تتوسع شبكة البيتكوين على نطاق صناعي، حيث تدفع أجهزة التعدين التي تستهلك الطاقة بكثافة استهلاك الطاقة إلى مستويات غير مسبوقة حتى مع تباطؤ تدفق المعاملات إلى خيط رفيع. ومع ذلك، يبدو أن الشبكة تحت ضغط حيث يتصادم معدل التجزئة المتزايد والبنية التحتية مع إيرادات الرسوم الضعيفة وتصفية نادرة للميمبول التي تترك عمال المناجم يكسبون القليل بخلاف دعم الكتلة.
ملخص
شبكة تعدين البيتكوين تنمو لتصبح عملاقًا يستهلك الطاقة، حيث تسحب أكثر من 33 جيجاوات للحفاظ على تدفق الكتل الجديدة حتى مع تباطؤ المعاملات على السلسلة إلى أضعف مستوياتها منذ قرابة عامين.
تقرير GoMining Institutional يصور نظامًا بيئيًا حيث يستمر معدل التجزئة ونشر الأجهزة في الارتفاع، لكن إيرادات الرسوم والنشاط العام تظل خافتة، مما يخلق عدم تطابق بين حجم الشبكة ودخل المعدنين.
يقول المراقبون إن هذا الخلل قد يستمر لسنوات، مع اعتماد المشغلين على دعم الكتلة المتناقص الذي ينخفض إلى النصف كل أربع سنوات حتى يتم استخراج آخر بيتكوين في حوالي عام 2140.
تدخل شبكة بيتكوين (BTC) في مرحلة من التناقضات اللافتة: شغفها بالكهرباء في تزايد، بينما المكافآت الاقتصادية للمنقبين تحت الضغط بسبب انخفاض النشاط في المعاملات. تقرير جديد من GoMining Institutional الذي تمت رؤيته من قبل crypto.news يرسم مشهدًا متسارعًا لاستخدام الطاقة، وصعوبة تعدين خافتة، وبيئة على السلسلة هادئة بشكل غير عادي، مما يثير تساؤلات حول مدى استدامة المسار الحالي.
وفقًا للتقرير، فإن تقدير استهلاك الشبكة من الطاقة قد نما بوتيرة وصفها الباحثون بأنها "غير مسبوقة". مستندة إلى بيانات من CoinMetrics Labs، تشير GoMining إلى أن استخدام طاقة تعدين البيتكوين ارتفع من 15.6 جيجاوات (GW) في يناير 2024 إلى 24.5 جيجاوات في يناير 2025. وبحلول نهاية مايو 2025، ارتفع مرة أخرى إلى 33.1 جيجاوات، بزيادة تزيد عن 100% في 17 شهرًا فقط.
لقد تركزت معظم تلك الزيادة في الجزء الأول من عام 2025. "إن الزيادة من يناير إلى مايو وحدها - وهي زيادة بنسبة 35% في الطلب على الطاقة - تعكس كل من زيادة نشر بنية تحتية للتعدين ذات كثافة طاقة أعلى بعد تقليل مكافآت التعدين في أبريل،" وفقًا للتقرير.
أشار محللو الصناعة الذين تم الاستشهاد بهم في التقرير إلى أنه على الرغم من أن وحدات التعدين الفردية أصبحت أكثر كفاءة من أي وقت مضى، إلا أن انتشارها يتجاوز تلك المكاسب. وقال التقرير: "إن مكاسب الكفاءة على مستوى الآلة تتعطل بشكل متزايد من خلال الحجم الهائل للأجهزة الموزعة"، مضيفًا أن أهمية الابتكار تمتد الآن إلى ما وراء تصميم ASIC إلى كيفية وأين يحصل المعدنون على طاقتهم.
أكبر انخفاض منذ 2021
يأتي استخدام الطاقة المتزايد في الوقت الذي كانت فيه صعوبة تعدين الشبكة - وهي مؤشر على مدى صعوبة التحقق من الكتل الجديدة - مقيدة نسبيًا. شهد النصف الأول من عام 2025 13 تعديلًا في الصعوبة، حيث ارتفع المؤشر من 109.78 تريليون في بداية العام إلى 116.96 تريليون بنهاية يونيو. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 6.54% منذ بداية العام، مع ارتفاع شهري متوسط قدره 1.09%.
