مع تسارع ترميز الأصول (RWA) إلى التيار الرئيسي، تمر البنية المالية العالمية بتحول عميق. في هذه التطورات التي تعيد تشكيل تشكيل رأس المال وتوزيع الأصول والوصول إلى الفرص المالية، تسعى هونغ كونغ، بفضل إطارها التنظيمي الواضح واستراتيجيات السوق المفتوحة والابتكار السياسي النشط، إلى تحقيق ميزة تنافسية في المنافسة العالمية لترميز الأصول.
أشار لاري فينك، رئيس بلاك روك، إلى أن جميع أنواع الأصول تقريبًا يمكن ترميزها. هذه ليست نبوءة مستقبلية، بل هي واقع يحدث الآن. حاليًا، يتداول أكثر من 24 مليار دولار من الأصول الحقيقية على السلاسل العامة، تغطي مجالات متعددة مثل السندات الأمريكية ذات العائد، وصناديق الائتمان الخاصة، والسلع العقارية المرمّزة وغيرها. ما كان يُعتبر تجربة نادرة أصبح الآن جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية العالمية.
أعربت هونغ كونغ في "بيان سياسة تطوير الأصول الرقمية 2.0" الصادر في 26 يونيو عن عزمها على قيادة هذا التحول. وقد قدم البيان إطار تنظيم "Leap"، الذي يوسع نطاق التنظيم ليشمل الجهات المصدرة للعملة المستقرة، والجهات الحافظة، ومنصات RWA. لا تقتصر هذه الخطوة على السماح بترميز الأصول فحسب، بل تدعو أيضًا بنشاط لتطوير ترميز الأصول.
إطار "Leap" يشمل تبسيط القوانين والتنظيمات، توسيع منتجات ترميز الأصول، دفع مشاهد التطبيق، وتطوير المواهب والشركاء في مجالات متعددة. من خلال وضع نظام ترخيص للعملات المستقرة، وتحديد إطار تنظيم ETF المرمز، واستمرار التجارب السابقة في السندات الرقمية والتمويل الأخضر، تسعى هونغ كونغ إلى تشكيل رؤية أوسع لترميز الأصول، وتشجيع ترميز مجموعة متنوعة من الأصول بدءًا من المعادن الثمينة إلى البنية التحتية للطاقة المتجددة.
بالمقارنة مع الأسواق الأخرى، فإن الوضع السياسي في هونغ كونغ أكثر جرأة. اتخذت سنغافورة نهجًا أكثر حذرًا، حيث ركزت على مشاركة المؤسسات وقيّدت المستثمرين الأفراد؛ بينما اختارت هونغ كونغ مسارًا أكثر شمولية ووسعة، حيث سمحت للمستخدمين الأفراد بالمشاركة مع وضع قواعد ملائمة واضحة. مقارنةً بالإطار التنظيمي الخاص بأصول التشفير في الاتحاد الأوروبي والنزاع المجزأ في الولايات المتحدة، تقدم هونغ كونغ نظامًا أكثر توحيدًا يستند إلى المبادئ، مما يوفر الوضوح اللازم للابتكارات والمستثمرين.
ومع ذلك، فإن مجرد بناء إطار تنظيمي ليس كافياً لضمان نجاح سوق ترميز الأصول. التحدي الحقيقي يكمن في خلق منتجات لها طلب فعلي وسيناريوهات استخدام. أسباب فشل العديد من مشاريع ترميز الأصول ليست عقبات تقنية أو تنظيمية، بل هي نقص في قنوات التوزيع أو الطلب في السوق أو الصلة الفعلية. المشاريع الناجحة في ترميز الأصول، مثل منتجات ترميز ديون الولايات المتحدة وبروتوكولات مثل Maple Finance، تمكنت من تحقيق اعتماد واسع لأنها قامت بحل احتياجات فعلية لمجموعات مستخدمين معينة.
