأنشطة معًا. من خلال تجريد تسمية "القمار" واحتضان لغة "السوق"، تقوم Kalshi بربط مجموعتين كبيرتين من المستخدمين: أولئك الذين يرغبون في اللعب وأولئك الذين يرغبون في التداول. وفي هذه العملية، لا تضحي بأي من الطرفين، بل تعزز هوية وسلوك كلا الجانبين.