تُؤطر التقرير هذا التباطؤ مقابل التوسع السريع في عام 2024، عندما ارتفعت الصعوبة بمعدل 4.48% شهريًا في المتوسط. كانت الهدوء النسبي في عام 2025 مميزة بلحظات من التقلب: حيث أدت التعديلات الإيجابية بنسبة 6.81% في 5 أبريل وزيادة بنسبة 4.38% في 30 مايو إلى دفع الصعوبة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 126.98 تريليون. لكن تلك الذروة سرعان ما تراجعت بشكل حاد.
بحلول أواخر يونيو، أجبرت موجات الحرارة في أمريكا الشمالية بعض المشغلين على تقييد النشاط، مما أدى إلى انخفاض معدل التجزئة بمقدار 147 EH/s. "تعدل صعوبة البيتكوين downward بنسبة -7.48%، وهو الانخفاض الأكثر حدة منذ يوليو 2021،" أشار التقرير، مستعرضًا مقارنة مع فترة حظر التعدين بعد الصين.
إذا كانت استهلاك الطاقة في الشبكة في ارتفاع، فإن طبقة المعاملات تخبر قصة عكسية. لقد انخفض النشاط على السلسلة في النصف الأول من عام 2025 إلى مستويات لم تُشاهد منذ أكتوبر 2023. كما انخفض المتوسط المتحرك لمدة سبعة أيام للمعاملات اليومية إلى حوالي 313,510 بحلول 25 يونيو، مع انخفاض بلغ 256,000 معاملة مؤكدة في 1 يونيو.
لقد تحولت تلك الضعف إلى رسوم منخفضة تاريخيًا. على مدار العام، تمكن المستخدمون من بث المعاملات بأدنى حد من الرسوم وهو 1 ساتوشي لكل بايت افتراضي، بغض النظر عن الأولوية. "على مدار النصف الأول، كانت هناك العديد من المناسبات التي يمكن فيها بث المعاملات - بغض النظر عن مستوى الأولوية - بأدنى حد من الرسوم وهو 1 سات/vB فقط، مما يبرز الطلب المنخفض باستمرار على مساحة الكتلة عبر الشبكة،" وفقًا للتقرير.
ميمبول غير مرئي
لقد أنتجت البيئة ظاهرة نادرة: ميمبول مُفرغ بالكامل. الميمبول - منطقة الانتظار للمعاملات غير المؤكدة - أفرغت مرتين في عام 2025 للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين. كانت آخر حدث قابل للمقارنة في أبريل 2023، عندما لم تكن أنشطة Ordinals وBRC-20 قد ازدحمت بمساحة الكتلة لتصل إلى المعايير الحالية.
عندما يتم clearing الـmempool، تشير التقرير إلى أن عمال المناجم يعملون لفترة قصيرة مع "تقريباً بدون إيرادات من رسوم المعاملات"، معتمدين تقريباً بالكامل على دعم الكتل. تؤكد هذه الديناميكية على إحدى الأسئلة الاقتصادية طويلة الأجل لبيتكوين. مع تناقص الدعم الثابت تقريباً كل أربع سنوات - ليختفي في النهاية تماماً - ستعتمد الشبكة على رسوم المعاملات للحفاظ على عمال المناجم. يمكن أن تؤدي البيئات ذات الرسوم المنخفضة، على الرغم من كونها مرحب بها للمستخدمين، إلى ضغط على المشغلين الذين يتعاملون بالفعل مع ارتفاع تكاليف الطاقة.
مخزن البيتكوين | المصدر: GoMining بالنسبة لعمال المناجم في البيتكوين، أصبحت التوترات بين زيادة الطلب على الطاقة وتقلص الإيرادات أكثر صعوبة في تجاهلها. لقد أظهر الحر الشديد في المناطق الرئيسية للتعدين في الولايات المتحدة بالفعل هشاشة معدل التجزئة تحت الضغط البيئي. في غضون ذلك، يشير تضاعف استهلاك الطاقة في الشبكة منذ أوائل عام 2024 إلى أن البنية التحتية تتوسع أسرع من نشاط المعاملات أو دخل الرسوم.