النظام البيئي لترميز الأصول المحلي في هونغ كونغ يتطور أيضًا في هذا الاتجاه. مشروع "Project Ensemble" الذي تديره سلطة النقد في هونغ كونغ يستكشف العديد من سيناريوهات التطبيق مثل السندات المرمزة، الصناديق، الاعتمادات الكربونية، بنية تحتية لمحطات الشحن والتمويل في سلسلة التوريد. على الرغم من أن هذه المشاريع تحمل إمكانيات هائلة، إلا أن المنتج "الناجح" الذي يمكنه فعلاً ربط الأصول والجمهور وسيناريوهات الاستخدام على نطاق واسع لم يظهر بعد.
سيتحدد المنافسة في المرحلة التالية من خلال توافق المنتجات مع السوق، وليس من خلال المزيد من الدعم السياسي. تشمل التحديات التي تواجه هونغ كونغ: هل يمكن جذب المدخرين في جنوب شرق آسيا للاستثمار في منتجات العملات المستقرة التي تحقق عوائد حقيقية؟ هل يمكن ربط أصول الصناعة الصينية برأس المال العالمي من خلال طرق التعبئة الرقمية المتوافقة؟ هل يمكن حاضنة جيل جديد من منتجات الأصول الحقيقية المتوافقة قانونيًا والتي تلبي احتياجات السوق الحقيقية؟
ستحدد إجابات هذه الأسئلة ما إذا كانت الأصول المدعومة بالأصول (RWA) مجرد فقاعة عابرة، أم يمكن أن تصبح تحولًا دائمًا؛ كما ستحدد ما إذا كان بإمكان هونغ كونغ أن تصبح المركز العالمي لترميز الأصول في هذا العصر الجديد. إذا نجحت، فلن تكون هونغ كونغ فقط رائدة، بل ستصبح واحدة من أهم محددي شكل التمويل في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
3
مشاركة
تعليق
0/400
FundingMartyr
· 08-04 05:33
هل هذا فقط 240 مليار دولار؟ مضحك~
شاهد النسخة الأصليةرد0
JustHereForAirdrops
· 08-01 18:02
ها، هونغ كونغ تريد أن تفعل شيئاً ما مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGasGasBro
· 08-01 17:51
لا أستطيع مواكبة الأمر، ولكنه سيكسر الرقم القياسي الجديد.
هونغ كونغ تبني مركزًا ماليًا مُرمزًا لتقود المنافسة العالمية في الأصول الحقيقية
ترميز الأصول浪潮下的香港：构建新一代金融基础设施
مع تسارع ترميز الأصول (RWA) إلى التيار الرئيسي، تمر البنية المالية العالمية بتحول عميق. في هذه التطورات التي تعيد تشكيل تشكيل رأس المال وتوزيع الأصول والوصول إلى الفرص المالية، تسعى هونغ كونغ، بفضل إطارها التنظيمي الواضح واستراتيجيات السوق المفتوحة والابتكار السياسي النشط، إلى تحقيق ميزة تنافسية في المنافسة العالمية لترميز الأصول.
أشار لاري فينك، رئيس بلاك روك، إلى أن جميع أنواع الأصول تقريبًا يمكن ترميزها. هذه ليست نبوءة مستقبلية، بل هي واقع يحدث الآن. حاليًا، يتداول أكثر من 24 مليار دولار من الأصول الحقيقية على السلاسل العامة، تغطي مجالات متعددة مثل السندات الأمريكية ذات العائد، وصناديق الائتمان الخاصة، والسلع العقارية المرمّزة وغيرها. ما كان يُعتبر تجربة نادرة أصبح الآن جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية العالمية.
أعربت هونغ كونغ في "بيان سياسة تطوير الأصول الرقمية 2.0" الصادر في 26 يونيو عن عزمها على قيادة هذا التحول. وقد قدم البيان إطار تنظيم "Leap"، الذي يوسع نطاق التنظيم ليشمل الجهات المصدرة للعملة المستقرة، والجهات الحافظة، ومنصات RWA. لا تقتصر هذه الخطوة على السماح بترميز الأصول فحسب، بل تدعو أيضًا بنشاط لتطوير ترميز الأصول.