يقترح مراقبو الصناعة أن هذه المفارقة قد تستمر. تواصل شركات التعدين نشر أساطيل كثيفة الطاقة لتأمين الشبكة والحصول على مكافآت الكتل، لكن اقتصادياتها على المدى الطويل مرتبطة بعوامل خارج سيطرتها، مثل نشاط الشبكة، الطلب من المستخدمين على مساحة الكتل، وسرعة تقليص البيتكوين المبرمجة، والتي من المتوقع أن تستمر تقريبًا كل أربع سنوات حتى حوالي عام 2140، عندما من المتوقع أن يتم تعدين آخر بيتكوين وتصبح مكافأة الكتلة صفرًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تواجه تعدين البيتكوين زيادة في الطلب على الطاقة ورسوم منخفضة قياسية
تتوسع شبكة البيتكوين على نطاق صناعي، حيث تدفع أجهزة التعدين التي تستهلك الطاقة بكثافة استهلاك الطاقة إلى مستويات غير مسبوقة حتى مع تباطؤ تدفق المعاملات إلى خيط رفيع. ومع ذلك، يبدو أن الشبكة تحت ضغط حيث يتصادم معدل التجزئة المتزايد والبنية التحتية مع إيرادات الرسوم الضعيفة وتصفية نادرة للميمبول التي تترك عمال المناجم يكسبون القليل بخلاف دعم الكتلة.
ملخص
تدخل شبكة بيتكوين (BTC) في مرحلة من التناقضات اللافتة: شغفها بالكهرباء في تزايد، بينما المكافآت الاقتصادية للمنقبين تحت الضغط بسبب انخفاض النشاط في المعاملات. تقرير جديد من GoMining Institutional الذي تمت رؤيته من قبل crypto.news يرسم مشهدًا متسارعًا لاستخدام الطاقة، وصعوبة تعدين خافتة، وبيئة على السلسلة هادئة بشكل غير عادي، مما يثير تساؤلات حول مدى استدامة المسار الحالي.
وفقًا للتقرير، فإن تقدير استهلاك الشبكة من الطاقة قد نما بوتيرة وصفها الباحثون بأنها "غير مسبوقة". مستندة إلى بيانات من CoinMetrics Labs، تشير GoMining إلى أن استخدام طاقة تعدين البيتكوين ارتفع من 15.6 جيجاوات (GW) في يناير 2024 إلى 24.5 جيجاوات في يناير 2025. وبحلول نهاية مايو 2025، ارتفع مرة أخرى إلى 33.1 جيجاوات، بزيادة تزيد عن 100% في 17 شهرًا فقط.
لقد تركزت معظم تلك الزيادة في الجزء الأول من عام 2025. "إن الزيادة من يناير إلى مايو وحدها - وهي زيادة بنسبة 35% في الطلب على الطاقة - تعكس كل من زيادة نشر بنية تحتية للتعدين ذات كثافة طاقة أعلى بعد تقليل مكافآت التعدين في أبريل،" وفقًا للتقرير.
أشار محللو الصناعة الذين تم الاستشهاد بهم في التقرير إلى أنه على الرغم من أن وحدات التعدين الفردية أصبحت أكثر كفاءة من أي وقت مضى، إلا أن انتشارها يتجاوز تلك المكاسب. وقال التقرير: "إن مكاسب الكفاءة على مستوى الآلة تتعطل بشكل متزايد من خلال الحجم الهائل للأجهزة الموزعة"، مضيفًا أن أهمية الابتكار تمتد الآن إلى ما وراء تصميم ASIC إلى كيفية وأين يحصل المعدنون على طاقتهم.
أكبر انخفاض منذ 2021
يأتي استخدام الطاقة المتزايد في الوقت الذي كانت فيه صعوبة تعدين الشبكة - وهي مؤشر على مدى صعوبة التحقق من الكتل الجديدة - مقيدة نسبيًا. شهد النصف الأول من عام 2025 13 تعديلًا في الصعوبة، حيث ارتفع المؤشر من 109.78 تريليون في بداية العام إلى 116.96 تريليون بنهاية يونيو. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 6.54% منذ بداية العام، مع ارتفاع شهري متوسط قدره 1.09%.
تُؤطر التقرير هذا التباطؤ مقابل التوسع السريع في عام 2024، عندما ارتفعت الصعوبة بمعدل 4.48% شهريًا في المتوسط. كانت الهدوء النسبي في عام 2025 مميزة بلحظات من التقلب: حيث أدت التعديلات الإيجابية بنسبة 6.81% في 5 أبريل وزيادة بنسبة 4.38% في 30 مايو إلى دفع الصعوبة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 126.98 تريليون. لكن تلك الذروة سرعان ما تراجعت بشكل حاد.
بحلول أواخر يونيو، أجبرت موجات الحرارة في أمريكا الشمالية بعض المشغلين على تقييد النشاط، مما أدى إلى انخفاض معدل التجزئة بمقدار 147 EH/s. "تعدل صعوبة البيتكوين downward بنسبة -7.48%، وهو الانخفاض الأكثر حدة منذ يوليو 2021،" أشار التقرير، مستعرضًا مقارنة مع فترة حظر التعدين بعد الصين.
إذا كانت استهلاك الطاقة في الشبكة في ارتفاع، فإن طبقة المعاملات تخبر قصة عكسية. لقد انخفض النشاط على السلسلة في النصف الأول من عام 2025 إلى مستويات لم تُشاهد منذ أكتوبر 2023. كما انخفض المتوسط المتحرك لمدة سبعة أيام للمعاملات اليومية إلى حوالي 313,510 بحلول 25 يونيو، مع انخفاض بلغ 256,000 معاملة مؤكدة في 1 يونيو.
لقد تحولت تلك الضعف إلى رسوم منخفضة تاريخيًا. على مدار العام، تمكن المستخدمون من بث المعاملات بأدنى حد من الرسوم وهو 1 ساتوشي لكل بايت افتراضي، بغض النظر عن الأولوية. "على مدار النصف الأول، كانت هناك العديد من المناسبات التي يمكن فيها بث المعاملات - بغض النظر عن مستوى الأولوية - بأدنى حد من الرسوم وهو 1 سات/vB فقط، مما يبرز الطلب المنخفض باستمرار على مساحة الكتلة عبر الشبكة،" وفقًا للتقرير.
ميمبول غير مرئي
لقد أنتجت البيئة ظاهرة نادرة: ميمبول مُفرغ بالكامل. الميمبول - منطقة الانتظار للمعاملات غير المؤكدة - أفرغت مرتين في عام 2025 للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين. كانت آخر حدث قابل للمقارنة في أبريل 2023، عندما لم تكن أنشطة Ordinals وBRC-20 قد ازدحمت بمساحة الكتلة لتصل إلى المعايير الحالية.
عندما يتم clearing الـmempool، تشير التقرير إلى أن عمال المناجم يعملون لفترة قصيرة مع "تقريباً بدون إيرادات من رسوم المعاملات"، معتمدين تقريباً بالكامل على دعم الكتل. تؤكد هذه الديناميكية على إحدى الأسئلة الاقتصادية طويلة الأجل لبيتكوين. مع تناقص الدعم الثابت تقريباً كل أربع سنوات - ليختفي في النهاية تماماً - ستعتمد الشبكة على رسوم المعاملات للحفاظ على عمال المناجم. يمكن أن تؤدي البيئات ذات الرسوم المنخفضة، على الرغم من كونها مرحب بها للمستخدمين، إلى ضغط على المشغلين الذين يتعاملون بالفعل مع ارتفاع تكاليف الطاقة.
مخزن البيتكوين | المصدر: GoMining بالنسبة لعمال المناجم في البيتكوين، أصبحت التوترات بين زيادة الطلب على الطاقة وتقلص الإيرادات أكثر صعوبة في تجاهلها. لقد أظهر الحر الشديد في المناطق الرئيسية للتعدين في الولايات المتحدة بالفعل هشاشة معدل التجزئة تحت الضغط البيئي. في غضون ذلك، يشير تضاعف استهلاك الطاقة في الشبكة منذ أوائل عام 2024 إلى أن البنية التحتية تتوسع أسرع من نشاط المعاملات أو دخل الرسوم.
يقترح مراقبو الصناعة أن هذه المفارقة قد تستمر. تواصل شركات التعدين نشر أساطيل كثيفة الطاقة لتأمين الشبكة والحصول على مكافآت الكتل، لكن اقتصادياتها على المدى الطويل مرتبطة بعوامل خارج سيطرتها، مثل نشاط الشبكة، الطلب من المستخدمين على مساحة الكتل، وسرعة تقليص البيتكوين المبرمجة، والتي من المتوقع أن تستمر تقريبًا كل أربع سنوات حتى حوالي عام 2140، عندما من المتوقع أن يتم تعدين آخر بيتكوين وتصبح مكافأة الكتلة صفرًا.