إطار "Leap" يشمل تبسيط القوانين والتنظيمات، توسيع منتجات ترميز الأصول، دفع مشاهد التطبيق، وتطوير المواهب والشركاء في مجالات متعددة. من خلال وضع نظام ترخيص للعملات المستقرة، وتحديد إطار تنظيم ETF المرمز، واستمرار التجارب السابقة في السندات الرقمية والتمويل الأخضر، تسعى هونغ كونغ إلى تشكيل رؤية أوسع لترميز الأصول، وتشجيع ترميز مجموعة متنوعة من الأصول بدءًا من المعادن الثمينة إلى البنية التحتية للطاقة المتجددة.
بالمقارنة مع الأسواق الأخرى، فإن الوضع السياسي في هونغ كونغ أكثر جرأة. اتخذت سنغافورة نهجًا أكثر حذرًا، حيث ركزت على مشاركة المؤسسات وقيّدت المستثمرين الأفراد؛ بينما اختارت هونغ كونغ مسارًا أكثر شمولية ووسعة، حيث سمحت للمستخدمين الأفراد بالمشاركة مع وضع قواعد ملائمة واضحة. مقارنةً بالإطار التنظيمي الخاص بأصول التشفير في الاتحاد الأوروبي والنزاع المجزأ في الولايات المتحدة، تقدم هونغ كونغ نظامًا أكثر توحيدًا يستند إلى المبادئ، مما يوفر الوضوح اللازم للابتكارات والمستثمرين.
ومع ذلك، فإن مجرد بناء إطار تنظيمي ليس كافياً لضمان نجاح سوق ترميز الأصول. التحدي الحقيقي يكمن في خلق منتجات لها طلب فعلي وسيناريوهات استخدام. أسباب فشل العديد من مشاريع ترميز الأصول ليست عقبات تقنية أو تنظيمية، بل هي نقص في قنوات التوزيع أو الطلب في السوق أو الصلة الفعلية. المشاريع الناجحة في ترميز الأصول، مثل منتجات ترميز ديون الولايات المتحدة وبروتوكولات مثل Maple Finance، تمكنت من تحقيق اعتماد واسع لأنها قامت بحل احتياجات فعلية لمجموعات مستخدمين معينة.
النظام البيئي لترميز الأصول المحلي في هونغ كونغ يتطور أيضًا في هذا الاتجاه. مشروع "Project Ensemble" الذي تديره سلطة النقد في هونغ كونغ يستكشف العديد من سيناريوهات التطبيق مثل السندات المرمزة، الصناديق، الاعتمادات الكربونية، بنية تحتية لمحطات الشحن والتمويل في سلسلة التوريد. على الرغم من أن هذه المشاريع تحمل إمكانيات هائلة، إلا أن المنتج "الناجح" الذي يمكنه فعلاً ربط الأصول والجمهور وسيناريوهات الاستخدام على نطاق واسع لم يظهر بعد.
سيتحدد المنافسة في المرحلة التالية من خلال توافق المنتجات مع السوق، وليس من خلال المزيد من الدعم السياسي. تشمل التحديات التي تواجه هونغ كونغ: هل يمكن جذب المدخرين في جنوب شرق آسيا للاستثمار في منتجات العملات المستقرة التي تحقق عوائد حقيقية؟ هل يمكن ربط أصول الصناعة الصينية برأس المال العالمي من خلال طرق التعبئة الرقمية المتوافقة؟ هل يمكن حاضنة جيل جديد من منتجات الأصول الحقيقية المتوافقة قانونيًا والتي تلبي احتياجات السوق الحقيقية؟
ستحدد إجابات هذه الأسئلة ما إذا كانت الأصول المدعومة بالأصول (RWA) مجرد فقاعة عابرة، أم يمكن أن تصبح تحولًا دائمًا؛ كما ستحدد ما إذا كان بإمكان هونغ كونغ أن تصبح المركز العالمي لترميز الأصول في هذا العصر الجديد. إذا نجحت، فلن تكون هونغ كونغ فقط رائدة، بل ستصبح واحدة من أهم محددي شكل التمويل في المستقبل.